<p>（更新 -2026 年 5 月 18 日上午 8:20 EDT）</p>
<p>花旗在週一將一家主要的中國半導體公司評級上調至買入，理由是國內芯片本土化加速、與人工智能相關的需求上升以及公司在進入更強勁的第二季度時定價能力改善。該行在中芯國際（SMIC）報告第一季度收入為 25 億美元，同比增長 12%，環比增長 1%，毛利率提升至 20.1%，利用率保持在 93.1% 的高位後上調了其評級。儘管這一結果超出了花旗自己的預期，但略低於更廣泛的市場共識預期。花旗分析師表示：“公司在正常季節性表現上超出預期，因為國內替代、消費電子需求復甦以及工業和汽車需求的增強支持了增長。” 本季度歸屬於股東的利潤為 1.974 億美元，也未能達到共識預期。花旗指出，中芯國際收入中中國市場的份額上升至 88.9%，顯示出 “加速本土化趨勢”。該公司預計第二季度收入環比增長 14-16%，毛利率為 20-22%，均高於市場預期。該前景得益於平均售價（ASP）的改善、產品組合的優化以及更強的訂單可見性。花旗指出：“與人工智能相關的需求正在增加”，並補充説中芯國際在電源管理芯片、特種存儲器、顯示驅動 IC 和汽車芯片方面也看到了上行空間。該公司表示，與去年 12 月的季度相比，今年對整體運營的 “樂觀” 情緒有所增強，原因是客户需求強勁和現有訂單充足。28nm 以上的成熟工藝節點仍然是核心利潤驅動因素，儘管中芯國際繼續推進其 14nm 和選擇性 7nm 技術。同時，資本支出環比有所減緩，花旗對此持積極看法，認為這是更有紀律的擴張和現金流質量改善的跡象，而中芯國際則繼續投資於特種和成熟工藝的產能。分析師寫道：“鑑於利用率、定價和穩健的需求改善，我們將中芯國際評級上調至買入。” 作為中國最先進的芯片代工廠，中芯國際處於北京推動技術自給自足的中心，這一推動因美國對人工智能使用的先進半導體的限制而變得更加緊迫。這一政策背景使得該公司能夠受益於中國企業日益轉向國內供應商。然而，該公司仍面臨逆風，包括持續的內存供應緊張和更廣泛的地緣政治緊張局勢。這些擔憂導致中芯國際在第一季度的股價下跌近 30%，投資者也對擴大先進芯片產能的成本和複雜性感到擔憂。</p>

中芯國際

國泰中證半導體材料設備主題ETF

華夏國證半導體芯片ETF

華夏上證科創板半導體材料設備主題ETF

港股通科技30ETF工銀

華寶中證港股通信息技術綜合ETF

<p>花旗將中國最大的芯片製造商中芯國際評級上調至買入，理由是國內芯片本土化進程強勁以及人工智能需求上升。中芯國際報告第一季度營收為 25 億美元，同比增長 12%，毛利率為 20.1%。該公司預計第二季度營收增長 14-16%，並且毛利率將有所改善。儘管面臨內存供應緊張和地緣政治緊張等挑戰，中芯國際仍有望受益於中國推動技術自給自足的政策</p>

<p>(Updated - May 18, 2026 8:20 AM EDT)</p>
<div class="lb-trans"><p>（更新 -2026 年 5 月 18 日上午 8:20 EDT）</p>
</div><p>Citi upgraded a major Chinese semiconductor company to Buy on Monday, citing accelerating domestic chip localization, rising AI-related demand, and improving pricing power as the company heads into a stronger second quarter.The bank upgraded SMIC, China’s largest chipmaker, after the company reported first-quarter revenue of $2.5 billion, up 12% year-on-year and 1% sequentially, with gross margin improving to 20.1% and utilization rates remaining high at 93.1%.While the result beat Citi’s own estimates, it came in slightly below broader consensus expectations.“The company outperformed normal seasonality as domestic substitution, recovering consumer electronics demand, and stronger industrial and automotive demand supported growth,” Citi analysts said.Profit attributable to shareholders came in at $197.4 million for the quarter, also missing the consensus estimate.China’s share of SMIC’s revenue rose to 88.9%, pointing to an &#34;accelerating localization trend,” the bank noted.The company guided second-quarter revenue growth of 14–16% sequentially, with gross margin of 20–22%, both ahead of market expectations. The outlook is supported by improving average selling prices (ASPs), a better product mix, and stronger order visibility.&#34;AI-related demand is increasing,&#34; Citi noted, adding that SMIC is also seeing upside in power management chips, specialty memory, display driver ICs, and automotive chips.The company said it has grown more “optimistic” about its overall operations this year compared to the December quarter, citing robust customer demand and existing orders.Mature nodes above 28nm remain the core profit driver, though SMIC continues to advance its 14nm and selective 7nm technology.At the same time, capital expenditure moderated sequentially, which Citi viewed positively as a sign of more disciplined expansion and improving cash flow quality, while SMIC maintains investment in specialty and mature-node capacity.&#34;Given improving UTR, pricing and solid demand, we upgrade SMIC to Buy,&#34; the analysts wrote.As China’s most advanced chip foundry, SMIC sits at the center of Beijing’s drive for technological self-sufficiency, a push made more urgent by U.S. restrictions on access to advanced semiconductors used in artificial intelligence. That policy backdrop has positioned the company to benefit as Chinese firms increasingly turn to domestic suppliers.Still, the company faces headwinds, including the ongoing memory supply crunch and broader geopolitical tensions. Those concerns contributed to a nearly 30% decline in SMIC’s shares in the first quarter, as investors also fretted over the costs and complexity of scaling advanced chip capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗在週一將一家主要的中國半導體公司評級上調至買入，理由是國內芯片本土化加速、與人工智能相關的需求上升以及公司在進入更強勁的第二季度時定價能力改善。該行在中芯國際（SMIC）報告第一季度收入為 25 億美元，同比增長 12%，環比增長 1%，毛利率提升至 20.1%，利用率保持在 93.1% 的高位後上調了其評級。儘管這一結果超出了花旗自己的預期，但略低於更廣泛的市場共識預期。花旗分析師表示：“公司在正常季節性表現上超出預期，因為國內替代、消費電子需求復甦以及工業和汽車需求的增強支持了增長。” 本季度歸屬於股東的利潤為 1.974 億美元，也未能達到共識預期。花旗指出，中芯國際收入中中國市場的份額上升至 88.9%，顯示出 “加速本土化趨勢”。該公司預計第二季度收入環比增長 14-16%，毛利率為 20-22%，均高於市場預期。該前景得益於平均售價（ASP）的改善、產品組合的優化以及更強的訂單可見性。花旗指出：“與人工智能相關的需求正在增加”，並補充説中芯國際在電源管理芯片、特種存儲器、顯示驅動 IC 和汽車芯片方面也看到了上行空間。該公司表示，與去年 12 月的季度相比，今年對整體運營的 “樂觀” 情緒有所增強，原因是客户需求強勁和現有訂單充足。28nm 以上的成熟工藝節點仍然是核心利潤驅動因素，儘管中芯國際繼續推進其 14nm 和選擇性 7nm 技術。同時，資本支出環比有所減緩，花旗對此持積極看法，認為這是更有紀律的擴張和現金流質量改善的跡象，而中芯國際則繼續投資於特種和成熟工藝的產能。分析師寫道：“鑑於利用率、定價和穩健的需求改善，我們將中芯國際評級上調至買入。” 作為中國最先進的芯片代工廠，中芯國際處於北京推動技術自給自足的中心，這一推動因美國對人工智能使用的先進半導體的限制而變得更加緊迫。這一政策背景使得該公司能夠受益於中國企業日益轉向國內供應商。然而，該公司仍面臨逆風，包括持續的內存供應緊張和更廣泛的地緣政治緊張局勢。這些擔憂導致中芯國際在第一季度的股價下跌近 30%，投資者也對擴大先進芯片產能的成本和複雜性感到擔憂。</p>
</div>

Buy this China chip stock, Citi says

- 花旗將中國最大半導體公司中芯國際評級上調至 “買入”。  
- 中芯在第一季度的營收為 25 億美元，同比增長 12%。  
- 需求增長及定價能力改善支撐了其強勁的二季度前景。

花旗銀行建議買入這隻中國芯片股票