<h2>關鍵要點</h2>
<ul>
<li>美國運通與其他信用卡公司不同，其商業模式賦予了它持久的競爭優勢。</li>
<li>在過去五年中，美國運通的股票表現遠超 Visa 和 Mastercard，以及標普 500 指數。</li>
<li>我們更看好的 10 只股票 ›</li>
</ul>
<p>在 Greg Abel 擔任 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong>(NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB) 首席執行官的第一個季度，他確實做到了他所説的。作為前 MidAmerican Energy 的高管，他將控股公司龐大的 3300 億美元股票投資組合從 42 只縮減至 29 只高信念股票。</p>
<p>他出售了許多公司的小型持股，包括金融巨頭 <strong>Visa</strong>(NYSE: V) 和 <strong>Mastercard</strong>(NYSE: MA)。Visa 是出售的最大持股，佔總額的 1%，而 Mastercard 的持股則較小。</p>
<p><em><strong>人工智能會創造出世界上第一個萬億富翁嗎？</strong> 我們的團隊剛剛發佈了一份關於一家鮮為人知的公司報告，該公司被稱為 “不可或缺的壟斷”，提供 Nvidia 和 Intel 都需要的關鍵技術。<strong>繼續 »</strong></em></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MTk3NS9hbWVyaWNhbi1leHByZXNzLW5ldy1wbGF0aW51bS1jYXJkLndlYnAmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MTk3NS9hbWVyaWNhbi1leHByZXNzLW5ldy1wbGF0aW51bS1jYXJkLndlYnAmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：美國運通。</p>
<p>更值得注意的是，他沒有出售的信用卡股票是 <strong>美國運通</strong>(NYSE: AXP)。美國運通一直是沃倫·巴菲特在投資組合中最喜歡的股票之一，也是他表示永遠不會出售的三隻股票之一（另外兩隻分別是 <strong>可口可樂</strong> 和 <strong>蘋果</strong>）。</p>
<p>以下是 Abel 持有美國運通股票的原因。</p>
<h2>獨特的信用卡模式</h2>
<p>巴菲特多次明確表示，他尋找的是優秀的企業，稱自己是 “商業挑選者，而不是股票挑選者”。他在優秀企業中尋找的最重要的因素之一是持久的競爭優勢——這意味着它有足夠寬廣的護城河，可以在很長一段時間內抵禦競爭對手。</p>
<p>美國運通在多個方面發展出了獨特的商業模式，併成功經受住了時間的考驗，適應新趨勢，同時保留了使其脱穎而出的基本元素。</p>
<h3>會員模式</h3>
<p>美國運通的核心業務是信用卡，但大多數都是基於費用的；2026 年第一季度，70% 的新產品是基於費用的。這個會員部分是該模式的關鍵元素；它通過年費產生經常性收入，同時也增強了客户忠誠度。該公司開創了獎勵計劃，這是客户喜愛美國運通並願意支付年費的關鍵原因。第一季度費用同比增長 18%，佔收入的 14%。</p>
<h3>專注於富裕客户</h3>
<p>這也與專注於富裕客户相結合，他們有能力為使用 Amex 卡的特權付費，並享受專注於旅行、休閒、購物和高檔餐飲的福利。即使在經濟壓力下，這一羣體也表現出韌性，推動了業務的穩定。</p>
<h3>閉環系統</h3>
<p>美國運通擁有自己的銀行，為信用卡業務提供資金。這使其對運營有嚴格控制，保持費用在內部，開闢更多收入來源，並對可能抑制消費的高利率進行對沖，因為它可以對貸款收取更高的利率。</p>
<h2>不僅僅是信用卡網絡</h2>
<p>Visa 和 Mastercard 是優秀的企業，它們不同的商業模式確實帶來了好處，因為它們不像美國運通那樣暴露於信用風險。這可能是巴菲特長期以來持有它們小型持股的原因。然而，比較之下，巴菲特和 Abel 顯然認為美國運通的特點更具吸引力。</p>
<p>事實上，在過去五年的宏觀經濟波動中，這一點得到了驗證。這家藍籌巨頭的表現超過了 Visa 和 Mastercard，回報率超過兩倍，包括股息。它也超越了 <strong>標普 500</strong>。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vbWVkaWEueWNoYXJ0cy5jb20vY2hhcnRzL2NhYzY5ZWYyODIwMTdlNDZhNWQwZjUxYjA0MDEwY2EwLnBuZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="476" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vbWVkaWEueWNoYXJ0cy5jb20vY2hhcnRzL2NhYzY5ZWYyODIwMTdlNDZhNWQwZjUxYjA0MDEwY2EwLnBuZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>AXP 總回報水平數據來源於 YCharts</p>
<p>這就是其持久競爭優勢的好處，也是美國運通為何是一隻可靠且有價值的股票。</p>
<h2>你現在應該購買美國運通的股票嗎？</h2>
<p>在你購買美國運通的股票之前，請考慮以下幾點：</p>
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<p>考慮一下 <strong>Netflix</strong> 在 2004 年 12 月 17 日進入這個名單時……如果你在我們推薦時投資了 1000 美元，<strong>你將擁有 463,900 美元</strong>！* 或者 <strong>Nvidia</strong> 在 2005 年 4 月 15 日進入這個名單時……如果你在我們推薦時投資了 1000 美元，<strong>你將擁有 1,294,401 美元</strong>！*</p>
<p>現在，值得注意的是 <em>Stock Advisor</em> 的總平均回報率為 978%——相比於標普 500 的 211%，表現出色。<strong>不要錯過最新的前 10 名名單，加入由個人投資者為個人投資者建立的投資社區，獲取 <em>Stock Advisor</em>。</strong></p>
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<p><em>*Stock Advisor 回報截至 2026 年 5 月 31 日。</em></p>
<p><em>美國運通是 Motley Fool Money 的廣告合作伙伴。Jennifer Saibil 持有美國運通和蘋果的股份。Motley Fool 持有並推薦美國運通、蘋果、伯克希爾哈撒韋、Mastercard 和 Visa 的股份。Motley Fool 有披露政策。</em></p>
<p>此處表達的觀點和意見是作者的觀點，並不一定反映 Nasdaq, Inc. 的觀點。</p>

美國運通

伯克希爾哈撒韋-B

伯克希爾哈撒韋-A

<p>伯克希爾哈撒韋首席執行官格雷格·阿貝爾在第一季度出售了 Visa 和萬事達的股份，將投資組合減少到 29 只高信念股票。他保留了美國運通，這是一項長期以來受到巴菲特青睞的公司，理由是其基於會員模式的持久競爭優勢、對富裕客户的關注以及閉環系統。在過去五年中，美國運通的表現優於 Visa、萬事達和標普 500 指數</p>

<h2>Key Points</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關鍵要點</h2>
</div><ul>
<li>American Express differs from other credit card companies, and its model gives it a durable competitive edge.</li>
<li>American Express stock has soundly beaten Visa and Mastercard, as well as the S&amp;P 500, over the past five years.</li>
<li>10 stocks we like better than American Express ›</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美國運通與其他信用卡公司不同，其商業模式賦予了它持久的競爭優勢。</li>
<li>在過去五年中，美國運通的股票表現遠超 Visa 和 Mastercard，以及標普 500 指數。</li>
<li>我們更看好的 10 只股票 ›</li>
</ul>
</div><p>In Greg Abel's first quarter as CEO of <strong>Berkshire Hathaway</strong>(NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB), he did exactly what he said he would. The former MidAmerican Energy executive has concentrated the holding company's vast $330 billion equity portfolio from 42 to 29 high-conviction stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Greg Abel 擔任 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong>(NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB) 首席執行官的第一個季度，他確實做到了他所説的。作為前 MidAmerican Energy 的高管，他將控股公司龐大的 3300 億美元股票投資組合從 42 只縮減至 29 只高信念股票。</p>
</div><p>He sold off many of the company's smallest positions, including financial giants <strong>Visa</strong>(NYSE: V) and <strong>Mastercard</strong>(NYSE: MA). Visa was the largest position sold, accounting for 1% of the total, while Mastercard was a smaller stake.</p>
<div class="lb-trans"><p>他出售了許多公司的小型持股，包括金融巨頭 <strong>Visa</strong>(NYSE: V) 和 <strong>Mastercard</strong>(NYSE: MA)。Visa 是出售的最大持股，佔總額的 1%，而 Mastercard 的持股則較小。</p>
</div><p><em><strong>Will AI create the world's first trillionaire?</strong> Our team just released a report on the one little-known company, called an &#34;Indispensable Monopoly&#34; providing the critical technology Nvidia and Intel both need. <strong>Continue »</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>人工智能會創造出世界上第一個萬億富翁嗎？</strong> 我們的團隊剛剛發佈了一份關於一家鮮為人知的公司報告，該公司被稱為 “不可或缺的壟斷”，提供 Nvidia 和 Intel 都需要的關鍵技術。<strong>繼續 »</strong></em></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MTk3NS9hbWVyaWNhbi1leHByZXNzLW5ldy1wbGF0aW51bS1jYXJkLndlYnAmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F871975%2Famerican-express-new-platinum-card.webp&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: American Express.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：美國運通。</p>
</div><p>What's more notable is the credit card stock he didn't sell -- <strong>American Express</strong>(NYSE: AXP). American Express has been one of Warren Buffett's favorite stocks for the decades it's been in the portfolio, and it's one of the three stocks he said he'd never sell (the other two are <strong>Coca-Cola</strong> and <strong>Apple</strong>).</p>
<div class="lb-trans"><p>更值得注意的是，他沒有出售的信用卡股票是 <strong>美國運通</strong>(NYSE: AXP)。美國運通一直是沃倫·巴菲特在投資組合中最喜歡的股票之一，也是他表示永遠不會出售的三隻股票之一（另外兩隻分別是 <strong>可口可樂</strong> 和 <strong>蘋果</strong>）。</p>
</div><p>Here's why Abel is holding onto American Express stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是 Abel 持有美國運通股票的原因。</p>
</div><h2>The distinctive credit card model</h2>
<div class="lb-trans"><h2>獨特的信用卡模式</h2>
</div><p>Buffett has made it clear on several occasions that he looks for excellent businesses, calling himself a &#34;business picker, not a stock picker.&#34; One of the most important things he looks for in an excellent business is a durable competitive edge -- that means it has a wide enough moat to keep competitors at bay for a long time.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特多次明確表示，他尋找的是優秀的企業，稱自己是 “商業挑選者，而不是股票挑選者”。他在優秀企業中尋找的最重要的因素之一是持久的競爭優勢——這意味着它有足夠寬廣的護城河，可以在很長一段時間內抵禦競爭對手。</p>
</div><p>American Express has developed a distinctive business model in several ways, and it has successfully withstood the test of time, adapting to new trends while retaining the essential elements that make it stand out.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國運通在多個方面發展出了獨特的商業模式，併成功經受住了時間的考驗，適應新趨勢，同時保留了使其脱穎而出的基本元素。</p>
</div><h3>The membership model</h3>
<div class="lb-trans"><h3>會員模式</h3>
</div><p>American Express' core business is credit cards, but most of them are fee-based; 70% of new products were fee-based in the 2026 first quarter. This membership piece is a critical element of the model; it generates recurring revenue through the annual fee, which also boosts loyalty. The company pioneered the rewards program, which is a key reason customers love American Express and are willing to pay an annual fee. Fees increased 18% year over year in the first quarter and accounted for 14% of revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國運通的核心業務是信用卡，但大多數都是基於費用的；2026 年第一季度，70% 的新產品是基於費用的。這個會員部分是該模式的關鍵元素；它通過年費產生經常性收入，同時也增強了客户忠誠度。該公司開創了獎勵計劃，這是客户喜愛美國運通並願意支付年費的關鍵原因。第一季度費用同比增長 18%，佔收入的 14%。</p>
</div><h3>The focus on the affluent</h3>
<div class="lb-trans"><h3>專注於富裕客户</h3>
</div><p>This also works with the focus on the affluent customer, who has the money to pay for the privilege of using an Amex card and enjoys the perks that focus on travel, leisure, shopping, and fine dining. This cadre is resilient even under economic pressure, driving a resilient business.</p>
<div class="lb-trans"><p>這也與專注於富裕客户相結合，他們有能力為使用 Amex 卡的特權付費，並享受專注於旅行、休閒、購物和高檔餐飲的福利。即使在經濟壓力下，這一羣體也表現出韌性，推動了業務的穩定。</p>
</div><h3>The closed-loop system</h3>
<div class="lb-trans"><h3>閉環系統</h3>
</div><p>American Express has its own bank that funds the credit for the card business. This gives it tight control over operations, keeps the fees in-house, opens up more revenue streams, and hedges against high interest rates that could depress spending, since it can charge higher rates on loans.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國運通擁有自己的銀行，為信用卡業務提供資金。這使其對運營有嚴格控制，保持費用在內部，開闢更多收入來源，並對可能抑制消費的高利率進行對沖，因為它可以對貸款收取更高的利率。</p>
</div><h2>More than a credit card network</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不僅僅是信用卡網絡</h2>
</div><p>Visa and Mastercard are excellent businesses, and their different models do serve as a benefit in that they're not exposed to credit, like American Express is. That may be why Buffett held small positions in them for so long. However, when compared, both Buffett and Abel clearly see American Express' features as more compelling.</p>
<div class="lb-trans"><p>Visa 和 Mastercard 是優秀的企業，它們不同的商業模式確實帶來了好處，因為它們不像美國運通那樣暴露於信用風險。這可能是巴菲特長期以來持有它們小型持股的原因。然而，比較之下，巴菲特和 Abel 顯然認為美國運通的特點更具吸引力。</p>
</div><p>This has been borne out, in fact, over the past five years of macroeconomic volatility. The blue chip giant has outperformed Visa and Mastercard by more than double, including dividends. It's also beaten the <strong>S&amp;P 500</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，在過去五年的宏觀經濟波動中，這一點得到了驗證。這家藍籌巨頭的表現超過了 Visa 和 Mastercard，回報率超過兩倍，包括股息。它也超越了 <strong>標普 500</strong>。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vbWVkaWEueWNoYXJ0cy5jb20vY2hhcnRzL2NhYzY5ZWYyODIwMTdlNDZhNWQwZjUxYjA0MDEwY2EwLnBuZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fmedia.ycharts.com%2Fcharts%2Fcac69ef282017e46a5d0f51b04010ca0.png&amp;w=700"/></p>
<p>AXP Total Return Level data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>AXP 總回報水平數據來源於 YCharts</p>
</div><p>This is the benefit of its durable competitive advantage and why American Express is a reliable, valuable stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是其持久競爭優勢的好處，也是美國運通為何是一隻可靠且有價值的股票。</p>
</div><h2>Should you buy stock in American Express right now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你現在應該購買美國運通的股票嗎？</h2>
</div><p>Before you buy stock in American Express, consider this:</p>
<div class="lb-trans"><p>在你購買美國運通的股票之前，請考慮以下幾點：</p>
</div><p>The <em>Motley Fool Stock Advisor</em> analyst team just identified what they believe are the <strong>10 best stocks</strong> for investors to buy now… and American Express wasn’t one of them. The 10 stocks that made the cut could produce monster returns in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p><em>Motley Fool Stock Advisor</em> 分析師團隊剛剛確定了他們認為的 <strong>10 只最佳股票</strong>，供投資者現在購買……而美國運通並不在其中。入選的 10 只股票在未來幾年可能會產生鉅額回報。</p>
</div><p>Consider when <strong>Netflix</strong> made this list on December 17, 2004... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $463,900</strong>!* Or when <strong>Nvidia</strong> made this list on April 15, 2005... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $1,294,401</strong>!*</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮一下 <strong>Netflix</strong> 在 2004 年 12 月 17 日進入這個名單時……如果你在我們推薦時投資了 1000 美元，<strong>你將擁有 463,900 美元</strong>！* 或者 <strong>Nvidia</strong> 在 2005 年 4 月 15 日進入這個名單時……如果你在我們推薦時投資了 1000 美元，<strong>你將擁有 1,294,401 美元</strong>！*</p>
</div><p>Now, it’s worth noting <em>Stock Advisor’s</em> total average return is 978% — a market-crushing outperformance compared to 211% for the S&amp;P 500. <strong>Don't miss the latest top 10 list, available with <em>Stock Advisor</em>, and join an investing community built by individual investors for individual investors.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>現在，值得注意的是 <em>Stock Advisor</em> 的總平均回報率為 978%——相比於標普 500 的 211%，表現出色。<strong>不要錯過最新的前 10 名名單，加入由個人投資者為個人投資者建立的投資社區，獲取 <em>Stock Advisor</em>。</strong></p>
</div><p><strong>See the 10 stocks »</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>查看 10 只股票 »</strong></p>
</div><p><em>*Stock Advisor returns as of May 31, 2026.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>*Stock Advisor 回報截至 2026 年 5 月 31 日。</em></p>
</div><p><em>American Express is an advertising partner of Motley Fool Money. Jennifer Saibil has positions in American Express and Apple. The Motley Fool has positions in and recommends American Express, Apple, Berkshire Hathaway, Mastercard, and Visa. The Motley Fool has a disclosure policy.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>美國運通是 Motley Fool Money 的廣告合作伙伴。Jennifer Saibil 持有美國運通和蘋果的股份。Motley Fool 持有並推薦美國運通、蘋果、伯克希爾哈撒韋、Mastercard 和 Visa 的股份。Motley Fool 有披露政策。</em></p>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>此處表達的觀點和意見是作者的觀點，並不一定反映 Nasdaq, Inc. 的觀點。</p>
</div>

Greg Abel Just Sold Both Visa and Mastercard Stock but Kept This Top Buffett Favorite

- 美國運通憑藉獨特的商業模式具備持久的競爭優勢。  
- 股票表現優於 Visa、Mastercard 及 S&P 500，過去五年收益顯著。  
- CEO Abel 堅持持有美國運通股票，體現其戰略價值。

nasdaq

萬事達

Visa

標普 500 指數

標普 500 指數股票型基金

標普 500 ETF - Vanguard

金融科技指數 ETF - GlobalX

2 倍做多 BRKB ETF - Direxion

1 倍做空 BRKB ETF - Direxion

金融科技創新 ETF - ARK

標普 500 ETF - iShares

南方兩倍做多伯克希爾

Greg Abel 剛剛賣出了 Visa 和 萬事達 的股票，但保留了這隻巴菲特最鍾愛的股票

Greg Abel 剛剛賣出了 Visa 和 萬事達 的股票，但保留了這隻巴菲特最鍾愛的股票

Greg Abel 剛剛賣出了 Visa 和萬事達的股票，但保留了這隻巴菲特最鍾愛的股票