<p>交通銀行國際發佈報告指出，在中國大陸經濟穩步復甦的背景下，廣泛金融行業的基本面有望進一步改善。在盈利前景方面，預計銀行業將在 2026 年加速盈利恢復，大型國有銀行將保持正的淨利潤增長，股份制銀行將恢復正的淨利潤增長。證券行業預計將維持相對快速的盈利增長，領先機構的淨利潤增長可能超過 15%。保險行業受 2025 年高基數和投資收益階段性回落的影響，整體淨利潤表現可能出現分化，儘管一些領先機構仍有望實現正增長。</p>
<p>從估值角度來看，銀行、證券公司和保險公司的市淨率仍處於歷史低位，提供了相對較高的安全邊際。</p>
<p>展望 2026 年下半年，該公司認為，廣泛金融行業的高股息加上估值恢復的投資邏輯將保持不變，領先機構將展現出更為平衡的攻防配置價值。</p>
<p>銀行作為金融行業的 “壓艙石”，在資本市場波動中展現出最顯著的防禦特性，可以作為 “尋求進步同時保持穩定” 策略的核心持倉。在外部環境改善和銀行自身運營優化的支持下，該行業的基本面顯示出明顯的復甦趨勢。淨息差的下行週期基本結束。再加上穩健的資產質量和充足的撥備釋放空間，盈利能力開始恢復，運營韌性進一步增強。該公司建議關注國有銀行和中信銀行（00998.HK）+0.110 (+1.440%) 的配置機會，空頭頭寸為$8.54M；比例為 4.302%。</p>
<p>券商的投資銀行和財富管理業務顯示出明顯的復甦趨勢，隨着風險偏好的進一步改善，可能帶來強勁的盈利彈性。自 2026 年以來，股票表現的差異化加大，一些領先公司在穩健的盈利支持下繼續超越同行。同時，頂級券商的估值仍然相對較低，留有進一步上調的空間。該公司建議關注中金公司（03908.HK）-0.120 (-0.634%)  空頭頭寸為$7.85M；比例為 11.076% 和東吳證券（06030.HK）-0.040 (-0.160%)  空頭頭寸為$10.33M；比例為 14.133%。</p>
<p>核心保險業務總體保持穩定，能夠繼續作為當前投資邏輯下的補充配置。香港上市的保險公司整體展現出強大的韌性，特別是大型壽險領導者，顯示出更大的運營穩定性和估值吸引力。該公司建議關注中國人壽（02628 HK）和中國太平（00966.HK）+0.590 (+2.984%)  空頭頭寸為$14.85M；比例為 12.429%。(ad/u)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-06-10 12:25。)</p>

中金公司

中信證券

中信銀行

中國太平

中國人壽

<p>BOCOM 國際報告稱，中國金融行業的基本面將在 2026 年下半年改善，主要受經濟復甦的推動。預計銀行將加速盈利增長，淨利差和資產質量恢復，而證券公司領先者的利潤增長可能超過 15%。保險利潤可能出現分化，但頂級保險公司保持穩定。銀行、券商和保險公司的估值歷史上處於低位，提供了安全性。該公司建議關注國有銀行、中信銀行、中金公司、中信證券、中國人壽和中國太平等領先機構，以實現高股息和估值恢復策略</p>

<p>BOCOM International published a report stating that amid the steady recovery of China’s mainland economy, the fundamentals of the broad financial sector are set to further improve. In terms of earnings outlook, it expects the banking sector to accelerate its earnings recovery in 2026, with large state-owned banks maintaining positive net profit growth and joint-stock banks returning to positive net profit growth. The securities sector is expected to sustain relatively fast earnings growth, with leading institutions likely to achieve net profit growth of more than 15%. The insurance sector, affected by a high base in 2025 and a phased pullback in investment income, may see divergence in overall net profit performance, although some leading institutions are still expected to deliver positive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>交通銀行國際發佈報告指出，在中國大陸經濟穩步復甦的背景下，廣泛金融行業的基本面有望進一步改善。在盈利前景方面，預計銀行業將在 2026 年加速盈利恢復，大型國有銀行將保持正的淨利潤增長，股份制銀行將恢復正的淨利潤增長。證券行業預計將維持相對快速的盈利增長，領先機構的淨利潤增長可能超過 15%。保險行業受 2025 年高基數和投資收益階段性回落的影響，整體淨利潤表現可能出現分化，儘管一些領先機構仍有望實現正增長。</p>
</div><p>From a valuation perspective, the price-to-book ratios of banks, securities firms and insurers remain at historically low levels, offering a relatively high margin of safety.</p>
<div class="lb-trans"><p>從估值角度來看，銀行、證券公司和保險公司的市淨率仍處於歷史低位，提供了相對較高的安全邊際。</p>
</div><p>Looking ahead to 2H26, the firm believes the investment logic of high dividends plus valuation recovery in the broad financial sector will remain intact, with leading institutions demonstrating more balanced offensive and defensive allocation value.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望 2026 年下半年，該公司認為，廣泛金融行業的高股息加上估值恢復的投資邏輯將保持不變，領先機構將展現出更為平衡的攻防配置價值。</p>
</div><p>Banks, as the &#34;ballast stone&#34; of the financial sector, exhibit the most prominent defensive characteristics amid capital market volatility and can serve as core holdings for a &#34;seeking progress while maintaining stability&#34; strategy. Supported by improvements in the external environment and optimization of banks’ own operations, the sector’s fundamentals are showing a clear recovery trend. The downward cycle of NIM has largely ended. Coupled with solid asset quality and ample room for provision releases, profitability has begun to recover and operational resilience has further strengthened. The firm recommends paying attention to allocation opportunities in state-owned banks and CITIC BANK (00998.HK) +0.110 (+1.440%)  Short selling $8.54M; Ratio 4.302%  .</p>
<div class="lb-trans"><p>銀行作為金融行業的 “壓艙石”，在資本市場波動中展現出最顯著的防禦特性，可以作為 “尋求進步同時保持穩定” 策略的核心持倉。在外部環境改善和銀行自身運營優化的支持下，該行業的基本面顯示出明顯的復甦趨勢。淨息差的下行週期基本結束。再加上穩健的資產質量和充足的撥備釋放空間，盈利能力開始恢復，運營韌性進一步增強。該公司建議關注國有銀行和中信銀行（00998.HK）+0.110 (+1.440%) 的配置機會，空頭頭寸為$8.54M；比例為 4.302%。</p>
</div><p>Brokerages’ investment banking and wealth management businesses have shown a clear recovery trend and could deliver strong earnings elasticity as risk appetite further improves. Since 2026, stock performance differentiation has widened, with some leading names continuing to outperform peers on solid earnings support. Meanwhile, valuations of top-tier brokerages remain relatively low, leaving room for further upside re-rating. The firm recommends paying attention to CICC (03908.HK) -0.120 (-0.634%)  Short selling $7.85M; Ratio 11.076%  and CITIC SEC (06030.HK) -0.040 (-0.160%)  Short selling $10.33M; Ratio 14.133%  .</p>
<div class="lb-trans"><p>券商的投資銀行和財富管理業務顯示出明顯的復甦趨勢，隨着風險偏好的進一步改善，可能帶來強勁的盈利彈性。自 2026 年以來，股票表現的差異化加大，一些領先公司在穩健的盈利支持下繼續超越同行。同時，頂級券商的估值仍然相對較低，留有進一步上調的空間。該公司建議關注中金公司（03908.HK）-0.120 (-0.634%)  空頭頭寸為$7.85M；比例為 11.076% 和東吳證券（06030.HK）-0.040 (-0.160%)  空頭頭寸為$10.33M；比例為 14.133%。</p>
</div><p>The core insurance business remains broadly stable and can continue to serve as a supplementary allocation under the current investment logic. Hong Kong-listed insurers demonstrate strong resilience overall, particularly large life insurance leaders, which show greater operational stability and valuation appeal. The firm recommends paying attention to CHINA LIFE (02628 HK) and CHINA TAIPING (00966.HK) +0.590 (+2.984%)  Short selling $14.85M; Ratio 12.429%  . (ad/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-10 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>核心保險業務總體保持穩定，能夠繼續作為當前投資邏輯下的補充配置。香港上市的保險公司整體展現出強大的韌性，特別是大型壽險領導者，顯示出更大的運營穩定性和估值吸引力。該公司建議關注中國人壽（02628 HK）和中國太平（00966.HK）+0.590 (+2.984%)  空頭頭寸為$14.85M；比例為 12.429%。(ad/u)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-06-10 12:25。)</p>
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交銀國際：金融行業基本面預計將在 2026 年下半年改善，傾向於支持領先的金融機構