<p>日本的核心消費者物價指數（CPI）預計在 4 月份同比放緩至 1.7%，這是連續第三個月低於日本銀行（BOJ）2% 的目標，因為政府的能源補貼和食品價格壓力減弱抑制了消費者價格的上漲。</p>
<p>日本將在週五發佈的數據，</p>
<p>-2026 年 5 月 21 日星期四，格林威治標準時間 2330 / 美國東部時間 1930</p>
<p><strong>摘要：</strong></p>
<ul>
<li>全國核心 CPI（不包括新鮮食品）預計在 4 月份將從 3 月份的 1.8% 放緩至 1.7%</li>
<li>這一讀數將標誌着連續第三個月低於日本銀行的 2% 通脹目標</li>
<li>由於能源成本上升，整體 CPI 預計將在 4 月份從 3 月份的 1.5% 上升至 1.8%</li>
<li>核心核心 CPI（不包括新鮮食品和能源）預計將從 2.4% 小幅下降至 2.2%</li>
<li>從 3 月中旬開始實施的政府汽油補貼緩解了與中東緊張局勢相關的國際油價高企的影響</li>
<li>作為領先的全國指標，東京 CPI 在 4 月份的三個關鍵指標中均低於 2%，受到能源價格下降和兒童託管費用減少的影響。</li>
</ul>
<p>日本 4 月份的全國通脹數據預計將顯示該國的核心消費者物價指數進一步低於日本銀行的 2% 目標，延續一系列低迷的讀數，這使得中央銀行的政策正常化之路變得複雜。</p>
<p>核心指標（剔除新鮮食品）預計在 4 月份將從上個月的 1.8% 放緩至 1.7%。這將標誌着連續第三個月低於日本銀行的基準，這一持續時間足以引發關於年初以來逐漸上升的温和價格壓力是否真的在減弱，還是僅僅被政策干預所壓制的質疑。</p>
<p>從 3 月中旬開始實施的政府汽油補貼在抑制通脹方面發揮了重要作用。這些措施旨在緩解家庭受到國際油價上漲的影響，自 2 月份中東地緣政治緊張局勢加劇以來，國際油價一直保持高位。儘管這些補貼成功限制了能源成本向消費者的傳導，但也掩蓋了日本銀行試圖解讀的潛在通脹趨勢。</p>
<p>食品價格的基數效應減弱進一步施加了下行壓力。東京 CPI 通常領先全國數據，在 4 月份的三個關鍵指標中均低於 2%，能源價格下降和兒童託管費用的取消都促成了這一軟化。來自首都的這一信號清楚地指向全國讀數的低迷。</p>
<p>情況並非完全低迷。整體 CPI 預計將從 3 月份的 1.5% 上升至 1.8%，因為更高的能源成本傳導至更廣泛的指數，而核心核心 CPI（剔除新鮮食品和能源，以提供國內價格動能的最清晰讀數）預計僅小幅下降至 2.2%，從 2.4% 降至 2.2%。</p>
<p>對於日本銀行而言，週五的發佈恰逢其 6 月會議之前，將成為任何調整其精心管理的利率指引的數據集的一部分。</p>
<p>--</p>
<p>連續第三個月的核心 CPI 低於日本銀行的 2% 目標將加強對加息保持耐心的論據，從國內貨幣政策角度減輕日元的壓力。然而，預計整體 CPI 從 1.5% 上升至 1.8% 的情況，受到能源成本的推動，使得清晰的鴿派解讀變得複雜，並可能促使日本銀行的溝通出現一些細微變化。市場將密切關注核心核心 CPI：若從 2.4% 滑落至 2.2%，將表明潛在價格動能更廣泛地減弱，這對日本銀行的中期評估比整體變動更為重要。日元的走勢可能取決於數據是否符合預期或在任一方向上出現意外，任何核心讀數的上行失誤可能在日本銀行 6 月會議之前重新點燃加息的猜測。</p>

<p>日本的核心消費者物價指數（CPI）預計在四月份將同比下降至 1.7%，這將是連續第三個月低於日本銀行（BOJ）2% 的目標，受到政府能源補貼和食品價格下降的影響。儘管由於能源成本上升，整體 CPI 預計將上升至 1.8%，但核心核心 CPI 預計將緩和至 2.2%。這一數據定於週五發佈，將影響日本銀行即將做出的政策決策，市場反應將取決於這些數據是否符合預期</p>

<p>Japan's core CPI is forecast to ease to 1.7% year-on-year in April, a third straight month below the BOJ's 2% target, as government energy subsidies and fading food price pressures subdue consumer price rises.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本的核心消費者物價指數（CPI）預計在 4 月份同比放緩至 1.7%，這是連續第三個月低於日本銀行（BOJ）2% 的目標，因為政府的能源補貼和食品價格壓力減弱抑制了消費者價格的上漲。</p>
</div><p>Data due Friday in Japan,</p>
<div class="lb-trans"><p>日本將在週五發佈的數據，</p>
</div><ul>
<li>on Thursday 21 May 2026 2026 at 2330 GMT / 1930 US Eastern time</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><p>-2026 年 5 月 21 日星期四，格林威治標準時間 2330 / 美國東部時間 1930</p>
</div><p><strong>Summary:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摘要：</strong></p>
</div><ul>
<li>Nationwide core CPI, excluding fresh food, is forecast to ease to 1.7% year-on-year in April from 1.8% in March</li>
<li>The reading would mark a third consecutive month below the BOJ's 2% inflation target</li>
<li>Headline CPI is expected to rise to 1.8% in April from 1.5% in March, lifted by higher energy costs</li>
<li>Core-core CPI, excluding both fresh food and energy, is seen edging down to 2.2% from 2.4%</li>
<li>Government gasoline subsidies introduced from mid-March have cushioned the impact of elevated international oil prices linked to Middle East tensions</li>
<li>Tokyo CPI, a leading national indicator, fell below 2% across all three key measures in April, weighed by energy price declines and reduced child daycare fees</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>全國核心 CPI（不包括新鮮食品）預計在 4 月份將從 3 月份的 1.8% 放緩至 1.7%</li>
<li>這一讀數將標誌着連續第三個月低於日本銀行的 2% 通脹目標</li>
<li>由於能源成本上升，整體 CPI 預計將在 4 月份從 3 月份的 1.5% 上升至 1.8%</li>
<li>核心核心 CPI（不包括新鮮食品和能源）預計將從 2.4% 小幅下降至 2.2%</li>
<li>從 3 月中旬開始實施的政府汽油補貼緩解了與中東緊張局勢相關的國際油價高企的影響</li>
<li>作為領先的全國指標，東京 CPI 在 4 月份的三個關鍵指標中均低於 2%，受到能源價格下降和兒童託管費用減少的影響。</li>
</ul>
</div><p>Japan's April nationwide inflation data, due Friday, is expected to show the country's core consumer price index slipping further from the Bank of Japan's 2% target, extending a run of subdued readings that complicates the central bank's path toward policy normalisation.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本 4 月份的全國通脹數據預計將顯示該國的核心消費者物價指數進一步低於日本銀行的 2% 目標，延續一系列低迷的讀數，這使得中央銀行的政策正常化之路變得複雜。</p>
</div><p>The core measure, which strips out fresh food, is forecast to ease to 1.7% on the year in April from 1.8% the previous month. That would mark a third consecutive month below the BOJ's benchmark, a stretch long enough to invite questions about whether the modest price pressures that had been building earlier in the year are genuinely fading or simply being suppressed by policy intervention.</p>
<div class="lb-trans"><p>核心指標（剔除新鮮食品）預計在 4 月份將從上個月的 1.8% 放緩至 1.7%。這將標誌着連續第三個月低於日本銀行的基準，這一持續時間足以引發關於年初以來逐漸上升的温和價格壓力是否真的在減弱，還是僅僅被政策干預所壓制的質疑。</p>
</div><p>Government gasoline subsidies, introduced from mid-March, have played a significant role in holding inflation in check. The measures were designed to cushion households from the impact of higher international oil prices, which have remained elevated since geopolitical tensions in the Middle East intensified in February. The subsidies have succeeded in limiting the pass-through of energy costs to consumers, though at the cost of obscuring the underlying inflation trend that the BOJ is trying to read.</p>
<div class="lb-trans"><p>從 3 月中旬開始實施的政府汽油補貼在抑制通脹方面發揮了重要作用。這些措施旨在緩解家庭受到國際油價上漲的影響，自 2 月份中東地緣政治緊張局勢加劇以來，國際油價一直保持高位。儘管這些補貼成功限制了能源成本向消費者的傳導，但也掩蓋了日本銀行試圖解讀的潛在通脹趨勢。</p>
</div><p>Fading base effects in food prices have added further downward pressure. Tokyo CPI, which typically leads the national print, slipped below 2% across all three of its key measures in April, with declines in energy prices and the removal of child daycare fees contributing to the softening. That signal from the capital points clearly toward a subdued national reading.</p>
<div class="lb-trans"><p>食品價格的基數效應減弱進一步施加了下行壓力。東京 CPI 通常領先全國數據，在 4 月份的三個關鍵指標中均低於 2%，能源價格下降和兒童託管費用的取消都促成了這一軟化。來自首都的這一信號清楚地指向全國讀數的低迷。</p>
</div><p>The picture is not uniformly soft. Headline CPI is expected to rise to 1.8% from 1.5% in March as higher energy costs feed through to the broader index, and core-core CPI, which removes both fresh food and energy to provide the cleanest read of domestic price momentum, is seen easing only modestly to 2.2% from 2.4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>情況並非完全低迷。整體 CPI 預計將從 3 月份的 1.5% 上升至 1.8%，因為更高的能源成本傳導至更廣泛的指數，而核心核心 CPI（剔除新鮮食品和能源，以提供國內價格動能的最清晰讀數）預計僅小幅下降至 2.2%，從 2.4% 降至 2.2%。</p>
</div><p>For the BOJ, Friday's release arrives ahead of its June meeting and will form part of the data set informing any shift in its carefully managed rate guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於日本銀行而言，週五的發佈恰逢其 6 月會議之前，將成為任何調整其精心管理的利率指引的數據集的一部分。</p>
</div><p>--</p>
<div class="lb-trans"><p>--</p>
</div><p>A third consecutive month of core CPI below the BOJ's 2% target would reinforce the case for patience on rate hikes, keeping pressure off the yen from a domestic monetary policy angle. However, the expected uptick in headline CPI to 1.8% from 1.5%, driven by energy costs, complicates a clean dovish read and may prompt some nuance in BOJ communication. Markets will watch core-core CPI closely: a slip to 2.2% from 2.4% would suggest underlying price momentum is fading more broadly, which matters more to the BOJ's medium-term assessment than the headline move. Yen direction will likely depend on whether the data lands in line with forecasts or surprises in either direction, with any upside miss on core readings potentially reigniting rate hike speculation ahead of the BOJ's June meeting.</p>
<div class="lb-trans"><p>連續第三個月的核心 CPI 低於日本銀行的 2% 目標將加強對加息保持耐心的論據，從國內貨幣政策角度減輕日元的壓力。然而，預計整體 CPI 從 1.5% 上升至 1.8% 的情況，受到能源成本的推動，使得清晰的鴿派解讀變得複雜，並可能促使日本銀行的溝通出現一些細微變化。市場將密切關注核心核心 CPI：若從 2.4% 滑落至 2.2%，將表明潛在價格動能更廣泛地減弱，這對日本銀行的中期評估比整體變動更為重要。日元的走勢可能取決於數據是否符合預期或在任一方向上出現意外，任何核心讀數的上行失誤可能在日本銀行 6 月會議之前重新點燃加息的猜測。</p>
</div>

Japan April CPI preview: core inflation seen slipping further below BOJ target

- 日本 4 月份核心消費者物價指數預計為 1.7%，連續三個月低於日本銀行 2% 的目標。  
- 政府能源補貼和食品價格壓力減緩抑制了物價上漲。  
- 整體 CPI 預計將從 1.5% 上升至 1.8%，提高了貨幣政策的複雜性。

日本四月份消費者物價指數（CPI）預覽：核心通脹預計將進一步低於日本央行的目標