<h2>美國隔夜市場</h2>
<p>標準普爾 500 指數上漲 0.58%，創下 7,563.63 的歷史新高，納斯達克指數上漲 0.91%，達到 26,917.47 的歷史新高。道瓊斯工業平均指數微漲 0.05%，報 50,668.97。儘管頭條 PCE 通脹指標達到三年來的最高點，市場仍然反彈。4 月份頭條 PCE 環比上漲 0.4%（低於 0.5% 的預期），同比上漲 3.8%，為 2023 年 5 月以來的最高水平。關鍵的是，核心 PCE 環比僅上漲 0.2%——低於 +0.3% 的市場共識——這表明由能源驅動的通脹衝擊尚未蔓延至更廣泛的價格。核心 PCE 同比從 3.2% 上升至 3.3%，符合預期。第一季度 GDP 從最初的 2.0% 下調至年化 1.6%。個人儲蓄率降至 2.6%，為 2022 年 6 月以來的最低水平，表明消費者正在耗盡儲備以應對更高的成本。WTI 原油上漲 1.78%，至 90.26 美元，布倫特原油上漲 1.73%，至 95.92 美元，此前伊朗針對美國空軍基地，儘管關於 60 天停火延長的諒解備忘錄的報道使整體風險情緒保持積極。黃金下跌 1.5%，至 4,415 美元。</p>
<h3>主要動向</h3>
<p><strong>Snowflake (SNOW) +37%</strong> — Snowflake 在報告第一季度收入為 13.9 億美元（同比增長 33%）後，在其首個完整交易日上漲 37%，超出市場預期的 13.2 億美元，調整後每股收益為 0.39 美元，而預期為 0.32 美元。最引人注目的是 AWS 承諾在未來五年內通過 Snowflake 平台使用亞馬遜的 Graviton AI CPU 芯片，金額達到 60 億美元。</p>
<p><strong>Oracle (ORCL) +7%</strong> — 隨着 AI 軟件和基礎設施的熱潮擴大，Oracle 上漲 6.67%，至 203.70 美元。微軟上漲約 3%，Palantir 上漲約 4%。Snowflake 與 AWS 的交易驗證了企業在芯片層面之外的 AI 基礎設施支出，提升了整個雲計算行業。</p>
<p><strong>盤後，Dell (DELL) +38%</strong> — Dell 在盤後交易中上漲 38.24%，至 438.30 美元，因第一季度業績大幅超預期。收入為 438.4 億美元（同比增長 88%），遠超市場預期的 361 億美元。AI 服務器收入達到 161 億美元（同比增長 757%），AI 訂單達到 244 億美元，未完成訂單達到 513 億美元。公司將全年收入指引上調至 1650 億至 1690 億美元，之前為 1380 億至 1420 億美元，並預計 FY27 的 AI 服務器收入為 600 億美元。</p>
<h2>新加坡交易所預覽</h2>
<p>STI 在本週早些時候收於 5,070.55，接近歷史最高點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。低於預期的核心 PCE 對新加坡利率敏感的股票略有利好——這降低了在 Warsh 領導下美聯儲加息的緊迫性。然而，頭條 PCE 為 3.8%，油價回升至 90 美元以上，通脹壓力依然存在。如果 60 天的伊朗停火諒解備忘錄得到確認，將是新加坡幾個月以來最重要的宏觀催化劑。</p>
<h2>亞洲盤前</h2>
<p>標準普爾 500 指數期貨上漲 0.35%，納斯達克期貨上漲 0.65%，道瓊斯期貨上漲 0.36%。布倫特原油價格為 94.18 美元，較週四的 95.92 美元有所回落，因伊朗停火延長的敍述持續。黃金價格為 4,478 美元，比特幣為 75,842 美元。週五的交易是本週最後一個交易日，可能會出現平倉，特別是在脆弱的伊朗局勢下。</p>
<h2>今日美國財報和經濟日曆</h2>
<p>今天沒有重大經濟數據或與新加坡相關的財報安排。如果標準普爾 500 指數保持當前水平，本週將有望實現連續第九週上漲。</p>
<p><strong>本週回顧</strong> — 這一週由三種力量拉扯，方向各異。AI 交易激增，通脹飆升（PCE 3.8%，上週 PPI 6%），地緣政治波動（伊朗停火延長諒解備忘錄，但也有相互攻擊）。市場選擇了交易 AI 和和平，而非通脹。是否理性或自滿完全取決於伊朗協議是否能持續到 6 月。</p>
<h2>還有一件事</h2>
<p>週四數據中最重要的數字不是 3.8% 的 PCE，而是 2.6% 的個人儲蓄率——為近四年來的最低水平。美國人花費超過他們的收入，正在耗盡疫情期間積累的儲備。這在一兩個季度內是可持續的，但不是一年。如果油價保持在 90 美元以上，儲蓄率持續下降，消費支出——佔 GDP 的 70%——最終將受到影響。股市創下歷史新高，反映了對伊朗協議、油價下跌和強勁收益的預期。儲蓄率則反映了消費者的 “跑道” 即將耗盡。這兩種觀點中的一種將在 9 月之前被證明是錯誤的。</p>
<p><em>本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。</em></p>

<p>美國隔夜市場標準普爾 500 指數上漲 0.58%，創下 7,563.63 的歷史新高，納斯達克指數上漲 0.91%，達到 26,917.47 的歷史新高。道瓊斯指數小幅上漲 0.05%，報 50,668.97。儘管頭條 PCE 通脹指標創下三年來的新高，市場仍然反彈。4 月份頭條 PCE 環比上漲 0.4%（低於 0.5% 的預期），同比上漲 3.8%，為 2023 年 5 月以來的最高水平。關鍵是，核心 PCE 環比僅上漲 0.2%——低於 0.3% 的市場共識——這表明由能源驅動的通脹衝擊尚未擴散至更廣泛的價格水平</p>

<h2>US Overnight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國隔夜市場</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 rose 0.58% to a record 7,563.63, and the Nasdaq surged 0.91% to a record 26,917.47. The Dow edged up 0.05% to 50,668.97. Markets rallied despite the headline PCE inflation gauge hitting a three-year high. April headline PCE rose 0.4% MoM (below the 0.5% estimate) and 3.8% YoY, the highest since May 2023. Crucially, core PCE came in at just +0.2% MoM — below the +0.3% consensus — signaling that the energy-driven inflation shock is not yet leaking into broader prices. Core PCE YoY edged up to 3.3% from 3.2%, matching estimates. Q1 GDP was revised down to 1.6% annualized from the initial 2.0% estimate. The personal savings rate dropped to 2.6%, the lowest since June 2022, suggesting consumers are depleting reserves to cope with higher costs. WTI crude rose 1.78% to $90.26 and Brent gained 1.73% to $95.92 after Iran targeted a US air base, though reports of a 60-day ceasefire extension MOU kept the overall risk mood constructive. Gold fell 1.5% to $4,415.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 指數上漲 0.58%，創下 7,563.63 的歷史新高，納斯達克指數上漲 0.91%，達到 26,917.47 的歷史新高。道瓊斯工業平均指數微漲 0.05%，報 50,668.97。儘管頭條 PCE 通脹指標達到三年來的最高點，市場仍然反彈。4 月份頭條 PCE 環比上漲 0.4%（低於 0.5% 的預期），同比上漲 3.8%，為 2023 年 5 月以來的最高水平。關鍵的是，核心 PCE 環比僅上漲 0.2%——低於 +0.3% 的市場共識——這表明由能源驅動的通脹衝擊尚未蔓延至更廣泛的價格。核心 PCE 同比從 3.2% 上升至 3.3%，符合預期。第一季度 GDP 從最初的 2.0% 下調至年化 1.6%。個人儲蓄率降至 2.6%，為 2022 年 6 月以來的最低水平，表明消費者正在耗盡儲備以應對更高的成本。WTI 原油上漲 1.78%，至 90.26 美元，布倫特原油上漲 1.73%，至 95.92 美元，此前伊朗針對美國空軍基地，儘管關於 60 天停火延長的諒解備忘錄的報道使整體風險情緒保持積極。黃金下跌 1.5%，至 4,415 美元。</p>
</div><h3>Key Movers</h3>
<div class="lb-trans"><h3>主要動向</h3>
</div><p><strong>Snowflake (SNOW) +37%</strong> — Snowflake surged 37% on its first full trading day after reporting Q1 revenue of $1.39 billion (+33% YoY), beating the $1.32 billion consensus, with adjusted EPS of $0.39 versus $0.32 expected. The standout was a $6 billion, five-year commitment from AWS to use Amazon's Graviton AI CPU chips through Snowflake's platform.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Snowflake (SNOW) +37%</strong> — Snowflake 在報告第一季度收入為 13.9 億美元（同比增長 33%）後，在其首個完整交易日上漲 37%，超出市場預期的 13.2 億美元，調整後每股收益為 0.39 美元，而預期為 0.32 美元。最引人注目的是 AWS 承諾在未來五年內通過 Snowflake 平台使用亞馬遜的 Graviton AI CPU 芯片，金額達到 60 億美元。</p>
</div><p><strong>Oracle (ORCL) +7%</strong> — Oracle rose 6.67% to $203.70 as the AI software and infrastructure rally broadened. Microsoft gained roughly 3% and Palantir added about 4%. Snowflake's AWS deal validated enterprise AI infrastructure spend beyond the chip layer, lifting the entire cloud complex.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Oracle (ORCL) +7%</strong> — 隨着 AI 軟件和基礎設施的熱潮擴大，Oracle 上漲 6.67%，至 203.70 美元。微軟上漲約 3%，Palantir 上漲約 4%。Snowflake 與 AWS 的交易驗證了企業在芯片層面之外的 AI 基礎設施支出，提升了整個雲計算行業。</p>
</div><p><strong>After hours, Dell (DELL) +38%</strong> — Dell surged 38.24% to $438.30 in after-hours trading after a blowout Q1. Revenue of $43.84 billion (+88% YoY) crushed the $36.1 billion estimate. AI server revenue hit $16.1 billion (+757% YoY), with $24.4 billion in AI orders and a $51.3 billion backlog. The company raised full-year revenue guidance to $165-169 billion from $138-142 billion, and now expects $60 billion in AI server revenue for FY27.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>盤後，Dell (DELL) +38%</strong> — Dell 在盤後交易中上漲 38.24%，至 438.30 美元，因第一季度業績大幅超預期。收入為 438.4 億美元（同比增長 88%），遠超市場預期的 361 億美元。AI 服務器收入達到 161 億美元（同比增長 757%），AI 訂單達到 244 億美元，未完成訂單達到 513 億美元。公司將全年收入指引上調至 1650 億至 1690 億美元，之前為 1380 億至 1420 億美元，並預計 FY27 的 AI 服務器收入為 600 億美元。</p>
</div><h2>SGX Preview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡交易所預覽</h2>
</div><p>The STI closed at 5,070.55 earlier in the week near its all-time high. DBS is near S$62.18 and UOB near S$37.91. The cooler-than-expected core PCE is mildly positive for Singapore rate-sensitive equities — it reduces the urgency for Fed hikes under Warsh. However, headline PCE at 3.8% and oil back above $90 keep the inflation overhang intact. The 60-day Iran ceasefire MOU, if confirmed, would be the most significant macro catalyst for Singapore in months.</p>
<div class="lb-trans"><p>STI 在本週早些時候收於 5,070.55，接近歷史最高點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。低於預期的核心 PCE 對新加坡利率敏感的股票略有利好——這降低了在 Warsh 領導下美聯儲加息的緊迫性。然而，頭條 PCE 為 3.8%，油價回升至 90 美元以上，通脹壓力依然存在。如果 60 天的伊朗停火諒解備忘錄得到確認，將是新加坡幾個月以來最重要的宏觀催化劑。</p>
</div><h2>Asia Pre-Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亞洲盤前</h2>
</div><p>S&amp;P 500 futures are up 0.35%, Nasdaq futures up 0.65%, and Dow futures up 0.36%. Brent crude is at $94.18, easing from Thursday's $95.92 as the Iran ceasefire extension narrative holds. Gold is at $4,478 and Bitcoin at $75,842. The Friday session is the last of the week and could see position-squaring ahead of the weekend, particularly given the fragile Iran situation.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 指數期貨上漲 0.35%，納斯達克期貨上漲 0.65%，道瓊斯期貨上漲 0.36%。布倫特原油價格為 94.18 美元，較週四的 95.92 美元有所回落，因伊朗停火延長的敍述持續。黃金價格為 4,478 美元，比特幣為 75,842 美元。週五的交易是本週最後一個交易日，可能會出現平倉，特別是在脆弱的伊朗局勢下。</p>
</div><h2>Today's US Earnings and Economic Calendar</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今日美國財報和經濟日曆</h2>
</div><p>No major economic data or SG-relevant earnings scheduled today. The week ends with the S&amp;P 500 on track for its ninth consecutive weekly gain if it holds current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天沒有重大經濟數據或與新加坡相關的財報安排。如果標準普爾 500 指數保持當前水平，本週將有望實現連續第九週上漲。</p>
</div><p><strong>Week in Review</strong> — This was a week defined by three forces pulling in different directions. The AI trade surged, inflation flared (PCE 3.8%, PPI 6% the week before), and geopolitics whipsawed (Iran ceasefire extension MOU, but also mutual strikes). The market chose to trade AI and peace over inflation. Whether that's rational or complacent depends entirely on whether the Iran deal holds through June.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>本週回顧</strong> — 這一週由三種力量拉扯，方向各異。AI 交易激增，通脹飆升（PCE 3.8%，上週 PPI 6%），地緣政治波動（伊朗停火延長諒解備忘錄，但也有相互攻擊）。市場選擇了交易 AI 和和平，而非通脹。是否理性或自滿完全取決於伊朗協議是否能持續到 6 月。</p>
</div><h2>One More Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>還有一件事</h2>
</div><p>The number that matters most from Thursday's data is not PCE at 3.8%. It is the personal savings rate at 2.6% — the lowest in nearly four years. Americans are spending more than they earn, drawing down reserves built during the pandemic era. That is sustainable for a quarter or two, not for a year. If oil stays above $90 and the savings rate keeps falling, consumer spending — which drives 70% of GDP — eventually cracks. The stock market at record highs is pricing in an Iran deal, falling oil, and resilient earnings. The savings rate is pricing in a consumer who is running out of runway. One of these views will be proven wrong by September.</p>
<div class="lb-trans"><p>週四數據中最重要的數字不是 3.8% 的 PCE，而是 2.6% 的個人儲蓄率——為近四年來的最低水平。美國人花費超過他們的收入，正在耗盡疫情期間積累的儲備。這在一兩個季度內是可持續的，但不是一年。如果油價保持在 90 美元以上，儲蓄率持續下降，消費支出——佔 GDP 的 70%——最終將受到影響。股市創下歷史新高，反映了對伊朗協議、油價下跌和強勁收益的預期。儲蓄率則反映了消費者的 “跑道” 即將耗盡。這兩種觀點中的一種將在 9 月之前被證明是錯誤的。</p>
</div><p><em>This briefing is for informational purposes only and does not constitute investment advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。</em></p>
</div>

SG Morning Brief | S&P, Nasdaq Hit Records Despite PCE at Three-Year High; Core Inflation Cooler Than Feared

- 標準普爾 500 指數和納斯達克指數創歷史新高，分別為 7,563.63 和 26,917.47。  
- 個人儲蓄率降至 2.6%，為近四年最低，反映消費支出面臨壓力。  
- WTI 原油和布倫特原油價格上漲，分別達到 90.26 美元和 95.92 美元。

長灣資訊

標普 500 指數

納斯達克綜合指數

道瓊斯指數

Snowflake

亞馬遜

甲骨文

微軟

Palantir Tech

戴爾科技-C

富時新加坡海峽時報指數

星展集團控股

大華銀行

ORACLE CORP DEPOSITARY SH REP 1/2000TH PFD SER D

大華銀行(ADR)

SG 晨間簡報 | 儘管個人消費支出指數達到三年來的高點，標普 500 指數和納斯達克指數創下新紀錄；核心通脹率比預期更為温和