<p>瑞銀髮布研究報告指出，長實集團（01113.HK）-1.350（-2.797%）空頭頭寸為 7233 萬美元；比例為 22.387%。管理層在 5 月 26 日的 “亞洲投資論壇” 上對香港住宅市場保持謹慎態度。管理層強調，儘管香港的住宅需求依然強勁，受到當地積壓需求和來自內地買家的穩定流入的支持，尤其是價格低於 800 萬港元的物業，但整體勢頭不太可能顯著加速。房價繼續小幅上漲，但中高端市場的交易量有所下降，而豪宅需求依然疲軟。管理層指出，宏觀不確定性，包括地緣政治風險和持續的通脹壓力，進一步強化了其市場正在穩定而非進入強勁上升週期的觀點。在開發方面，長實集團預計香港房地產開發利潤率將繼續承壓，因為已確認的項目主要是前幾年售出的項目。</p>
<p>長實集團預計長江中心二期的入住率將在 2026 年底前超過 50%，而目前的入住率約為 20%。租金已回升至每平方英尺 100 港元以上。在零售方面，其購物中心的租金表現正在穩定。</p>
<p>瑞銀指出，在英國電力網絡（UKPN）出售完成後，長實集團將轉向淨現金狀態，並在資本配置上保持高度紀律。由於當前政府債券收益率在 4% 至 6% 之間，管理層認為重新部署資本到低迴報的開發項目的緊迫性有限，並保持香港開發項目的高雙位數利潤率門檻，專注於防禦性、產生收入的資產。董事會將在公佈 2026 年上半年業績時討論特別股息的可能性，以反映 UKPN 交易帶來的可觀處置收益。</p>
<p>瑞銀給予長實集團買入評級，目標價為 62 港元，較其估計的淨資產價值折讓 40%，並維持買入評級。</p>
<p>長實集團在午盤收於 46.92 港元，下跌 2.8%，成交量為 276.68 萬股，涉及 1.32 億港元。（ad/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭頭寸數據截至 2026 年 5 月 26 日 16:25。）</p>

長實集團

<p>瑞銀報告稱，長實集團對香港住宅市場持謹慎態度，指出需求強勁但動力有限。該公司預計開發利潤將面臨壓力，並計劃在出售英國電力網絡後討論特別股息。瑞銀將長實集團評級為買入，目標價為 62 港元，反映出淨資產價值的 40% 折扣。長實集團股價下跌 2.8%，至 46.92 港元</p>

<p>UBS published a research report noting that CK ASSET (01113.HK) -1.350 (-2.797%)  Short selling $72.33M; Ratio 22.387%  maintained a prudent view on the Hong Kong residential market at the &#34;Asia Investment Forum&#34; on May 26. Management emphasized that although residential demand in Hong Kong remains resilient, supported by local pent-up demand and a steady inflow of mainland buyers, particularly for properties priced below HKD8 million, overall momentum is unlikely to accelerate significantly. Property prices continue to edge up moderately, but transaction volumes in the mid- to high-end segment have declined, while demand for luxury homes remains weak. Management highlighted macro uncertainties, including geopolitical risks and persistent inflationary pressure, reinforcing its view that the market is stabilizing rather than entering a strong upcycle. On development, CK ASSET expects Hong Kong property development margins to remain under pressure, as recognized projects are mainly those sold in previous years.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀髮布研究報告指出，長實集團（01113.HK）-1.350（-2.797%）空頭頭寸為 7233 萬美元；比例為 22.387%。管理層在 5 月 26 日的 “亞洲投資論壇” 上對香港住宅市場保持謹慎態度。管理層強調，儘管香港的住宅需求依然強勁，受到當地積壓需求和來自內地買家的穩定流入的支持，尤其是價格低於 800 萬港元的物業，但整體勢頭不太可能顯著加速。房價繼續小幅上漲，但中高端市場的交易量有所下降，而豪宅需求依然疲軟。管理層指出，宏觀不確定性，包括地緣政治風險和持續的通脹壓力，進一步強化了其市場正在穩定而非進入強勁上升週期的觀點。在開發方面，長實集團預計香港房地產開發利潤率將繼續承壓，因為已確認的項目主要是前幾年售出的項目。</p>
</div><p>CK ASSET expects the occupancy rate of Cheung Kong Center Phase II to exceed 50% by end-2026, compared with the current level of about 20%. Rents have rebounded to above HKD100 per square foot. On the retail front, rental performance at its shopping malls is stabilizing.</p>
<div class="lb-trans"><p>長實集團預計長江中心二期的入住率將在 2026 年底前超過 50%，而目前的入住率約為 20%。租金已回升至每平方英尺 100 港元以上。在零售方面，其購物中心的租金表現正在穩定。</p>
</div><p>UBS noted that following the completion of the sale of UK Power Networks (UKPN), CK ASSET will shift to a net cash position and maintain high discipline in capital allocation. With current government bond yields at 4% to 6%, management sees limited urgency to redeploy capital into lower-return development projects and maintains a high double-digit margin threshold for Hong Kong development projects, focusing on defensive, income-generating assets. The board will discuss the possibility of a special dividend when announcing 1H26 results, reflecting the substantial disposal gain from the UKPN transaction.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀指出，在英國電力網絡（UKPN）出售完成後，長實集團將轉向淨現金狀態，並在資本配置上保持高度紀律。由於當前政府債券收益率在 4% 至 6% 之間，管理層認為重新部署資本到低迴報的開發項目的緊迫性有限，並保持香港開發項目的高雙位數利潤率門檻，專注於防禦性、產生收入的資產。董事會將在公佈 2026 年上半年業績時討論特別股息的可能性，以反映 UKPN 交易帶來的可觀處置收益。</p>
</div><p>UBS gave CK ASSET a Buy rating with a TP of HKD62, representing a 40% discount to its estimated net asset value, and maintained its Buy rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀給予長實集團買入評級，目標價為 62 港元，較其估計的淨資產價值折讓 40%，並維持買入評級。</p>
</div><p>CK ASSET closed at HKD46.92 at midday, down 2.8%, with turnover of 2.7668 million shares, involving HKD132 million. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-26 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>長實集團在午盤收於 46.92 港元，下跌 2.8%，成交量為 276.68 萬股，涉及 1.32 億港元。（ad/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭頭寸數據截至 2026 年 5 月 26 日 16:25。）</p>
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瑞銀表示，長實集團對香港住宅市場持謹慎態度；特別股息可能會在中期業績公佈時決定