<p>大和在報告中表示，禾賽-W (02525.HK) +1.400 (+0.883%) 空頭頭寸為 3872 萬美元；比例為 45.767%，正在從單引擎增長模型（激光雷達）轉向雙引擎模型，結合激光雷達規模擴張與空間智能的貨幣化。該券商指出其估值框架和長期利潤軌跡可能發生變化。</p>
<p>報告引用管理層的話稱，預計從第二季度開始將開始報告來自 Kosmo 的收入，Kosmo 是其與 AI 算法集成的空間智能設備。大和認為 Kosmo 不僅僅是一個新產品，而是一個新的商業模式。管理層將 Kosmo 定位為一個可擴展的經常性收入生態系統，支持硬件銷售、軟件許可和雲平台服務。Kosmo 提高了 3D 環境重建的效率，與傳統的 3DGS 過程相比節省了五分之四的時間。公司表示已從 AI 公司、娛樂工作室和工業企業獲得初步訂單。</p>
<p>此外，報告指出禾賽集團的核心激光雷達業務持續展現強勁勢頭。在第一季度，禾賽獲得了來自理想汽車、小米、吉利和梅賽德斯 - 奔馳等關鍵客户的新訂單。公司還將在明年加入廣汽豐田 BZ3X 和小米海外車型的供應鏈。</p>
<p>大和將今年和明年的收入預測上調了 1% 至 6%，反映了 SGI 業務納入其預測中。它重申了買入評級，並將估值方法從市銷率改為市盈率，因為公司已實現季度盈利。禾賽集團（HSAI.US）的美國股票目標價從 34 美元上調至 36 美元。（da/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 21 日 12:25。）（實時流媒體美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）</p>

禾賽科技

禾賽-W

Global X 機器人工智能ETF

工業創新 ETF - ARK

<p>大和證券已將禾賽科技的目標價上調至 36 美元，並重申買入評級，轉而採用市盈率估值方法。報告強調禾賽正在向雙引擎增長模式轉型，其新款 AI 集成空間智能設備 Kosmo 的收入預計將在第二季度開始。公司繼續從主要客户那裏獲得大量訂單，大和證券已將未來兩年的收入預測上調 1% 至 6%</p>

<p>Daiwa said in a report that HESAI-W (02525.HK) +1.400 (+0.883%)  Short selling $38.72M; Ratio 45.767%  is transitioning from a single-engine growth model (LiDAR) to a dual-engine model, combining LiDAR scale expansion with monetization of spatial intelligence. The broker noted potential changes in its valuation framework and long-term profit trajectory.</p>
<div class="lb-trans"><p>大和在報告中表示，禾賽-W (02525.HK) +1.400 (+0.883%) 空頭頭寸為 3872 萬美元；比例為 45.767%，正在從單引擎增長模型（激光雷達）轉向雙引擎模型，結合激光雷達規模擴張與空間智能的貨幣化。該券商指出其估值框架和長期利潤軌跡可能發生變化。</p>
</div><p>The report cited management as expecting to start reporting revenue from Kosmo, its spatial intelligence device integrated with AI algorithms, from 2Q onward. Daiwa believes Kosmo is not merely a new product but a new business model. Management has positioned Kosmo as a scalable recurring revenue ecosystem, supporting hardware sales, software licensing, and cloud platform services. Kosmo improves the efficiency of 3D environment reconstruction, saving four-fifths of the time compared with the traditional 3DGS process. The company said it has secured initial orders from AI companies, entertainment studios, and industrial enterprises.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告引用管理層的話稱，預計從第二季度開始將開始報告來自 Kosmo 的收入，Kosmo 是其與 AI 算法集成的空間智能設備。大和認為 Kosmo 不僅僅是一個新產品，而是一個新的商業模式。管理層將 Kosmo 定位為一個可擴展的經常性收入生態系統，支持硬件銷售、軟件許可和雲平台服務。Kosmo 提高了 3D 環境重建的效率，與傳統的 3DGS 過程相比節省了五分之四的時間。公司表示已從 AI 公司、娛樂工作室和工業企業獲得初步訂單。</p>
</div><p>In addition, the report stated that Hesai Group's core LiDAR business continues to demonstrate strong momentum. In 1Q, it secured new orders from key customers including Li Auto, Xiaomi, Geely and Mercedes-Benz. The company will also join the supply chain of GAC Toyota BZ3X and Xiaomi's overseas vehicle models next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，報告指出禾賽集團的核心激光雷達業務持續展現強勁勢頭。在第一季度，禾賽獲得了來自理想汽車、小米、吉利和梅賽德斯 - 奔馳等關鍵客户的新訂單。公司還將在明年加入廣汽豐田 BZ3X 和小米海外車型的供應鏈。</p>
</div><p>Daiwa raised its revenue forecasts for this year and next by 1% to 6%, reflecting the inclusion of the SGI business in its projections. It reiterated its Buy rating and changed its valuation methodology from price-to-sales to price-to-earnings, as the company has recorded quarterly profitability. The US stock TP for Hesai Group (HSAI.US) was lifted from USD34 to USD36. (da/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-21 12:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>大和將今年和明年的收入預測上調了 1% 至 6%，反映了 SGI 業務納入其預測中。它重申了買入評級，並將估值方法從市銷率改為市盈率，因為公司已實現季度盈利。禾賽集團（HSAI.US）的美國股票目標價從 34 美元上調至 36 美元。（da/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 21 日 12:25。）（實時流媒體美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）</p>
</div>

Daiwa Raises Hesai Group  TP to USD36, Reiterates Buy; Switches Valuation Method to P/E

AASTOCKS News

Daiwa Securities Group Inc.

理想汽車

理想汽車-W

小米集團-W

小米集團(ADR)

吉利汽車

吉利汽車(ADR)

Mercedes-Benz Group AG

廣汽集團

豐田汽車

小米集團-WR

Xiaomi HK SDR 2to1

吉利汽車-R

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

豐田(ADR)

大和證券將禾賽集團的目標價上調至 36 美元，並重申買入評級；同時將估值方法轉換為市盈率（P/E）