<h2>美國隔夜市場</h2>
<p>標準普爾 500 指數下跌 0.67%，報 7,353.61 點，納斯達克下跌 0.84%，報 25,870.71 點，道瓊斯指數下跌 322.24 點（-0.65%），報 49,363.88 點——這是標準普爾連續第三個交易日下跌。30 年期國債收益率短暫突破 5.19%，為近 19 年來的最高水平，而 10 年期國債收益率達到 4.687%，為 2025 年 1 月以來的最高水平。債券拋售是主導因素：長期收益率上升正在重新定價各類風險資產，所有行業均未能倖免。羅素 2000 指數跌至四周低點 2,725。家得寶的第一季度業績超出預期，但在更廣泛的風險規避環境中，股價未能反彈。特朗普表示，Nvidia H200 芯片對中國的銷售在北京峯會上 “沒有提及”，並稱中國希望開發自己的芯片——這打擊了上週的出口清關樂觀情緒。谷歌和黑石宣佈計劃創建一家新的人工智能雲公司。Meta 在內部備忘錄中詳細説明了裁員計劃。</p>
<h3>主要動向</h3>
<p><strong>思科（CSCO）-3%</strong> — 思科回吐了上週 13% 財報後的部分漲幅，股價下跌 3.04%，成為道瓊斯指數的領跌者。自 5 月 13 日公佈創紀錄收入以來，股價仍上漲約 18%，但隨着收益率上升，市場正在重新定價近期的贏家。</p>
<p><strong>英偉達（NVDA）</strong> — 在特朗普表示 H200 中國交易未在北京峯會上討論，並稱中國希望開發自己的芯片後，英偉達在今晚的財報前下跌。股價從 230 美元的歷史高點回落約 7%，儘管本月仍保持上漲。</p>
<p><strong>波音（BA）-3%</strong> — 波音股價下跌 2.62%，因中國 200 架飛機的訂單繼續讓投資者失望，原本預期為 300 架以上。自特朗普與習近平峯會結束以來，股價在兩個交易日內下跌了 9%。</p>
<h2>新加坡交易所預覽</h2>
<p>週一 STI 指數交易接近 5,004 點，接近其歷史最高點 5,041 點。DBS 報 57.70 新元，UOB 報 38.54 新元，Singtel 報 5.07 新元。美國隔夜拋售和全球收益率上升可能會對今天的 STI 施加壓力，儘管該指數在 5,000 點附近表現出韌性。今晚的英偉達財報將決定明天亞洲科技股的情緒。如果英偉達表現良好，Venture Corp 和本地半導體行業應會反彈。如果表現不佳，連續三天的美國下跌趨勢可能會延續到亞洲市場。</p>
<h2>亞洲盤前</h2>
<p>標準普爾 500 期貨下跌 0.27%，納斯達克期貨下跌 0.45%，道瓊斯期貨下跌 0.16%——謹慎但並不恐慌。黃金報 4,545 美元（-0.28%），比特幣報 76,864 美元（-0.16%），布倫特原油報 109.90 美元（-1.96%），因伊朗談判希望持續而有所回落。納斯達克期貨的表現不佳反映了對英偉達的對沖。今晚是第二季度市場上最重要的單一事件。</p>
<h2>今日美國財報及經濟日曆</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>時間</th>
<th>共識每股收益</th>
<th>共識收入</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>英偉達（NVDA）</td>
<td>市場後</td>
<td>~$1.05</td>
<td>$70-78B</td>
</tr>
<tr>
<td>塔吉特（TGT）</td>
<td>市場前</td>
<td>待定</td>
<td>待定</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>時間（東部時間）</th>
<th>時間（新加坡時間）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>FOMC 會議紀要（4 月 29 日）</td>
<td>下午 2:00</td>
<td>5 月 21 日凌晨 2:00</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><strong>財報聚焦：英偉達</strong> — 這是關鍵數據。共識預計收入為 700-780 億美元（同比增長約 60%），主要受數據中心對 H200 和 Blackwell 芯片的需求推動。4 月 29 日會議的 FOMC 會議紀要（8-4 的分歧，三位鷹派反對者）將在下午 2 點東部時間發佈，距離英偉達財報發佈還有兩個小時。如果會議紀要顯示關於加息的辯論，市場在英偉達財報發佈時將處於脆弱狀態。當前形勢：標準普爾連續三天下跌，30 年期收益率處於 19 年高位，芯片行業從峯值下跌 7%。如果英偉達超出預期並提高指引，將重新點燃人工智能的熱潮。如果未達預期——或對中國出口的謹慎指引——可能會引發自 3 月以來首次超過 5% 的修正。</p>
<h2>還有一件事</h2>
<p>30 年期收益率達到 5.19% 現在比英偉達的財報更引人關注。長期收益率上升意味着美國政府借款成本增加，抵押貸款變得更加昂貴，企業折現率上升，所有成長股的現值正在縮水。人工智能交易在低利率、高增長的環境中蓬勃發展。如果收益率保持在 5% 以上，這種環境將結束。英偉達今晚可以超出預期，但如果債券市場繼續拋售，股價仍可能下跌。黃仁勳需要不僅提供強勁的數字，還需要一個足夠強大的指引敍述，使投資者忽視 5% 的 30 年期收益率。這是一個高門檻，即使對於世界上最重要的公司來説也是如此。</p>
<p><em>本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。</em></p>

英偉達

納斯達克綜合指數

道瓊斯指數

<p>美國隔夜市場標準普爾 500 指數下跌 0.67%，報 7,353.61 點，納斯達克指數下跌 0.84%，報 25,870.71 點，道瓊斯指數下跌 322.24 點（-0.65%），報 49,363.88 點——這是標準普爾連續第三個交易日下跌。30 年期國債收益率短暫突破 5.19%，為近 19 年來的最高水平，而 10 年期國債收益率達到 4.687%，為 2025 年 1 月以來的最高水平。債券拋售是主導因素：長期收益率的上升正在重新定價各類風險資產，所有行業均未能倖免</p>

<h2>US Overnight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國隔夜市場</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 fell 0.67% to 7,353.61, the Nasdaq dropped 0.84% to 25,870.71, and the Dow shed 322.24 points (-0.65%) to 49,363.88 — the S&amp;P's third straight losing session. The 30-year Treasury yield briefly topped 5.19%, its highest level in nearly 19 years, while the 10-year hit 4.687%, the highest since January 2025. The bond selloff was the dominant force: rising long-end yields are repricing risk assets across the board, and no sector was spared. The Russell 2000 hit a four-week low at 2,725. Home Depot beat Q1 earnings estimates, but the stock failed to rally in the broader risk-off environment. Trump said the Nvidia H200 chip sale to China &#34;didn't come up&#34; during the Beijing summit, and that China wants to develop its own chips — dampening the export-clearance optimism from last week. Google and Blackstone announced plans to create a new AI cloud company. Meta detailed layoff plans in an internal memo.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 指數下跌 0.67%，報 7,353.61 點，納斯達克下跌 0.84%，報 25,870.71 點，道瓊斯指數下跌 322.24 點（-0.65%），報 49,363.88 點——這是標準普爾連續第三個交易日下跌。30 年期國債收益率短暫突破 5.19%，為近 19 年來的最高水平，而 10 年期國債收益率達到 4.687%，為 2025 年 1 月以來的最高水平。債券拋售是主導因素：長期收益率上升正在重新定價各類風險資產，所有行業均未能倖免。羅素 2000 指數跌至四周低點 2,725。家得寶的第一季度業績超出預期，但在更廣泛的風險規避環境中，股價未能反彈。特朗普表示，Nvidia H200 芯片對中國的銷售在北京峯會上 “沒有提及”，並稱中國希望開發自己的芯片——這打擊了上週的出口清關樂觀情緒。谷歌和黑石宣佈計劃創建一家新的人工智能雲公司。Meta 在內部備忘錄中詳細説明了裁員計劃。</p>
</div><h3>Key Movers</h3>
<div class="lb-trans"><h3>主要動向</h3>
</div><p><strong>Cisco (CSCO) -3%</strong> — Cisco gave back part of last week's 13% post-earnings rally, falling 3.04% to lead Dow decliners. The stock is still up roughly 18% since reporting record revenue on May 13 but is getting repriced as yields rise and the market rotates away from recent winners.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>思科（CSCO）-3%</strong> — 思科回吐了上週 13% 財報後的部分漲幅，股價下跌 3.04%，成為道瓊斯指數的領跌者。自 5 月 13 日公佈創紀錄收入以來，股價仍上漲約 18%，但隨着收益率上升，市場正在重新定價近期的贏家。</p>
</div><p><strong>Nvidia (NVDA)</strong> — Nvidia slipped ahead of tonight's earnings report after Trump said the H200 China deal was not discussed during the Beijing summit and that China wants to develop its own chips. The stock has pulled back roughly 7% from its all-time high of $230, though it remains up for the month.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達（NVDA）</strong> — 在特朗普表示 H200 中國交易未在北京峯會上討論，並稱中國希望開發自己的芯片後，英偉達在今晚的財報前下跌。股價從 230 美元的歷史高點回落約 7%，儘管本月仍保持上漲。</p>
</div><p><strong>Boeing (BA) -3%</strong> — Boeing fell 2.62% as the China 200-plane order continued to disappoint investors who had expected 300+ jets. The stock has dropped 9% over two sessions since the Trump-Xi summit ended.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>波音（BA）-3%</strong> — 波音股價下跌 2.62%，因中國 200 架飛機的訂單繼續讓投資者失望，原本預期為 300 架以上。自特朗普與習近平峯會結束以來，股價在兩個交易日內下跌了 9%。</p>
</div><h2>SGX Preview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡交易所預覽</h2>
</div><p>The STI was trading near 5,004 on Monday, close to its all-time high of 5,041. DBS was at S$57.70, UOB at S$38.54, and Singtel at S$5.07. The overnight US selloff and rising global yields may pressure the STI today, though the index has shown resilience near the 5,000 level. Tonight's Nvidia earnings will determine sentiment for Asian tech names tomorrow. If Nvidia delivers, Venture Corp and the local semiconductor complex should rally. If it disappoints, the three-session US losing streak could extend into Asia.</p>
<div class="lb-trans"><p>週一 STI 指數交易接近 5,004 點，接近其歷史最高點 5,041 點。DBS 報 57.70 新元，UOB 報 38.54 新元，Singtel 報 5.07 新元。美國隔夜拋售和全球收益率上升可能會對今天的 STI 施加壓力，儘管該指數在 5,000 點附近表現出韌性。今晚的英偉達財報將決定明天亞洲科技股的情緒。如果英偉達表現良好，Venture Corp 和本地半導體行業應會反彈。如果表現不佳，連續三天的美國下跌趨勢可能會延續到亞洲市場。</p>
</div><h2>Asia Pre-Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亞洲盤前</h2>
</div><p>S&amp;P 500 futures are down 0.27%, Nasdaq futures down 0.45%, and Dow futures down 0.16% — cautious but not panicked. Gold is at $4,545 (-0.28%), Bitcoin at $76,864 (-0.16%), and Brent crude at $109.90 (-1.96%), easing as Iran negotiation hopes persist. The Nasdaq futures underperformance reflects hedging ahead of Nvidia. Tonight is the most important single event for markets in Q2.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 期貨下跌 0.27%，納斯達克期貨下跌 0.45%，道瓊斯期貨下跌 0.16%——謹慎但並不恐慌。黃金報 4,545 美元（-0.28%），比特幣報 76,864 美元（-0.16%），布倫特原油報 109.90 美元（-1.96%），因伊朗談判希望持續而有所回落。納斯達克期貨的表現不佳反映了對英偉達的對沖。今晚是第二季度市場上最重要的單一事件。</p>
</div><h2>Today's US Earnings and Economic Calendar</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今日美國財報及經濟日曆</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Company</th>
<th>Timing</th>
<th>Consensus EPS</th>
<th>Consensus Revenue</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Nvidia (NVDA)</td>
<td>Post-mkt</td>
<td>~$1.05</td>
<td>$70-78B</td>
</tr>
<tr>
<td>Target (TGT)</td>
<td>Pre-mkt</td>
<td>TBD</td>
<td>TBD</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>時間</th>
<th>共識每股收益</th>
<th>共識收入</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>英偉達（NVDA）</td>
<td>市場後</td>
<td>~$1.05</td>
<td>$70-78B</td>
</tr>
<tr>
<td>塔吉特（TGT）</td>
<td>市場前</td>
<td>待定</td>
<td>待定</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Event</th>
<th>Time (ET)</th>
<th>Time (SGT)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>FOMC Minutes (Apr 29)</td>
<td>2:00 PM</td>
<td>2:00 AM (May 21)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>時間（東部時間）</th>
<th>時間（新加坡時間）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>FOMC 會議紀要（4 月 29 日）</td>
<td>下午 2:00</td>
<td>5 月 21 日凌晨 2:00</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><strong>Earnings Spotlight: Nvidia</strong> — This is the print. Consensus expects revenue of $70-78 billion (+~60% YoY), driven by data center demand for H200 and Blackwell chips. The FOMC minutes from the April 29 meeting (the 8-4 split with three hawkish dissents) land at 2 PM ET, two hours before Nvidia reports. If the minutes reveal debate about rate hikes, the market enters Nvidia's print in a fragile state. The setup: S&amp;P down three straight sessions, the 30-year yield at 19-year highs, and the chip sector off 7% from its peak. A beat-and-raise reignites the AI rally. A miss — or cautious guidance on China exports — could trigger the first 5%+ correction since March.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>財報聚焦：英偉達</strong> — 這是關鍵數據。共識預計收入為 700-780 億美元（同比增長約 60%），主要受數據中心對 H200 和 Blackwell 芯片的需求推動。4 月 29 日會議的 FOMC 會議紀要（8-4 的分歧，三位鷹派反對者）將在下午 2 點東部時間發佈，距離英偉達財報發佈還有兩個小時。如果會議紀要顯示關於加息的辯論，市場在英偉達財報發佈時將處於脆弱狀態。當前形勢：標準普爾連續三天下跌，30 年期收益率處於 19 年高位，芯片行業從峯值下跌 7%。如果英偉達超出預期並提高指引，將重新點燃人工智能的熱潮。如果未達預期——或對中國出口的謹慎指引——可能會引發自 3 月以來首次超過 5% 的修正。</p>
</div><h2>One More Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>還有一件事</h2>
</div><p>The 30-year yield at 5.19% is now a bigger story than Nvidia earnings. Rising long-end yields mean the US government is paying more to borrow, mortgages are getting more expensive, corporate discount rates are rising, and every growth stock's present value is shrinking. The AI trade has thrived in a low-rate, high-growth environment. If yields stay above 5%, that environment is over. Nvidia can beat tonight and the stock can still fall if the bond market keeps selling off. Jensen Huang needs to deliver not just strong numbers but a guidance narrative powerful enough to make investors ignore a 5% 30-year yield. That is a high bar, even for the most important company in the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>30 年期收益率達到 5.19% 現在比英偉達的財報更引人關注。長期收益率上升意味着美國政府借款成本增加，抵押貸款變得更加昂貴，企業折現率上升，所有成長股的現值正在縮水。人工智能交易在低利率、高增長的環境中蓬勃發展。如果收益率保持在 5% 以上，這種環境將結束。英偉達今晚可以超出預期，但如果債券市場繼續拋售，股價仍可能下跌。黃仁勳需要不僅提供強勁的數字，還需要一個足夠強大的指引敍述，使投資者忽視 5% 的 30 年期收益率。這是一個高門檻，即使對於世界上最重要的公司來説也是如此。</p>
</div><p><em>This briefing is for informational purposes only and does not constitute investment advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。</em></p>
</div>

SG Morning Brief | Yields Hit 19-Year Highs, S&P Posts Third Straight Loss on Nvidia Eve

- 標普 500 指數下跌 0.67%，遭遇三連跌，納斯達克下跌 0.84%。  
- 30 年期國債收益率突破 19 年高點 5.19%，對市場產生壓力。  
- Nvidia 將發佈財報，其業績將影響亞洲科技股情緒。

長灣資訊

標普 500 指數

標普 500 ETF - Vanguard

2 倍做多納斯達克 100 指數 ETF - ProShares

半導體 ETF - VanEck Vectors

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - GraniteShares

納斯達克 100 平均加權指數 ETF - First Trust

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多英偉達 ETF - Direxion

納指 100 ETF - Invesco

標普 500 ETF - iShares

納斯達克 100 指數 ETF - Invesco

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

1.5 倍做空英偉達 ETF - Tradr

費城交易所 半導體 ETF - iShares

半導體 3 倍做多 - Direxion

Indxx NextG ETF - First Trust

標普 500 指數股票型基金

道瓊斯指數 ETF - SPDR

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

家得寶

谷歌-A

谷歌-C

黑石集團

思科

波音

富時新加坡海峽時報指數

星展集團控股

大華銀行

新加坡電信

創業公司

塔吉特

NVIDIA Corporation

Boeing Company

大華銀行(ADR)

新加坡電信(ADR)

SG 晨間簡報 | 收益率達到 19 年高點，標普連續第三次下跌，英偉達發佈前夕