<div id="readability-page-1">5 月 22 日，受大摩拆解英偉達 Rubin 機架新發現提振，MLCC、PCB、CPO 多股拉昇飆漲。臨近收盤，三環集團漲超 17%，時代電氣、勝宏科技、華大九天漲超 14%、12%、11%，天孚通信、生益電子漲超 9%，新易盛漲超 7%，科創創業 50ETF 招商（588300）漲超 3%，周線衝擊 7 連陽！<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/upload/166dc3c3ef8b41a6992d1317070c4fa2.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1382" height="1134" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/upload/166dc3c3ef8b41a6992d1317070c4fa2.png"/>消息面上，摩根士丹利對英偉達下一代 Rubin 機架的物料清單拆解顯示，其機架價值重估並非僅由 GPU 驅動，反而 PCB 內容價值增幅最大，增長 233%。據國金證券測算，英偉達 VR200 機櫃 PCB 價值量達 11.6 萬美元，較 GB300（3.5 萬美元）增長超 3 倍。同時，根據 TrendForce，英偉達 VR200NVL72 服務器將使用約 60 萬個 MLCC，比現有 GB300 平台高出 30% 以上，囊括從 2.5V 到上千 V 的電壓規格。大摩也測算 VR200 Rubin 機櫃中 PCB、MLCC、ABF、電源和散熱價值量明顯上升，並把 NVIDIA NVL576 及後續多機架架構視為 CPO 加速點，光引擎/GPU attach rate 或從 2 至 4 升至 17 甚至 35 以上。【什麼是 PCB、CPO、MLCC？】PCB 是指印刷電路板，用來連接各種電子元件；CPO 是共封裝光學技術，能將光模塊和芯片直接封裝在一起，主要用在數據中心省電、提速；MLCC 全稱是 “多層陶瓷電容器”，相當於電子設備裏的 “微型充電寶”，主要用於穩定電壓和過濾雜波。國金證券指出，當前 AI 推理瓶頸迭代與架構演進，正推動 PCB 價值定位實現根本性躍升。目前行業資本開支高增，國產頭部廠商前瞻佈局高端產能，例如勝宏科技 2025 年同比增 693.41%，2026 年 Q1 增速 389.59%，指向行業進入成長性擴張週期。在重資本投入、長擴產週期、高客户認證壁壘下，頭部廠商通過提前鎖定北美 CSP 等大客户供應鏈先發優勢，行業集中度持續提升。CPO 方面，巨國泰海通，在 AI 需求爆發的背景下，光互聯已成為決定 AI 基礎設施性能和算力利用率的重要因素，光通信行業增速有望持續高於整體 Capex 增速。其中，CPO 作為下一代高密度、低功耗光互聯方案，受益於 AI 集羣規模擴張和交換芯片帶寬升級，產業關注度與訂單預期持續提升，有望成為光通信板塊的重要增量方向。資料顯示，中證科創創業 50 指數匯聚科創板和創業板兩板龍頭，成分股包含多個 AI 核心領域的企業。科創創業 50ETF 招商（588300）跟蹤指數，前十大權重股覆蓋中際旭創、新易盛、寧德時代、寒武紀、海光信息、中芯國際、陽光電源、勝宏科技、天孚通信、瀾起科技，前十大權重超 64%，對具有高研發 + 高增長 + 高盈利的多重高成長性特徵的硬科技領域高度聚焦。</div>

三環集團

招商中證科創創業50ETF

5 月 22 日，受大摩對英偉達 Rubin 機架新發現提振，MLCC、PCB 等多股大幅上漲，三環集團漲超 17%。摩根士丹利指出，PCB 價值增幅達 233%，英偉達 VR200 機櫃 PCB 價值量達 11.6 萬美元，較 GB300 增長超 3 倍。行業資本開支高增，國產廠商佈局高端產能，指向行業進入成長性擴張週期。

同壁財經

摩根士丹利

英偉達

時代電氣

勝宏科技

華大九天

天孚通信

生益電子

新易盛

國金證券

中際旭創

寧德時代

寒武紀

海光信息

中芯國際

陽光電源

瀾起科技

科創50

國泰海通

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

NVIDIA Corporation

CATL HK SDR 30to1

SMIC HK SDR 5to1

PCB 價值飆升 233%！雙創龍頭中軍未倒，科創創業 50ETF 招商（588300）衝擊周線 7 連陽！