<p>摩根大通發佈了一份研究報告，指出根據行業調查，澳門今年 5 月前 25 天的總博彩收入（GGR）達到了 179 億澳門元，意味着平均每日 GGR 為 7.16 億澳門元。上週的平均每日 GGR 較前一週下降約 5%，降至 6.56 億澳門元，符合預期。該銀行繼續預測 5 月 GGR 同比增長 2-4%，預計 6 月和 7 月的增長將穩定下來。</p>
<p>然而，儘管澳門博彩股在第一季度交出了超出預期的業績，但該行業仍然出現了回調。該銀行認為，目前購買博彩股的入場門檻非常低，但該行業尚未觸底，因為市場提前定價了未來幾個月 GGR 的明顯放緩。</p>
<p>該銀行表示，投資者無需急於買入，並對該行業保持 “中性/選擇性” 的態度。對於關注中期機會的投資者，像銀河娛樂（GALAXY ENT (00027.HK) -0.300 (-0.949%) 空頭頭寸 1 億澳門元；比例 34.552%）、永利澳門（WYNN MACAU (01128.HK) 0.000 (0.000%) 空頭頭寸 1600 萬澳門元；比例 39.405%）和金沙中國（SANDS CHINA LTD (01928.HK) -0.040 (-0.265%) 空頭頭寸 4914 萬澳門元；比例 32.640%）這樣的收益類股票提供了價值。首選股票依然是銀河娛樂、金沙中國、永利澳門、澳門美高梅（MGM CHINA (02282.HK) +0.050 (+0.482%) 空頭頭寸 1005 萬澳門元；比例 21.018%）、美高梅度假村娛樂有限公司（Melco Resorts &amp; Entertainment Limited (MLCO.US)）、美高梅國際開發（MELCO INT'L DEV (00200.HK) 0.000 (0.000%) 空頭頭寸 212 萬澳門元；比例 15.029%）和新濠博亞（SJM HOLDINGS (00880.HK) -0.020 (-1.081%) 空頭頭寸 512 萬澳門元；比例 31.006%）。</p>
<p>股票 | 投資評級 | 目標價</p>
<p>銀河娛樂（GALAXY ENT (00027.HK) -0.300 (-0.949%) 空頭頭寸 1 億澳門元；比例 34.552%）| 超配 | HKD52</p>
<p>金沙中國（SANDS CHINA LTD (01928.HK) -0.040 (-0.265%) 空頭頭寸 4914 萬澳門元；比例 32.640%）| 超配 | HKD22</p>
<p>永利澳門（WYNN MACAU (01128.HK) 0.000 (0.000%) 空頭頭寸 1600 萬澳門元；比例 39.405%）| 超配 | HKD7.5</p>
<p>澳門美高梅（MGM CHINA (02282.HK) +0.050 (+0.482%) 空頭頭寸 1005 萬澳門元；比例 21.018%）| 中性 | HKD13.2</p>
<p>美高梅度假村娛樂有限公司（Melco Resorts &amp; Entertainment Limited (MLCO.US)）| 中性 | USD6</p>
<p>新濠博亞（SJM HOLDINGS (00880.HK) -0.020 (-1.081%) 空頭頭寸 512 萬澳門元；比例 31.006%）| 低配 | HKD2</p>
<p>美高梅國際開發（MELCO INT'L DEV (00200.HK) 0.000 (0.000%) 空頭頭寸 212 萬澳門元；比例 15.029%）| 低配 | HKD3.5</p>
<p>（sl/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-05-26 16:25。）（實時流式美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）</p>

銀河娛樂(ADR)

銀河娛樂

博彩 ETF - VanEck Vectors

<p>摩根大通預測澳門 5 月的總博彩收入（GGR）將同比增長 2-4%，目前的 GGR 為 179 億澳門元。儘管第一季度的業績好於預期，但博彩股面臨回調。該銀行建議採取 “中性/選擇性” 的立場，強調銀河娛樂（GALAXY ENT）作為中期機會的首選。其他推薦的股票包括金沙中國（SANDS CHINA）和澳門永利（WYNN MACAU），但由於該行業可能尚未觸底，建議保持謹慎</p>

<p>JPMorgan Chase &amp; Co. published a research report stating that, based on industry checks, Macau's GGR for the first 25 days of May this year reached MOP17.9 billion, implying average daily GGR of MOP716 million. Average daily GGR last week fell about 5% week-on-week to MOP656 million, in line with expectations. The bank continues to forecast May GGR to grow 2-4% YoY, with growth in June and July expected to stabilize thereafter.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通發佈了一份研究報告，指出根據行業調查，澳門今年 5 月前 25 天的總博彩收入（GGR）達到了 179 億澳門元，意味着平均每日 GGR 為 7.16 億澳門元。上週的平均每日 GGR 較前一週下降約 5%，降至 6.56 億澳門元，符合預期。該銀行繼續預測 5 月 GGR 同比增長 2-4%，預計 6 月和 7 月的增長將穩定下來。</p>
</div><p>However, although Macau gaming stocks delivered better-than-expected results in 1Q, the sector has still seen a pullback. The bank believes that the entry threshold for buying gaming stocks is currently very low, but the sector has yet to bottom out, as the market is pricing in a visible slowdown in GGR in the coming months in advance.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，儘管澳門博彩股在第一季度交出了超出預期的業績，但該行業仍然出現了回調。該銀行認為，目前購買博彩股的入場門檻非常低，但該行業尚未觸底，因為市場提前定價了未來幾個月 GGR 的明顯放緩。</p>
</div><p>The bank said investors need not rush to buy and maintained a &#34;Neutral/Selective&#34; stance on the sector. For investors focusing on medium-term opportunities, yield plays such as GALAXY ENT (00027.HK) -0.300 (-0.949%)  Short selling $100.10M; Ratio 34.552%  , WYNN MACAU (01128.HK) 0.000 (0.000%)  Short selling $16.01M; Ratio 39.405%  and SANDS CHINA LTD (01928.HK) -0.040 (-0.265%)  Short selling $49.14M; Ratio 32.640%  offer value. The top pick order remains GALAXY ENT, SANDS CHINA LTD, WYNN MACAU, MGM CHINA (02282.HK) +0.050 (+0.482%)  Short selling $10.05M; Ratio 21.018%  , Melco Resorts &amp; Entertainment Limited (MLCO.US) , MELCO INT'L DEV (00200.HK) 0.000 (0.000%)  Short selling $2.12M; Ratio 15.029%  and SJM HOLDINGS (00880.HK) -0.020 (-1.081%)  Short selling $5.12M; Ratio 31.006%  .</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行表示，投資者無需急於買入，並對該行業保持 “中性/選擇性” 的態度。對於關注中期機會的投資者，像銀河娛樂（GALAXY ENT (00027.HK) -0.300 (-0.949%) 空頭頭寸 1 億澳門元；比例 34.552%）、永利澳門（WYNN MACAU (01128.HK) 0.000 (0.000%) 空頭頭寸 1600 萬澳門元；比例 39.405%）和金沙中國（SANDS CHINA LTD (01928.HK) -0.040 (-0.265%) 空頭頭寸 4914 萬澳門元；比例 32.640%）這樣的收益類股票提供了價值。首選股票依然是銀河娛樂、金沙中國、永利澳門、澳門美高梅（MGM CHINA (02282.HK) +0.050 (+0.482%) 空頭頭寸 1005 萬澳門元；比例 21.018%）、美高梅度假村娛樂有限公司（Melco Resorts &amp; Entertainment Limited (MLCO.US)）、美高梅國際開發（MELCO INT'L DEV (00200.HK) 0.000 (0.000%) 空頭頭寸 212 萬澳門元；比例 15.029%）和新濠博亞（SJM HOLDINGS (00880.HK) -0.020 (-1.081%) 空頭頭寸 512 萬澳門元；比例 31.006%）。</p>
</div><p>Stock | Investment Rating | TP</p>
<div class="lb-trans"><p>股票 | 投資評級 | 目標價</p>
</div><p>GALAXY ENT (00027.HK) -0.300 (-0.949%)  Short selling $100.10M; Ratio 34.552%  | Overweight | HKD52</p>
<div class="lb-trans"><p>銀河娛樂（GALAXY ENT (00027.HK) -0.300 (-0.949%) 空頭頭寸 1 億澳門元；比例 34.552%）| 超配 | HKD52</p>
</div><p>SANDS CHINA LTD (01928.HK) -0.040 (-0.265%)  Short selling $49.14M; Ratio 32.640%  | Overweight | HKD22</p>
<div class="lb-trans"><p>金沙中國（SANDS CHINA LTD (01928.HK) -0.040 (-0.265%) 空頭頭寸 4914 萬澳門元；比例 32.640%）| 超配 | HKD22</p>
</div><p>WYNN MACAU (01128.HK) 0.000 (0.000%)  Short selling $16.01M; Ratio 39.405%  | Overweight | HKD7.5</p>
<div class="lb-trans"><p>永利澳門（WYNN MACAU (01128.HK) 0.000 (0.000%) 空頭頭寸 1600 萬澳門元；比例 39.405%）| 超配 | HKD7.5</p>
</div><p>MGM CHINA (02282.HK) +0.050 (+0.482%)  Short selling $10.05M; Ratio 21.018%  | Neutral | HKD13.2</p>
<div class="lb-trans"><p>澳門美高梅（MGM CHINA (02282.HK) +0.050 (+0.482%) 空頭頭寸 1005 萬澳門元；比例 21.018%）| 中性 | HKD13.2</p>
</div><p>Melco Resorts &amp; Entertainment Limited (MLCO.US) | Neutral | USD6</p>
<div class="lb-trans"><p>美高梅度假村娛樂有限公司（Melco Resorts &amp; Entertainment Limited (MLCO.US)）| 中性 | USD6</p>
</div><p>SJM HOLDINGS (00880.HK) -0.020 (-1.081%)  Short selling $5.12M; Ratio 31.006%  | Underweight | HKD2</p>
<div class="lb-trans"><p>新濠博亞（SJM HOLDINGS (00880.HK) -0.020 (-1.081%) 空頭頭寸 512 萬澳門元；比例 31.006%）| 低配 | HKD2</p>
</div><p>MELCO INT'L DEV (00200.HK) 0.000 (0.000%)  Short selling $2.12M; Ratio 15.029%  | Underweight | HKD3.5</p>
<div class="lb-trans"><p>美高梅國際開發（MELCO INT'L DEV (00200.HK) 0.000 (0.000%) 空頭頭寸 212 萬澳門元；比例 15.029%）| 低配 | HKD3.5</p>
</div><p>(sl/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-26 16:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（sl/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-05-26 16:25。）（實時流式美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）</p>
</div>

JPM Continues to Expect Macau May GGR to Grow 2-4% YoY; GALAXY ENT  Top Pick in Sector

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JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

金沙中國有限公司(ADR)

摩根大通繼續預計澳門五月博彩總收入將同比增長 2-4%；GALAXY ENT 是該行業的首選