<p>根據 <em>Semianalysis</em> 的研究，亞馬遜（AMZN）的雲計算部門亞馬遜網絡服務（AWS）正看到比競爭對手更強的雲利潤，部分原因是客户在通過 AWS Bedrock 使用 Anthropic 的 Claude 上的支出增加。研究指出，大多數雲服務提供商都受益於人工智能和非人工智能需求，但 AWS 脱穎而出，因為其利潤趨勢實際上在上升。相比之下，Semianalysis 表示，甲骨文（ORCL）和 CoreWeave（CRWV）因雲利潤低於預期而讓投資者失望，而微軟（MSFT）的 Azure 利潤趨勢則在下降。</p>
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<p>AWS 的優勢很大一部分似乎來自於 Anthropic 的增長以及 Claude 通過 Bedrock 的銷售。實際上，Anthropic 的年度經常性收入和其 Bedrock 交易結構幫助 AWS 在 2026 年第一季度將 EBIT 利潤率提高了 213 個基點。亞馬遜還受益於一種代幣即服務模型，這在其人工智能業務中佔比大於其他雲服務提供商。此外，AWS 正在比競爭對手更快地建設數據中心容量，同時其定製的 Graviton 芯片繼續提供比第三方替代品更好的經濟效益。</p>
<p>Anthropic 的部分尤其重要，因為該公司的年度經常性收入在第一季度 reportedly 增加了 210 億美元，達到 300 億美元。重要的是，這一激增是由 Claude Code 驅動的，該產品在企業中獲得了強勁的吸引力，同時消費者對 Claude 的需求也有所改善。研究還指出，Anthropic 在淨新客户的市場份額上相較於 OpenAI 在卡片面板數據中有所增加，且平均交易價值更高。</p>
<h2><strong>亞馬遜是買入、賣出還是持有？</strong></h2>
<p>總體而言，分析師對 AMZN 股票的共識評級為強烈買入，過去三個月內有 45 個買入和一個持有，如下圖所示。此外，AMZN 的平均目標價為每股 319 美元，意味着有 17.7% 的上漲潛力。</p>

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<p>亞馬遜網絡服務（AWS）在雲計算利潤方面表現優於競爭對手，這得益於通過 AWS Bedrock 對 Anthropic 的 Claude 需求的增加。研究表明，AWS 的息税前利潤（EBIT）利潤率在 2026 年第一季度上升了 213 個基點，而像 Oracle 和 Microsoft 這樣的競爭對手則面臨困難。Anthropic 的年度經常性收入激增至 300 億美元，進一步增強了 AWS 的市場地位。分析師對 AMZN 股票維持 “強烈買入” 的共識，目標價暗示有 17.7% 的上漲空間</p>

<p>Amazon Web Services, the cloud division of tech giant Amazon (AMZN), is seeing stronger cloud margins than its rivals, partly due to rising customer spending on Anthropic's Claude through AWS Bedrock, according to research from <em>Semianalysis</em>. The study said that most cloud providers are benefiting from both AI and non-AI demand, but AWS stands out because its margin trend is actually moving higher. By comparison, Semianalysis said that Oracle (ORCL) and CoreWeave (CRWV) disappointed investors with weaker-than-expected cloud profits, while Microsoft's (MSFT) Azure margins are trending lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 <em>Semianalysis</em> 的研究，亞馬遜（AMZN）的雲計算部門亞馬遜網絡服務（AWS）正看到比競爭對手更強的雲利潤，部分原因是客户在通過 AWS Bedrock 使用 Anthropic 的 Claude 上的支出增加。研究指出，大多數雲服務提供商都受益於人工智能和非人工智能需求，但 AWS 脱穎而出，因為其利潤趨勢實際上在上升。相比之下，Semianalysis 表示，甲骨文（ORCL）和 CoreWeave（CRWV）因雲利潤低於預期而讓投資者失望，而微軟（MSFT）的 Azure 利潤趨勢則在下降。</p>
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</div><p>A big part of the AWS advantage appears to be Anthropic's growth and how Claude is sold through Bedrock. Indeed, Anthropic's annual recurring revenue and its Bedrock deal structure helped AWS increase EBIT margins by 213 basis points in the first quarter of 2026. Amazon is also benefiting from a token-as-a-service model, which is a bigger part of its AI business than at other cloud providers. On top of that, AWS is building data center capacity faster than its rivals, while its custom Graviton chips continue to offer better economics than third-party alternatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>AWS 的優勢很大一部分似乎來自於 Anthropic 的增長以及 Claude 通過 Bedrock 的銷售。實際上，Anthropic 的年度經常性收入和其 Bedrock 交易結構幫助 AWS 在 2026 年第一季度將 EBIT 利潤率提高了 213 個基點。亞馬遜還受益於一種代幣即服務模型，這在其人工智能業務中佔比大於其他雲服務提供商。此外，AWS 正在比競爭對手更快地建設數據中心容量，同時其定製的 Graviton 芯片繼續提供比第三方替代品更好的經濟效益。</p>
</div><p>The Anthropic piece is especially important because the company's annual recurring revenue reportedly jumped by $21 billion in the first quarter to $30 billion. Importantly, that surge was driven by Claude Code, which has gained strong traction with enterprises, while consumer demand for Claude has also improved. The research also noted that Anthropic is gaining a larger share of net new customers versus OpenAI in card panel data, with higher average transaction values as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>Anthropic 的部分尤其重要，因為該公司的年度經常性收入在第一季度 reportedly 增加了 210 億美元，達到 300 億美元。重要的是，這一激增是由 Claude Code 驅動的，該產品在企業中獲得了強勁的吸引力，同時消費者對 Claude 的需求也有所改善。研究還指出，Anthropic 在淨新客户的市場份額上相較於 OpenAI 在卡片面板數據中有所增加，且平均交易價值更高。</p>
</div><h2><strong>Is Amazon a Buy, Sell, or Hold?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>亞馬遜是買入、賣出還是持有？</strong></h2>
</div><p>Overall, analysts have a Strong Buy consensus rating on AMZN stock based on 45 Buys and one Hold assigned in the past three months, as indicated by the graphic below. Furthermore, the average AMZN price target of $319 per share implies 17.7% upside potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，分析師對 AMZN 股票的共識評級為強烈買入，過去三個月內有 45 個買入和一個持有，如下圖所示。此外，AMZN 的平均目標價為每股 319 美元，意味着有 17.7% 的上漲潛力。</p>
</div>

AWS Margins Are Leaving Cloud Rivals Behind as Anthropic Demand Surges

- 亞馬遜雲服務 AWS 的雲利潤高於競爭對手，歸因於客户對 Anthropic 的 Claude 需求上升。  
- 研究指出，AWS 的 EBIT 利潤率在 2026 年第一季度上升了 213 個基點。  
- 分析師對亞馬遜股票 AMZN 的評級為強買，目標價為每股 319 美元。

隨着 Anthropic 需求的激增，AWS 的利潤正在將雲計算競爭對手遠遠甩在身後