<h2>關鍵點</h2>
<ul>
<li>傑羅姆·鮑威爾的美聯儲主席任期於 5 月 15 日結束，這意味着特朗普總統挑選的繼任者凱文·沃什現在掌舵。</li>
<li>沃什在參議院銀行委員會的證詞中呼籲對聯邦公開市場委員會（FOMC）使用利率和資產負債表工具的方式進行 “體制變革”。</li>
<li>美聯儲的變化似乎不可避免，這對歷史上高價的股市來説是一個令人擔憂的提議。</li>
<li>我們更看好的 10 只股票超過標準普爾 500 指數 ›</li>
</ul>
<p>華爾街這一年可謂歷史性的一年。<strong>道瓊斯工業平均指數</strong>(DJINDICES: ^DJI)、<strong>標準普爾 500 指數</strong>(SNPINDEX: ^GSPC) 和 <strong>納斯達克綜合指數</strong>(NASDAQINDEX: ^IXIC) 在 5 月結束時均創下歷史新高。此外，我們還見證了美聯儲權力的極為罕見的轉移。</p>
<p>雖然 5 月 15 日標誌着傑羅姆·鮑威爾的美聯儲主席任期的結束，但 5 月 22 日則被銘記為凱文·沃什作為中央銀行第 17 任負責人的正式開始。特朗普總統挑選的沃什在這一職位上帶來了五年的經驗，曾於 2006 年 2 月 24 日至 2011 年 3 月 31 日擔任美聯儲理事會和聯邦公開市場委員會（FOMC）成員。</p>
<p><em><strong>人工智能會創造出世界上第一個萬億富翁嗎？</strong> 我們的團隊剛剛發佈了一份關於一家鮮為人知的公司報告，該公司被稱為 “不可或缺的壟斷”，提供英偉達和英特爾都需要的關鍵技術。<strong>繼續 »</strong></em></p>
<p>但沃什在 4 月 21 日的參議院銀行委員會證詞中明確表示：變化即將到來。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MjU3OS9rZXZpbi13YXJzaC1zd2VhcmluZy1pbi13aC1waG90by1qdXN0aWNlLWNsYXJlbmNlLXRob21hcy1kYW5pZWwtdG9yb2suanBnAjZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MjU3OS9rZXZpbi13YXJzaC1zd2VhcmluZy1pbi13aC1waG90by1qdXN0aWNlLWNsYXJlbmNlLXRob21hcy1kYW5pZWwtdG9yb2suanBnAjZ3PTcwMA"/></p>
<p>美聯儲主席凱文·沃什由克拉倫斯·托馬斯法官宣誓就職。圖片來源：白宮官方照片，丹尼爾·託羅克拍攝。</p>
<h2>華爾街所依賴的美聯儲可預測性可能很快消失</h2>
<p>在與參議院銀行委員會主席蒂姆·斯科特（南卡羅來納州共和黨）交談時，沃什描繪了 2021 年和 2022 年 “致命的政策錯誤”，使通貨膨脹失控。他對斯科特參議員直言不諱的解決方案如下：</p>
<p>�3&gt; 我認為這意味着政策執行的體制變革。</p>
<p>這七個字的回答 “政策執行的體制變革” 應該讓華爾街感到恐懼，因為這意味着投資者一直依賴的美國主要金融機構的某些或全部可預測性可能很快就會消失。</p>
<p>凱文·沃什進一步區分了美聯儲的利率和資產負債表工具的效用，更傾向於前者。</p>
<p>在離開理事會和 FOMC 後的幾年裏，沃什成為美聯儲龐大資產負債表的直言不諱的批評者。從 2008 年 8 月到 2022 年 3 月，美聯儲的資產負債表膨脹了十倍，接近 9 萬億美元。截至 2026 年 5 月 27 日，資產負債表為 6.7 萬億美元。</p>
<p>�3&gt; 凱文·沃什提名：市場參與者將其解讀為鷹派選擇的一個原因 - 我同意 - 是因為他對大幅減少資產負債表的必要性持有的觀點。
�3&gt;
�3&gt; 31 萬億美元的美國經濟需要的流動性和融資需求超過了... pic.twitter.com/zYunGAItV8
�3&gt;
�3&gt; -- 約瑟夫·布魯蘇埃拉斯（@joebrusuelas）2026 年 1 月 30 日</p>
<p>沃什明確表示希望大幅削減這些資產，這些資產由長期國債和抵押貸款支持證券組成。然而，出售數萬億美元的國債可能會壓垮歷史上昂貴的股市。由於債券價格和收益率呈反向移動，出售大量國債可能會壓低價格，提高收益率，並增加借貸成本。這就像實施加息，而這並不是一個高價、由人工智能驅動的股市所能接受的。</p>
<p>在利率政策的執行中進行體制變革將涉及改變 FOMC 對通貨膨脹的看法。</p>
<p>在過去的 14 年中，FOMC 的 2% 長期通貨膨脹目標一直是美國經濟的金標準。沃什希望將嚴格的通貨膨脹目標以及前瞻性指引（如點陣圖）拋棄。</p>
<p>在他的證詞中，沃什為通貨膨脹提供了一個新的定義：</p>
<p>�3&gt; 我認為價格穩定應該是價格變化到沒有人談論它的程度。</p>
<p>新任美聯儲主席對通貨膨脹的定義為 FOMC 調整貨幣政策提供了相當大的靈活性。同時，這也將消除使中央銀行成為華爾街支柱的嚴格可預測性。</p>
<p>在沃什掌舵的情況下，變化似乎不可避免——這對幾乎沒有錯誤餘地的股市來説是一個令人擔憂的提議。</p>
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<p>本文件中表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>

<p>新任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）在參議院作證時表示，貨幣政策將發生 “體制變革”。他主張減少美聯儲龐大的資產負債表，並放棄嚴格的通脹目標和前瞻性指引。這一轉變可能會消除華爾街所依賴的可預測性，從而增加借貸成本，並擾動歷史高位的股票估值</p>

<h2>Key Points</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關鍵點</h2>
</div><ul>
<li>Jerome Powell's term as Fed chair ended on May 15, meaning President Trump's handpicked successor, Kevin Warsh, is now steering the ship.</li>
<li>Warsh's testimony before the Senate Banking Committee called for &#34;regime change&#34; in how the Federal Open Market Committee (FOMC) utilizes its interest rate and balance sheet tools.</li>
<li>Change appears inevitable at the Federal Reserve, which is a scary proposition for a historically pricey stock market.</li>
<li>10 stocks we like better than S&amp;P 500 Index ›</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>傑羅姆·鮑威爾的美聯儲主席任期於 5 月 15 日結束，這意味着特朗普總統挑選的繼任者凱文·沃什現在掌舵。</li>
<li>沃什在參議院銀行委員會的證詞中呼籲對聯邦公開市場委員會（FOMC）使用利率和資產負債表工具的方式進行 “體制變革”。</li>
<li>美聯儲的變化似乎不可避免，這對歷史上高價的股市來説是一個令人擔憂的提議。</li>
<li>我們更看好的 10 只股票超過標準普爾 500 指數 ›</li>
</ul>
</div><p>It's been quite the history-making year on Wall Street. The <strong>Dow Jones Industrial Average</strong>(DJINDICES: ^DJI), <strong>S&amp;P 500</strong>(SNPINDEX: ^GSPC), and <strong>Nasdaq Composite</strong>(NASDAQINDEX: ^IXIC) all closed out the month of May at record highs. Additionally, we witnessed an ultra-rare transfer of power at the Federal Reserve.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街這一年可謂歷史性的一年。<strong>道瓊斯工業平均指數</strong>(DJINDICES: ^DJI)、<strong>標準普爾 500 指數</strong>(SNPINDEX: ^GSPC) 和 <strong>納斯達克綜合指數</strong>(NASDAQINDEX: ^IXIC) 在 5 月結束時均創下歷史新高。此外，我們還見證了美聯儲權力的極為罕見的轉移。</p>
</div><p>While May 15 marked the sunset of Jerome Powell's term as Fed chair, May 22 is etched in stone as the official start of Kevin Warsh's tenure as the 17th head of the central bank. President Donald Trump's handpicked successor to Powell brings five years of experience to the position, having previously served on the Board of Governors and the Federal Open Market Committee (FOMC) from Feb. 24, 2006, to March 31, 2011.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 5 月 15 日標誌着傑羅姆·鮑威爾的美聯儲主席任期的結束，但 5 月 22 日則被銘記為凱文·沃什作為中央銀行第 17 任負責人的正式開始。特朗普總統挑選的沃什在這一職位上帶來了五年的經驗，曾於 2006 年 2 月 24 日至 2011 年 3 月 31 日擔任美聯儲理事會和聯邦公開市場委員會（FOMC）成員。</p>
</div><p><em><strong>Will AI create the world's first trillionaire?</strong> Our team just released a report on the one little-known company, called an &#34;Indispensable Monopoly&#34; providing the critical technology Nvidia and Intel both need. <strong>Continue »</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>人工智能會創造出世界上第一個萬億富翁嗎？</strong> 我們的團隊剛剛發佈了一份關於一家鮮為人知的公司報告，該公司被稱為 “不可或缺的壟斷”，提供英偉達和英特爾都需要的關鍵技術。<strong>繼續 »</strong></em></p>
</div><p>But Warsh made one thing crystal clear during his testimony before the Senate Banking Committee on April 21: change is coming.</p>
<div class="lb-trans"><p>但沃什在 4 月 21 日的參議院銀行委員會證詞中明確表示：變化即將到來。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MjU3OS9rZXZpbi13YXJzaC1zd2VhcmluZy1pbi13aC1waG90by1qdXN0aWNlLWNsYXJlbmNlLXRob21hcy1kYW5pZWwtdG9yb2suanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F872579%2Fkevin-warsh-swearing-in-wh-photo-justice-clarence-thomas-daniel-torok.jpg&amp;w=700"/></p>
<p>Fed Chair Kevin Warsh being sworn in by Justice Clarence Thomas. Image source: Official White House Photo by Daniel Torok.</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲主席凱文·沃什由克拉倫斯·托馬斯法官宣誓就職。圖片來源：白宮官方照片，丹尼爾·託羅克拍攝。</p>
</div><h2>The Fed's predictability, which Wall Street has counted on, may soon disappear</h2>
<div class="lb-trans"><h2>華爾街所依賴的美聯儲可預測性可能很快消失</h2>
</div><p>In speaking with Senate Banking Committee Chairman Tim Scott (R-SC), Warsh painted a picture of a &#34;fatal policy error&#34; in 2021 and 2022 that allowed inflation to get out of hand. His bluntly stated solution to Sen. Scott was as follows:</p>
<div class="lb-trans"><p>在與參議院銀行委員會主席蒂姆·斯科特（南卡羅來納州共和黨）交談時，沃什描繪了 2021 年和 2022 年 “致命的政策錯誤”，使通貨膨脹失控。他對斯科特參議員直言不諱的解決方案如下：</p>
</div><blockquote>
<p>I think that means a regime change in the conduct of policy.</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p>�3&gt; 我認為這意味着政策執行的體制變革。</p>
</div><p>This seven-word response, &#34;regime change in the conduct of policy,&#34; should terrify Wall Street, because it means some or all the predictability that investors have counted on from America's foremost financial institution may soon be long gone.</p>
<div class="lb-trans"><p>這七個字的回答 “政策執行的體制變革” 應該讓華爾街感到恐懼，因為這意味着投資者一直依賴的美國主要金融機構的某些或全部可預測性可能很快就會消失。</p>
</div><p>Kevin Warsh went on to differentiate between the utility of the Fed's interest rate and balance sheet tools, favoring the former over the latter.</p>
<div class="lb-trans"><p>凱文·沃什進一步區分了美聯儲的利率和資產負債表工具的效用，更傾向於前者。</p>
</div><p>In the years after his departure from the Board of Governors and FOMC, Warsh became a vocal critic of the central bank's bloated balance sheet. From August 2008 to March 2022, the Fed's balance sheet exploded tenfold to almost $9 trillion. As of May 27, 2026, it stood at $6.7 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>在離開理事會和 FOMC 後的幾年裏，沃什成為美聯儲龐大資產負債表的直言不諱的批評者。從 2008 年 8 月到 2022 年 3 月，美聯儲的資產負債表膨脹了十倍，接近 9 萬億美元。截至 2026 年 5 月 27 日，資產負債表為 6.7 萬億美元。</p>
</div><blockquote>
<p>Kevin Warsh Nomination: one reason why market players are interpreting it as a hawkish pick- I agree-is because of his views on the need for a radical balance sheet reduction.</p>
<p>The $31 trillion-dollar American economy demands liquidity &amp; financing needs that are larger than what... pic.twitter.com/zYunGAItV8</p>
<p>-- Joseph Brusuelas (@joebrusuelas) January 30, 2026</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p>�3&gt; 凱文·沃什提名：市場參與者將其解讀為鷹派選擇的一個原因 - 我同意 - 是因為他對大幅減少資產負債表的必要性持有的觀點。
�3&gt;
�3&gt; 31 萬億美元的美國經濟需要的流動性和融資需求超過了... pic.twitter.com/zYunGAItV8
�3&gt;
�3&gt; -- 約瑟夫·布魯蘇埃拉斯（@joebrusuelas）2026 年 1 月 30 日</p>
</div><p>Warsh has plainly stated his desire to meaningfully pare down these assets, comprised of long-term Treasury bonds and mortgage-backed securities. However, selling trillions worth of Treasury bonds could crush a historically expensive stock market. Since bond prices and yields move in opposite directions, selling a boatload of Treasury bonds would likely depress prices, boost yields, and increase borrowing costs. It would be akin to implementing rate hikes, which isn't something a pricey, artificial intelligence-driven stock market would appreciate.</p>
<div class="lb-trans"><p>沃什明確表示希望大幅削減這些資產，這些資產由長期國債和抵押貸款支持證券組成。然而，出售數萬億美元的國債可能會壓垮歷史上昂貴的股市。由於債券價格和收益率呈反向移動，出售大量國債可能會壓低價格，提高收益率，並增加借貸成本。這就像實施加息，而這並不是一個高價、由人工智能驅動的股市所能接受的。</p>
</div><p>Regime change in the conduct of interest rate policy would involve altering how the FOMC thinks about inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>在利率政策的執行中進行體制變革將涉及改變 FOMC 對通貨膨脹的看法。</p>
</div><p>For the last 14 years, the FOMC's 2% long-term inflation target has served as the U.S. economy's gold standard. Warsh wants to toss rigid inflation targets, along with forward guidance, such as the dot plot, out the window.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去的 14 年中，FOMC 的 2% 長期通貨膨脹目標一直是美國經濟的金標準。沃什希望將嚴格的通貨膨脹目標以及前瞻性指引（如點陣圖）拋棄。</p>
</div><p>During his testimony, Warsh provided a new definition for inflation:</p>
<div class="lb-trans"><p>在他的證詞中，沃什為通貨膨脹提供了一個新的定義：</p>
</div><blockquote>
<p>I believe that price stability should be a change in prices such that no one's talking about it.</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p>�3&gt; 我認為價格穩定應該是價格變化到沒有人談論它的程度。</p>
</div><p>The new Fed chair's definition of inflation provides substantial wiggle room for the FOMC to adjust its monetary policy. At the same time, it would remove the hardline predictability that's made the central bank such a pillar for Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>新任美聯儲主席對通貨膨脹的定義為 FOMC 調整貨幣政策提供了相當大的靈活性。同時，這也將消除使中央銀行成為華爾街支柱的嚴格可預測性。</p>
</div><p>Change appears inevitable with Warsh at the helm -- and that's a worrisome proposition for a stock market that has virtually no margin for error.</p>
<div class="lb-trans"><p>在沃什掌舵的情況下，變化似乎不可避免——這對幾乎沒有錯誤餘地的股市來説是一個令人擔憂的提議。</p>
</div><h2>Should you buy stock in S&amp;P 500 Index right now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你現在應該購買標準普爾 500 指數的股票嗎？</h2>
</div><p>Before you buy stock in S&amp;P 500 Index, consider this:</p>
<div class="lb-trans"><p>在你購買標準普爾 500 指數的股票之前，請考慮以下幾點：</p>
</div><p>The <em>Motley Fool Stock Advisor</em> analyst team just identified what they believe are the <strong>10 best stocks</strong> for investors to buy now… and S&amp;P 500 Index wasn’t one of them. The 10 stocks that made the cut could produce monster returns in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>_《傻瓜股票顧問》_分析師團隊剛剛確定了他們認為現在投資者應該購買的 <strong>10 只最佳股票</strong>……而標準普爾 500 指數並不在其中。入選的 10 只股票在未來幾年可能會產生巨大的回報。</p>
</div><p>Consider when <strong>Netflix</strong> made this list on December 17, 2004... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $449,393</strong>!* Or when <strong>Nvidia</strong> made this list on April 15, 2005... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $1,366,006</strong>!*</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮一下 <strong>Netflix</strong> 在 2004 年 12 月 17 日進入這個名單時……如果你在我們推薦時投資了 1000 美元，<strong>你將擁有 449,393 美元</strong>！* 或者 <strong>Nvidia</strong> 在 2005 年 4 月 15 日進入這個名單時……如果你在我們推薦時投資了 1000 美元，<strong>你將擁有 1,366,006 美元</strong>！*</p>
</div><p>Now, it’s worth noting <em>Stock Advisor’s</em> total average return is 983% — a market-crushing outperformance compared to 212% for the S&amp;P 500. <strong>Don't miss the latest top 10 list, available with <em>Stock Advisor</em>, and join an investing community built by individual investors for individual investors.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>現在值得注意的是，_股票顧問_的總平均回報率為 983%——相比之下，標準普爾 500 的回報率為 212%。<strong>不要錯過最新的前 10 名單，加入由個人投資者為個人投資者建立的投資社區。</strong></p>
</div><p><strong>See the 10 stocks »</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>查看這 10 只股票 »</strong></p>
</div><p><em>*Stock Advisor returns as of June 4, 2026.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>* 股票顧問的回報截至 2026 年 6 月 4 日。</em></p>
</div><p><em>Sean Williams has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has a disclosure policy.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>肖恩·威廉姆斯在提到的任何股票中沒有持倉。傻瓜公司在提到的任何股票中沒有持倉。傻瓜公司有披露政策。</em></p>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文件中表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>
</div>

美聯儲主席凱文·沃什的 7 個字可能會讓華爾街感到恐慌