<p>瑞士銀行在一份研究報告中表示，市場似乎已經在很大程度上考慮了第 837 號法令對中國大陸游客（MCV）保險業務的最壞影響，假設來自大陸游客的新業務未來價值（VNB）為零。該券商認為，只要監管結果不涉及對大陸游客新業務的全面禁令，友邦保險（01299.HK）+1.000 (+1.356%) 空頭頭寸為 12.3 億美元；比例 21.597% 的股票仍有上漲潛力，目前的擔憂似乎過於誇大。</p>
<p>瑞士銀行列出了三個支持因素。首先，與中介如代理商的討論表明，運營，包括銷售和保費支付，仍然保持穩定。香港金融管理局最近對銀行投資賬户的限制僅針對證券交易，與保險購買或支付無關。其次，大陸游客保險業務在中國大陸和香港的監管框架下仍然可行。第三，香港財政司司長陳茂波在 2026 年 6 月 10 日的一次活動中發表了建設性言論，重申中央政府對香港的強力支持。此外，受益於自 5 月中旬以來的密集促銷活動，瑞士銀行預計友邦香港的 VNB 表現將在第二季度超過市場預期。</p>
<p>瑞士銀行補充説，除了香港大陸游客板塊的監管不確定性外，友邦的其他業務仍然基本穩健，集團在應對危機方面有着良好的記錄。該券商預計友邦在中國大陸市場仍將具有吸引力，預測 2025 財年至 2030 財年的 VNB 年複合增長率為 18%。對於 2019 年後進入的新地區，目標為 2025 財年至 2030 財年的 VNB 年複合增長率為 40%。該股票目前的交易價格為其預測的 12 個月前瞻性嵌入價值（P/EV）的 1.04 倍，嵌入價值的運營回報率（RoEV）為 16%，提供了具有吸引力的風險回報特徵。該券商重申了對友邦的買入評級，並維持目標價為 104 港元。（ad/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 6 月 11 日 16:25。）</p>

友邦保險(ADR)

友邦保險

<p>瑞銀對友邦保險維持 “買入” 評級，目標價為 104 港元，表示市場已基本消化了關於第 837 號法令對中國大陸游客保險影響的最壞情況。瑞銀指出，穩定的運營、監管可行性和政府支持是關鍵因素。該券商預計第二季度的價值新業務將超出預期，主要由於促銷活動，並預測長期增長強勁，強調在當前估值下具有吸引人的風險回報特徵</p>

<p>UBS said in a research report that the market appears to have largely priced in the worst-case impact of Decree No. 837 on Mainland China Visitor (MCV) insurance business, assuming future value of new business (VNB) from mainland visitors would be zero. The broker believes that as long as the regulatory outcome does not involve a complete ban on new business from mainland visitors, AIA (01299.HK) +1.000 (+1.356%)  Short selling $1.23B; Ratio 21.597%  shares have upside potential and current concerns seem excessive.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞士銀行在一份研究報告中表示，市場似乎已經在很大程度上考慮了第 837 號法令對中國大陸游客（MCV）保險業務的最壞影響，假設來自大陸游客的新業務未來價值（VNB）為零。該券商認為，只要監管結果不涉及對大陸游客新業務的全面禁令，友邦保險（01299.HK）+1.000 (+1.356%) 空頭頭寸為 12.3 億美元；比例 21.597% 的股票仍有上漲潛力，目前的擔憂似乎過於誇大。</p>
</div><p>UBS cited three supporting factors. First, discussions with intermediaries such as agents indicate that operations, including sales and premium payments, remain stable. The Hong Kong Monetary Authority’s recent restrictions on bank investment accounts only target securities transactions and are unrelated to insurance purchases or payments. Second, mainland visitor insurance business remains feasible under the regulatory frameworks of both Mainland China and Hong Kong. Third, Hong Kong Financial Secretary Paul Chan made constructive remarks at an event on 10 June 2026, reiterating the central government’s strong support for Hong Kong. In addition, benefiting from intensive promotional activities since mid-May, UBS expects AIA Hong Kong’s VNB performance in the second quarter may exceed market expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞士銀行列出了三個支持因素。首先，與中介如代理商的討論表明，運營，包括銷售和保費支付，仍然保持穩定。香港金融管理局最近對銀行投資賬户的限制僅針對證券交易，與保險購買或支付無關。其次，大陸游客保險業務在中國大陸和香港的監管框架下仍然可行。第三，香港財政司司長陳茂波在 2026 年 6 月 10 日的一次活動中發表了建設性言論，重申中央政府對香港的強力支持。此外，受益於自 5 月中旬以來的密集促銷活動，瑞士銀行預計友邦香港的 VNB 表現將在第二季度超過市場預期。</p>
</div><p>UBS added that apart from regulatory uncertainties surrounding the Hong Kong mainland visitor segment, AIA’s other businesses remain fundamentally solid and the group has a strong track record in navigating crises. The broker expects AIA to remain attractive in the Mainland China market, forecasting a VNB CAGR of 18% for FY2025-FY2030. For new geographies entered after 2019, it targets a VNB CAGR of 40% for FY2025-FY2030. The stock is currently trading at 1.04x its forecast 12-month forward price-to-embedded value (P/EV), with an operating return on embedded value (RoEV) of 16%, offering an attractive risk-reward profile. The broker reiterated its Buy rating on AIA and maintained its TP at HKD104. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-11 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞士銀行補充説，除了香港大陸游客板塊的監管不確定性外，友邦的其他業務仍然基本穩健，集團在應對危機方面有着良好的記錄。該券商預計友邦在中國大陸市場仍將具有吸引力，預測 2025 財年至 2030 財年的 VNB 年複合增長率為 18%。對於 2019 年後進入的新地區，目標為 2025 財年至 2030 財年的 VNB 年複合增長率為 40%。該股票目前的交易價格為其預測的 12 個月前瞻性嵌入價值（P/EV）的 1.04 倍，嵌入價值的運營回報率（RoEV）為 16%，提供了具有吸引力的風險回報特徵。該券商重申了對友邦的買入評級，並維持目標價為 104 港元。（ad/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 6 月 11 日 16:25。）</p>
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瑞銀維持對友邦保險的買入評級，市場似乎已經在很大程度上計入了最壞的情況