<p>讓我們暫時不關注 當前發生的事情 或 未來可能發生的事情，而考慮一下更遠的未來。</p>
<p>在本月早些時候發佈的中期展望報告中，摩根士丹利的邁克·威爾遜提供了他對 2028 年的預期。</p>
<p>&#34;我們預計 2026 年的每股收益為 339 美元（增長 23%），2027 年的每股收益為 380 美元（增長 12%），以及 <strong>2028 年的每股收益為 429 美元（增長 13%）</strong>，&#34;威爾遜寫道（強調部分）。</p>
<p>這對投資者來説是個好消息，因為盈利是 股票價格最重要的長期驅動因素。</p>
<p>威爾遜對 2028 年的預估與市場共識相差不遠，後者預計盈利將同比增長 12%，達到每股 427 美元。</p>
<p> 分析師預計盈利增長將在至少 2028 年前保持兩位數增長。（來源：摩根士丹利）</p>
<p>&#34;積極的經營槓桿、人工智能的採用/精簡運營、改善的定價能力，以及持續顯示出勢頭的人工智能資本支出週期是我們對盈利持樂觀態度的關鍵驅動因素，&#34;威爾遜説。</p>
<p>誠然，沒有人能準確預測未來兩到三年會發生什麼。</p>
<p>但值得一試，尤其是因為股票的價值很大一部分來自於市場對公司未來 盈利的預期。</p>
<p>值得一提的是，威爾遜長期以來對積極的經營槓桿主題的看法是正確的。三年前，他預測 經營槓桿——即成本與銷售的關係——將在未來幾年推動利潤率的擴張。確實，利潤率持續上升 多年來。</p>
<p>人工智能的採用故事相對較新，但它正在 gaining traction。</p>
<p>公司 繼續證明 他們具有定價能力，因為他們一直在 讓客户幫助支付 多年來的通貨膨脹。</p>
<p>然後是人工智能資本支出的故事。大型科技公司繼續 投入大量現金 來建設人工智能硬件基礎設施。巴克萊分析師預計 大型科技公司的資本支出將在 2028 年達到 1 萬億美元的峯值，然後趨於平穩。</p>
<p>這些可能不會是兩年後主要的盈利敍事，但有實質性的敍事能夠現實地成為盈利增長的驅動力，這一點是積極的。</p>
<h2>略有減速 🐢</h2>
<p>雖然盈利可能會繼續增長，但增長的速度預計不會保持如此火熱。</p>
<p>&#34;市場普遍預計標普 500 的淨收入將在 2026 年達到峯值，然後在 2027 年和 2028 年減速，&#34;RBC 的洛裏·卡爾瓦西納本月早些時候寫道。&#34;Mag 7 似乎在 2024 年達到了峯值，預計在 2027 年減速，2028 年有一些重新加速的預期。與此同時，預計更廣泛的人工智能板塊在 2026 年的增長將遠超更廣泛的指數和 Mag 7，隨後在 2027 年和 2028 年減速。&#34;</p>
<p>[![](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! Vs2n!,w_1456,c_limit,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2Fdbbbde84-90d5-4ab3-a71d-cda970d05998_1251x720.png)](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! Vs2n!,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2Fdbbbde84-90d5-4ab3-a71d-cda970d05998_1251x720.png) 盈利增長率雖然強勁，但預計將減速。（來源：摩根士丹利）</p>
<p>對於那些對增長過熱感到緊張的人來説，這些減速增長的預測可能會帶來一些寬慰。</p>
<p>但不要將減速增長與緩慢增長混淆。</p>
<p>耶爾登研究的創始人埃德·耶爾登考慮了當前五年盈利增長預期與歷史水平的比較。</p>
<p>&#34;分析師們可能開始感到 ‘興奮’，因為他們對標普 500 的長期盈利增長（LTEG）預期在 5 月 5 日那週上升至 20.2%，&#34;耶爾登 觀察到。&#34;在疫情期間，這一數字甚至更高，當時財政和貨幣政策制定者都在加速。但現在的 LTEG 超過了 2000 年科技泡沫的 18.6% 的峯值。&#34;</p>
<p>[![](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! k41-!,w_1456,c_limit,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F97b9befb-79dc-4f4c-948e-52699ffb2b08_1600x900.png)](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! k41-!,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F97b9befb-79dc-4f4c-948e-52699ffb2b08_1600x900.png) 滾動五年盈利增長率非常火熱。（來源：耶爾登研究）</p>
<p>因此，即使假設增長放緩，預期的盈利增長率仍然非常強勁。</p>
<h2>大局觀 🖼️</h2>
<p>在現在和 2028 年之間，很多事情可能會出錯。如果我們從過去幾年中學到了一些東西，那就是意外的事情總會發生。</p>
<p>雖然我們無法確切知道未來幾年的情況，但我們至少可以確定，股市中的上市公司會盡其所能地 創造盈利增長。</p>
<p>時間 和 一次又一次，美國企業證明了在追求利潤的過程中，它們能夠適應和發展。</p>
<p><strong><em>Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性編輯。</em></strong></p>

標普 500 指數

標普 500 指數股票型基金

標普 500 ETF - Vanguard

標普 500 ETF - iShares

2 倍做多標普 500 ETF - ProShares

<p>摩根士丹利的邁克·威爾遜預計標普 500 指數將實現顯著的盈利增長，預計到 2028 年每股收益將達到 429 美元，這得益於積極的經營槓桿、人工智能的採用和定價能力。儘管預計增長率在 2026 年達到峯值後將放緩，但長期前景依然強勁，分析師預計到 2028 年將實現兩位數的增長。儘管存在潛在的不確定性，美國企業預計將適應並追求利潤增長</p>

<p>Let's take a break from what's happening now or what could happen the rest of this year and consider where things could be farther out.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們暫時不關注 當前發生的事情 或 未來可能發生的事情，而考慮一下更遠的未來。</p>
</div><p>In his mid-year outlook note published earlier this month, Morgan Stanley's Mike Wilson offered a glimpse of what he's expecting in 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>在本月早些時候發佈的中期展望報告中，摩根士丹利的邁克·威爾遜提供了他對 2028 年的預期。</p>
</div><p>&#34;We see 2026 EPS of $339 (23% growth), 2027 EPS of $380 (12% growth), and <strong>2028 EPS of $429 (13% growth)</strong>,&#34; Wilson wrote (emphasis added).</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我們預計 2026 年的每股收益為 339 美元（增長 23%），2027 年的每股收益為 380 美元（增長 12%），以及 <strong>2028 年的每股收益為 429 美元（增長 13%）</strong>，&#34;威爾遜寫道（強調部分）。</p>
</div><p>This is encouraging for investors because earnings are the most important long-term driver of stock prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>這對投資者來説是個好消息，因為盈利是 股票價格最重要的長期驅動因素。</p>
</div><p>Wilson's 2028 estimate isn't too far from the consensus, which calls for earnings to grow 12% year over year to $427 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>威爾遜對 2028 年的預估與市場共識相差不遠，後者預計盈利將同比增長 12%，達到每股 427 美元。</p>
</div><p> Analysts expect double-digit earnings growth through at least 2028. (Source: Morgan Stanley)</p>
<div class="lb-trans"><p> 分析師預計盈利增長將在至少 2028 年前保持兩位數增長。（來源：摩根士丹利）</p>
</div><p>&#34;Positive operating leverage, AI adoption/'run it lean,' improving pricing power, and an AI capex cycle that continues to show momentum are key drivers of our constructive view on earnings,&#34; Wilson said.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;積極的經營槓桿、人工智能的採用/精簡運營、改善的定價能力，以及持續顯示出勢頭的人工智能資本支出週期是我們對盈利持樂觀態度的關鍵驅動因素，&#34;威爾遜説。</p>
</div><p>Admittedly, no one can be expected to nail what'll happen two to three years from now.</p>
<div class="lb-trans"><p>誠然，沒有人能準確預測未來兩到三年會發生什麼。</p>
</div><p>But it's worth giving it a shot, especially since so much of a stock's value comes from what the underlying company is expected to earn in the years ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p>但值得一試，尤其是因為股票的價值很大一部分來自於市場對公司未來 盈利的預期。</p>
</div><p>To his credit, Wilson has long been right about the positive operating leverage theme. Three years ago, he predicted that operating leverage — or the degree to which costs move with sales — would help drive profit margin expansion in the years to come. Indeed, profit margins have continued to trend higher through the years.</p>
<div class="lb-trans"><p>值得一提的是，威爾遜長期以來對積極的經營槓桿主題的看法是正確的。三年前，他預測 經營槓桿——即成本與銷售的關係——將在未來幾年推動利潤率的擴張。確實，利潤率持續上升 多年來。</p>
</div><p>The AI adoption story is relatively new, but it's gaining traction.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能的採用故事相對較新，但它正在 gaining traction。</p>
</div><p>Companies continue to prove they have pricing power as they have been making their customers help pay for inflation over the years.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司 繼續證明 他們具有定價能力，因為他們一直在 讓客户幫助支付 多年來的通貨膨脹。</p>
</div><p>And then there's the AI capex story. The megacap tech hyperscalers continue to commit massive amounts of cash toward building out the AI hardware infrastructure. Barclays analysts expect hyperscaler capex to peak at $1 trillion in 2028 before leveling off.</p>
<div class="lb-trans"><p>然後是人工智能資本支出的故事。大型科技公司繼續 投入大量現金 來建設人工智能硬件基礎設施。巴克萊分析師預計 大型科技公司的資本支出將在 2028 年達到 1 萬億美元的峯值，然後趨於平穩。</p>
</div><p>There's no guarantee that these will be the leading earnings narratives two years from now. Nevertheless, it's positive that we have tangible narratives that could realistically be the driving forces of earnings growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些可能不會是兩年後主要的盈利敍事，但有實質性的敍事能夠現實地成為盈利增長的驅動力，這一點是積極的。</p>
</div><h2>Decelerating somewhat 🐢</h2>
<div class="lb-trans"><h2>略有減速 🐢</h2>
</div><p>While earnings may continue to grow, the pace of growth isn't expected to remain as hot.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然盈利可能會繼續增長，但增長的速度預計不會保持如此火熱。</p>
</div><p>&#34;S&amp;P 500 net income is expected by consensus to peak in 2026, then decelerate in 2027 and 2028,&#34; RBC's Lori Calvasina wrote earlier this month. &#34;The Mag 7 appears to have peaked in 2024, with deceleration expected through 2027 and some reacceleration anticipated in 2028. Meanwhile, a broader AI basket is anticipated to see far superior growth in 2026 to both the broader index and Mag 7, followed by deceleration in 2027 and 2028.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;市場普遍預計標普 500 的淨收入將在 2026 年達到峯值，然後在 2027 年和 2028 年減速，&#34;RBC 的洛裏·卡爾瓦西納本月早些時候寫道。&#34;Mag 7 似乎在 2024 年達到了峯值，預計在 2027 年減速，2028 年有一些重新加速的預期。與此同時，預計更廣泛的人工智能板塊在 2026 年的增長將遠超更廣泛的指數和 Mag 7，隨後在 2027 年和 2028 年減速。&#34;</p>
</div><p> Earnings growth rates, while strong, are expected to decelerate. (Source: Morgan Stanley)</p>
<div class="lb-trans"><p>[![](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! Vs2n!,w_1456,c_limit,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2Fdbbbde84-90d5-4ab3-a71d-cda970d05998_1251x720.png)](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! Vs2n!,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2Fdbbbde84-90d5-4ab3-a71d-cda970d05998_1251x720.png) 盈利增長率雖然強勁，但預計將減速。（來源：摩根士丹利）</p>
</div><p>For those who've been nervous about growth being a little hot, these forecasts for decelerating growth might come as a relief.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於那些對增長過熱感到緊張的人來説，這些減速增長的預測可能會帶來一些寬慰。</p>
</div><p>But don't confuse decelerating growth with slow growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>但不要將減速增長與緩慢增長混淆。</p>
</div><p>Ed Yardeni, founder of Yardeni Research, considered how the current five-year earnings growth estimate compares to historical levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>耶爾登研究的創始人埃德·耶爾登考慮了當前五年盈利增長預期與歷史水平的比較。</p>
</div><p>&#34;The analysts may be starting to get ‘Buzzed,' as their expected long-term earnings growth (LTEG) for the S&amp;P 500 rose to 20.2% during the week of May 5,&#34; Yardeni observed. &#34;It rose even higher during the pandemic, when fiscal and monetary policymakers both were slamming on the accelerator. But LTEG now exceeds the 18.6% peak of the 2000 tech bubble.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;分析師們可能開始感到 ‘興奮’，因為他們對標普 500 的長期盈利增長（LTEG）預期在 5 月 5 日那週上升至 20.2%，&#34;耶爾登 觀察到。&#34;在疫情期間，這一數字甚至更高，當時財政和貨幣政策制定者都在加速。但現在的 LTEG 超過了 2000 年科技泡沫的 18.6% 的峯值。&#34;</p>
</div><p> The rolling five-year earnings growth rate is very hot. (Source: Yardeni Research)</p>
<div class="lb-trans"><p>[![](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! k41-!,w_1456,c_limit,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F97b9befb-79dc-4f4c-948e-52699ffb2b08_1600x900.png)](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! k41-!,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F97b9befb-79dc-4f4c-948e-52699ffb2b08_1600x900.png) 滾動五年盈利增長率非常火熱。（來源：耶爾登研究）</p>
</div><p>So even assuming deceleration in growth, the expected earnings growth rate remains very strong.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，即使假設增長放緩，預期的盈利增長率仍然非常強勁。</p>
</div><h2>The big picture 🖼️</h2>
<div class="lb-trans"><h2>大局觀 🖼️</h2>
</div><p>A lot of things could go wrong between now and 2028. And if we've learned anything over the past few years, unexpected things happen.</p>
<div class="lb-trans"><p>在現在和 2028 年之間，很多事情可能會出錯。如果我們從過去幾年中學到了一些東西，那就是意外的事情總會發生。</p>
</div><p>While we don't know for sure what the next couple of years will look like, we can at least be certain that the publicly traded companies in the stock market will do whatever they can to generate earnings growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然我們無法確切知道未來幾年的情況，但我們至少可以確定，股市中的上市公司會盡其所能地 創造盈利增長。</p>
</div><p>Time and time again, Corporate America has proven it can adapt and evolve when challenged in its relentless pursuit of profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>時間 和 一次又一次，美國企業證明了在追求利潤的過程中，它們能夠適應和發展。</p>
</div><p><strong><em>Benzinga Disclaimer: This article is from an unpaid external contributor. It does not represent Benzinga’s reporting and has not been edited for content or accuracy.</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性編輯。</em></strong></p>
</div>

An Early Sneak Peek At Wall Street's 2028 Outlook

- 摩根士丹利預測 2026 年至 2028 年每股收益將持續增長，預計 2028 年達 429 美元。  
- 關鍵驅動因素包括積極的經營槓桿、AI 採納及定價能力提升。  
- 儘管預期增長放緩，但未來盈利預期仍然強勁。

benzinga_article

摩根士丹利

巴克萊銀行

加拿大皇家銀行

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

華爾街 2028 年展望的提前一瞥