<p>SpaceX 即將進行歷史上最大的首次公開募股（IPO），並已向證券交易委員會（SEC）提交了 S-1 招股説明書。這份文件讓投資者首次深入瞭解公司的財務狀況。</p>
<p>據報道，SpaceX 正準備以將公司估值在 1.75 萬億至 2 萬億美元之間的定價區間出售其首批公開股票，這幾乎可以肯定使其成為有史以來最大的公開上市。SpaceX 備受期待的 6 月 IPO 有望創造歷史，投資者在這一看似創紀錄的首次亮相之前還有很多信息需要分析。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzEyMzEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjA4MzkxNzAzMS5qcGcmdz0zODQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="3840" height="1998" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzEyMzEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjA4MzkxNzAzMS5qcGcmdz0zODQw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>SpaceX 的估值高度依賴於增長</h2>
<p>根據公司的 S-1 文件，SpaceX 去年錄得銷售額為 186.7 億美元。該數字包括 xAI 業務的貢獻，其中包括 Grok、其他人工智能（AI）服務和 X 社交媒體平台。同時，公司在 2025 年錄得淨虧損 49 億美元。</p>
<p>今年的虧損可能會更加明顯。在 2026 年第一季度，SpaceX 錄得虧損 42.7 億美元，銷售額為 46.9 億美元。</p>
<p>對於一家高度依賴增長的企業來説，SpaceX 的虧損並不一定是一個不合格的指標。該公司在火箭發射服務和基於衞星的互聯網通信服務方面處於領先地位，這兩個市場都有潛力在長期內實現大幅增長。SpaceX 有許多有前景的增長點，可能會成為一個巨大的贏家，但在證明其低端估值為 1.75 萬億美元的合理性方面，仍有很多工作要做。</p>
<h2>埃隆·馬斯克擁有大量股份和巨大的業績激勵</h2>
<p>在招股説明書中，SpaceX 首次向投資者展示了內部人士和機構投資者之間的持股分佈。值得注意的是，首席執行官埃隆·馬斯克持有的股份大約佔 SpaceX 總投票權的 85.1%。</p>
<p>馬斯克已證明自己是一位具有遠見的科技領袖，他在 <strong>特斯拉</strong>（TSLA +0.19%）的領導歷史幫助電動車公司獲得了估值溢價，併為他在公司獲得鉅額薪酬打下了基礎。首席執行官在 SpaceX 也有一個巨大的業績激勵計劃。</p>
<p>如果公司在火星上建立一個至少有一百萬居民的永久性人類殖民地，馬斯克將獲得 10 億股股票。雖然這看起來像是一個不切實際的業績激勵，但毫無疑問，馬斯克在 SpaceX 的表現上投入了大量精力。</p>
<p>展開</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="特斯拉股票報價" width="80" height="80" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4"/></p>
<h2>NASDAQ: TSLA</h2>
<p>特斯拉</p>
<p>今日變動</p>
<p>(0.19%) $0.78</p>
<p>當前價格</p>
<p>$418.04</p>
<h3>關鍵數據點</h3>
<p>市值</p>
<p>$1.6 萬億</p>
<p>日內區間</p>
<p>$412.91 - $426.90</p>
<p>52 周區間</p>
<p>$273.21 - $498.83</p>
<p>成交量</p>
<p>210 萬</p>
<p>平均成交量</p>
<p>6240 萬</p>
<p>毛利率</p>
<p>19.07%</p>
<h2>Starlink 是最大的銷售驅動因素，但 SpaceX 在其他項目上也在大舉投資</h2>
<p>在該業務的最後一個季度，Starlink 的銷售額約為 32.6 億美元，佔公司總銷售額的 69%。截至該期間末，Starlink 的訂閲用户約為 1030 萬，但管理層認為其可服務市場遠遠超出衞星互聯網市場。</p>
<p>SpaceX 估計其可服務市場（TAM）約為 28.5 萬億美元。AI 企業應用以 22.7 萬億美元的規模佔據其 TAM 羣體中最大的份額。AI 基礎設施是 TAM 中第二大份額，約為 2.4 萬億美元。同時，Starlink 寬帶的估計市場為 8700 億美元，AI 消費者訂閲的潛在市場為 7600 億美元，Starlink 移動的估計市場為 7400 億美元。AI 數字廣告市場的估計價值為 6000 億美元，基於空間的解決方案預計有 3700 億美元的市場機會。</p>
<p>SpaceX 的 TAM 估計和增長目標看起來非常雄心勃勃。該公司無疑處於一些革命性技術類別的前沿，但在最終進行 IPO 時，仍需證明其能力。</p>

SpaceX 今日（6/12）以 SPCX 代碼登陸 NASDAQ，發行價 USD 135、估值 1.75 萬億美元、融資 750 億，史上最大 IPO（約阿里巴巴的 3 倍）。總需求超 2500 億、散户單超 1000 億，超額認購 3.5 倍。但 2025 年收入 187 億同時淨虧損 49 億，估值落地全靠星鏈 + 星艦 + xAI 三條敍事撐。開盤衝多高，還是回踩定價？

<p>SpaceX 今日（6/12）以 SPCX 代碼登陸 NASDAQ，發行價 USD 135、估值 1.75 萬億美元、融資 750 億，史上最大 IPO（約阿里巴巴的 3 倍）。總需求超 2500 億、散户單超 1000 億，超額認購 3.5 倍。但 2025 年收入 187 億同時淨虧損 49 億，估值落地全靠星鏈 + 星艦 + xAI 三條敍事撐。開盤衝多高，還是回踩定價？</p>

見證歷史：SpaceX 今日登陸納斯達克！

全球星

RKLB

衞訊公司

<p>SpaceX 已提交其 S-1 招股説明書，預計公司估值在 1.75 萬億美元至 2 萬億美元之間。儘管去年報告銷售額為 1867 億美元，但仍面臨 49 億美元的淨虧損。首席執行官埃隆·馬斯克持有 85.1% 的投票權，並且其績效激勵與雄心勃勃的增長目標掛鈎。Starlink 是主要的收入來源，佔銷售額的 69%，而公司估計在包括人工智能和衞星服務等多個領域的總可尋址市場為 28.5 萬億美元</p>

<p>SpaceX is on the verge of the biggest initial public offering (IPO) in history and has recently filed its S-1 prospectus statement with the Securities and Exchange Commission (SEC). The filing has given investors the first in-depth look at the company's financials.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 即將進行歷史上最大的首次公開募股（IPO），並已向證券交易委員會（SEC）提交了 S-1 招股説明書。這份文件讓投資者首次深入瞭解公司的財務狀況。</p>
</div><p>With SpaceX reportedly gearing up to sell its first public shares at a pricing range that will value the company at a market capitalization between $1.75 trillion and $2 trillion, the company almost certainly seems poised to have the biggest public debut ever. SpaceX's hotly anticipated June IPO is on track to make history, and there's a lot for investors to parse over before what looks to be a record-setting debut.</p>
<div class="lb-trans"><p>據報道，SpaceX 正準備以將公司估值在 1.75 萬億至 2 萬億美元之間的定價區間出售其首批公開股票，這幾乎可以肯定使其成為有史以來最大的公開上市。SpaceX 備受期待的 6 月 IPO 有望創造歷史，投資者在這一看似創紀錄的首次亮相之前還有很多信息需要分析。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzEyMzEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjA4MzkxNzAzMS5qcGcmdz0zODQw" alt="A person touching a rocket icon." original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F871231%2Fgettyimages-2083917031.jpg&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>SpaceX has a highly growth-dependent valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SpaceX 的估值高度依賴於增長</h2>
</div><p>According to the company's S-1 filing, SpaceX recorded sales of $18.67 billion last year. That figure counts contributions from the xAI business, which includes Grok, other artificial intelligence ( AI) services, and the X social media platform. Meanwhile, the company recorded a net loss of $4.9 billion in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據公司的 S-1 文件，SpaceX 去年錄得銷售額為 186.7 億美元。該數字包括 xAI 業務的貢獻，其中包括 Grok、其他人工智能（AI）服務和 X 社交媒體平台。同時，公司在 2025 年錄得淨虧損 49 億美元。</p>
</div><p>Losses could be looking even more stark this year.In 2026's first quarter, SpaceX recorded a loss of $4.27 billion on sales of $4.69 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年的虧損可能會更加明顯。在 2026 年第一季度，SpaceX 錄得虧損 42.7 億美元，銷售額為 46.9 億美元。</p>
</div><p>For a highly growth-oriented business, SpaceX's losses aren't necessarily a disqualifying indicator. The company has a forefront position in both rocket-launching services and satellite-based internet communication services, and each of these markets has the potential to see massive growth over the long term.SpaceX has plenty of promising growth shoots and could go on to be a massive winner, but the business also still has a lot of proving to do when it comes to justifying a low-end valuation of $1.75 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於一家高度依賴增長的企業來説，SpaceX 的虧損並不一定是一個不合格的指標。該公司在火箭發射服務和基於衞星的互聯網通信服務方面處於領先地位，這兩個市場都有潛力在長期內實現大幅增長。SpaceX 有許多有前景的增長點，可能會成為一個巨大的贏家，但在證明其低端估值為 1.75 萬億美元的合理性方面，仍有很多工作要做。</p>
</div><h2>Elon Musk has a commanding stake of shares and big performance incentives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>埃隆·馬斯克擁有大量股份和巨大的業績激勵</h2>
</div><p>With its prospectus filing, SpaceX gave investors their first look at the holdings breakdown among insiders and institutional investors. Notably, CEO Elon Musk holds shares working out to roughly 85.1% of total voting power at SpaceX.</p>
<div class="lb-trans"><p>在招股説明書中，SpaceX 首次向投資者展示了內部人士和機構投資者之間的持股分佈。值得注意的是，首席執行官埃隆·馬斯克持有的股份大約佔 SpaceX 總投票權的 85.1%。</p>
</div><p>Musk has proven himself to be a visionary tech leader, and his leadership history at <strong>Tesla</strong>( TSLA +0.19%) has helped the electric vehicle company command a valuation premium and paved the way for him to command massive compensation packages at the business. The CEO also has a massive performance package in place with SpaceX.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬斯克已證明自己是一位具有遠見的科技領袖，他在 <strong>特斯拉</strong>（TSLA +0.19%）的領導歷史幫助電動車公司獲得了估值溢價，併為他在公司獲得鉅額薪酬打下了基礎。首席執行官在 SpaceX 也有一個巨大的業績激勵計劃。</p>
</div><p>Musk is set to be awarded 1 billion shares if the company establishes a permanent human colony on Mars with at least one million inhabitants. While this looks like a pie-in-the-sky performance incentive, Musk undeniably has a lot skin in the game when it comes to SpaceX's performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果公司在火星上建立一個至少有一百萬居民的永久性人類殖民地，馬斯克將獲得 10 億股股票。雖然這看起來像是一個不切實際的業績激勵，但毫無疑問，馬斯克在 SpaceX 的表現上投入了大量精力。</p>
</div><p>Expand</p>
<div class="lb-trans"><p>展開</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4" alt="Tesla Stock Quote" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Fart%2Fcompanylogos%2Fmark%2FTSLA.png&amp;w=128&amp;op=resize"/></p>
<h2>NASDAQ: TSLA</h2>
<div class="lb-trans"><h2>NASDAQ: TSLA</h2>
</div><p>Tesla</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉</p>
</div><p>Today's Change</p>
<div class="lb-trans"><p>今日變動</p>
</div><p>(0.19%) $0.78</p>
<div class="lb-trans"><p>(0.19%) $0.78</p>
</div><p>Current Price</p>
<div class="lb-trans"><p>當前價格</p>
</div><p>$418.04</p>
<div class="lb-trans"><p>$418.04</p>
</div><h3>Key Data Points</h3>
<div class="lb-trans"><h3>關鍵數據點</h3>
</div><p>Market Cap</p>
<div class="lb-trans"><p>市值</p>
</div><p>$1.6T</p>
<div class="lb-trans"><p>$1.6 萬億</p>
</div><p>Day's Range</p>
<div class="lb-trans"><p>日內區間</p>
</div><p>$412.91 - $426.90</p>
<div class="lb-trans"><p>$412.91 - $426.90</p>
</div><p>52wk Range</p>
<div class="lb-trans"><p>52 周區間</p>
</div><p>$273.21 - $498.83</p>
<div class="lb-trans"><p>$273.21 - $498.83</p>
</div><p>Volume</p>
<div class="lb-trans"><p>成交量</p>
</div><p>2.1M</p>
<div class="lb-trans"><p>210 萬</p>
</div><p>Avg Vol</p>
<div class="lb-trans"><p>平均成交量</p>
</div><p>62.4M</p>
<div class="lb-trans"><p>6240 萬</p>
</div><p>Gross Margin</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率</p>
</div><p>19.07%</p>
<div class="lb-trans"><p>19.07%</p>
</div><h2>Starlink is the biggest sales driver, but SpaceX is betting big on other projects</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Starlink 是最大的銷售驅動因素，但 SpaceX 在其他項目上也在大舉投資</h2>
</div><p>With sales of roughly $3.26 billion in the business's last quarter, Starlink accounted for 69% of the company's total sales.Starlink counted approximately 10.3 million subscribers at the end of the period, but management sees a total addressable market that expands far beyond the satellite-internet market.</p>
<div class="lb-trans"><p>在該業務的最後一個季度，Starlink 的銷售額約為 32.6 億美元，佔公司總銷售額的 69%。截至該期間末，Starlink 的訂閲用户約為 1030 萬，但管理層認為其可服務市場遠遠超出衞星互聯網市場。</p>
</div><p>SpaceX estimates its total addressable market ( TAM) at roughly $28.5 trillion. Coming in at $22.7 trillion, AI enterprise applications represent by far the largest share of its TAM cohort. AI infrastructures represent the second largest share of the TAM pie, coming in at $2.4 trillion.Meanwhile, Starlink Broadband is estimated at $870 billion, AI consumer subscriptions are estimated at a potential $760 billion, and Starlink Mobile is estimated at $740 billion.The AI digital advertising market is estimated at a value of $600 billion, and space-enabled solutions are projectedat a $370 billion market opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 估計其可服務市場（TAM）約為 28.5 萬億美元。AI 企業應用以 22.7 萬億美元的規模佔據其 TAM 羣體中最大的份額。AI 基礎設施是 TAM 中第二大份額，約為 2.4 萬億美元。同時，Starlink 寬帶的估計市場為 8700 億美元，AI 消費者訂閲的潛在市場為 7600 億美元，Starlink 移動的估計市場為 7400 億美元。AI 數字廣告市場的估計價值為 6000 億美元，基於空間的解決方案預計有 3700 億美元的市場機會。</p>
</div><p>SpaceX's TAM estimates and growth targets look very ambitious. The company is undeniably at the forefront of some revolutionary tech categories, but it will have a lot of proving to do when it finally has its IPO.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 的 TAM 估計和增長目標看起來非常雄心勃勃。該公司無疑處於一些革命性技術類別的前沿，但在最終進行 IPO 時，仍需證明其能力。</p>
</div>

SpaceX Finally Made It's S-1 Public. 3 Things Smart Investors Need to Know About the IPO

Motley Fool

SpaceX 終於公開了其 S-1 文件。精明的投資者需要了解關於這次 IPO 的三件事