<p>布魯克菲爾德公司（TSE:BN）已舉行其第一季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
<h3>在 TipRanks 上享受 55% 的折扣</h3>
<ul>
<li>解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策</li>
<li>發現表現優異的股票投資理念，並升級為市場領先者的投資組合，使用智能投資者精選</li>
</ul>
<p>布魯克菲爾德公司最新的財報電話會議傳達了自信的語氣，強調了強勁的可分配收益、強大的募資能力和積極的資產變現，這些都驗證了投資組合的估值。管理層承認住宅和年金流動性存在短期壓力，但強調了資產負債表的強勁、流動性和充足的靈活性，以將資本轉向更高回報、長期的機會。</p>
<h2>可分配收益在穩健的基礎表現上有所提升</h2>
<p>布魯克菲爾德報告本季度總可分配收益為 16 億美元，過去 12 個月為 60 億美元。實現前的可分配收益達到 14 億美元，或每股 0.59 美元，同比增長 7%，過去 12 個月的實現前可分配收益為 55 億美元，或每股 2.32 美元，突顯出其韌性和持續的盈利能力。</p>
<h2>募資勢頭推動資產管理費增長</h2>
<p>資產管理仍然是主要的利潤引擎，本季度產生了 7.65 億美元的可分配收益，過去 12 個月為 28 億美元。收費資本上升至 6140 億美元，同比增長 12%，而與費用相關的收益增長 11% 至 7.72 億美元，得益於截至目前籌集的 670 億美元資本，包括最新季度的 210 億美元。</p>
<h2>財富解決方案通過收購 Just Group 加速發展</h2>
<p>財富解決方案在本季度交付了 4.3 億美元的可分配收益，過去一年為 17 億美元，同比增長 11%，隨着平台的擴展。4 月收購 Just Group 增加了約 400 億美元的保險資產，並在英國養老金風險轉移市場上實現了即時規模，使布魯克菲爾德的保險基礎接近 2000 億美元。</p>
<h2>運營業務顯示廣泛的現金流增長</h2>
<p>運營業務在本季度貢獻了 3.6 億美元的可分配收益，過去 12 個月為 15 億美元，進一步鞏固了多元化的收益基礎。值得注意的是，基礎設施、私募股權和能源領域的運營資金運營同比增長 19%，反映出這些領域的基本面和增長舉措的執行情況有所改善。</p>
<h2>房地產租賃韌性強，租金顯著上漲</h2>
<p>房地產基本面看起來穩健，超級核心和核心加的投資組合的入住率超過 95%，而超級核心同店淨營業收入在本季度上漲 2%。布魯克菲爾德在全球簽署了 260 萬平方英尺的租約，平均淨租金比到期水平高出 15%，而美國和加拿大的辦公和零售租約則記錄了特別強勁的租金上漲。</p>
<h2>變現驗證價值並建立實現管道</h2>
<p>布魯克菲爾德在本季度推進了 170 億美元的資產銷售，主要在賬面價值或以上，支持其投資組合的估值。在季度結束後，完成了對首爾國際金融中心的 25 億美元再融資，實現了 17% 的內部收益率和 2.4 倍的倍數，同時累計未實現的收益權達到了 118 億美元。</p>
<h2>股東回報通過分紅和回購得到支持</h2>
<p>資本回報保持活躍，本季度通過分紅和股票回購向股東返還了 5.98 億美元。截至目前，布魯克菲爾德公司和布魯克菲爾德資產管理的股票回購已超過 10 億美元，顯示出管理層對內在價值的信心和對每股收益增長的關注。</p>
<h2>資產負債表通過大規模融資得到加強</h2>
<p>公司截至目前已執行了 450 億美元的融資，包括 150 億美元與房地產相關，同時保持了管理層所稱的保守槓桿和充足流動性。一個顯著的例子是對曼哈頓西區 2 號的 19 億美元、10 年期無追索權融資，產生了約 4 億美元的淨現金。</p>
<h2>針對技術和人工智能的投資增加了增量收益</h2>
<p>布魯克菲爾德強調了選擇性的技術相關投資，包括通過部分變現技術頭寸實現約 1.2 億美元的可分配收益。它還詳細説明了對 SpaceX 的約 10 億美元承諾，作為更大融資輪的一部分，並強調對人工智能基礎設施和硬資產技術機會的嚴謹態度，而不是廣泛的投機性敞口。</p>
<h2>住宅板塊面臨時機驅動的波動性</h2>
<p>北美住宅表現落後於去年，主要是因為去年受益於五個總體規劃社區的銷售收益。此外，某些地塊銷售的延遲時機導致短期收益波動，儘管管理層堅持認為該板塊的長期需求和基本面仍然支持。</p>
<h2>財富解決方案的流出隨着規模的增長而上升</h2>
<p>財富解決方案的流出高於去年，反映出保險和資產基礎的成熟特徵和規模的增長。管理層建議投資者應預期年化流出在 100 億至 120 億美元之間，隨着業務的擴展，將其視為持續時間特徵的結構性特徵，而不是壓力指標。</p>
<h2>年金需求的軟性階段被市場份額增長所緩解</h2>
<p>行業範圍內的年金需求在第一季度有所減弱，美國的交易量同比下降約 9% 至 10%，導致養老金相關活動的季節性放緩。儘管如此，布魯克菲爾德報告了市場份額的增長，表明其競爭地位正在改善，即使在更廣泛的市場暫時降温的情況下。</p>
<h2>收益壓縮促使向長期資產的轉移</h2>
<p>管理層指出，由於新籤業務的平均淨收益降低，而融資成本上升，近期投資利差面臨壓力。為了應對這種壓縮，公司正在積極將資本重新配置到更長期、更高回報的 Brookfield 策略中，旨在隨着時間的推移恢復和增強風險調整後的回報。</p>
<h2>監管和市場頭條被視為可控噪音</h2>
<p>高管們提到監管審查的不斷演變，包括對某些保險和信貸結構的審查，以及關於私人信貸和軟件貸款的負面頭條。Brookfield 將這些發展視為主要是行業層面的噪音，對其核心業務的直接影響有限，儘管它承認這種審查增加了市場的不確定性。</p>
<h2>季節性增加了原始目標的執行風險</h2>
<p>管理層重申其目標是在 2026 年實現約 250 億美元的新保單簽發，但警告季度進度可能不均勻。養老金的第一季度季節性和銀行渠道建設的時機可能會導致達到全年目標所需的運行速度出現波動，即使長期路徑保持不變。</p>
<h2>指引強調多年的增長和實現潛力</h2>
<p>展望未來，Brookfield 表示有信心在 2026 年保持勢頭，預計將迎來創紀錄的募資年，並在下半年實現增長。預計每年將寫入約 50 億英鎊養老金流的 Just Group 收購，支持財富解決方案在 2026 年實現約 250 億美元的新保單簽發的雄心，並增強以有吸引力的初始回報收購的保險資產。</p>
<p>Brookfield 的財報電話會議描繪了一個多元化的平台，推動穩定的費用和保險收益，得益於強勁的募資、積極的變現和嚴格的資本回報。儘管住宅、年金和利差的短期逆風需要關注，但管理層對長期、高回報策略的關注以及日益增長的變現管道為投資者提供了積極的中期前景。</p>

房地產指數 ETF - iShares 道瓊斯

美國房地產 ETF - Vanguard

美國房地產 ETF - SPDR

全球房地產股指數 ETF - SPDR

全球房地產投資信託 ETF - iShares

<p>Brookfield Corporation 第一季度的財報電話會議強調了強勁的可分配收益為 16 億美元，以及穩健的募資努力，資產管理部門產生了 7.65 億美元的可分配收益。公司在房地產租賃方面表現良好，運營業務的現金流實現了廣泛增長。儘管在住宅和年金領域面臨短期壓力，管理層強調了資產負債表的強勁和持續的資本輪換至更高回報的機會。股東回報得到了 5.98 億美元的股息和回購的支持，而公司在年初至今已執行了 450 億美元的融資，保持了保守的槓桿水平和充足的流動性</p>

<p>Brookfield Corporation ((TSE:BN)) has held its Q1 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>布魯克菲爾德公司（TSE:BN）已舉行其第一季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
</div><h3>Claim 55% Off TipRanks</h3>
<div class="lb-trans"><h3>在 TipRanks 上享受 55% 的折扣</h3>
</div><ul>
<li>Unlock hedge fund-level data and powerful investing tools for smarter, sharper decisions</li>
<li>Discover top-performing stock ideas and upgrade to a portfolio of market leaders with Smart Investor Picks</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策</li>
<li>發現表現優異的股票投資理念，並升級為市場領先者的投資組合，使用智能投資者精選</li>
</ul>
</div><p>Brookfield Corporation’s latest earnings call struck a confident tone, underscoring strong distributable earnings, powerful fundraising, and active asset monetizations that validate portfolio valuations. Management acknowledged pockets of short-term pressure in residential and annuity flows, but stressed balance-sheet strength, liquidity, and ample flexibility to rotate capital into higher-return, long-duration opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>布魯克菲爾德公司最新的財報電話會議傳達了自信的語氣，強調了強勁的可分配收益、強大的募資能力和積極的資產變現，這些都驗證了投資組合的估值。管理層承認住宅和年金流動性存在短期壓力，但強調了資產負債表的強勁、流動性和充足的靈活性，以將資本轉向更高回報、長期的機會。</p>
</div><h2>Distributable Earnings Advance On Solid Underlying Performance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>可分配收益在穩健的基礎表現上有所提升</h2>
</div><p>Brookfield reported total distributable earnings of $1.6 billion for the quarter and $6.0 billion over the past 12 months. DE before realizations reached $1.4 billion, or $0.59 per share, up 7% year-on-year, with trailing 12‑month DE before realizations at $5.5 billion, or $2.32 per share, highlighting resilient, recurring profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>布魯克菲爾德報告本季度總可分配收益為 16 億美元，過去 12 個月為 60 億美元。實現前的可分配收益達到 14 億美元，或每股 0.59 美元，同比增長 7%，過去 12 個月的實現前可分配收益為 55 億美元，或每股 2.32 美元，突顯出其韌性和持續的盈利能力。</p>
</div><h2>Fundraising Momentum Drives Asset Management Fee Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>募資勢頭推動資產管理費增長</h2>
</div><p>Asset management remained a key profit engine, generating $765 million of DE in the quarter and $2.8 billion over 12 months. Fee-bearing capital climbed to $614 billion, up 12% versus a year ago, while fee-related earnings increased 11% to $772 million, supported by $67 billion of capital raised year-to-date, including $21 billion in the latest quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>資產管理仍然是主要的利潤引擎，本季度產生了 7.65 億美元的可分配收益，過去 12 個月為 28 億美元。收費資本上升至 6140 億美元，同比增長 12%，而與費用相關的收益增長 11% 至 7.72 億美元，得益於截至目前籌集的 670 億美元資本，包括最新季度的 210 億美元。</p>
</div><h2>Wealth Solutions Accelerates With Just Group Acquisition</h2>
<div class="lb-trans"><h2>財富解決方案通過收購 Just Group 加速發展</h2>
</div><p>Wealth Solutions delivered $430 million of DE in the quarter and $1.7 billion over the last year, an 11% year-on-year increase, as the platform scales. The April acquisition of Just Group added roughly $40 billion of insurance assets and immediate scale in the UK pension risk transfer market, pushing Brookfield’s insurance base toward the $200 billion mark.</p>
<div class="lb-trans"><p>財富解決方案在本季度交付了 4.3 億美元的可分配收益，過去一年為 17 億美元，同比增長 11%，隨着平台的擴展。4 月收購 Just Group 增加了約 400 億美元的保險資產，並在英國養老金風險轉移市場上實現了即時規模，使布魯克菲爾德的保險基礎接近 2000 億美元。</p>
</div><h2>Operating Businesses Show Broad-Based Cash Flow Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>運營業務顯示廣泛的現金流增長</h2>
</div><p>Operating businesses contributed $360 million of DE in the quarter and $1.5 billion over 12 months, reinforcing the diversified earnings base. Notably, operating funds from operations in infrastructure, private equity, and energy rose 19% year-on-year, reflecting better fundamentals and execution of growth initiatives across these segments.</p>
<div class="lb-trans"><p>運營業務在本季度貢獻了 3.6 億美元的可分配收益，過去 12 個月為 15 億美元，進一步鞏固了多元化的收益基礎。值得注意的是，基礎設施、私募股權和能源領域的運營資金運營同比增長 19%，反映出這些領域的基本面和增長舉措的執行情況有所改善。</p>
</div><h2>Real Estate Leasing Resilient With Meaningful Rent Uplift</h2>
<div class="lb-trans"><h2>房地產租賃韌性強，租金顯著上漲</h2>
</div><p>Real estate fundamentals looked solid, with Super Core and Core Plus portfolios more than 95% occupied and supercore same-store NOI up 2% in the quarter. Brookfield signed 2.6 million square feet of leases globally at average net rents 15% above expiring levels, while U.S. and Canadian office and retail leases recorded particularly strong rent step-ups.</p>
<div class="lb-trans"><p>房地產基本面看起來穩健，超級核心和核心加的投資組合的入住率超過 95%，而超級核心同店淨營業收入在本季度上漲 2%。布魯克菲爾德在全球簽署了 260 萬平方英尺的租約，平均淨租金比到期水平高出 15%，而美國和加拿大的辦公和零售租約則記錄了特別強勁的租金上漲。</p>
</div><h2>Monetizations Validate Values And Build Realization Pipeline</h2>
<div class="lb-trans"><h2>變現驗證價值並建立實現管道</h2>
</div><p>Brookfield advanced $17 billion of asset sales in the quarter, largely at or above carrying values, supporting the marks on its portfolio. After quarter-end, it completed a $2.5 billion recapitalization of IFC Seoul, achieving a 17% internal rate of return and a 2.4-times multiple, while accumulated unrealized carried interest reached $11.8 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>布魯克菲爾德在本季度推進了 170 億美元的資產銷售，主要在賬面價值或以上，支持其投資組合的估值。在季度結束後，完成了對首爾國際金融中心的 25 億美元再融資，實現了 17% 的內部收益率和 2.4 倍的倍數，同時累計未實現的收益權達到了 118 億美元。</p>
</div><h2>Shareholder Returns Supported By Dividends And Buybacks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>股東回報通過分紅和回購得到支持</h2>
</div><p>Capital returns remained active, with $598 million returned to shareholders in the quarter via dividends and share repurchases. Year-to-date, buybacks have exceeded $1 billion across Brookfield Corporation and Brookfield Asset Management shares, signaling management’s conviction in intrinsic value and focus on per-share accretion.</p>
<div class="lb-trans"><p>資本回報保持活躍，本季度通過分紅和股票回購向股東返還了 5.98 億美元。截至目前，布魯克菲爾德公司和布魯克菲爾德資產管理的股票回購已超過 10 億美元，顯示出管理層對內在價值的信心和對每股收益增長的關注。</p>
</div><h2>Balance Sheet Strengthened By Large-Scale Financings</h2>
<div class="lb-trans"><h2>資產負債表通過大規模融資得到加強</h2>
</div><p>The company executed $45 billion of financings year-to-date, including $15 billion tied to real estate, while maintaining what management described as conservative leverage and substantial liquidity. A notable example was the $1.9 billion, 10-year nonrecourse financing of 2 Manhattan West at a 5.5% coupon, which generated about $400 million of net cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司截至目前已執行了 450 億美元的融資，包括 150 億美元與房地產相關，同時保持了管理層所稱的保守槓桿和充足流動性。一個顯著的例子是對曼哈頓西區 2 號的 19 億美元、10 年期無追索權融資，產生了約 4 億美元的淨現金。</p>
</div><h2>Targeted Tech And AI Bets Add Incremental Upside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>針對技術和人工智能的投資增加了增量收益</h2>
</div><p>Brookfield highlighted selective technology-related investments, including realizing about $120 million of DE from a partial monetization of a tech position. It also detailed a roughly $1 billion commitment to SpaceX as part of a larger round and emphasized a disciplined approach to AI infrastructure and hard-asset tech opportunities rather than broad speculative exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p>布魯克菲爾德強調了選擇性的技術相關投資，包括通過部分變現技術頭寸實現約 1.2 億美元的可分配收益。它還詳細説明了對 SpaceX 的約 10 億美元承諾，作為更大融資輪的一部分，並強調對人工智能基礎設施和硬資產技術機會的嚴謹態度，而不是廣泛的投機性敞口。</p>
</div><h2>Residential Segment Faces Timing-Driven Volatility</h2>
<div class="lb-trans"><h2>住宅板塊面臨時機驅動的波動性</h2>
</div><p>North American Residential performance lagged the prior year, primarily because last year benefited from a gain on the sale of five master-plan communities. In addition, delayed timing of certain lot sales caused short-term earnings volatility, though management maintained that long-term demand and fundamentals for the segment remain supportive.</p>
<div class="lb-trans"><p>北美住宅表現落後於去年，主要是因為去年受益於五個總體規劃社區的銷售收益。此外，某些地塊銷售的延遲時機導致短期收益波動，儘管管理層堅持認為該板塊的長期需求和基本面仍然支持。</p>
</div><h2>Wealth Solutions Outflows Rise With Growing Scale</h2>
<div class="lb-trans"><h2>財富解決方案的流出隨着規模的增長而上升</h2>
</div><p>Wealth Solutions saw higher outflows than a year ago, reflecting the maturing profile and growing size of the insurance and asset base. Management suggested investors should expect annualized outflows in the $10 billion to $12 billion range as the business scales, framing it as a structural feature of the duration profile rather than a stress indicator.</p>
<div class="lb-trans"><p>財富解決方案的流出高於去年，反映出保險和資產基礎的成熟特徵和規模的增長。管理層建議投資者應預期年化流出在 100 億至 120 億美元之間，隨着業務的擴展，將其視為持續時間特徵的結構性特徵，而不是壓力指標。</p>
</div><h2>Annuity Demand Soft Patch Tempered By Share Gains</h2>
<div class="lb-trans"><h2>年金需求的軟性階段被市場份額增長所緩解</h2>
</div><p>Industry-wide annuity demand softened in the first quarter, with U.S. volumes down roughly 9% to 10% year-on-year, creating a seasonally slow environment for pension-related activity. Despite this, Brookfield reported market share gains, indicating its competitive positioning is improving even as the broader market cooled temporarily.</p>
<div class="lb-trans"><p>行業範圍內的年金需求在第一季度有所減弱，美國的交易量同比下降約 9% 至 10%，導致養老金相關活動的季節性放緩。儘管如此，布魯克菲爾德報告了市場份額的增長，表明其競爭地位正在改善，即使在更廣泛的市場暫時降温的情況下。</p>
</div><h2>Yield Compression Sparks Shift To Longer-Duration Assets</h2>
<div class="lb-trans"><h2>收益壓縮促使向長期資產的轉移</h2>
</div><p>Management flagged pressure on near-term investment spreads as newly written business earns lower average net yields, while funding costs have risen. To counter this compression, the company is actively reallocating capital into longer-duration, higher-return Brookfield strategies, aiming to restore and enhance risk-adjusted returns over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層指出，由於新籤業務的平均淨收益降低，而融資成本上升，近期投資利差面臨壓力。為了應對這種壓縮，公司正在積極將資本重新配置到更長期、更高回報的 Brookfield 策略中，旨在隨着時間的推移恢復和增強風險調整後的回報。</p>
</div><h2>Regulatory And Market Headlines Seen As Manageable Noise</h2>
<div class="lb-trans"><h2>監管和市場頭條被視為可控噪音</h2>
</div><p>Executives pointed to evolving regulatory scrutiny, including reviews of certain insurance and credit structures, alongside negative headlines around private credit and software lending. Brookfield characterized these developments as mostly sector-level noise that has limited direct impact on its core businesses, though it acknowledged that such scrutiny adds to market uncertainty.</p>
<div class="lb-trans"><p>高管們提到監管審查的不斷演變，包括對某些保險和信貸結構的審查，以及關於私人信貸和軟件貸款的負面頭條。Brookfield 將這些發展視為主要是行業層面的噪音，對其核心業務的直接影響有限，儘管它承認這種審查增加了市場的不確定性。</p>
</div><h2>Seasonality Adds Execution Risk To Origination Targets</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季節性增加了原始目標的執行風險</h2>
</div><p>Management reiterated its goal of reaching about $25 billion of new policy originations in 2026 but cautioned that quarterly pacing may be uneven. First-quarter seasonality in pensions and the timing of bank channel build-outs could introduce volatility around the run-rate needed to hit that full-year target, even if the long-term path remains intact.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層重申其目標是在 2026 年實現約 250 億美元的新保單簽發，但警告季度進度可能不均勻。養老金的第一季度季節性和銀行渠道建設的時機可能會導致達到全年目標所需的運行速度出現波動，即使長期路徑保持不變。</p>
</div><h2>Guidance Highlights Multi-Year Growth And Realization Upside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>指引強調多年的增長和實現潛力</h2>
</div><p>Looking ahead, Brookfield signaled confidence in maintaining momentum through 2026, calling for a record fundraising year and a pickup in realizations in the second half. The Just Group acquisition, expected to write around £5 billion of pension flows annually, supports Wealth Solutions’ ambition for roughly $25 billion of new policy originations in 2026 and bolsters insurance assets acquired on attractive initial returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，Brookfield 表示有信心在 2026 年保持勢頭，預計將迎來創紀錄的募資年，並在下半年實現增長。預計每年將寫入約 50 億英鎊養老金流的 Just Group 收購，支持財富解決方案在 2026 年實現約 250 億美元的新保單簽發的雄心，並增強以有吸引力的初始回報收購的保險資產。</p>
</div><p>Brookfield’s earnings call painted a picture of a diversified platform driving steady fee and insurance earnings, backed by strong fundraising, active monetizations, and disciplined capital returns. While near-term headwinds in residential, annuities, and spreads warrant monitoring, management’s focus on long-duration, higher-return strategies and the growing realization pipeline underpin a constructive medium-term outlook for investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>Brookfield 的財報電話會議描繪了一個多元化的平台，推動穩定的費用和保險收益，得益於強勁的募資、積極的變現和嚴格的資本回報。儘管住宅、年金和利差的短期逆風需要關注，但管理層對長期、高回報策略的關注以及日益增長的變現管道為投資者提供了積極的中期前景。</p>
</div>

Brookfield 公司財報電話會議表明其勢頭持久