<p>作者：Michael Brush</p>
<p>即將到來的厄爾尼諾衝擊威脅將推高全球商品價格。這些投資可以幫助保護你的購買力。</p>
<p>預測中的 “超級” 厄爾尼諾可能會嚴重擾亂全球作物產量，並使通脹高於預期。</p>
<p>分析師警告，嚴重的厄爾尼諾可能會將全球食品商品價格提高多達 9%。</p>
<p>許多投資者認為，一旦伊朗衝突結束，霍爾木茲海峽開放，美國的高通脹將會下降，從而降低能源價格。</p>
<p>他們將面臨一個壞消息——他們的投資組合可能因此受到影響。這是因為即將到來的強厄爾尼諾預計將接替伊朗衝突的影響。</p>
<p>強厄爾尼諾將擾亂作物生產，急劇推高農業商品價格。Marex 的分析師表示：“這一現象往往會將全球食品商品價格提高多達 9%。” 這是一家專注於能源和其他商品的金融服務公司。</p>
<p>通脹將繼續成為一個問題，你需要相應地調整你的投資組合。</p>
<p>洪水和乾旱</p>
<p>小麥、稻米、棉花、糖、可可和棕櫚油的生產可能受到最嚴重的影響。</p>
<p>厄爾尼諾是熱帶太平洋地區厄爾尼諾 - 南方濤動（ENSO）氣候模式的暖相。它會提高温度和降水量，並導致世界大部分地區發生洪水和乾旱。</p>
<p>美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）將今年發生厄爾尼諾的概率估計為超過 90%，並給出 1/4 的機會認為這將是一個極其強大的厄爾尼諾。</p>
<p>天氣預報員 Joe Bastardi 在 WeatherBELL Analytics 的採訪中表示，中央和西太平洋的氣壓變化表明厄爾尼諾已經開始。與 NOAA 一樣，他表示 “超級” 厄爾尼諾的可能性很大，就像 1997-98 年那次一樣。那次造成了顯著的作物損失。</p>
<p>小麥、稻米、棉花、糖、可可和棕櫚油的生產可能受到最嚴重的影響，Marex 分析師在最近一份名為《厄爾尼諾與農業：天氣衝擊、供應風險與市場定價》的報告中寫道。以往的厄爾尼諾事件通過減少澳大利亞和俄羅斯 - 烏克蘭 - 哈薩克斯坦地區的產量顯著推高了小麥和稻米的價格。</p>
<p>一個連鎖反應可能是，農民因擔心強厄爾尼諾會導致作物損失而減少種植，從而使其對農業商品價格的影響成為自我實現的預言，Marex 表示。</p>
<p>強厄爾尼諾將在作物產量已經受到常規天氣模式挑戰的情況下擾亂作物生產，T. Rowe Price 全球多資產團隊的投資組合經理 Chris Faulkner-MacDonagh 表示。“今年的厄爾尼諾將非常糟糕，美國已經有一些地方遭受乾旱，” 他在最近的採訪中告訴我。</p>
<p>以下是推動通脹上升的另外兩個因素：</p>
<ol>
<li>通縮稀缺：反直覺的是，食品和能源的大幅漲價並不是過度通脹的真正原因，Faulkner-MacDonagh 表示。相反，缺乏通縮才是罪魁禍首。“通縮壓力與 1970 年代一樣低，” 他説。因此，美國經濟 “完美地為通脹風暴做好了準備。”</li>
</ol>
<p>部分原因是中國一直在削減製造能力以支持價格。這一政策正在推高國內和外國生產商的製造成本。接下來，大型數據中心的建設結束了科技行業持續的通縮，顯著推高了 DRAM 和其他科技組件的價格。</p>
<p>閲讀：你的下一款視頻遊戲主機可能會花費 1000 美元——這與更好的硬件無關</p>
<ol>
<li>油價可能不會像預期那樣迅速下降：Jefferies 的能源分析師指出，期貨市場表明，油價（CL00）（BRN00）在未來幾年將保持在伊朗戰爭前水平上方 10 到 15 美元，如下圖所示。</li>
</ol>
<p>結論：Faulkner-MacDonagh 預計通脹將在今年繼續上升，然後穩定在高於當前水平的水平。儘管這不是他經濟展望的一部分，但他表示，未來 12 個月內通脹飆升至 8% 到 9% 的範圍並不令人驚訝。</p>
<p>這些舉措可以使你的投資組合適應持續的高通脹：</p>
<ol>
<li>擁有商品：例如，Harbor Commodity All-Weather Strategy 交易所交易基金 HGER 的表現記錄相當不錯。根據 Morningstar Direct 的數據，在過去三年中，它的年化收益率為 21%，而其廣泛商品類別的收益率為 16.1%，基準彭博商品總回報指數的收益率也為 16.1%。這隻 30 億美元的 ETF 的投資組合每季度重新平衡一次，基於其管理層認為通脹將發生的最高地點。</li>
</ol>
<ol>
<li>擁有農業部門公司：First Eagle Investments 的投資組合經理 Benjamin Bahr 特別提到總部位於加拿大的 Nutrien（NTR），這是全球最大的肥料生產商。他還喜歡 Deere（DE），因為它的設備幫助農民提高生產力並節省勞動力。</li>
</ol>
<ol>
<li>擁有黃金：黃金（GC00）可以幫助投資者保持購買力。考慮通過交易所交易基金如 SPDR Gold Shares GLD 獲得對這種金屬的投資。First Eagle 的 Bahr 特別提到那些通過提供資本獲得礦商黃金生產部分權利或特許權的公司。這些公司讓你在黃金價格上漲時承擔更少的採礦運營風險，例如成本上升；例子包括 Franco-Nevada（FNV）和 Wheaton Precious Metals（WPM）。</li>
</ol>
<p>4. 擁有房地產：房地產在高通脹時期通常能夠保持其價值。獲得房地產投資敞口的一種方式是擁有房地產投資信託。例如，美國資產信託（AAT）最近有強勁的內部購買：創始人、執行主席及主要股東厄尼斯特·拉迪（Ernest Rady）最近以每股最高 23.59 美元的價格購買了價值 1000 萬美元的股票。創始人管理和創始人購買都是積極的信號。美國資產信託在加利福尼亞、華盛頓、俄勒岡、德克薩斯和夏威夷擁有零售、辦公、多户住宅和混合用途物業的組合。</p>
<p>邁克爾·布拉什（Michael Brush）是 MarketWatch 的專欄作家。在本文發佈時，他在提到的任何股票中均沒有持倉。布拉什在他的股票通訊《Brush Up on Stocks》中建議了 AAT。可以在 X 上關注他 @mbrushstocks。</p>
<p>更多：偉大的黃金神話：為什麼這種貴金屬並不是我們所説的戰爭對沖工具</p>
<p>另請閲讀：美銀在美國股市中看到 “紅旗”。現在該買什麼。</p>
<p>-邁克爾·布拉什</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>06-09-26 1306ET</p>

迪爾

HGER

全球農業 - First Trust

農產品基金 - PowerShares

2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares

全球農業 ETF - Market Vectors

全球農產品股指數 ETF - iShares

美國 WTI 原油 ETF

美國布倫特原油期貨基金

<p>預測中的 “超級” 厄爾尼諾現象威脅到全球作物產量，可能導致食品商品價格上漲高達 9%，並持續高通脹。分析師警告稱，結合稀缺的去通脹壓力和持續的油價，通脹可能飆升至 8-9%。建議投資者通過持有商品（如 HGER ETF）和農業部門公司（如 Nutrien 和 Deere）來保護投資組合</p>

<p>By Michael Brush</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Michael Brush</p>
</div><p>Looming El Niño shock threatens to drive up global commodity prices. These investments can help protect your purchasing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>即將到來的厄爾尼諾衝擊威脅將推高全球商品價格。這些投資可以幫助保護你的購買力。</p>
</div><p>A forecasted &#34;super&#34; El Niño could severely disrupt global crop yields and keep inflation higher than expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>預測中的 “超級” 厄爾尼諾可能會嚴重擾亂全球作物產量，並使通脹高於預期。</p>
</div><p>Analysts warn that a severe El Niño could raise global food commodity prices by up to 9%.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師警告，嚴重的厄爾尼諾可能會將全球食品商品價格提高多達 9%。</p>
</div><p>Many investors think elevated U.S. inflation is poised to come down once an end to the Iran conflict opens the Strait of Hormuz, reducing energy prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多投資者認為，一旦伊朗衝突結束，霍爾木茲海峽開放，美國的高通脹將會下降，從而降低能源價格。</p>
</div><p>They're in for a bad surprise - and their portfolios will likely suffer as a result. That's because a looming, powerful El Niño is expected to pick up where the Iran conflict leaves off.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們將面臨一個壞消息——他們的投資組合可能因此受到影響。這是因為即將到來的強厄爾尼諾預計將接替伊朗衝突的影響。</p>
</div><p>A strong El Niño would disrupt crop production, sharply driving up agricultural commodity prices. &#34;The phenomenon tends to raise global food commodity prices by up to 9%,&#34; say analysts at Marex, a financial-services company specializing in energy and other commodities.</p>
<div class="lb-trans"><p>強厄爾尼諾將擾亂作物生產，急劇推高農業商品價格。Marex 的分析師表示：“這一現象往往會將全球食品商品價格提高多達 9%。” 這是一家專注於能源和其他商品的金融服務公司。</p>
</div><p>Inflation will continue to be a problem, and you need to position your portfolio accordingly.</p>
<div class="lb-trans"><p>通脹將繼續成為一個問題，你需要相應地調整你的投資組合。</p>
</div><p>Flooding and droughts</p>
<div class="lb-trans"><p>洪水和乾旱</p>
</div><p>Wheat, rice, cotton, sugar, cocoa and palm-oil production may be hit the hardest.</p>
<div class="lb-trans"><p>小麥、稻米、棉花、糖、可可和棕櫚油的生產可能受到最嚴重的影響。</p>
</div><p>An El Niño is the warm phase of the El Niño-Southern Oscillation (ENSO) climate pattern in the tropical Pacific Ocean. It boosts temperatures and precipitation and causes flooding and droughts in much of the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>厄爾尼諾是熱帶太平洋地區厄爾尼諾 - 南方濤動（ENSO）氣候模式的暖相。它會提高温度和降水量，並導致世界大部分地區發生洪水和乾旱。</p>
</div><p>The National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) puts the odds of an El Niño this year at more than 90%, and it gives a 1 in 4 chance that it will be a extremely powerful El Niño.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）將今年發生厄爾尼諾的概率估計為超過 90%，並給出 1/4 的機會認為這將是一個極其強大的厄爾尼諾。</p>
</div><p>Weather forecaster Joe Bastardi at WeatherBELL Analytics said in an interview that changes in air pressure in the central and western Pacific suggest the El Niño has already started. Like NOAA, he says there's a good chance of a &#34;super&#34; El Niño, like the one in 1997-98. That one caused significant crop damage.</p>
<div class="lb-trans"><p>天氣預報員 Joe Bastardi 在 WeatherBELL Analytics 的採訪中表示，中央和西太平洋的氣壓變化表明厄爾尼諾已經開始。與 NOAA 一樣，他表示 “超級” 厄爾尼諾的可能性很大，就像 1997-98 年那次一樣。那次造成了顯著的作物損失。</p>
</div><p>Wheat, rice, cotton, sugar, cocoa and palm-oil production may be hit the hardest, Marex analysts wrote in a recent report called &#34;El Niño and Agriculture: Weather Shocks, Supply Risk and Market Pricing.&#34; Previous El Niño events significantly drove up wheat and rice prices by reducing yields in Australia and the Russia-Ukraine-Kazakhstan region.</p>
<div class="lb-trans"><p>小麥、稻米、棉花、糖、可可和棕櫚油的生產可能受到最嚴重的影響，Marex 分析師在最近一份名為《厄爾尼諾與農業：天氣衝擊、供應風險與市場定價》的報告中寫道。以往的厄爾尼諾事件通過減少澳大利亞和俄羅斯 - 烏克蘭 - 哈薩克斯坦地區的產量顯著推高了小麥和稻米的價格。</p>
</div><p>One knock-on effect might be that farmers plant less for fear of losing crops to a strong El Niño, making its impact on ag commodity prices a self-fulfilling prophecy, Marex says.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個連鎖反應可能是，農民因擔心強厄爾尼諾會導致作物損失而減少種植，從而使其對農業商品價格的影響成為自我實現的預言，Marex 表示。</p>
</div><p>A strong El Niño would disrupt crop production at a time when yields are already challenged by usual weather patterns, says Chris Faulkner-MacDonagh, a portfolio manager who closely monitors inflation trends as part of T. Rowe Price's global multiasset team. &#34;The El Niño is going to be very bad this year, and there are spots in the United States already suffering from a drought,&#34; he told me in a recent interview.</p>
<div class="lb-trans"><p>強厄爾尼諾將在作物產量已經受到常規天氣模式挑戰的情況下擾亂作物生產，T. Rowe Price 全球多資產團隊的投資組合經理 Chris Faulkner-MacDonagh 表示。“今年的厄爾尼諾將非常糟糕，美國已經有一些地方遭受乾旱，” 他在最近的採訪中告訴我。</p>
</div><p>Here are two other factors driving up inflation:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是推動通脹上升的另外兩個因素：</p>
</div><p>1. Disinflation is scarce: Counterintuitively, big price gains in food and energy are not the real cause of excessive inflation, Faulkner-MacDonagh says. Instead, the absence of disinflation is the culprit. &#34;Disinflationary pressures are as low as during the 1970s,&#34; he said. The U.S. economy, therefore, is &#34;positioned perfectly for an inflation storm.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>通縮稀缺：反直覺的是，食品和能源的大幅漲價並不是過度通脹的真正原因，Faulkner-MacDonagh 表示。相反，缺乏通縮才是罪魁禍首。“通縮壓力與 1970 年代一樣低，” 他説。因此，美國經濟 “完美地為通脹風暴做好了準備。”</li>
</ol>
</div><p>There's no disinflation in part because China has been cutting manufacturing capacity to support prices. This policy is driving up manufacturing costs for domestic and foreign producers. Next, the big data-center buildout has put an end to persistent tech-sector disinflation, by dramatically driving up the prices of DRAM and other tech components.</p>
<div class="lb-trans"><p>部分原因是中國一直在削減製造能力以支持價格。這一政策正在推高國內和外國生產商的製造成本。接下來，大型數據中心的建設結束了科技行業持續的通縮，顯著推高了 DRAM 和其他科技組件的價格。</p>
</div><p>Read: Your next videogame console could cost $1,000 - and it has nothing to do with better hardware</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀：你的下一款視頻遊戲主機可能會花費 1000 美元——這與更好的硬件無關</p>
</div><p>2. Oil prices might not decline as quickly as expected: Energy analysts at Jefferies point out that the futures markets suggest oil prices (CL00) (BRN00) will remain $10 to $15 per barrel above pre-Iran war levels for the next couple of years, as you can see in the chart below.</p>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>油價可能不會像預期那樣迅速下降：Jefferies 的能源分析師指出，期貨市場表明，油價（CL00）（BRN00）在未來幾年將保持在伊朗戰爭前水平上方 10 到 15 美元，如下圖所示。</li>
</ol>
</div><p>The bottom line: Faulkner-MacDonagh expects that inflation will continue to rise this year before it settles at a level above where it is now. Though not a part of his economic outlook, an inflation surge into the 8% to 9% range over the next 12 months would not be surprising, he says.</p>
<div class="lb-trans"><p>結論：Faulkner-MacDonagh 預計通脹將在今年繼續上升，然後穩定在高於當前水平的水平。儘管這不是他經濟展望的一部分，但他表示，未來 12 個月內通脹飆升至 8% 到 9% 的範圍並不令人驚訝。</p>
</div><p>These moves can position your portfolio for persistent, elevated inflation:</p>
<div class="lb-trans"><p>這些舉措可以使你的投資組合適應持續的高通脹：</p>
</div><p>1. Own commodities: For example, the Harbor Commodity All-Weather Strategy exchange-traded fund HGER has a decent record of outperformance. Over the past three years, it has produced 21% annualized gains, according to Morningstar Direct, compared to 16.1% for its broad-basket commodities category and its benchmark Bloomberg commodity total-return index. The $3 billion ETF's portfolio is rebalanced once a quarter based on where its management believes the highest inflation will occur.</p>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>擁有商品：例如，Harbor Commodity All-Weather Strategy 交易所交易基金 HGER 的表現記錄相當不錯。根據 Morningstar Direct 的數據，在過去三年中，它的年化收益率為 21%，而其廣泛商品類別的收益率為 16.1%，基準彭博商品總回報指數的收益率也為 16.1%。這隻 30 億美元的 ETF 的投資組合每季度重新平衡一次，基於其管理層認為通脹將發生的最高地點。</li>
</ol>
</div><p>2. Own agricultural-sector companies: First Eagle Investments portfolio manager Benjamin Bahr singles out Canada-based Nutrien (NTR), the world's largest fertilizer producer. He also likes Deere (DE) because its equipment helps farmers be more productive and save on labor.</p>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>擁有農業部門公司：First Eagle Investments 的投資組合經理 Benjamin Bahr 特別提到總部位於加拿大的 Nutrien（NTR），這是全球最大的肥料生產商。他還喜歡 Deere（DE），因為它的設備幫助農民提高生產力並節省勞動力。</li>
</ol>
</div><p>3. Own gold: Gold (GC00) can help investors preserve purchasing power. Consider getting exposure to the metal via an exchange-traded fund such as SPDR Gold Shares GLD. Bahr at First Eagle singles out companies that receive royalties or the right to buy a portion of miners' gold production in exchange for providing capital. These companies give you exposure to rising gold prices with less risk of mining operational challenges, like rising costs; examples include Franco-Nevada (FNV) and Wheaton Precious Metals (WPM).</p>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>擁有黃金：黃金（GC00）可以幫助投資者保持購買力。考慮通過交易所交易基金如 SPDR Gold Shares GLD 獲得對這種金屬的投資。First Eagle 的 Bahr 特別提到那些通過提供資本獲得礦商黃金生產部分權利或特許權的公司。這些公司讓你在黃金價格上漲時承擔更少的採礦運營風險，例如成本上升；例子包括 Franco-Nevada（FNV）和 Wheaton Precious Metals（WPM）。</li>
</ol>
</div><p>4. Own real estate: Real estate often holds its value during times of high inflation. One way to get exposure is to own real-estate investment trusts. American Assets Trust (AAT), for example, has strong insider buying: Founder, executive chair and major shareholder Ernest Rady recently bought $10 million worth of stock at prices up to $23.59 a share. Founder-run and founder-buying are both positives. American Assets Trust owns a mix of retail, office, multifamily and mixed-use properties in California, Washington, Oregon, Texas and Hawaii.</p>
<div class="lb-trans"><p>4. 擁有房地產：房地產在高通脹時期通常能夠保持其價值。獲得房地產投資敞口的一種方式是擁有房地產投資信託。例如，美國資產信託（AAT）最近有強勁的內部購買：創始人、執行主席及主要股東厄尼斯特·拉迪（Ernest Rady）最近以每股最高 23.59 美元的價格購買了價值 1000 萬美元的股票。創始人管理和創始人購買都是積極的信號。美國資產信託在加利福尼亞、華盛頓、俄勒岡、德克薩斯和夏威夷擁有零售、辦公、多户住宅和混合用途物業的組合。</p>
</div><p>Michael Brush is a columnist for MarketWatch. At the time of publication, he had no positions in any stocks mentioned in this column. Brush has suggested AAT in his stock newsletter, Brush Up on Stocks. Follow him on X @mbrushstocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>邁克爾·布拉什（Michael Brush）是 MarketWatch 的專欄作家。在本文發佈時，他在提到的任何股票中均沒有持倉。布拉什在他的股票通訊《Brush Up on Stocks》中建議了 AAT。可以在 X 上關注他 @mbrushstocks。</p>
</div><p>More: The great gold myth: Why the precious metal isn't the war hedge we're told it is</p>
<div class="lb-trans"><p>更多：偉大的黃金神話：為什麼這種貴金屬並不是我們所説的戰爭對沖工具</p>
</div><p>Also read: BofA sees 'red flags' in the U.S. stock market. Here's what to buy now.</p>
<div class="lb-trans"><p>另請閲讀：美銀在美國股市中看到 “紅旗”。現在該買什麼。</p>
</div><p>-Michael Brush</p>
<div class="lb-trans"><p>-邁克爾·布拉什</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>06-09-26 1306ET</p>
<div class="lb-trans"><p>06-09-26 1306ET</p>
</div>

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