<p>[紐約] 上週，在摩根大通位於紐約市的璀璨總部的 51 層，350 位富有的投資者聚集在一起，直接聆聽埃隆·馬斯克關於 SpaceX 公開募股的演講。</p>
<p>前排就坐的是新英格蘭愛國者隊的老闆羅伯特·克拉夫特和家得寶創始人肯尼斯·蘭戈恩這兩位億萬富翁。</p>
<p>摩根大通首席執行官傑米·戴蒙告訴當晚聚集的人們，他們是 “金融民主化” 的一部分，個人投資者正受到與對沖基金和其他大玩家相同的對待。“在我看來，這是一件美好的事情，” 戴蒙説。</p>
<p>這也展示了在少數個人積累了鉅額財富的經濟中，最富有的投資者對華爾街銀行日益重要。</p>
<p>近二十家銀行和經紀公司預計將從本週的 SpaceX 首次公開募股中獲得超過 5 億美元的費用，這是有史以來最大的此類支付。但或許同樣重要的——或者對某些銀行來説更重要——是此次 IPO 為他們提供了與最富有客户培養關係和發展新客户的機會。</p>
<p>該國最大的銀行一直在積極擴展其財富管理業務。隨着個人投資者在美國股市中所佔份額越來越大，向客户提供參與最受關注的首次公開募股及其背後高管的機會，是銀行在競爭日益激烈的市場中脱穎而出的一種方式，Nexus Strategy 的創始人蒂莫西·威爾士表示，該公司為財富管理行業提供諮詢。</p>
<p>“那種獨特性、那種奢華的門檻、那種聲望因素驗證了他們為何能夠收取高額費用，並擁有作為其聲譽的差異化財富產品，” 他説。“能夠獎勵你的最佳客户是非常重要的。”</p>
<p>在最大的投資銀行中，財富管理長期以來被視為一種相對冷清的領域，而在大型企業交易中工作的華爾街高管被認為是最大的明星。但從客户個人財富中產生的費用以及交易的盛衰性質使得財富管理對銀行來説變得更加重要。</p>
<p>而預計在未來 20 年內，隨着老齡化人口的財富轉移，競爭將加劇。摩根大通、摩根士丹利和其他金融巨頭已經花費數十億美元來擴展他們的財富管理部門，這些部門在他們的業務中所佔的份額越來越大。</p>
<p>“在我 35 年的職業生涯中，我從未見過財富管理業務的競爭如此激烈，” 富國銀行的分析師邁克·梅奧説。“他們一直在開設分支機構，招聘銀行家，擴展私人銀行業務。”</p>
<p>週一，摩根士丹利為其財富管理客户舉辦了一場活動，讓他們聆聽 SpaceX 管理團隊的演講。週四，美國銀行為 5000 名客户舉辦了聚會，觀看 SpaceX 高管格温·肖特韋爾和佈雷特·約翰森，以及其聯合總裁吉姆·德·梅爾的演講。</p>
<p>在摩根大通上週對馬斯克演講的同步直播中，其客户在 90 個銀行分支機構聚集。戴蒙將利用分支機構的想法帶給了馬斯克，兩位知情人士表示。</p>
<p>該公司的銀行家在過去六週內在 SpaceX 辦公室工作，佩戴公司徽章，專注於戰略。知情人士表示，銀行還利用其高淨值客户投資於之前的首次公開募股。</p>
<p>在上週對該小組的講話中，戴蒙將觀看馬斯克演講的 3500 人描述為摩根大通在美國的 “頂級個人投資者”。</p>
<p>這不僅僅是恭維。馬斯克需要銀行的富有客户來確保他的 IPO 成功：預計高淨值個人將佔據該公司希望從個人投資者那裏籌集的 225 億美元中的很大一部分，以支持這筆 750 億美元的交易。</p>
<p>首次公開募股通常在首日交易中 “暴漲”，使得參與交易的投資者能夠輕鬆通過出售其股份獲得豐厚利潤。分析師認為，SpaceX 的估值為 7800 億美元，而其希望在市場上被估值超過 1.75 萬億美元，這可能在上市時並沒有太多增長空間。</p>
<p>但晨星的分析師也表示，SpaceX 的股票可能會繼續上漲，至少在短期內，部分原因是納斯達克的新規則將有效迫使指數基金在上市後兩週內購買其股票。</p>
<p>SpaceX 還希望向包括富達和羅賓漢在內的公司賬户的普通投資者出售股票。許多專注於更廣泛客户基礎的經紀公司在上市後的幾周內對 IPO 交易有限制。例如，富達在上市後 15 天內，如果投資者僅交易一次 IPO 中獲得的股票，會暫時阻止其參與未來的首次公開募股。</p>
<p>摩根大通的富有客户沒有這樣的限制，知情人士表示。</p>
<p>預計今年的 SpaceX 和其他大型 IPO，包括 OpenAI 和 Anthropic，將創造一批新富人，包括這些公司的員工，因為他們最終會兑現在私營公司上市時的股份。這種新財富為銀行提供了另一個巨大的商業機會。</p>
<p>“他們將 IPO 視為不僅僅是他們賺取的費用，而是作為一個乘數效應，以服務所有新百萬富翁，有時是億萬富翁，” 梅奧説。</p>
<p>私人財富管理的經濟學受到銀行的青睞，部分原因在於它不需要銀行投入自己的現金。銀行通過管理費獲利，這些費用通常是基於客户投資金額的一定百分比。銀行還可以向這些客户銷售其他服務，如遺產規劃和以其房產、藝術品或股票持有為擔保的信用額度。</p>
<p>“這就是財富管理的魅力，” 曾在查爾斯·施瓦布和美林證券工作的韋爾什表示。“它是無限可擴展的。”</p>
<p>這些動態部分解釋了為什麼銀行一直在擴展這些業務線。2020 年，摩根士丹利表示，它支付了 70 億美元收購財富管理公司 Eaton Vance，並以 130 億美元收購折扣零售經紀商 E-Trade。其財富和資產管理業務現在約佔銀行業務的一半。</p>
<p>在 2023 年收購了第一共和國銀行的摩根大通，財富顧問業務約佔其業務的 13%。該銀行與許多競爭對手一樣，專注於使用 “統一公司戰略”，利用其所有部門進行業務開發，梅奧表示。</p>
<p>該銀行目前在面向個人投資者的業務中擁有超過 4.5 萬億美元的資產。該銀行消費者和社區銀行業務的首席執行官瑪麗安·萊克在去年公司的投資者日上闡述了該銀行的財富管理雄心：“我們坐擁一座金礦，” 她説。NYTIMES</p>

摩根士丹利

摩根大通

美國銀行

SPCX

JPMO

<p>主要銀行如摩根大通、摩根士丹利和美國銀行正在利用 SpaceX 的首次公開募股（IPO）來吸引和留住超高淨值客户。通過舉辦以埃隆·馬斯克和 SpaceX 高管為主角的獨家活動，這些機構旨在加強財富管理關係並證明高額費用的合理性。這一策略突顯了個人投資者在華爾街收入模式中日益重要的地位，因為銀行在代際財富轉移的背景下激烈競爭富裕客户</p>

<p>[NEW YORK] On the 51st floor of JPMorgan’s gleaming New York City headquarters, 350 wealthy investors gathered last week to hear directly from Elon Musk about his public offering of SpaceX.</p>
<div class="lb-trans"><p>[紐約] 上週，在摩根大通位於紐約市的璀璨總部的 51 層，350 位富有的投資者聚集在一起，直接聆聽埃隆·馬斯克關於 SpaceX 公開募股的演講。</p>
</div><p>Seated in the front row were billionaires Robert Kraft, the New England Patriots owner, and Kenneth Langone, the Home Depot founder.</p>
<div class="lb-trans"><p>前排就坐的是新英格蘭愛國者隊的老闆羅伯特·克拉夫特和家得寶創始人肯尼斯·蘭戈恩這兩位億萬富翁。</p>
</div><p>Jamie Dimon, JPMorgan’s CEO, told the people gathered that night that they were part of the “democratisation of finance,” in which individual investors are being treated the same as hedge funds and other big players. “In my view, it’s a wonderful thing to do,’’ Dimon said.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通首席執行官傑米·戴蒙告訴當晚聚集的人們，他們是 “金融民主化” 的一部分，個人投資者正受到與對沖基金和其他大玩家相同的對待。“在我看來，這是一件美好的事情，” 戴蒙説。</p>
</div><p>It also showcased the growing importance of the richest investors to Wall Street banks in an economy in which a few individuals have accumulated vast fortunes.</p>
<div class="lb-trans"><p>這也展示了在少數個人積累了鉅額財富的經濟中，最富有的投資者對華爾街銀行日益重要。</p>
</div><p>Nearly two dozen banks and brokerage firms are set to reap more than US$500 million in fees from this week’s SpaceX initial public offering, the largest such payout ever. But perhaps just as important – or maybe more important to some banks – is the opportunity the IPO gives them to nurture their relationships with their richest clients and develop new ones.</p>
<div class="lb-trans"><p>近二十家銀行和經紀公司預計將從本週的 SpaceX 首次公開募股中獲得超過 5 億美元的費用，這是有史以來最大的此類支付。但或許同樣重要的——或者對某些銀行來説更重要——是此次 IPO 為他們提供了與最富有客户培養關係和發展新客户的機會。</p>
</div><p>The country’s biggest banks have been aggressively building their wealth management businesses. As individual investors increasingly compose a larger share of the US stock market, giving clients access to shares in one of the most hyped initial public offerings, and the top executives behind it, is one way for banks to stand out in a sea of increasingly fierce competition, said Timothy Welsh, founder of Nexus Strategy, a consulting firm to the wealth management industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>該國最大的銀行一直在積極擴展其財富管理業務。隨着個人投資者在美國股市中所佔份額越來越大，向客户提供參與最受關注的首次公開募股及其背後高管的機會，是銀行在競爭日益激烈的市場中脱穎而出的一種方式，Nexus Strategy 的創始人蒂莫西·威爾士表示，該公司為財富管理行業提供諮詢。</p>
</div><p>“That exclusivity, that velvet rope, that prestige factor validates why they can charge premium fees and have that differentiated wealthy offering as their claim to fame,” he said. “It’s very important to be able to reward your best clients.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“那種獨特性、那種奢華的門檻、那種聲望因素驗證了他們為何能夠收取高額費用，並擁有作為其聲譽的差異化財富產品，” 他説。“能夠獎勵你的最佳客户是非常重要的。”</p>
</div><p>At the biggest investment banks, wealth management was long seen as something of a sleepy backwater, with high-flying Wall Street bankers working on large corporate deals considered the biggest stars. But the amount of fees that can be generated from clients’ personal fortunes and the feast-or-famine nature of deal-making has made managing wealth more vital for banks.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最大的投資銀行中，財富管理長期以來被視為一種相對冷清的領域，而在大型企業交易中工作的華爾街高管被認為是最大的明星。但從客户個人財富中產生的費用以及交易的盛衰性質使得財富管理對銀行來説變得更加重要。</p>
</div><p>And a transfer of wealth from an ageing population, expected to take place over the next 20 years, is amping up competition for these customers. JPMorgan, Morgan Stanley and other financial giants have spent billions to build out their wealth units, which account for an increasingly large share of their businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>而預計在未來 20 年內，隨着老齡化人口的財富轉移，競爭將加劇。摩根大通、摩根士丹利和其他金融巨頭已經花費數十億美元來擴展他們的財富管理部門，這些部門在他們的業務中所佔的份額越來越大。</p>
</div><p>“In my 35 years, I’ve not seen competition for the wealth management business any more intense,” said Mike Mayo, an analyst at Wells Fargo. “They’ve been opening branches, hiring bankers, expanding private banks.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“在我 35 年的職業生涯中，我從未見過財富管理業務的競爭如此激烈，” 富國銀行的分析師邁克·梅奧説。“他們一直在開設分支機構，招聘銀行家，擴展私人銀行業務。”</p>
</div><p>On Monday, Morgan Stanley is hosting an event for its wealth management clients to hear from the SpaceX management team. On Thursday, Bank of America hosted parties for 5,000 clients to watch presentations from SpaceX executives Gwynne Shotwell and Bret Johnsen, as well as its co-president, Jim De Mare.</p>
<div class="lb-trans"><p>週一，摩根士丹利為其財富管理客户舉辦了一場活動，讓他們聆聽 SpaceX 管理團隊的演講。週四，美國銀行為 5000 名客户舉辦了聚會，觀看 SpaceX 高管格温·肖特韋爾和佈雷特·約翰森，以及其聯合總裁吉姆·德·梅爾的演講。</p>
</div><p>At JPMorgan’s simulcast of Musk’s presentation last week, its clients gathered across 90 bank branches. Dimon brought that idea of using the branches to Musk, said two people with knowledge of the company’s discussions about the IPO.</p>
<div class="lb-trans"><p>在摩根大通上週對馬斯克演講的同步直播中，其客户在 90 個銀行分支機構聚集。戴蒙將利用分支機構的想法帶給了馬斯克，兩位知情人士表示。</p>
</div><p>The company’s bankers have spent the past six weeks in SpaceX offices with company badges working on the strategy, the people said. The bank has also tapped its high-net-worth clients to invest in prior initial public offerings.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司的銀行家在過去六週內在 SpaceX 辦公室工作，佩戴公司徽章，專注於戰略。知情人士表示，銀行還利用其高淨值客户投資於之前的首次公開募股。</p>
</div><p>In his remarks to the group last week, Dimon described the 3,500 people watching Musk’s presentation on the simulcast as JPMorgan’s “top individual investors” across the US.</p>
<div class="lb-trans"><p>在上週對該小組的講話中，戴蒙將觀看馬斯克演講的 3500 人描述為摩根大通在美國的 “頂級個人投資者”。</p>
</div><p>There is more than flattery on the line. Musk needs the banks’ wealthy clients for his IPO to succeed: High-net-worth individuals are expected to make up a large portion of the US$22.5 billion the company is looking to raise from individual investors to support the US$75 billion deal.</p>
<div class="lb-trans"><p>這不僅僅是恭維。馬斯克需要銀行的富有客户來確保他的 IPO 成功：預計高淨值個人將佔據該公司希望從個人投資者那裏籌集的 225 億美元中的很大一部分，以支持這筆 750 億美元的交易。</p>
</div><p>Initial public offerings typically “pop” in first day trading, giving investors who bought into the deal an easy way to turn a big profit by selling their shares. The fact that SpaceX, which analysts at Morningstar say is worth US$780 billion, is looking to be valued at upward of US$1.75 trillion may not give it much room for growth when it hits markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>首次公開募股通常在首日交易中 “暴漲”，使得參與交易的投資者能夠輕鬆通過出售其股份獲得豐厚利潤。分析師認為，SpaceX 的估值為 7800 億美元，而其希望在市場上被估值超過 1.75 萬億美元，這可能在上市時並沒有太多增長空間。</p>
</div><p>But Morningstar’s analysts also say shares of SpaceX may continue to trade up, at least in the short term, partly because of a new Nasdaq rule that will effectively force index funds to buy its shares a little after two weeks following its listing.</p>
<div class="lb-trans"><p>但晨星的分析師也表示，SpaceX 的股票可能會繼續上漲，至少在短期內，部分原因是納斯達克的新規則將有效迫使指數基金在上市後兩週內購買其股票。</p>
</div><p>SpaceX is also looking to sell to everyday investors with accounts at firms including Fidelity and Robinhood. Many brokerages that focus on a broader client base have restrictions on IPO trading in the weeks following a listing. For example, Fidelity temporarily blocks investors from future initial public offerings if they trade the shares they received in the IPO just once during the 15 days following a listing.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 還希望向包括富達和羅賓漢在內的公司賬户的普通投資者出售股票。許多專注於更廣泛客户基礎的經紀公司在上市後的幾周內對 IPO 交易有限制。例如，富達在上市後 15 天內，如果投資者僅交易一次 IPO 中獲得的股票，會暫時阻止其參與未來的首次公開募股。</p>
</div><p>JPMorgan’s wealthy clients are under no such restrictions, the two people with knowledge of the IPO discussions said.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通的富有客户沒有這樣的限制，知情人士表示。</p>
</div><p>SpaceX and other mega IPOs expected this year, including OpenAI and Anthropic, are likely to create a cadre of newly wealthy individuals, including the companies’ employees, as they eventually cash out their shares in the private companies going public. This new wealth presents another big business opportunity for the banks.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計今年的 SpaceX 和其他大型 IPO，包括 OpenAI 和 Anthropic，將創造一批新富人，包括這些公司的員工，因為他們最終會兑現在私營公司上市時的股份。這種新財富為銀行提供了另一個巨大的商業機會。</p>
</div><p>“They’re looking at the IPOs not as just the fees that they earn, but with a multiplier effect for them to serve all the new millionaires, in some cases billionaires,” Mayo said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“他們將 IPO 視為不僅僅是他們賺取的費用，而是作為一個乘數效應，以服務所有新百萬富翁，有時是億萬富翁，” 梅奧説。</p>
</div><p>The economics of private wealth management is coveted by banks in part because it does not require banks to invest their own cash. Banks earn management fees, which are often based on a percentage of the amount of money a client invests. Banks can also sell other services to these clients such as estate planning and extending credit lines backed by their homes, artwork or stock holdings.</p>
<div class="lb-trans"><p>私人財富管理的經濟學受到銀行的青睞，部分原因在於它不需要銀行投入自己的現金。銀行通過管理費獲利，這些費用通常是基於客户投資金額的一定百分比。銀行還可以向這些客户銷售其他服務，如遺產規劃和以其房產、藝術品或股票持有為擔保的信用額度。</p>
</div><p>“That’s the beauty of wealth management,” said Welsh, who previously worked at Charles Schwab and Merrill Lynch. “It’s infinitely scalable.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“這就是財富管理的魅力，” 曾在查爾斯·施瓦布和美林證券工作的韋爾什表示。“它是無限可擴展的。”</p>
</div><p>Those dynamics explain in part why banks have been building out these lines of work. In 2020, Morgan Stanley said it was paying US$7 billion to acquire wealth management firm Eaton Vance and US$13 billion for discount retail broker E-Trade. Its wealth and asset management business is now about half the bank’s business.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些動態部分解釋了為什麼銀行一直在擴展這些業務線。2020 年，摩根士丹利表示，它支付了 70 億美元收購財富管理公司 Eaton Vance，並以 130 億美元收購折扣零售經紀商 E-Trade。其財富和資產管理業務現在約佔銀行業務的一半。</p>
</div><p>At JPMorgan Chase, which acquired First Republic bank in 2023, wealth advisory makes up about 13 per cent of its business. The bank, like many of its competitors, has been focused on using a “one firm strategy,” using all of its arms for business development, Mayo said.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 年收購了第一共和國銀行的摩根大通，財富顧問業務約佔其業務的 13%。該銀行與許多競爭對手一樣，專注於使用 “統一公司戰略”，利用其所有部門進行業務開發，梅奧表示。</p>
</div><p>The bank now has more than US$4.5 trillion in assets across its businesses catering to individual investors. Marianne Lake, the bank’s CEO of consumer and community banking, laid out the bank’s wealth management ambitions at the company’s investor day last year: “We are sitting on a gold mine,” she said. NYTIMES</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行目前在面向個人投資者的業務中擁有超過 4.5 萬億美元的資產。該銀行消費者和社區銀行業務的首席執行官瑪麗安·萊克在去年公司的投資者日上闡述了該銀行的財富管理雄心：“我們坐擁一座金礦，” 她説。NYTIMES</p>
</div>

How banks are using SpaceX to woo the super rich

- 近期，JPMorgan 舉辦活動，吸引富裕投資者關注 SpaceX IPO。
- 銀行希望藉此機會鞏固與客户關係並擴大財富管理業務。
- SpaceX IPO 成功依賴高淨值客户，預計募集 225 億美元。

Businesstimes News

SpaceX

YieldMax JPM Option Income Strategy ETF

Defiance Daily Target 2X Long JPM ETF

富國銀行

Robinhood

晨星信息

家得寶

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

WELLS FARGO & COMPANY DP SHS REP 1/1000TH INT NCUM PFD CL A DD

WELLS FARGO & COMPANY 7.5% PERP CONV PRF CLS 'A' SERIES 'L'

WELLS FARGO & COMPANY DEP SHS REP 1/1000 INT PER PFD SER Y A

WELLS FARGO & COMPANY DP SHS REP 1/1000TH INT NCUM PFD CL A CC

WELLS FARGO & COMPANY 4.75% DEP SHS 1/1000 NCUM PFD CL A SR Z

WELLS FARGO & COMPANY DEP SHS REP 1/1000TH INT PFD SR AA (CLA)

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1000TH INT NON CUM PFD QQ

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200TH PRF SERIES '5'

BANK OF AMERICA CORPORATION 7.25% NON-CUM PERP CONV PFD SER L

BANK OF AMERICA CORPORATION 5.875%NON CUM DEP SHS REP1/1000TH SER HH

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200TH PRF SERIES '2'

BANK OF AMERICA CORPORATION 5% DEP SHS REPR 1/1000TH NON CUM PFD LL

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHARES REP 1/1000TH PERP PFD SER 'E'

BANK OF AMERICA CORPORATION INCOME CAPITAL OBLIG NTS DUE 15/12/2066

BANK OF AMERICA CORPORATION 4.375% DP SH RP 1/1000TH IN NON CU PF NN

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SH REP 1/1200TH PRF SER 1 USD25

BANK OF AMERICA CORPORATION 5.375%DEP SHS REP 1/1000TH NON CUM SR KK

BANK OF AMERICA CORPORATION 6%NON CUM DEP SHS EACH REP 1/1000 SER GG

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200 PFD SER 4 USD25

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1000TH NON CUM PFD SER SS

BANK OF AMERICA CORPORATION 4.125%DEP SH REP 1/1000 PFD SER PP USD25

Bank of America Corp

銀行如何利用 SpaceX 來吸引超級富豪