<h2>美國隔夜市場</h2>
<p>道瓊斯指數上漲 182.60 點（+0.36%），收於 50,644.28 點，創下新紀錄，同時也達到了盤中歷史新高。標準普爾 500 指數微漲 0.02%，收於 7,520.36 點，再次創下收盤新高。納斯達克指數小幅上漲 0.07%，收於 26,674.73 點。主要驅動因素是 WTI 原油暴跌 5.55%，跌至 88.68 美元——為 4 月初以來的最低點——因伊朗國家媒體報道該國承諾在一個月內恢復霍爾木茲海峽的商業交通至戰前水平。白宮否認該報道為 “完全捏造”，但油價仍然下跌。摩根大通股價下跌 2%，因首席執行官傑米·戴蒙表示該銀行可能在收購上花費高達 200 億美元。美國銀行警告市場 “空間不足”，投資者應為夏季回調做好準備。</p>
<h3>主要動向</h3>
<p><strong>PDD Holdings (PDD) -10%</strong> — PDD 因第一季度業績雙雙不及預期，股價暴跌 10.38%，收於 86.61 美元。每股收益為 1.38 美元，低於 2.13 美元的市場預期 35%，收入為 1062 億元人民幣（15.4 億美元），也低於市場預期的 1098.2 億元人民幣。淨收入同比下降 17%，因公司繼續在 Temu 的供應鏈上進行大量投資，且未發出近期轉變的信號。該股年初至今已下跌超過 16%。</p>
<p><strong>美光科技 (MU) +4%</strong> — 美光科技股價上漲 3.63%，收於 928.41 美元，延續了週二 19% 的漲幅，使其市值突破 1 萬億美元。該股開盤價為 955.66 美元，盤中最高觸及 956.16 美元，隨後回落至 888.15 美元的低點，最後又反彈收盤——這一波動反映了獲利了結和逢低買入的交替。</p>
<p><strong>盤後，Snowflake (SNOW) +37%</strong> — Snowflake 在盤後交易中暴漲 37.14%，收於 240.35 美元，因其報告第一季度收入為 13.9 億美元（同比增長 33%），超出市場預期的 13.2 億美元，調整後每股收益為 0.39 美元，預期為 0.32 美元。亮點是 AWS 承諾在 Snowflake 平台上使用亞馬遜的新 Graviton AI CPU 芯片，金額達到 60 億美元——這是今年最大的企業 AI 基礎設施交易之一。Salesforce 在盤後交易中下跌約 3%，因全年指引疲軟。</p>
<h2>新加坡交易所預覽</h2>
<p>STI 週一收於 5,070.55 點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。油價暴跌至 89 美元對新加坡無疑是個利好消息：較低的能源成本緩解了通脹，支持了消費者支出，並減少了對貿易依賴型經濟的進口賬單。PDD 的拋售可能會對與中國相關的新加坡公司施加壓力，但整體宏觀背景正在迅速改善。今天的第一季度 GDP 第二次估計（新加坡時間晚上 8:30）將受到密切關注。</p>
<h2>亞洲盤前市場</h2>
<p>標準普爾 500 指數期貨上漲 0.35%，納斯達克期貨上漲 0.65%，道瓊斯期貨上漲 0.36%。布倫特原油價格為 94.18 美元（-2.58%），繼續從 100 美元以上回落。黃金價格為 4,478 美元（-1.25%），比特幣價格為 75,842 美元（-1.63%）。VIX 指數為 16.87。Snowflake 的暴漲和油價回落應為亞洲市場提供一個風險偏好的開局，但 Salesforce 的失利和 PDD 的餘波可能會部分抵消這一影響。</p>
<h2>今日美國財報和經濟日曆</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>時間（東部時間）</th>
<th>時間（新加坡時間）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>第一季度 GDP（第二次估計）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
<tr>
<td>初請失業金人數</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>時間</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Costco (COST)</td>
<td>市場後</td>
</tr>
<tr>
<td>Dollar Tree (DLTR)</td>
<td>市場前</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><strong>數據聚焦：第一季度 GDP 第二次估計</strong> — 初步估計顯示經濟在 100 美元以上的油價和地緣政治不確定性的壓力下以温和的速度增長。今天的修正將確認這種韌性或標誌更深的疲軟。隨着油價現在暴跌至 90 美元，伊朗協議的敍述逐漸獲得關注，第二季度的增長可能看起來更為樂觀——但前提是霍爾木茲的重新開放確實實現。明天的核心 PCE 將是本週最後一次宏觀測試。</p>
<h2>還有一件事</h2>
<p>油價在 89 美元是故事的核心。不僅是道瓊斯創紀錄的表現，甚至 Snowflake 的 37% 上漲也不算什麼。WTI 原油價格在三週前從 106 美元跌至今天的 89 美元——這 16% 的降幅，如果持續，將重寫 2026 年剩餘時間的通脹前景。在 89 美元的油價下，汽油價格應在幾周內降至每加侖 4 美元以下，緩解了本季度對沃爾瑪和每個零售商施加的消費者壓力。在 89 美元的油價下，CPI 的頭條通脹率減速，30 年期國債收益率從 5% 回落，升息敍述減弱。白宮稱伊朗關於恢復霍爾木茲交通的聲明可能是 “完全捏造”，但市場的交易表現得好像這是真的。如果最終證明屬實，油價將下探至 80 美元。如果不然，油價將回升至 100 美元，通脹恐慌也將隨之而來。明天的 PCE 將是第一個反映舊現實的數據點。市場已經在定價新的現實。</p>
<p><em>本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。</em></p>

<p>美國隔夜市場道瓊斯指數上漲 182.60 點（+0.36%），創下 50,644.28 的新紀錄收盤，同時觸及盤中歷史新高。標準普爾 500 指數微漲 0.02%，收於 7,520.36，再創收盤紀錄。納斯達克指數小幅上漲 0.07%，至 26,674.73。主要驅動因素是 WTI 原油暴跌 5.55%，跌至 88.68 美元——為自 4 月初以來的最低水平——因伊朗國家媒體報道該國承諾在一個月內將霍爾木茲海峽的商業交通恢復到戰前水平</p>

<h2>US Overnight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國隔夜市場</h2>
</div><p>The Dow rose 182.60 points (+0.36%) to a new record close of 50,644.28, also hitting an intraday all-time high. The S&amp;P 500 ticked up 0.02% to 7,520.36, another closing record. The Nasdaq edged 0.07% higher to 26,674.73. The main driver was a 5.55% collapse in WTI crude to $88.68 — its lowest since early April — after Iranian state media reported the country is committed to restoring Hormuz commercial traffic to pre-war levels within one month. The White House denied the report as a &#34;complete fabrication,&#34; but oil sold off regardless. JPMorgan fell 2% after CEO Jamie Dimon said the bank could spend up to $20 billion on an acquisition. Bank of America warned the market is &#34;running out of room&#34; and investors should prepare for a summer pullback.</p>
<div class="lb-trans"><p>道瓊斯指數上漲 182.60 點（+0.36%），收於 50,644.28 點，創下新紀錄，同時也達到了盤中歷史新高。標準普爾 500 指數微漲 0.02%，收於 7,520.36 點，再次創下收盤新高。納斯達克指數小幅上漲 0.07%，收於 26,674.73 點。主要驅動因素是 WTI 原油暴跌 5.55%，跌至 88.68 美元——為 4 月初以來的最低點——因伊朗國家媒體報道該國承諾在一個月內恢復霍爾木茲海峽的商業交通至戰前水平。白宮否認該報道為 “完全捏造”，但油價仍然下跌。摩根大通股價下跌 2%，因首席執行官傑米·戴蒙表示該銀行可能在收購上花費高達 200 億美元。美國銀行警告市場 “空間不足”，投資者應為夏季回調做好準備。</p>
</div><h3>Key Movers</h3>
<div class="lb-trans"><h3>主要動向</h3>
</div><p><strong>PDD Holdings (PDD) -10%</strong> — PDD plunged 10.38% to $86.61 after a double miss on Q1 earnings. EPS of $1.38 missed the $2.13 consensus by 35%, and revenue of RMB 106.2 billion ($15.4B) fell short of the RMB 109.82 billion estimate. Net income declined 17% YoY as the company continued heavy investment in Temu's supply chain with no near-term pivot signaled. The stock is now down over 16% year-to-date.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>PDD Holdings (PDD) -10%</strong> — PDD 因第一季度業績雙雙不及預期，股價暴跌 10.38%，收於 86.61 美元。每股收益為 1.38 美元，低於 2.13 美元的市場預期 35%，收入為 1062 億元人民幣（15.4 億美元），也低於市場預期的 1098.2 億元人民幣。淨收入同比下降 17%，因公司繼續在 Temu 的供應鏈上進行大量投資，且未發出近期轉變的信號。該股年初至今已下跌超過 16%。</p>
</div><p><strong>Micron (MU) +4%</strong> — Micron rose 3.63% to $928.41, extending gains from Tuesday's 19% surge that pushed it past $1 trillion in market cap. The stock opened at $955.66 and hit $956.16 intraday before selling off to a low of $888.15, then rallying back into the close — a volatile session reflecting profit-taking and dip-buying in equal measure.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美光科技 (MU) +4%</strong> — 美光科技股價上漲 3.63%，收於 928.41 美元，延續了週二 19% 的漲幅，使其市值突破 1 萬億美元。該股開盤價為 955.66 美元，盤中最高觸及 956.16 美元，隨後回落至 888.15 美元的低點，最後又反彈收盤——這一波動反映了獲利了結和逢低買入的交替。</p>
</div><p><strong>After hours, Snowflake (SNOW) +37%</strong> — Snowflake surged 37.14% to $240.35 in after-hours trading after reporting Q1 revenue of $1.39 billion (+33% YoY), beating the $1.32 billion consensus, with adjusted EPS of $0.39 versus $0.32 expected. The standout was a $6 billion commitment from AWS to use Amazon's new Graviton AI CPU chips through Snowflake's platform — one of the largest enterprise AI infrastructure deals this year. Salesforce fell roughly 3% after hours on light full-year guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>盤後，Snowflake (SNOW) +37%</strong> — Snowflake 在盤後交易中暴漲 37.14%，收於 240.35 美元，因其報告第一季度收入為 13.9 億美元（同比增長 33%），超出市場預期的 13.2 億美元，調整後每股收益為 0.39 美元，預期為 0.32 美元。亮點是 AWS 承諾在 Snowflake 平台上使用亞馬遜的新 Graviton AI CPU 芯片，金額達到 60 億美元——這是今年最大的企業 AI 基礎設施交易之一。Salesforce 在盤後交易中下跌約 3%，因全年指引疲軟。</p>
</div><h2>SGX Preview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡交易所預覽</h2>
</div><p>The STI closed at 5,070.55 on Monday. DBS is near S$62.18 and UOB near S$37.91. Oil crashing to $89 is unambiguously positive for Singapore: lower energy costs ease inflation, support consumer spending, and reduce import bills for the trade-dependent economy. The PDD selloff may pressure China-linked Singapore names, but the broader macro backdrop is improving rapidly. Today's Q1 GDP second estimate (8:30 PM SGT) will be closely watched.</p>
<div class="lb-trans"><p>STI 週一收於 5,070.55 點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。油價暴跌至 89 美元對新加坡無疑是個利好消息：較低的能源成本緩解了通脹，支持了消費者支出，並減少了對貿易依賴型經濟的進口賬單。PDD 的拋售可能會對與中國相關的新加坡公司施加壓力，但整體宏觀背景正在迅速改善。今天的第一季度 GDP 第二次估計（新加坡時間晚上 8:30）將受到密切關注。</p>
</div><h2>Asia Pre-Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亞洲盤前市場</h2>
</div><p>S&amp;P 500 futures are up 0.35%, Nasdaq futures up 0.65%, and Dow futures up 0.36%. Brent crude is at $94.18 (-2.58%), continuing its descent from $100+. Gold is at $4,478 (-1.25%) and Bitcoin at $75,842 (-1.63%). VIX is at 16.87. The Snowflake surge and easing oil should provide a risk-on start for Asian markets, partially offset by the Salesforce miss and PDD hangover.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 指數期貨上漲 0.35%，納斯達克期貨上漲 0.65%，道瓊斯期貨上漲 0.36%。布倫特原油價格為 94.18 美元（-2.58%），繼續從 100 美元以上回落。黃金價格為 4,478 美元（-1.25%），比特幣價格為 75,842 美元（-1.63%）。VIX 指數為 16.87。Snowflake 的暴漲和油價回落應為亞洲市場提供一個風險偏好的開局，但 Salesforce 的失利和 PDD 的餘波可能會部分抵消這一影響。</p>
</div><h2>Today's US Earnings and Economic Calendar</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今日美國財報和經濟日曆</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Event</th>
<th>Time (ET)</th>
<th>Time (SGT)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Q1 GDP (2nd Estimate)</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
</tr>
<tr>
<td>Initial Jobless Claims</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>時間（東部時間）</th>
<th>時間（新加坡時間）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>第一季度 GDP（第二次估計）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
<tr>
<td>初請失業金人數</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Company</th>
<th>Timing</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Costco (COST)</td>
<td>Post-mkt</td>
</tr>
<tr>
<td>Dollar Tree (DLTR)</td>
<td>Pre-mkt</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>時間</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Costco (COST)</td>
<td>市場後</td>
</tr>
<tr>
<td>Dollar Tree (DLTR)</td>
<td>市場前</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><strong>Data Spotlight: Q1 GDP Second Estimate</strong> — The advance estimate showed the economy growing at a subdued pace under the weight of $100+ oil and geopolitical uncertainty. Today's revision will either confirm that resilience or flag deeper weakness. With oil now crashing toward $90 and the Iran deal narrative gaining traction, Q2 growth could look meaningfully better — but only if the Hormuz reopening actually materializes. Tomorrow's Core PCE is the week's final macro test.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>數據聚焦：第一季度 GDP 第二次估計</strong> — 初步估計顯示經濟在 100 美元以上的油價和地緣政治不確定性的壓力下以温和的速度增長。今天的修正將確認這種韌性或標誌更深的疲軟。隨着油價現在暴跌至 90 美元，伊朗協議的敍述逐漸獲得關注，第二季度的增長可能看起來更為樂觀——但前提是霍爾木茲的重新開放確實實現。明天的核心 PCE 將是本週最後一次宏觀測試。</p>
</div><h2>One More Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>還有一件事</h2>
</div><p>Oil at $89 is the story. Not the Dow record. Not even Snowflake's 37% pop. WTI has fallen from $106 three weeks ago to $89 today — a 16% decline that, if sustained, rewrites the inflation outlook for the rest of 2026. At $89 oil, gasoline should fall below $4 per gallon within weeks, easing the consumer squeeze that pressured Walmart and every retailer this earnings season. At $89 oil, headline CPI decelerates, the 30-year yield retreats from 5%, and the rate hike narrative fades. The Iranian claim about restoring Hormuz traffic may be a &#34;complete fabrication&#34; per the White House, but the market is trading as if it's real. If it turns out to be true, $80 oil is next. If it's not, $100 oil returns and so does the inflation panic. Tomorrow's PCE will be the first data point that reflects the old reality. The market is already pricing the new one.</p>
<div class="lb-trans"><p>油價在 89 美元是故事的核心。不僅是道瓊斯創紀錄的表現，甚至 Snowflake 的 37% 上漲也不算什麼。WTI 原油價格在三週前從 106 美元跌至今天的 89 美元——這 16% 的降幅，如果持續，將重寫 2026 年剩餘時間的通脹前景。在 89 美元的油價下，汽油價格應在幾周內降至每加侖 4 美元以下，緩解了本季度對沃爾瑪和每個零售商施加的消費者壓力。在 89 美元的油價下，CPI 的頭條通脹率減速，30 年期國債收益率從 5% 回落，升息敍述減弱。白宮稱伊朗關於恢復霍爾木茲交通的聲明可能是 “完全捏造”，但市場的交易表現得好像這是真的。如果最終證明屬實，油價將下探至 80 美元。如果不然，油價將回升至 100 美元，通脹恐慌也將隨之而來。明天的 PCE 將是第一個反映舊現實的數據點。市場已經在定價新的現實。</p>
</div><p><em>This briefing is for informational purposes only and does not constitute investment advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。</em></p>
</div>

SG Morning Brief | Dow Hits Record as Oil Crashes to $89, PDD Plunges 10% on Double Miss

- 道瓊斯指數上漲 182.60 點，創 50,644.28 新高，受油價暴跌影響。  
- 印尼宣稱恢復霍爾木茲商業通行，油價下跌至 $88.68。  
- 低油價有望減輕通貨膨脹壓力，影響全球經濟前景。

SG 晨間簡報 | 道瓊斯指數創下新高，油價暴跌至 89 美元，拼多多因雙重不及預期下跌 10%