<p>花旗發佈研究報告稱，在寧德時代（03750.HK）-6.000 (-0.829%) 進行 13.4 億美元的短線賣空後，銀行更新了其財務模型，並將 2026 財年到 2028 財年的盈利預測分別上調 9%、9% 和 7%，達到人民幣 1030 億元、人民幣 1260 億元和人民幣 1490 億元。儘管單位毛利預測有所下調，但銀行提高了電池銷售預期，並預計到 2026 財年電池生產和銷售將分別達到 1.2 太瓦時（TWh）和 1.0 太瓦時（TWh），同比增長 61% 和 54%。儘管基數較高，銀行預計寧德時代的電池生產和出貨在 2026 年下半年仍將保持強勁，能源存儲系統（ESS）的需求將成為關鍵亮點。花旗還指出，短期內，碳酸鋰價格超過人民幣 200,000 每噸不會破壞需求；相反，更高的鋰價將表明需求的韌性。</p>
<p>花旗預計該公司在 2026 財年第二季度的淨利潤將達到人民幣 243 億元，對應電池銷售為 260 吉瓦時，分別同比增長 77% 和環比增長 29%。</p>
<p>花旗將寧德時代（300750.SZ）A 股目標價從人民幣 576 元上調至人民幣 603 元。同時，基於歷史 H/A 股溢價 28%（反映其作為全球電池領導者在離岸市場的稀缺性），銀行將 H 股目標價從港幣 621 元上調至港幣 888 元，並維持買入評級，繼續將其列為該行業的首選。新的 H 股目標價隱含 2026 財年預期市盈率 34.3 倍和市淨率 8.7 倍。（注：港股報價延遲至少 15 分鐘。短線賣空數據截至 2026 年 6 月 4 日 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）</p>

寧德時代

<p>花旗將寧德時代的 H 股目標價上調至 888 港元，A 股目標價上調至 603 人民幣，維持買入評級。該行將 2026-2028 財年的盈利預測上調 7-9%，主要受益於 2026 財年電池銷售預期的提升，預計生產 1.2 TWh，銷售 1.0 TWh。花旗預計今年淨利潤將達到 1000 億元人民幣，2026 財年第二季度利潤為 243 億元人民幣。強勁的 ESS 需求和堅挺的鋰價支撐了前景</p>

<p>Citi issued a research report stating that after CATL (03750.HK) -6.000 (-0.829%)  Short selling $1.34B; Ratio 36.144%  announced its first-quarter results, the bank updated its financial model and raised its earnings forecasts for FY2026-FY2028 by 9%, 9% and 7% to RMB103 billion, RMB126 billion and RMB149 billion, respectively. Although unit gross profit forecasts were lowered, the bank increased its battery sales projections and expects battery production and sales to reach milestones of 1.2 terawatt-hours (TWh) and 1.0 terawatt-hours (TWh), respectively, in FY2026, representing YoY growth of 61% and 54%. Despite a high base, the bank expects CATL’s battery production and shipments to remain strong in 2H26, with demand for energy storage systems (ESS) serving as a key highlight. Citi also noted that in the short term, lithium carbonate prices above RMB200,000 per tonne will not destroy demand; instead, higher lithium prices would signal resilient demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗發佈研究報告稱，在寧德時代（03750.HK）-6.000 (-0.829%) 進行 13.4 億美元的短線賣空後，銀行更新了其財務模型，並將 2026 財年到 2028 財年的盈利預測分別上調 9%、9% 和 7%，達到人民幣 1030 億元、人民幣 1260 億元和人民幣 1490 億元。儘管單位毛利預測有所下調，但銀行提高了電池銷售預期，並預計到 2026 財年電池生產和銷售將分別達到 1.2 太瓦時（TWh）和 1.0 太瓦時（TWh），同比增長 61% 和 54%。儘管基數較高，銀行預計寧德時代的電池生產和出貨在 2026 年下半年仍將保持強勁，能源存儲系統（ESS）的需求將成為關鍵亮點。花旗還指出，短期內，碳酸鋰價格超過人民幣 200,000 每噸不會破壞需求；相反，更高的鋰價將表明需求的韌性。</p>
</div><p>Citi expects the company’s net profit in 2QFY2026 to reach RMB24.3 billion, corresponding to battery sales of 260 gigawatt-hours, representing YoY growth of 77% and QoQ growth of 29%, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗預計該公司在 2026 財年第二季度的淨利潤將達到人民幣 243 億元，對應電池銷售為 260 吉瓦時，分別同比增長 77% 和環比增長 29%。</p>
</div><p>Citi raised the A-share TP of CONTEMPORARY AMPEREX (300750.SZ) -0.890 (-0.218%)  from RMB576 to RMB603. Meanwhile, based on a historical H/A share premium of 28% (reflecting its scarcity as a global battery leader in offshore markets), the bank lifted the H-share TP from HKD621 to HKD888 and maintained a Buy rating, continuing to list it as the sector’s top pick. The new H-share TP implies 34.3x FY2026E P/E and 8.7x P/B. (ad/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-04 16:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗將寧德時代（300750.SZ）A 股目標價從人民幣 576 元上調至人民幣 603 元。同時，基於歷史 H/A 股溢價 28%（反映其作為全球電池領導者在離岸市場的稀缺性），銀行將 H 股目標價從港幣 621 元上調至港幣 888 元，並維持買入評級，繼續將其列為該行業的首選。新的 H 股目標價隱含 2026 財年預期市盈率 34.3 倍和市淨率 8.7 倍。（注：港股報價延遲至少 15 分鐘。短線賣空數據截至 2026 年 6 月 4 日 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）</p>
</div>

Citi Raises CATL  TP to HKD888, Expects Profit to Reach RMB100B This Year

花旗銀行將 CATL 的目標價格上調至 888 港元，預計今年的利潤將達到 1000 億元人民幣