<p>以太坊在七天內下跌近 20%，目前交易價格為 1620 美元，而加密推特上的玩笑從未如此尖鋭。然而，數字資產分析師約翰·吉倫認為，笑的人們完全錯過了重點。</p>
<p>在最近的一次採訪中，吉倫反駁了以太坊當前困境代表結構性失敗的説法。他認為，以太坊基金會傾向於純研究和開發，維塔利克·布特林故意拒絕充當價格推廣者，以及一些知名聲音的離開，都是成長的煩惱，而不是警告信號。</p>
<p>“對我來説，這總體上是一個非常看漲的事情，” 吉倫説。“即使在接下來的 24 小時內不會推動以太坊的價格，它也創造了一個非常強大且獨特的長期價值主張。”</p>
<p><strong>賽勒平行</strong></p>
<p>吉倫論點中最有趣的部分是他將以太坊當前時刻與比特幣的軌跡進行比較。比特幣的核心開發者從未對該資產進行營銷。邁克爾·賽勒則承擔了這個任務，將策略構建為 843,000 BTC 的國庫，併成為比特幣最顯眼的機構傳播者。</p>
<p>吉倫認為以太坊也需要這樣的角色。比特礦業的湯姆·李最近進行了自去年 12 月以來最大的一次以太坊購買，目前持有接近總供應量的 4.5%，其中約 80% 已被質押，開始填補這一角色。與華爾街合作展示以太坊機構價值的 Etherealize 公司也是同一圖景的另一部分。</p>
<p><strong>鏈上現實</strong></p>
<p>儘管價格掙扎，吉倫指出了一組基本面，講述了一個不同的故事。以太坊網絡的使用量達到了歷史最高水平。費用處於歷史最低水平，使網絡比以往任何時候都更易於訪問。質押隊列持續增長。以太坊在穩定幣、現實資產代幣化和去中心化金融基礎設施中同時獲得市場份額。</p>
<p>“我們看到的是，從尋求短期投機的弱手轉向對長期論點非常堅定的手，” 他説。</p>

GBTC

RIOT

<p>分析師約翰·吉倫認為以太坊最近 20% 的價格下跌是一個買入信號，指出其強勁的長期基本面。他將以太坊當前的階段與比特幣的早期時期進行比較，認為像 BitMine 這樣的公司對機構的採用至關重要。儘管價格低迷，網絡使用和質押量卻達到了歷史新高，表明市場正在從短期投機轉向長期信念</p>

<p>Ethereum is down nearly 20% in seven days, trading at $1,620, and the jokes on crypto Twitter have never been sharper. However, John Gillen, a digital asset analyst, thinks the people laughing are missing the point entirely.</p>
<div class="lb-trans"><p>以太坊在七天內下跌近 20%，目前交易價格為 1620 美元，而加密推特上的玩笑從未如此尖鋭。然而，數字資產分析師約翰·吉倫認為，笑的人們完全錯過了重點。</p>
</div><p>Speaking in a recent interview, Gillen pushed back against the narrative that Ethereum’s current struggles represent a structural failure. The Ethereum Foundation’s lean toward pure research and development, Vitalik Buterin’s deliberate refusal to act as a price promoter, and the departure of some prominent voices from the ecosystem are, in his reading, growing pains rather than warning signs.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近的一次採訪中，吉倫反駁了以太坊當前困境代表結構性失敗的説法。他認為，以太坊基金會傾向於純研究和開發，維塔利克·布特林故意拒絕充當價格推廣者，以及一些知名聲音的離開，都是成長的煩惱，而不是警告信號。</p>
</div><p>“This is overall a very bullish thing for me,” Gillen said. “Even if it’s not going to pump ETH’s price in the next 24 hours, it creates a very robust and unique long-term value proposition.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“對我來説，這總體上是一個非常看漲的事情，” 吉倫説。“即使在接下來的 24 小時內不會推動以太坊的價格，它也創造了一個非常強大且獨特的長期價值主張。”</p>
</div><p><strong>The Saylor Parallel</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>賽勒平行</strong></p>
</div><p>The most interesting part of Gillen’s argument is the comparison he draws between Ethereum’s current moment and Bitcoin’s trajectory. Bitcoin’s core developers never marketed the asset. Michael Saylor did that job instead, building Strategy into an 843,000 BTC treasury and becoming Bitcoin’s most visible institutional evangelist.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉倫論點中最有趣的部分是他將以太坊當前時刻與比特幣的軌跡進行比較。比特幣的核心開發者從未對該資產進行營銷。邁克爾·賽勒則承擔了這個任務，將策略構建為 843,000 BTC 的國庫，併成為比特幣最顯眼的機構傳播者。</p>
</div><p>Gillen believes Ethereum needs the same thing. Tom Lee of BitMine, who recently made his largest Ethereum purchase since December and now holds close to 4.5% of the total supply with roughly 80% of it staked, is beginning to fill that role. Etherealize, the firm working with Wall Street to demonstrate Ethereum’s institutional value, is another piece of the same picture.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉倫認為以太坊也需要這樣的角色。比特礦業的湯姆·李最近進行了自去年 12 月以來最大的一次以太坊購買，目前持有接近總供應量的 4.5%，其中約 80% 已被質押，開始填補這一角色。與華爾街合作展示以太坊機構價值的 Etherealize 公司也是同一圖景的另一部分。</p>
</div><p><strong>The On-Chain Reality</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>鏈上現實</strong></p>
</div><p>While the price has struggled, Gillen pointed to a set of fundamentals that tell a different story. Ethereum network usage is at all-time highs. Fees are at all-time lows, making the network more accessible than ever. The staking queue continues to grow. Ethereum is gaining market share in stablecoins, real-world asset tokenisation and DeFi infrastructure simultaneously.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管價格掙扎，吉倫指出了一組基本面，講述了一個不同的故事。以太坊網絡的使用量達到了歷史最高水平。費用處於歷史最低水平，使網絡比以往任何時候都更易於訪問。質押隊列持續增長。以太坊在穩定幣、現實資產代幣化和去中心化金融基礎設施中同時獲得市場份額。</p>
</div><p>“What we’re seeing is a transference from weak hands looking for short-term speculation to hands that are very convicted in the long-term thesis,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們看到的是，從尋求短期投機的弱手轉向對長期論點非常堅定的手，” 他説。</p>
</div>

Why One Analyst Calls the Ethereum Price Crash a Buying Signal

- 以太坊在七天內下跌近 20%，現報 $1,620。  
- 分析師 John Gillen 認為這一現象並非系統性失敗，而是成長的必經之路。  
- 以太坊的網絡使用率創歷史新高，費用降至歷史最低，反映出其長期價值。

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為什麼有分析師將以太坊價格暴跌視為買入信號