股票 | 高盛維持對禾賽科技的買入評級

高盛維持對禾賽科技的 “買入” 評級，目標價為 273 港元（香港股票）和 35 美元（美國股票）。根據金十數據，在 2026 年第一季度業績發佈後，公司提供了訂單指引，預計由於市場條件不確定，其 SGI 業務的收入將在 2027-2030 年間放緩至 10 億元人民幣。該銀行將其 2026-2030 年的淨利潤預測上調了最多 14%，因此維持其目標價和評級。公司的第一季度收入和毛利潤符合預期，而 EBIT 則超出高盛預期 47% 和市場預期 63%，主要得益於運營費用的減少。禾賽科技還推出了其 SGI 業務，預計到 2026 年將產生約 1 億元人民幣的收入，並計劃在 2027 年達到 5 億元人民幣。SGI 業務預計通過軟件和平台使用實現更高的經常性收入和利潤率。展望未來，該銀行預計銷售量、利潤率和盈利水平將逐步改善。預計 2026 年全年收入將增長 50%，毛利率為 40%。由於持續的運營槓桿，EBIT 預計同比增長 139%，EBIT 利潤率將從 2025 年的 9% 上升至 15%。