<p>摩根大通發佈報告稱，汽車之家-S (02518.HK) -0.340 (-0.957%) 的第一季度業績確認了汽車行業持續下行週期對其核心收入來源施加的巨大壓力。中國乘用車協會的數據表明，4 月份大陸汽車零售銷量同比下降約 22%，進一步惡化於第一季度大約 17% 的降幅。該券商預計第二季度的顯著反彈空間有限。報告對汽車之家-S 維持中性評級，基於 2026 年預測的市盈率為 13 倍。目標價從 40 港元下調至 32 港元。汽車之家（ATHM.US）的美國股票目標價也從 20 美元下調至 17 美元。摩根大通預計，在汽車製造商與北京車展相關的支出支持下，媒體收入的下降將環比收窄。然而，在行業盈利能力疲弱的情況下，潛在客户生成收入將繼續承壓。新的 O2O 交易服務業務仍處於非常早期的試點階段，擴展前景的可見性較低。該券商建議在經銷商預算恢復或新零售業務進展有更清晰證據之前，保持觀望。摩根大通將汽車之家-S 的 2026 年和 2027 年非 GAAP 每股收益預測分別下調 11% 和 3%，反映出第一季度業績低於預期，同時保持收入預測不變。該券商認為，股東回報仍然是公司的持續優先事項。目前的三年計劃包括每年不少於 15 億元人民幣的股息和額外的股票回購，將持續到 2026 年。新的三到五年框架將在下半年討論。AASTOCKS 金融新聞網站：www.aastocks.com</p>
<p>香港股票報價延遲至少 15 分鐘</p>
<p>實時流式美國股票報價；除所有場外交易報價外，均延遲至少 15 分鐘</p>
<p>AASTOCKS 金融新聞</p>

汽車之家

汽車之家-S

<p>摩根大通將汽車之家-S 的目標價下調至 32 港元，並維持中性評級，理由是在汽車行業低迷的背景下，復甦的可見性有限。由於第一季度業績疲軟以及潛在客户生成收入的壓力，該券商下調了 2026-2027 年的每股收益預測。儘管媒體收入的下降可能會縮小，但新的 O2O 業務仍處於早期階段。摩根大通建議在升級前景之前，等待經銷商預算復甦或零售業務進展的更明確跡象</p>

<p>JPMorgan published a report stating that AUTOHOME-S (02518.HK) -0.340 (-0.957%)  's 1Q results confirmed that the ongoing downturn cycle in the auto sector continues to exert heavy pressure on its core revenue sources. Data from the China Passenger Car Association showed that mainland auto retail sales in April fell about 22% YoY, further deteriorating from the roughly 17% decline in 1Q. The broker expects limited room for a significant rebound in 2Q.The report maintained a Neutral rating on AUTOHOME-S, based on a forecast 2026 price-to-earnings ratio of 13x. The TP was lowered from HKD40 to HKD32. The US share TP for Autohome Inc. (ATHM.US) was also cut from USD20 to USD17.JPMorgan expects that, supported by automakers' spending related to the Beijing Auto Show, the decline in media revenue will narrow QoQ. However, under weak industry profitability, lead generation revenue will remain under pressure. The new O2O transaction services business is still at a very early pilot stage, with low visibility on scaling prospects. The broker suggested waiting for clearer evidence of a recovery in dealer budgets or progress in the new retail business before turning more constructive.JPMorgan trimmed its 2026 and 2027 non-GAAP EPS forecasts for AUTOHOME-S by 11% and 3%, respectively, reflecting weaker-than-expected 1Q earnings, while keeping revenue forecasts unchanged. The broker believes shareholder returns remain a consistent priority for the company. The current three-year plan, which includes annual dividends of no less than RMB1.5 billion and additional share buybacks, will continue through 2026. A new three- to five-year framework will be discussed in 2H.AASTOCKS Financial NewsWebsite: www.aastocks.com</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通發佈報告稱，汽車之家-S (02518.HK) -0.340 (-0.957%) 的第一季度業績確認了汽車行業持續下行週期對其核心收入來源施加的巨大壓力。中國乘用車協會的數據表明，4 月份大陸汽車零售銷量同比下降約 22%，進一步惡化於第一季度大約 17% 的降幅。該券商預計第二季度的顯著反彈空間有限。報告對汽車之家-S 維持中性評級，基於 2026 年預測的市盈率為 13 倍。目標價從 40 港元下調至 32 港元。汽車之家（ATHM.US）的美國股票目標價也從 20 美元下調至 17 美元。摩根大通預計，在汽車製造商與北京車展相關的支出支持下，媒體收入的下降將環比收窄。然而，在行業盈利能力疲弱的情況下，潛在客户生成收入將繼續承壓。新的 O2O 交易服務業務仍處於非常早期的試點階段，擴展前景的可見性較低。該券商建議在經銷商預算恢復或新零售業務進展有更清晰證據之前，保持觀望。摩根大通將汽車之家-S 的 2026 年和 2027 年非 GAAP 每股收益預測分別下調 11% 和 3%，反映出第一季度業績低於預期，同時保持收入預測不變。該券商認為，股東回報仍然是公司的持續優先事項。目前的三年計劃包括每年不少於 15 億元人民幣的股息和額外的股票回購，將持續到 2026 年。新的三到五年框架將在下半年討論。AASTOCKS 金融新聞網站：www.aastocks.com</p>
</div><p>HK stocks quote is delayed for at least 15 mins</p>
<div class="lb-trans"><p>香港股票報價延遲至少 15 分鐘</p>
</div><p>Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed</p>
<div class="lb-trans"><p>實時流式美國股票報價；除所有場外交易報價外，均延遲至少 15 分鐘</p>
</div><p>AASTOCKS Financial News</p>
<div class="lb-trans"><p>AASTOCKS 金融新聞</p>
</div>

JPM Cuts AUTOHOME-S  TP to HKD32; Recovery Visibility Limited, Rates Neutral

AASTOCKS News

摩根大通

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

摩根大通將汽車之家-S 的目標價下調至 32 港元；復甦的可見性有限，維持中性評級