我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。花旗將滴滴出行的目標價從 7.3 美元下調至 6.6 美元，維持買入評級。該行上調了 2026-2028 年的盈利預測，理由是第一季度業績強勁以及中國出行業務利潤率改善。管理層強調國際食品配送的虧損已達到峯值，並對 2028 年國際業務的盈利前景持樂觀態度。花旗認為，儘管行業估值下調，但增長前景正在改善
花旗發佈報告稱，滴滴出行（DiDi Global Inc.，DIDIY.US）在 2023 年第一季度交出了穩健的業績，總收入同比增長 10.3%，達到 587 億元人民幣，超出市場和花旗的預期 1%。其核心中國出行業務的 EBITA 利潤率達到了 4.6%，超出預期。展望 2026 年第二季度及全年，管理層對中國出行業務的交易量和 EBITA 利潤率保持指導充滿信心，並重申國際食品配送業務的投資和虧損在去年第四季度已達到峯值，虧損比例預計將進一步改善。此外，管理層強調了 2028 年的展望，預計國際總交易額將達到 3000 億元人民幣，出行和金融科技兩個板塊預計各自產生 3 億美元的利潤。在調整盈利預測並考慮到近期行業估值下調後，花旗對中國出行業務採用了較低的 9 倍企業價值與 EBITA 的倍數，將目標價從 7.3 美元下調至 6.6 美元，同時維持買入/高風險評級。該券商認為增長前景和利潤率軌跡正在改善。
儘管宏觀經濟波動，滴滴的中國出行業務展現出韌性，得益於其作為基本服務的性質、高達 70% 以上的電動車滲透率限制了對油價波動的敏感性，以及其日益增強的領先平台地位。每單平均訂單價值已連續兩個季度實現同比增長。高端服務的需求同比增長 30%，而高端會員的訂單增長速度超過了平均水平。管理層重申了其 2026 年的指導。花旗預計訂單量、總交易額和收入的同比增長率分別為 8.4%、8.9% 和 9.1%，其中 EBITA 佔總交易額的 4.2%。
滴滴正在戰略性地擴展到巴西的食品配送市場，利用與現有出行業務的顯著協同效應。管理層認為，公司通過將新的線下商家帶入線上來擴展市場。儘管該板塊目前處於虧損狀態，管理層表示虧損已達到峯值，並預計隨着業務的快速擴展，2026 年全年的虧損比例將顯著改善。
管理層對其國際業務提供了樂觀的利潤指導，預計到 2028 年出行業務將產生超過 3 億美元的利潤。國際金融科技板塊預計在 2026 年實現盈虧平衡，2027 年實現可觀的利潤，並在 2028 年實現超過 3 億美元的利潤。花旗預計國際總交易額在 2026 年、2027 年和 2028 年分別達到 1800 億元人民幣、2395 億元人民幣和 3000 億元人民幣。
該券商還將 2026 年至 2028 年的淨收入預測分別上調了 0.8%、1.3% 和 1.7%，並調整了盈利預期，預計非國際財務報告準則下的淨利潤分別為 4.19 億元人民幣、64.8 億元人民幣和 129 億元人民幣。（da/a）（實時流媒體美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）