<p>花旗發佈了一份研究報告，指出根據中國乘用車協會的最新數據，賽力斯（09927.HK）-2.450（-4.167%）空頭頭寸為 778 萬美元；比例為 6.649%。而華為支持的新能源車品牌問界在 5 月份的銷量為 30,300 輛，同比下降 17%，環比增長 1%。品牌市場份額同比下降 0.7 個百分點至 2.2%。2026 年第一季度前五個月的累計銷量達到 130,000 輛，同比增長 4%。鑑於銷售表現疲軟，花旗將賽力斯 2026 年和 2027 年的銷量預測下調 15% 至 16%，分別為 468,000 輛和 528,000 輛。收入預測也分別下調 15% 至 17%，至人民幣 1520 億元和人民幣 1690 億元。</p>
<p>由於規模經濟減弱和原材料成本通脹，花旗還將 2026 年和 2027 年的毛利率預測下調 2.4 至 3.2 個百分點，分別為 26.8% 和 25.7%。因此，2026 年和 2027 年的淨利潤預測分別下調 49% 至 52%，至人民幣 51.13 億元和人民幣 65.56 億元。</p>
<p>花旗預計賽力斯將在今年眾多新大型 SUV 車型推出的激烈競爭中繼續面臨銷售壓力。鑑於其 H 股的相對較大折扣，花旗對其 H 股維持中性評級，並將目標價從 98.9 港元下調至 63.7 港元。（gc/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 6 月 10 日 16:25。）</p>

賽力斯

<p>花旗將賽力斯的目標價從 98.9 港元下調至 63.7 港元，維持中性評級，原因是銷售疲軟和競爭激烈。在華為支持的問界品牌 5 月份銷售同比下降 17% 後，花旗將 2026-2027 年的銷售量、收入、毛利率和淨利潤預測下調了最高 52%。該銀行指出，規模經濟的減弱和原材料成本的上升是影響盈利能力的關鍵因素</p>

<p>Citi issued a research report noting that, according to the latest data from the China Passenger Car Association, SERES (09927.HK) -2.450 (-4.167%)  Short selling $7.78M; Ratio 6.649%  and Huawei-backed new energy vehicle brand AITO recorded May sales of 30,300 units, down 17% YoY and up 1% MoM. Brand market share decreased by 0.7 ppts YoY to 2.2%. Cumulative sales for the first five months of 1Q26 reached 130,000 units, up 4% YoY. In light of the tepid sales performance, the bank lowered its sales forecasts for SERES for 2026 and 2027 by 15% to 16% to 468,000 and 528,000 units, respectively. Revenue forecasts were also cut by 15% to 17% to RMB152 billion and RMB169 billion, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗發佈了一份研究報告，指出根據中國乘用車協會的最新數據，賽力斯（09927.HK）-2.450（-4.167%）空頭頭寸為 778 萬美元；比例為 6.649%。而華為支持的新能源車品牌問界在 5 月份的銷量為 30,300 輛，同比下降 17%，環比增長 1%。品牌市場份額同比下降 0.7 個百分點至 2.2%。2026 年第一季度前五個月的累計銷量達到 130,000 輛，同比增長 4%。鑑於銷售表現疲軟，花旗將賽力斯 2026 年和 2027 年的銷量預測下調 15% 至 16%，分別為 468,000 輛和 528,000 輛。收入預測也分別下調 15% 至 17%，至人民幣 1520 億元和人民幣 1690 億元。</p>
</div><p>Due to weakening economies of scale and raw material cost inflation, Citi also reduced its gross margin forecasts for 2026 and 2027 by 2.4 to 3.2 ppts to 26.8% and 25.7%, respectively. Accordingly, net profit forecasts for 2026 and 2027 were slashed by 49% to 52% to RMB5.113 billion and RMB6.556 billion, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於規模經濟減弱和原材料成本通脹，花旗還將 2026 年和 2027 年的毛利率預測下調 2.4 至 3.2 個百分點，分別為 26.8% 和 25.7%。因此，2026 年和 2027 年的淨利潤預測分別下調 49% 至 52%，至人民幣 51.13 億元和人民幣 65.56 億元。</p>
</div><p>Citi expects SERES to continue facing sales pressure amid intense competition from numerous new large SUV models launching this year. Given the relatively wide discount of its H shares, the bank maintained a Neutral rating on its H shares and lowered the TP from HKD98.9 to HKD63.7. (gc/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-10 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗預計賽力斯將在今年眾多新大型 SUV 車型推出的激烈競爭中繼續面臨銷售壓力。鑑於其 H 股的相對較大折扣，花旗對其 H 股維持中性評級，並將目標價從 98.9 港元下調至 63.7 港元。（gc/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 6 月 10 日 16:25。）</p>
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花旗銀行將賽力斯的目標價下調至 63.7 港元，因銷售疲軟而給予中性評級