我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。BofA 分析師 Vivek Arya 指出芯片股票存在長期上漲的趨勢，將人工智能投資的關注點從投資回報率轉向供應稀缺。他推薦了七隻 “買入” 評級的股票——Nvidia、Credo、Analog Devices、Texas Instruments、KLA、Microchip 和 Cadence，理由是強勁的需求和有限的產能。Nvidia 顯示出最高的潛在上漲空間，達到 71%，而人工智能數據中心市場預計到 2030 年將達到 1.7 萬億美元
去年大部分時間困擾人工智能股票的問題——超大規模企業在數據中心的數千億美元投資是否會有回報——根據美銀的説法，實際上已經得到了解決。
在週一發佈的一份報告中，美銀證券分析師 Vivek Arya 表示，現在的擔憂不是人工智能支出是否能獲得回報，而是芯片製造商能否跟上需求。
“儘管地緣政治和利率持續波動，我們認為半導體是人工智能時代持續超越表現的最強勁的長期投資之一，” Arya 説。
Arya 認為投資芯片股票的理由依然強勁，因為 “稀缺性推動長期上漲”，並列出了七隻股票來參與這一主題。
它們是 Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA)、Credo Technology Group Holding Ltd (NASDAQ: CRDO)、Analog Devices Inc. (NASDAQ: ADI)、Texas Instruments Inc. (NASDAQ: TXN)、KLA Corp. (NASDAQ: KLAC)、Microchip Technology Inc. (NASDAQ: MCHP) 和 Cadence Design Systems Inc. (NASDAQ: CDNS)——均被評為買入。
從 ‘是否會有回報’ 到 ‘我們能否跟上’
人工智能的使用激增：令牌消耗——模型的工作量——在一年內增長了大約七倍，谷歌的人工智能查詢增長超過 300%。
自主運行多步驟任務的代理軟件，消耗的令牌數量是單次聊天的 10 到 1000 倍，將日常使用轉變為對計算能力的持續需求。
Arya 還淡化了超大規模企業籌集創紀錄資金的擔憂。
他寫道，芯片週期在過剩時達到頂峯，而不是在融資時——由於電力、土地、晶圓和內存都稀缺，產能根本無法快速過度建設以淹沒市場。
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到 2030 年將有 1.7 萬億美元的市場機會
該銀行預計，到 2030 年，人工智能數據中心設備市場將超過 1.7 萬億美元，較 2025 年的約 2640 億美元大幅增長。
僅人工智能芯片就將佔據大約 1.2 萬億美元。
包括 Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL)、Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT)、Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN)、Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) 和 Oracle Corp. (NYSE: ORCL) 在內的五大美國雲公司合計支出預計明年將達到約 7710 億美元，增長約 68%。
七隻股票，一個交易
這七隻股票有一個共同點：穩健的基本面加上在今年落後於更廣泛的芯片指數後有追趕的空間。
Nvidia 的上漲潛力最大——其 350 美元的目標價比報告發布時的股價高出約 71%。
Microchip 和 Texas Instruments 的潛力分別約為 38% 和 30%；Credo 約 22%，Analog Devices 15%，KLA 9% 和 Cadence 6%。
當然，繁榮也有薄弱環節。
超大規模企業現在幾乎將他們賺取的每一美元都投入到數據中心——到 2028 年，95% 到 100% 的收入都將用於此，而過去僅為三分之一到一半——到 2027 年幾乎沒有多餘現金。
OpenAI 的收入正在飆升。該公司預計其收入將從 2025 年的 130 億美元增長到 2030 年的 2830 億美元。損失也將增加，因為該公司在此期間的累計計算支出約為 6650 億美元。
根據 Arya 的説法，真正的問題不是他們是否能支付建設費用，而是是否有足夠的需求來填補這些設施。
“關鍵風險不是融資，而是需求是否能繼續吸收隨着產能擴張而增加的供應，” 他寫道。
儘管如此，美銀預計支出將在 2027 年前保持穩定。公司是用他們產生的現金而不是債務來資助這些支出，而且其中大部分已經鎖定在長期合同中。
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