<p>著名經濟學家 <strong>Mohamed A. El-Erian</strong> 警告市場動態正在發生變化，投資者不再能夠依賴傳統的中央銀行干預來拯救表現不佳的資產。</p>
<h2><strong>受限的中央銀行安全網</strong></h2>
<p>根據 El-Erian 在 Substack 的一篇文章，全球經濟已進入一個複雜的環境，傳統的安全網正在消退。</p>
<p>他指出，依賴激進的監管救助或突然的 降息 的時代正在發生結構性變化，明確指出 “絕大多數發達國家 [面臨] 政策約束。” 這種變化使市場容易受到結構性和宏觀經濟波動的影響。</p>
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<h2><strong>‘高位持續’ 現實轉變</strong></h2>
<p>宏觀環境迫使投資者重新評估預期。就在幾個月前，市場共識 嚴重定價 美聯儲的降息。</p>
<p>然而，持續的需求和頑固的通脹數據顛覆了這些假設，迫使期貨市場堅決定價年末加息。</p>
<p>El-Erian 強調，投資者現在正在適應一個以 “高位持續” 的通脹、利率、赤字和結構性變化為特徵的 結構性轉變。</p>
<p>在正常的歷史週期中，這種明顯的鷹派轉變本應引發嚴重的市場恐慌，並推高主權債券收益率。然而，資本市場卻保持了韌性。</p>
<h2><strong>人工智能與科技企業的重任</strong></h2>
<p>市場不再依賴 貨幣政策緩衝，而是在私營部門創新中找到了新的支撐。企業實力，幾乎完全由人工智能（AI）的增長驅動，正在抵消更廣泛的宏觀經濟焦慮。</p>
<p>投資者正在大舉押注於令人矚目的科技表現，尤其是 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA) 季度收入激增 和大規模回購公告。</p>
<p>El-Erian 強調，這個蓬勃發展的科技行業正在為更廣泛的金融體系承擔重任，他觀察到 “投資者 [正在] 大舉押注於 AI 的巨大潛力和強勁收益” 來推動市場前進。</p>
<h2><strong>2026 年市場表現如何？</strong></h2>
<p>截至目前，標普 500 指數上漲了 8.97%。同樣，納斯達克綜合指數上漲了 13.38%，道瓊斯指數年初至今上漲了 4.54%。</p>
<p><strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY) 和 <strong>Invesco QQQ Trust ETF</strong> (NASDAQ: QQQ)，分別跟蹤標普 500 和納斯達克 100，週五收盤上漲。SPY 上漲 0.39%，報 745.64 美元，而 QQQ 下跌 0.42%，報 717.54 美元。</p>
<p>與此同時，道瓊斯追蹤器 <strong>State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust</strong> (NYSE: DIA) 週五上漲了 0.60%。</p>
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<p><strong><em>免責聲明：</em></strong> <em>本內容部分由 AI 工具生成，並由 Benzinga 編輯審核和發佈。</em></p>
<p>圖片來源：Andy Dossett via Imagn</p>

標普 500 指數

納斯達克 100 指數

納斯達克綜合指數

<p>穆罕默德·埃爾 - 埃裏安警告稱，投資者不再能夠依賴中央銀行在市場下行時進行救助，因為傳統的安全網正在消失。他強調，通貨膨脹和利率的 “長期高位” 環境正在形成，科技行業，尤其是受人工智能驅動的科技行業，正在支撐市場的韌性。儘管面臨宏觀經濟挑戰，標普 500 指數和納斯達克指數等仍顯示出年初至今的積極表現，反映出投資者對科技盈利的信心</p>

<p>Prominent economist <strong>Mohamed A. El-Erian</strong> is warning about a shift in market dynamics, warning that investors can no longer count on traditional central bank interventions to rescue underperforming assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>著名經濟學家 <strong>Mohamed A. El-Erian</strong> 警告市場動態正在發生變化，投資者不再能夠依賴傳統的中央銀行干預來拯救表現不佳的資產。</p>
</div><h2><strong>The Constrained Central Bank Safety Net</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>受限的中央銀行安全網</strong></h2>
</div><p>According to a Substack post by El-Erian, the global economy has entered a complex environment where traditional safety nets are fading.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 El-Erian 在 Substack 的一篇文章，全球經濟已進入一個複雜的環境，傳統的安全網正在消退。</p>
</div><p>He notes that the era of relying on aggressive regulatory bailouts or sudden interest rate cuts is structurally changing, explicitly pointing out that “most advanced countries [are] facing policy constraints.” This shift leaves the market vulnerable to structural and macroeconomic volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，依賴激進的監管救助或突然的 降息 的時代正在發生結構性變化，明確指出 “絕大多數發達國家 [面臨] 政策約束。” 這種變化使市場容易受到結構性和宏觀經濟波動的影響。</p>
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</div><h2><strong>The ‘Higher-For-Longer’ Reality Shift</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>‘高位持續’ 現實轉變</strong></h2>
</div><p>The macro environment has forced a recalibration of investor expectations. Just months ago, market consensus had heavily priced in interest rate cuts by the Federal Reserve.</p>
<div class="lb-trans"><p>宏觀環境迫使投資者重新評估預期。就在幾個月前，市場共識 嚴重定價 美聯儲的降息。</p>
</div><p>However, persistent demand and stubborn inflationary data have upended those assumptions, forcing the futures market to firmly price in a rate hike by the end of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，持續的需求和頑固的通脹數據顛覆了這些假設，迫使期貨市場堅決定價年末加息。</p>
</div><p>El-Erian emphasizes that investors are now adjusting to a structural shift characterized by &#34;higher-for-longer&#34; inflation, rates, deficits, and structural shifts.</p>
<div class="lb-trans"><p>El-Erian 強調，投資者現在正在適應一個以 “高位持續” 的通脹、利率、赤字和結構性變化為特徵的 結構性轉變。</p>
</div><p>Under normal historical cycles, such a distinct hawkish pivot would have triggered a severe market tantrum and spiked sovereign bond yields. Instead, capital markets have remained resilient.</p>
<div class="lb-trans"><p>在正常的歷史週期中，這種明顯的鷹派轉變本應引發嚴重的市場恐慌，並推高主權債券收益率。然而，資本市場卻保持了韌性。</p>
</div><h2><strong>AI And Tech Corporate Heavy-Lifting</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>人工智能與科技企業的重任</strong></h2>
</div><p>Rather than relying on monetary policy cushions, the market has found a new backstop in private sector innovation. Corporate power, driven almost entirely by the growth of artificial intelligence (AI), is currently offsetting broader macroeconomic anxieties.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場不再依賴 貨幣政策緩衝，而是在私營部門創新中找到了新的支撐。企業實力，幾乎完全由人工智能（AI）的增長驅動，正在抵消更廣泛的宏觀經濟焦慮。</p>
</div><p>Investors are betting heavily on spectacular tech performance, highlighted by massive windfalls like <strong>Nvidia Corp.</strong>'s (NASDAQ: NVDA) quarterly revenue surge and massive buyback announcements.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者正在大舉押注於令人矚目的科技表現，尤其是 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA) 季度收入激增 和大規模回購公告。</p>
</div><p>El-Erian underscores that this booming tech sector is doing the heavy lifting for the broader financial system, observing that “investors [are] betting heavily on the enormous promise of AI and strong earnings” to carry the market forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>El-Erian 強調，這個蓬勃發展的科技行業正在為更廣泛的金融體系承擔重任，他觀察到 “投資者 [正在] 大舉押注於 AI 的巨大潛力和強勁收益” 來推動市場前進。</p>
</div><h2><strong>How Have Markets Performed In 2026?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>2026 年市場表現如何？</strong></h2>
</div><p>The S&amp;P 500 index has advanced 8.97% year-to-date. Similarly, the Nasdaq Composite index was up 13.38%, and the Dow Jones gained 4.54% YTD.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，標普 500 指數上漲了 8.97%。同樣，納斯達克綜合指數上漲了 13.38%，道瓊斯指數年初至今上漲了 4.54%。</p>
</div><p>The <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY) and <strong>Invesco QQQ Trust ETF</strong> (NASDAQ: QQQ), which track the S&amp;P 500 and Nasdaq 100, respectively, closed higher on Friday. The SPY was up 0.39% at $745.64, while the QQQ was lower by 0.42% to $717,54.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY) 和 <strong>Invesco QQQ Trust ETF</strong> (NASDAQ: QQQ)，分別跟蹤標普 500 和納斯達克 100，週五收盤上漲。SPY 上漲 0.39%，報 745.64 美元，而 QQQ 下跌 0.42%，報 717.54 美元。</p>
</div><p>Meanwhile, Dow tracker, <strong>State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust</strong> (NYSE: DIA), rose 0.60% on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，道瓊斯追蹤器 <strong>State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust</strong> (NYSE: DIA) 週五上漲了 0.60%。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>Top Economist Says Trump's Softer Tone On Kevin Warsh Suggests Explosive Powell Rift Was 'Personal,' Not Structural To The Fed</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：</strong>
<strong>頂級經濟學家表示，特朗普對凱文·沃什的温和語氣暗示，鮑威爾的激烈分歧是 ‘個人的’，而非美聯儲的結構性問題</strong></p>
</div><p><strong><em>Disclaimer:</em></strong> <em>This content was partially produced with the help of AI tools and was reviewed and published by Benzinga editors.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>免責聲明：</em></strong> <em>本內容部分由 AI 工具生成，並由 Benzinga 編輯審核和發佈。</em></p>
</div><p>Image Credit: Andy Dossett via Imagn</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Andy Dossett via Imagn</p>
</div>

Mohamed El-Erian Warns Investors Can No Longer Count On Central Banks To Rescue Markets During Selloffs

- 經濟學家穆罕默德·A·艾爾 -埃裏安警告市場動態變化。  
- 傳統中央銀行干預已不再可靠，市場面臨結構性波動。  
- 投資者對 “高利率持久” 的新現實進行調整，技術股表現強勁。

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標普 500 ETF - iShares

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納指 100 ETF - Invesco

北美科技軟件股指數 ETF - iShares

標普 500 指數股票型基金

納斯達克綜合指數 ETF - Fidelity

超大盤股成長 ETF - Vanguard

標普 500 ETF - Vanguard

英偉達

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道瓊斯指數 ETF - SPDR

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穆罕默德·埃爾 - 埃利安警告投資者在市場拋售期間不能再依賴央行來拯救市場