<p>瑞銀髮布了一份研究報告指出，隨着跨境證券交易法規的收緊，一些投資者對與香港大陸訪客（MCV）保險業務相關的監管風險表示擔憂，該業務在 2025 年佔 AIA 香港新業務價值（VNB）的 51%（或 AIA 集團 VNB 的 20%）。AIA（01299.HK）-1.059（-1.274%）的短期賣空金額為 10.3 億美元；比例為 35.022%。報告指出，自 2004 年以來，大陸訪客保險業務在一個成熟的框架下運營，核心要求是實際存在（即購買必須在香港進行）。此外，AIA 強調了向大灣區整合的政策方向，例如在該地區建立保險服務中心。瑞銀認為這些評論與其之前的觀點一致，並補充説，大陸訪客對香港保險的核心需求驅動因素包括更高的預期回報（6% 至 6.5%，而中國大陸約為 3.5%）以及更廣泛的投資選擇。該銀行進一步指出，在競爭格局方面，AIA 保險的年化新保費（ANP）市場份額在 2023 年至 2025 年間下降了 3.3 個百分點，降至 12%，主要是由於某些公司顯著擴大了其經紀渠道，而銀行保險參與者能夠在客户旅程的早期階段（即在開户階段）接觸到大陸訪客。</p>
<p>AIA 保險在渠道分銷方面採取了嚴格的管理方法，優先考慮價值創造，市場份額並不是其關鍵績效指標（KPI）。在中國大陸存款遷移趨勢的背景下，AIA 保險仍然專注於長期保護和儲蓄產品，而不是短期的存款替代產品。在區域擴展方面，該公司此前指導，自 2019 年以來新進入的地區（如四川省）在 2025 年至 2030 年間的 VNB 年複合增長率可達到 40%。</p>
<p>瑞銀目前對 AIA 維持買入評級，12 個月目標價為 104 港元。（ad/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。短期賣空數據截至 2026 年 5 月 28 日 12:25。）</p>

友邦保險

<p>瑞銀重申了對友邦保險的買入評級，指出儘管跨境證券交易法規收緊，但內地遊客保險業務依然穩定。友邦保險的保險業務在其新業務價值中佔據重要地位，運作在一個穩固的框架下。瑞銀強調了內地遊客對更高回報和更廣泛投資選擇的需求。友邦保險的市場份額略有下降，但公司更注重長期產品而非短期產品。瑞銀為友邦保險設定了 104 港元的 12 個月目標價</p>

<p>UBS issued a research report noting that, as cross-border securities trading regulations tighten, some investors are concerned about regulatory risks related to Hong Kong mainland visitor (MCV) insurance business, which contributed 51% of AIA Hong Kongs value of new business (VNB) in 2025 (or 20% of AIA Groups VNB). AIA (01299.HK) -1.059 (-1.274%)  Short selling $1.03B; Ratio 35.022%  stated that the mainland visitor insurance business has operated under a well-established framework since 2004, with the core requirement being physical presence (i.e., purchases must be conducted within Hong Kong). In addition, AIA emphasized policy direction toward integration into the Greater Bay Area, such as establishing insurance service centers in the region. UBS believes these comments are consistent with its previous views, adding that the core demand drivers for Hong Kong insurance among mainland visitors include higher expected returns (6% to 6.5%, compared with around 3.5% in mainland China) and access to a broader range of investment options. The bank further noted that, in terms of competitive landscape, AIA Insurances market share by annualized new premium (ANP) declined by 3.3 ppts to 12% between 2023 and 2025, mainly due to certain companies significantly expanding their broker channels and bancassurance players being able to reach mainland visitors earlier in the customer journey (i.e., at the bank account opening stage).</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀髮布了一份研究報告指出，隨着跨境證券交易法規的收緊，一些投資者對與香港大陸訪客（MCV）保險業務相關的監管風險表示擔憂，該業務在 2025 年佔 AIA 香港新業務價值（VNB）的 51%（或 AIA 集團 VNB 的 20%）。AIA（01299.HK）-1.059（-1.274%）的短期賣空金額為 10.3 億美元；比例為 35.022%。報告指出，自 2004 年以來，大陸訪客保險業務在一個成熟的框架下運營，核心要求是實際存在（即購買必須在香港進行）。此外，AIA 強調了向大灣區整合的政策方向，例如在該地區建立保險服務中心。瑞銀認為這些評論與其之前的觀點一致，並補充説，大陸訪客對香港保險的核心需求驅動因素包括更高的預期回報（6% 至 6.5%，而中國大陸約為 3.5%）以及更廣泛的投資選擇。該銀行進一步指出，在競爭格局方面，AIA 保險的年化新保費（ANP）市場份額在 2023 年至 2025 年間下降了 3.3 個百分點，降至 12%，主要是由於某些公司顯著擴大了其經紀渠道，而銀行保險參與者能夠在客户旅程的早期階段（即在開户階段）接觸到大陸訪客。</p>
</div><p>AIA Insurance adopts a disciplined approach to channel distribution and prioritizes value creation, with market share not serving as its key performance indicator (KPI). Amid the deposit migration trend in mainland China, AIA Insurance remains focused on long-term protection and savings products rather than short-term deposit-substitute offerings. On regional expansion, the company previously guided that regions newly entered since 2019 (such as Sichuan Province) could achieve a compound annual growth rate of 40% in VNB between 2025 and 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>AIA 保險在渠道分銷方面採取了嚴格的管理方法，優先考慮價值創造，市場份額並不是其關鍵績效指標（KPI）。在中國大陸存款遷移趨勢的背景下，AIA 保險仍然專注於長期保護和儲蓄產品，而不是短期的存款替代產品。在區域擴展方面，該公司此前指導，自 2019 年以來新進入的地區（如四川省）在 2025 年至 2030 年間的 VNB 年複合增長率可達到 40%。</p>
</div><p>UBS currently maintains a Buy rating on AIA, with a 12-month TP of HKD104. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-28 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀目前對 AIA 維持買入評級，12 個月目標價為 104 港元。（ad/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。短期賣空數據截至 2026 年 5 月 28 日 12:25。）</p>
</div>

UBS: AIA  Mainland Visitor Business Differs from Cross-border Securities Trading; Reiterates Buy Rating

瑞銀表示，友邦保險的大陸訪客業務與跨境證券交易有所不同；重申買入評級