<p>Gamesquare Holdings, Inc. ((GAME)) 已召開其第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
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<p>Gamesquare Holdings 最近的財報電話會議傳達了樂觀的基調，管理層強調儘管仍面臨一些挑戰，但強勁的收入勢頭和改善的盈利趨勢。高管們指出，收入同比增長 95%，創紀錄的活動預訂、增值收購以及充足的現金儲備和積極的回購，證明了增長故事正在加強，即使利潤率和數字資產波動仍然是關注點。</p>
<h2>爆炸性收入增長支撐故事</h2>
<p>Gamesquare 報告第一季度收入為 1450 萬美元，幾乎是去年 740 萬美元的兩倍，因為其遊戲和創作者專注服務的需求激增。按 pro forma 基礎計算，包括 TubeBuddy，收入達到 1580 萬美元，突顯了有機增長和收購如何共同推動規模，並使公司在與主要品牌和出版商的合作中獲得更多槓桿。</p>
<h2>毛利潤大幅增長，儘管利潤率壓縮</h2>
<p>公司的毛利潤大幅上升，同比增加約 77%，達到 560 萬美元，增加了大約 240 萬美元。然而，毛利率作為銷售百分比從去年同期的 42.5% 降至 38.4%，因為收入結構向某些低毛利產品的轉變影響了整體毛利率。</p>
<h2>戰略併購和平台擴展構建更廣泛的護城河</h2>
<p>管理層強調了來自 Click 和 TubeBuddy 等戰略收購的強勁勢頭，這些收購擴大了 Gamesquare 在創作者營銷和 AI 驅動的創作者工具方面的覆蓋面。TubeBuddy 的貢獻已在 pro forma 數據中反映，並被描述為增值，支持收入增長以及向可擴展、軟件化經濟的長期轉變。</p>
<h2>盈利之路變得更加清晰</h2>
<p>按 pro forma 基礎計算，調整後的 EBITDA 虧損縮小至約 70 萬美元，相當於 pro forma 收入的約 4.2%，顯示出朝着盈虧平衡的明確進展。首席執行官還提到，包括 TubeBuddy 在內的調整後 EBITDA 虧損為 65.6 萬美元，強化了合併業務穩步朝着公司今年實現正向調整後 EBITDA 的目標邁進。</p>
<h2>強勁的現金儲備和積極的回購支持股權故事</h2>
<p>Gamesquare 報告截至季度末的現金和數字資產儲備為 3590 萬美元，提供了充足的流動性以資助增長計劃並應對波動。公司還一直在向股東返還資本，自去年十月以來回購了 300 萬股，花費約 350 萬美元，並在四月又購買了 230 萬股，花費約 100 萬美元，仍有約 1140 萬美元的回購授權。</p>
<h2>創紀錄的 GSX 預訂信號更大、更持久的企業需求</h2>
<p>GameSquare Experiences 部門在第一季度預訂超過 1000 萬美元，創下紀錄，管理層將其視為商業吸引力的關鍵證明。約 70% 的 GSX 項目現在超過 20 萬美元，超過 100 萬美元的機會數量翻了一番，表明品牌合作伙伴正在擴大預算，並在 Gamesquare 的生態系統中進行更多互動。</p>
<h2>創作者變現和知識產權交易深化收入來源</h2>
<p>公司新增了幾位高知名度的創作者，預計將產生超過 500 萬美元的增量年收入，增強了其變現引擎。像 “Into the Zone” 和 Roblox Creator Showdown 這樣的專有項目今年已經通過大約 10 個活動產生了約 550 萬美元，而出版商服務在第一季度交付了約 220 萬美元，突顯了多個新興的收入支柱。</p>
<h2>產品路線圖增加 SaaS 風格的上行空間</h2>
<p>在產品方面，Stream Hatchet 推出了一個名為 “創意社區” 的新平台，旨在為品牌和代理商管理創作者活動。管理層預計該產品將在 2026 年下半年開始產生收入，為可重複的、軟件驅動的創作者營銷收入開闢了另一條途徑，隨着時間的推移可能支持更高的利潤率。</p>
<h2>利潤率壓力反映結構，而非需求疲軟</h2>
<p>儘管毛利潤在絕對金額上有所擴大，但公司的毛利率較去年下降了約 4.1 個百分點，因為高銷量但低毛利的工作在組合中增長更快。管理層將此視為結構問題，而非定價或需求問題，但投資者將密切關注利潤率是否會在高毛利產品和 SaaS 工具逐步增加時穩定。</p>
<h2>EBITDA 仍處於虧損狀態，但虧損正在縮小</h2>
<p>報告的調整後 EBITDA 在第一季度仍為負，虧損為 110 萬美元，而去年同期為 60 萬美元，反映了持續的投資和交易成本。儘管如此，改善後的 pro forma 調整後 EBITDA 虧損約為 70 萬美元，顯示合併業務正朝着盈利方向發展，管理層強調規模和成本控制應在年內使 EBITDA 轉為正值。</p>
<h2>數字資產波動影響底線</h2>
<p>數字資產的未實現損失是本季度淨虧損的重要因素，為報告的收益引入了額外的噪音。儘管管理層將數字資產視為其國庫和收益策略的一部分，但市值波動仍然是頭條淨結果的風險因素，可能繼續掩蓋季度間的基礎運營表現。</p>
<h2>在亞洲的全球擴張仍處於早期階段</h2>
<p>公司將其進軍亞洲市場描述為一個長期機會，目前仍處於早期階段，尚未對業績產生實質性影響。管理層預計，該地區將在 2026 年底至 2027 年期間在損益表中變得更加顯著，而近期的國際增長機會則更集中於中東地區，那裏商業進展更為順利。</p>
<h2>季節性和下半年執行仍然是關鍵風險</h2>
<p>Gamesquare 的業務高度季節性，管理層預計全年上半年和下半年的收入比例約為 40% 至 60%。這種下半年的集中意味着 2026 年的業績依賴於將強勁的項目轉化為年內後期的實際活動，如果交易延遲或跨季度調整，將帶來執行風險。</p>
<h2>增加股份授權可能引發稀釋質疑</h2>
<p>管理層還討論了增加授權股份數量的提案，強調這並不等同於立即發行。雖然此舉旨在為未來的戰略需求提供靈活性，但一些股東可能會將其視為潛在的稀釋壓力，除非公司明確展示與價值創造相一致的規範使用。</p>
<h2>在強勁的第一季度勢頭下重申指引</h2>
<p>展望未來，Gamesquare 重申其 2026 年的預測指引，預計收入為 8500 萬至 9000 萬美元，毛利率為 35% 至 40%，調整後的 EBITDA 超過 500 萬美元。管理層表示，第一季度收入幾乎翻倍、強勁的毛利增長、改善的預測 EBITDA、穩健的資產負債表、創紀錄的 GSX 預訂以及不斷上升的創作者驅動收入都支持對實現這些目標的信心。</p>
<p>Gamesquare 的財報電話會議描繪了一家快速增長的公司，穩步縮小與盈利之間的差距，得益於大額交易、戰略收購和更深入的創作者變現。儘管利潤壓力、數字資產波動、季節性和股份授權問題給投資者帶來了一些謹慎的理由，但整體信息是，增長和運營槓桿在 2026 年及以後正朝着正確的方向發展。</p>

GAME

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視頻遊戲技術 ETF - ETFMG

<p>Gamesquare Holdings 發佈了強勁的第一季度財報，年同比收入增長 95%，達到 1450 萬美元。儘管利潤率受到壓縮，毛利潤仍激增 77%，達到 560 萬美元。公司強調了戰略收購和 3590 萬美元的強大現金儲備，以支持增長計劃。調整後的 EBITDA 虧損縮小至 70 萬美元，顯示出向盈利的進展。GameSquare Experiences 單元的創紀錄預訂和新的創作者變現計劃預計將加深收入來源，而新的 SaaS 平台旨在未來提升利潤率</p>

<p>Gamesquare Holdings, Inc. ((GAME)) has held its Q1 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gamesquare Holdings, Inc. ((GAME)) 已召開其第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
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</div><p>Gamesquare Holdings’ latest earnings call struck an optimistic tone, with management emphasizing powerful revenue momentum and improving profitability trends despite some lingering headwinds. Executives pointed to 95% year‑over‑year top‑line growth, record event bookings, accretive acquisitions, and an ample cash position with active buybacks as evidence the growth story is strengthening even as margins and digital asset volatility remain watch points.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gamesquare Holdings 最近的財報電話會議傳達了樂觀的基調，管理層強調儘管仍面臨一些挑戰，但強勁的收入勢頭和改善的盈利趨勢。高管們指出，收入同比增長 95%，創紀錄的活動預訂、增值收購以及充足的現金儲備和積極的回購，證明了增長故事正在加強，即使利潤率和數字資產波動仍然是關注點。</p>
</div><h2>Explosive Revenue Growth Underpins the Story</h2>
<div class="lb-trans"><h2>爆炸性收入增長支撐故事</h2>
</div><p>Gamesquare reported Q1 revenue of $14.5 million, nearly doubling from $7.4 million a year earlier as demand for its gaming and creator‑focused services surged. On a pro forma basis including TubeBuddy, revenue reached $15.8 million, underscoring how both organic growth and acquisitions are contributing to scale and giving the company more leverage with major brands and publishers.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gamesquare 報告第一季度收入為 1450 萬美元，幾乎是去年 740 萬美元的兩倍，因為其遊戲和創作者專注服務的需求激增。按 pro forma 基礎計算，包括 TubeBuddy，收入達到 1580 萬美元，突顯了有機增長和收購如何共同推動規模，並使公司在與主要品牌和出版商的合作中獲得更多槓桿。</p>
</div><h2>Gross Profit Dollars Surge Despite Margin Compression</h2>
<div class="lb-trans"><h2>毛利潤大幅增長，儘管利潤率壓縮</h2>
</div><p>The company’s gross profit dollars rose sharply, climbing about 77% year over year to $5.6 million, an increase of roughly $2.4 million. However, gross margin as a percentage of sales slipped to 38.4% from 42.5% in the prior‑year quarter, as a changing revenue mix toward certain lower‑margin offerings weighed on the overall margin profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的毛利潤大幅上升，同比增加約 77%，達到 560 萬美元，增加了大約 240 萬美元。然而，毛利率作為銷售百分比從去年同期的 42.5% 降至 38.4%，因為收入結構向某些低毛利產品的轉變影響了整體毛利率。</p>
</div><h2>Strategic M&amp;A and Platform Expansion Build a Wider Moat</h2>
<div class="lb-trans"><h2>戰略併購和平台擴展構建更廣泛的護城河</h2>
</div><p>Management highlighted strong momentum from strategic acquisitions such as Click and TubeBuddy, which broaden Gamesquare’s reach across creator marketing and AI‑enabled creator tools. TubeBuddy’s contribution is already reflected in pro forma figures and described as accretive, supporting both revenue growth and the longer‑term shift toward scalable, software‑like economics in the creator ecosystem.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層強調了來自 Click 和 TubeBuddy 等戰略收購的強勁勢頭，這些收購擴大了 Gamesquare 在創作者營銷和 AI 驅動的創作者工具方面的覆蓋面。TubeBuddy 的貢獻已在 pro forma 數據中反映，並被描述為增值，支持收入增長以及向可擴展、軟件化經濟的長期轉變。</p>
</div><h2>Path Toward Profitability Becomes More Visible</h2>
<div class="lb-trans"><h2>盈利之路變得更加清晰</h2>
</div><p>On a pro forma basis, adjusted EBITDA loss narrowed to roughly $0.7 million, equal to about 4.2% of pro forma revenue, showing clear progress toward breakeven. The CEO also cited an adjusted EBITDA loss of $656,000 including TubeBuddy, reinforcing that the combined business is moving steadily toward the company’s target of achieving positive adjusted EBITDA this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>按 pro forma 基礎計算，調整後的 EBITDA 虧損縮小至約 70 萬美元，相當於 pro forma 收入的約 4.2%，顯示出朝着盈虧平衡的明確進展。首席執行官還提到，包括 TubeBuddy 在內的調整後 EBITDA 虧損為 65.6 萬美元，強化了合併業務穩步朝着公司今年實現正向調整後 EBITDA 的目標邁進。</p>
</div><h2>Robust Cash Reserves and Aggressive Buybacks Support the Equity Story</h2>
<div class="lb-trans"><h2>強勁的現金儲備和積極的回購支持股權故事</h2>
</div><p>Gamesquare reported $35.9 million in cash and digital asset treasury holdings at quarter‑end, giving it ample liquidity to fund growth initiatives and weather volatility. The company has also been returning capital to shareholders, repurchasing 3.0 million shares since October for about $3.5 million and buying another 2.3 million shares in April for roughly $1 million, with around $11.4 million still authorized.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gamesquare 報告截至季度末的現金和數字資產儲備為 3590 萬美元，提供了充足的流動性以資助增長計劃並應對波動。公司還一直在向股東返還資本，自去年十月以來回購了 300 萬股，花費約 350 萬美元，並在四月又購買了 230 萬股，花費約 100 萬美元，仍有約 1140 萬美元的回購授權。</p>
</div><h2>Record GSX Bookings Signal Larger, Stickier Enterprise Demand</h2>
<div class="lb-trans"><h2>創紀錄的 GSX 預訂信號更大、更持久的企業需求</h2>
</div><p>The GameSquare Experiences unit booked more than $10 million in Q1, a record level that management framed as a key proof point of commercial traction. About 70% of GSX programs now exceed $200,000 and the number of $1 million‑plus opportunities has doubled, indicating that brand partners are scaling up budgets and engaging across more of Gamesquare’s ecosystem.</p>
<div class="lb-trans"><p>GameSquare Experiences 部門在第一季度預訂超過 1000 萬美元，創下紀錄，管理層將其視為商業吸引力的關鍵證明。約 70% 的 GSX 項目現在超過 20 萬美元，超過 100 萬美元的機會數量翻了一番，表明品牌合作伙伴正在擴大預算，並在 Gamesquare 的生態系統中進行更多互動。</p>
</div><h2>Creator Monetization and IP Deals Deepen Revenue Streams</h2>
<div class="lb-trans"><h2>創作者變現和知識產權交易深化收入來源</h2>
</div><p>The company added several high‑profile creators expected to generate more than $5 million of incremental annualized revenue, strengthening its monetization engine. Proprietary programs like “Into the Zone” and the Roblox Creator Showdown have already produced about $5.5 million from roughly 10 events this year, while publisher services delivered about $2.2 million in Q1, highlighting multiple emerging revenue pillars.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司新增了幾位高知名度的創作者，預計將產生超過 500 萬美元的增量年收入，增強了其變現引擎。像 “Into the Zone” 和 Roblox Creator Showdown 這樣的專有項目今年已經通過大約 10 個活動產生了約 550 萬美元，而出版商服務在第一季度交付了約 220 萬美元，突顯了多個新興的收入支柱。</p>
</div><h2>Product Roadmap Adds SaaS‑Style Upside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>產品路線圖增加 SaaS 風格的上行空間</h2>
</div><p>On the product front, Stream Hatchet rolled out a new platform called “Creative Communities,” designed to manage creator campaigns end‑to‑end for brands and agencies. Management expects this offering to begin generating revenue in the second half of 2026, opening another avenue for recurring, software‑driven creator‑marketing revenue that could support higher margins over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>在產品方面，Stream Hatchet 推出了一個名為 “創意社區” 的新平台，旨在為品牌和代理商管理創作者活動。管理層預計該產品將在 2026 年下半年開始產生收入，為可重複的、軟件驅動的創作者營銷收入開闢了另一條途徑，隨着時間的推移可能支持更高的利潤率。</p>
</div><h2>Margin Pressure Reflects Mix, Not Demand Weakness</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利潤率壓力反映結構，而非需求疲軟</h2>
</div><p>While gross profit expanded in absolute dollars, the company’s gross margin rate fell by about 4.1 percentage points versus last year as higher‑volume but lower‑margin work grew faster within the portfolio. Management framed this as a mix issue rather than a pricing or demand problem, but investors will watch closely to see whether margins stabilize as higher‑margin products and SaaS tools ramp.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管毛利潤在絕對金額上有所擴大，但公司的毛利率較去年下降了約 4.1 個百分點，因為高銷量但低毛利的工作在組合中增長更快。管理層將此視為結構問題，而非定價或需求問題，但投資者將密切關注利潤率是否會在高毛利產品和 SaaS 工具逐步增加時穩定。</p>
</div><h2>EBITDA Still in the Red, But Losses Are Narrowing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>EBITDA 仍處於虧損狀態，但虧損正在縮小</h2>
</div><p>Reported adjusted EBITDA remained negative at a loss of $1.1 million in Q1, compared with a $0.6 million loss a year ago, reflecting ongoing investment and deal costs. Even so, the improved pro forma adjusted EBITDA loss of approximately $0.7 million shows that the combined business is progressing toward profitability, with management emphasizing that scale and cost discipline should tip EBITDA positive over the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告的調整後 EBITDA 在第一季度仍為負，虧損為 110 萬美元，而去年同期為 60 萬美元，反映了持續的投資和交易成本。儘管如此，改善後的 pro forma 調整後 EBITDA 虧損約為 70 萬美元，顯示合併業務正朝着盈利方向發展，管理層強調規模和成本控制應在年內使 EBITDA 轉為正值。</p>
</div><h2>Digital Asset Volatility Clouds the Bottom Line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>數字資產波動影響底線</h2>
</div><p>Unrealized losses on digital assets were a significant factor behind the quarter’s net loss, introducing added noise into reported earnings. While management characterized digital assets as part of its treasury and yield strategy, the mark‑to‑market swings remain a risk factor for headline net results and could continue to obscure underlying operating performance from quarter to quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>數字資產的未實現損失是本季度淨虧損的重要因素，為報告的收益引入了額外的噪音。儘管管理層將數字資產視為其國庫和收益策略的一部分，但市值波動仍然是頭條淨結果的風險因素，可能繼續掩蓋季度間的基礎運營表現。</p>
</div><h2>Global Expansion in Asia Still in Early Innings</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在亞洲的全球擴張仍處於早期階段</h2>
</div><p>The company described its push into Asia as a long‑term opportunity that is still in early stages and not yet materially impacting results. Management expects the region to become more visible in the profit and loss statement starting in late 2026 and into 2027, with nearer‑term international upside more heavily centered on the Middle East, where commercial traction is further along.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司將其進軍亞洲市場描述為一個長期機會，目前仍處於早期階段，尚未對業績產生實質性影響。管理層預計，該地區將在 2026 年底至 2027 年期間在損益表中變得更加顯著，而近期的國際增長機會則更集中於中東地區，那裏商業進展更為順利。</p>
</div><h2>Seasonality and Back‑Half Execution Remain Key Risks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季節性和下半年執行仍然是關鍵風險</h2>
</div><p>Gamesquare’s business is highly seasonal, with management projecting an approximate 40% to 60% revenue split between the first and second halves of the year. That concentration in the back half means 2026 results hinge on converting a strong pipeline into live campaigns later in the year, creating execution risk if deals are delayed or shifted across quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gamesquare 的業務高度季節性，管理層預計全年上半年和下半年的收入比例約為 40% 至 60%。這種下半年的集中意味着 2026 年的業績依賴於將強勁的項目轉化為年內後期的實際活動，如果交易延遲或跨季度調整，將帶來執行風險。</p>
</div><h2>Share Authorization Increase May Raise Dilution Questions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>增加股份授權可能引發稀釋質疑</h2>
</div><p>Management also addressed a proposal to increase the number of authorized shares, emphasizing that it does not equate to immediate issuance. While the move is intended to provide flexibility for future strategic needs, some shareholders may view it as a potential dilution overhang unless the company clearly demonstrates disciplined use aligned with value creation.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層還討論了增加授權股份數量的提案，強調這並不等同於立即發行。雖然此舉旨在為未來的戰略需求提供靈活性，但一些股東可能會將其視為潛在的稀釋壓力，除非公司明確展示與價值創造相一致的規範使用。</p>
</div><h2>Guidance Reaffirmed on the Back of Strong Q1 Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在強勁的第一季度勢頭下重申指引</h2>
</div><p>Looking ahead, Gamesquare reaffirmed its 2026 pro forma guidance for revenue of $85 million to $90 million, gross margins of 35% to 40%, and adjusted EBITDA of more than $5 million. Management said Q1’s near‑doubling of revenue, strong gross profit growth, improving pro forma EBITDA, solid balance sheet, record GSX bookings, and rising creator‑driven revenues all support confidence in meeting those targets.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，Gamesquare 重申其 2026 年的預測指引，預計收入為 8500 萬至 9000 萬美元，毛利率為 35% 至 40%，調整後的 EBITDA 超過 500 萬美元。管理層表示，第一季度收入幾乎翻倍、強勁的毛利增長、改善的預測 EBITDA、穩健的資產負債表、創紀錄的 GSX 預訂以及不斷上升的創作者驅動收入都支持對實現這些目標的信心。</p>
</div><p>Gamesquare’s earnings call painted the picture of a company growing rapidly and steadily closing the gap to profitability, powered by big‑ticket deals, strategic acquisitions, and deeper creator monetization. While margin pressure, digital asset volatility, seasonality, and share authorization concerns give investors a few reasons for caution, the overall message was that growth and operating leverage are trending in the right direction for 2026 and beyond.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gamesquare 的財報電話會議描繪了一家快速增長的公司，穩步縮小與盈利之間的差距，得益於大額交易、戰略收購和更深入的創作者變現。儘管利潤壓力、數字資產波動、季節性和股份授權問題給投資者帶來了一些謹慎的理由，但整體信息是，增長和運營槓桿在 2026 年及以後正朝着正確的方向發展。</p>
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Gamesquare Holdings 的財報電話會議強調了其迅猛的增長