<p>去年大部分時間困擾人工智能股票的問題——超大規模企業在數據中心的數千億美元投資是否會有回報——根據美銀的説法，實際上已經得到了解決。</p>
<p>在週一發佈的一份報告中，美銀證券分析師 <strong>Vivek Arya</strong> 表示，現在的擔憂不是人工智能支出是否能獲得回報，而是芯片製造商能否跟上需求。</p>
<p>“儘管地緣政治和利率持續波動，我們認為半導體是人工智能時代持續超越表現的最強勁的長期投資之一，” Arya 説。</p>
<p>Arya 認為投資芯片股票的理由依然強勁，因為 “稀缺性推動長期上漲”，並列出了七隻股票來參與這一主題。</p>
<p>它們是 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA)、<strong>Credo Technology Group Holding Ltd</strong> (NASDAQ: CRDO)、<strong>Analog Devices Inc.</strong> (NASDAQ: ADI)、<strong>Texas Instruments Inc.</strong> (NASDAQ: TXN)、<strong>KLA Corp.</strong> (NASDAQ: KLAC)、<strong>Microchip Technology Inc.</strong> (NASDAQ: MCHP) 和 <strong>Cadence Design Systems Inc.</strong> (NASDAQ: CDNS)——均被評為買入。</p>
<h2>從 ‘是否會有回報’ 到 ‘我們能否跟上’</h2>
<p>人工智能的使用激增：令牌消耗——模型的工作量——在一年內增長了大約七倍，谷歌的人工智能查詢增長超過 300%。</p>
<p>自主運行多步驟任務的代理軟件，消耗的令牌數量是單次聊天的 10 到 1000 倍，將日常使用轉變為對計算能力的持續需求。</p>
<p>Arya 還淡化了超大規模企業籌集創紀錄資金的擔憂。</p>
<p>他寫道，芯片週期在過剩時達到頂峯，而不是在融資時——由於電力、土地、晶圓和內存都稀缺，產能根本無法快速過度建設以淹沒市場。</p>
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<h2>到 2030 年將有 1.7 萬億美元的市場機會</h2>
<p>該銀行預計，到 2030 年，人工智能數據中心設備市場將超過 1.7 萬億美元，較 2025 年的約 2640 億美元大幅增長。</p>
<p>僅人工智能芯片就將佔據大約 1.2 萬億美元。</p>
<p>包括 <strong>Alphabet Inc.</strong> (NASDAQ: GOOGL)、<strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT)、<strong>Amazon.com Inc.</strong> (NASDAQ: AMZN)、<strong>Meta Platforms Inc</strong>. (NASDAQ: META) 和 <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE: ORCL) 在內的五大美國雲公司合計支出預計明年將達到約 7710 億美元，增長約 68%。</p>
<h2>七隻股票，一個交易</h2>
<p>這七隻股票有一個共同點：穩健的基本面加上在今年落後於更廣泛的芯片指數後有追趕的空間。</p>
<p>Nvidia 的上漲潛力最大——其 350 美元的目標價比報告發布時的股價高出約 71%。</p>
<p>Microchip 和 Texas Instruments 的潛力分別約為 38% 和 30%；Credo 約 22%，Analog Devices 15%，KLA 9% 和 Cadence 6%。</p>
<p>當然，繁榮也有薄弱環節。</p>
<p>超大規模企業現在幾乎將他們賺取的每一美元都投入到數據中心——到 2028 年，95% 到 100% 的收入都將用於此，而過去僅為三分之一到一半——到 2027 年幾乎沒有多餘現金。</p>
<p>OpenAI 的收入正在飆升。該公司預計其收入將從 2025 年的 130 億美元增長到 2030 年的 2830 億美元。損失也將增加，因為該公司在此期間的累計計算支出約為 6650 億美元。</p>
<p>根據 Arya 的説法，真正的問題不是他們是否能支付建設費用，而是是否有足夠的需求來填補這些設施。</p>
<p>“關鍵風險不是融資，而是需求是否能繼續吸收隨着產能擴張而增加的供應，” 他寫道。</p>
<p>儘管如此，美銀預計支出將在 2027 年前保持穩定。公司是用他們產生的現金而不是債務來資助這些支出，而且其中大部分已經鎖定在長期合同中。</p>
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<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

科磊

英偉達

德州儀器

<p>BofA 分析師 Vivek Arya 指出芯片股票存在長期上漲的趨勢，將人工智能投資的關注點從投資回報率轉向供應稀缺。他推薦了七隻 “買入” 評級的股票——Nvidia、Credo、Analog Devices、Texas Instruments、KLA、Microchip 和 Cadence，理由是強勁的需求和有限的產能。Nvidia 顯示出最高的潛在上漲空間，達到 71%，而人工智能數據中心市場預計到 2030 年將達到 1.7 萬億美元</p>

<p>The question that hung over artificial-intelligence stocks for most of last year, whether the hundreds of billions of dollars spent from hyperscalers and flowing into data centers would ever pay off, has effectively been settled, according to Bank of America.</p>
<div class="lb-trans"><p>去年大部分時間困擾人工智能股票的問題——超大規模企業在數據中心的數千億美元投資是否會有回報——根據美銀的説法，實際上已經得到了解決。</p>
</div><p>In a note published Monday, BofA Securities analyst <strong>Vivek Arya</strong> wrote that the worry now isn't whether AI spending earns a return, but whether chipmakers can keep up with demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週一發佈的一份報告中，美銀證券分析師 <strong>Vivek Arya</strong> 表示，現在的擔憂不是人工智能支出是否能獲得回報，而是芯片製造商能否跟上需求。</p>
</div><p>“Despite ongoing volatility from geopolitics and rates, we see semiconductors as one of the most powerful secular calls for sustained outperformance in the AI era,” Arya said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“儘管地緣政治和利率持續波動，我們認為半導體是人工智能時代持續超越表現的最強勁的長期投資之一，” Arya 説。</p>
</div><p>Arya believes that the case for investing in chip stocks remains strong, as “scarcity drives secular upside,” and has named seven stocks to play this theme.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arya 認為投資芯片股票的理由依然強勁，因為 “稀缺性推動長期上漲”，並列出了七隻股票來參與這一主題。</p>
</div><p>They are <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA), <strong>Credo Technology Group Holding Ltd</strong> (NASDAQ: CRDO), <strong>Analog Devices Inc.</strong> (NASDAQ: ADI), <strong>Texas Instruments Inc.</strong> (NASDAQ: TXN), <strong>KLA Corp.</strong> (NASDAQ: KLAC), <strong>Microchip Technology Inc.</strong> (NASDAQ: MCHP) and <strong>Cadence Design Systems Inc.</strong> (NASDAQ: CDNS) — all rated Buy.</p>
<div class="lb-trans"><p>它們是 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA)、<strong>Credo Technology Group Holding Ltd</strong> (NASDAQ: CRDO)、<strong>Analog Devices Inc.</strong> (NASDAQ: ADI)、<strong>Texas Instruments Inc.</strong> (NASDAQ: TXN)、<strong>KLA Corp.</strong> (NASDAQ: KLAC)、<strong>Microchip Technology Inc.</strong> (NASDAQ: MCHP) 和 <strong>Cadence Design Systems Inc.</strong> (NASDAQ: CDNS)——均被評為買入。</p>
</div><h2>From ‘Will It Pay Off' To ‘Can We Keep Up'</h2>
<div class="lb-trans"><h2>從 ‘是否會有回報’ 到 ‘我們能否跟上’</h2>
</div><p>AI usage has exploded: token consumption — the work a model does — is up roughly sevenfold in a year, and Google AI queries are up more than 300%.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能的使用激增：令牌消耗——模型的工作量——在一年內增長了大約七倍，谷歌的人工智能查詢增長超過 300%。</p>
</div><p>Agentic software, which runs multi-step tasks on its own, can burn 10 to 1,000 times more tokens than a single chat, turning everyday use into a steady pull on computing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>自主運行多步驟任務的代理軟件，消耗的令牌數量是單次聊天的 10 到 1000 倍，將日常使用轉變為對計算能力的持續需求。</p>
</div><p>Arya also brushed off the fear that hyperscalers raising record cash is a warning sign.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arya 還淡化了超大規模企業籌集創紀錄資金的擔憂。</p>
</div><p>Chip cycles peak on oversupply, not on financing, he wrote — and with power, land, wafers and memory all scarce, capacity simply can't be overbuilt fast enough to flood the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>他寫道，芯片週期在過剩時達到頂峯，而不是在融資時——由於電力、土地、晶圓和內存都稀缺，產能根本無法快速過度建設以淹沒市場。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>Looking For The Next Nvidia? Bank of America Says You Already Know The Answer</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：</strong>
<strong>尋找下一個 Nvidia？美銀表示你已經知道答案</strong></p>
</div><h2>A $1.7 Trillion Prize By 2030</h2>
<div class="lb-trans"><h2>到 2030 年將有 1.7 萬億美元的市場機會</h2>
</div><p>The bank sees the market for AI data center gear topping $1.7 trillion by 2030, up from about $264 billion in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行預計，到 2030 年，人工智能數據中心設備市場將超過 1.7 萬億美元，較 2025 年的約 2640 億美元大幅增長。</p>
</div><p>AI chips alone would account for roughly $1.2 trillion of that.</p>
<div class="lb-trans"><p>僅人工智能芯片就將佔據大約 1.2 萬億美元。</p>
</div><p>Combined spending by the top five U.S. cloud companies – including <strong>Alphabet Inc.</strong> (NASDAQ: GOOGL), <strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT), <strong>Amazon.com Inc.</strong> (NASDAQ: AMZN), <strong>Meta Platforms Inc</strong>. (NASDAQ: META) and <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE: ORCL) should hit about $771 billion next year, up some 68%.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括 <strong>Alphabet Inc.</strong> (NASDAQ: GOOGL)、<strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT)、<strong>Amazon.com Inc.</strong> (NASDAQ: AMZN)、<strong>Meta Platforms Inc</strong>. (NASDAQ: META) 和 <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE: ORCL) 在內的五大美國雲公司合計支出預計明年將達到約 7710 億美元，增長約 68%。</p>
</div><h2>Seven Names, One Trade</h2>
<div class="lb-trans"><h2>七隻股票，一個交易</h2>
</div><p>The seven share a setup: solid fundamentals plus room to catch up after lagging the broader chip index this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>這七隻股票有一個共同點：穩健的基本面加上在今年落後於更廣泛的芯片指數後有追趕的空間。</p>
</div><p>Nvidia has the most upside to BofA's target — its $350 price objective sits about 71% above where the stock traded when the note came out.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的上漲潛力最大——其 350 美元的目標價比報告發布時的股價高出約 71%。</p>
</div><p>Microchip and Texas Instruments offer roughly 38% and 30%; Credo about 22%, Analog Devices 15%, KLA 9% and Cadence 6%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Microchip 和 Texas Instruments 的潛力分別約為 38% 和 30%；Credo 約 22%，Analog Devices 15%，KLA 9% 和 Cadence 6%。</p>
</div><p>To be sure, the boom has a weak spot.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，繁榮也有薄弱環節。</p>
</div><p>Hyperscalers are now spending almost every dollar they earn on data centers — 95% to 100% of it through 2028, versus a third to a half in the past — leaving almost no spare cash by 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>超大規模企業現在幾乎將他們賺取的每一美元都投入到數據中心——到 2028 年，95% 到 100% 的收入都將用於此，而過去僅為三分之一到一半——到 2027 年幾乎沒有多餘現金。</p>
</div><p>OpenAI's revenue is soaring. The company expects it to climb from $13 billion in 2025 to $283 billion by 2030. Losses should also climb, as the company’s cumulative computing spend is about $665 billion over the period.</p>
<div class="lb-trans"><p>OpenAI 的收入正在飆升。該公司預計其收入將從 2025 年的 130 億美元增長到 2030 年的 2830 億美元。損失也將增加，因為該公司在此期間的累計計算支出約為 6650 億美元。</p>
</div><p>According to Arya the real question isn't whether they can pay for the buildout. It's whether enough demand shows up to fill it.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Arya 的説法，真正的問題不是他們是否能支付建設費用，而是是否有足夠的需求來填補這些設施。</p>
</div><p>&#34;The key risk is not financing, but whether demand continues to absorb incremental supply as capacity expands,&#34; he wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>“關鍵風險不是融資，而是需求是否能繼續吸收隨着產能擴張而增加的供應，” 他寫道。</p>
</div><p>Still, BofA expects spending to hold up through 2027. Companies are funding it with cash they generate rather than debt, and much of it is already locked into long-term contracts.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，美銀預計支出將在 2027 年前保持穩定。公司是用他們產生的現金而不是債務來資助這些支出，而且其中大部分已經鎖定在長期合同中。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>Earnings Volatility Watch: Oracle, Adobe And 8 Stocks Set For Big Swings This Week</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：</strong>
<strong>收益波動觀察：Oracle、Adobe 和 8 只股票本週將大幅波動</strong></p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

Nvidia And Other 6 Chip Stocks Set For A 'Secular Upside,' Analyst Says

- 美國銀行分析師認為，人工智能投資回報已基本確定，關注點轉向芯片需求能否滿足。  
- 預計到 2030 年，AI 數據中心設備市場將超過 1.7 萬億美元，AI 芯片佔 1.2 萬億美元。  
- 七隻推薦股票具備良好基本面，Nvidia 股票目標價較當前高出約 71%。

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微芯科技

亞德諾

鏗騰電子

Credo Tech

費城交易所 半導體 ETF - iShares

2 倍做多英偉達 ETF - Leverage Shares

納斯達克半導體 ETF - First Trust

動態半導體 ETF - Invesco

標普半導體 ETF - SPDR

Invesco PHLX Semiconductor ETF

ProShares Ultra NVDA

半導體 3 倍做多 - Direxion

半導體 ETF - VanEck Vectors

GraniteShares YieldBOOST NVDA ETF

NVDA 週配息 ETF - Roundhill​

Leverage Shares 2x Cpd Acclrtd NVDAMnETF

xETFs NVDA Daily Income ETF

1.5 倍做空英偉達 ETF - Tradr

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

南方兩倍做多英偉達

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做空 NVDA ETF - GraniteShares

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

南方兩倍做空英偉達

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

Tradr 2X Long CRDO Daily ETF

2 倍做多英偉達 ETF - Direxion

分析師表示，英偉達和其他 6 只芯片股票將迎來 ‘長期上漲’