<p>泡泡瑪特國際集團（香港證券交易所代碼：9992）再次成為焦點，因為管理層強調海外增長並不完全依賴於 Labubu，同時公司還在推進超過 100 家計劃中的美國門店和 Labubu 電影合作。</p>
<p>查看我們對泡泡瑪特國際集團的最新分析。</p>
<p>近期對美國擴張和 Labubu 電影合作的關注是在股價承壓的時期之後，儘管過去一年總股東回報下降了 31.68%，但三年總股東回報仍然非常可觀。在短期內，1 個月的股價回報為 13.74%，表明在當前的 HK$183.0 水平上，市場出現了一些反彈勢頭。</p>
<p>如果你希望超越泡泡瑪特，尋找更多與消費主題和品牌力量相關的投資想法，現在可能是擴大搜索範圍的好時機，關注 103 家頂尖創始人主導的公司。</p>
<p>在收入增長、利潤增長和巨大的內在價值差距都擺在面前的情況下，加上在經歷了一年的艱難後最近的反彈，你不得不問：泡泡瑪特是否仍被低估，還是市場已經在定價未來的增長？</p>
<h2>偏好的市盈率為 16.3 倍：這合理嗎？</h2>
<p>在 16.3 倍的市盈率下，泡泡瑪特相對於香港專業零售行業平均的 10.9 倍並不便宜，儘管過去一年股價有所下跌。</p>
<p>市盈率倍數將當前股價與每股收益進行比較，因此有效地顯示了投資者為每單位當前收益支付的金額。對於一個具有全球雄心並在海外門店和媒體合作等領域快速擴張的消費品牌，市場通常使用市盈率作為對這些收益持久性的信心的簡要指標。</p>
<p>Simply Wall St 的公允比率研究表明，泡泡瑪特的合理市盈率為 17.4 倍，僅比當前的 16.3 倍略高。這表明市場為該行業分配了一個溢價倍數，但並不遠離公允比率所指示的估值可能收斂的水平。</p>
<p>該行業的差距顯而易見。16.3 倍的市盈率遠高於 10.9 倍的行業平均水平，意味着投資者已經為泡泡瑪特的收益支付了明顯高於同行的價格，即使在過去一年股價表現不佳的情況下。</p>
<p>探索泡泡瑪特國際集團的 SWS 公允比率</p>
<p><strong>結果：市盈率為 16.3 倍（大致合理）</strong></p>
<p>然而，如果海外擴張或媒體項目未能保持吸引力，或者當前的行業收益倍數溢價收縮，投資者仍面臨明顯風險。</p>
<p>瞭解泡泡瑪特國際集團敍述中的關鍵風險。</p>
<h2>另一種觀點：現金流的大幅折扣</h2>
<p>雖然 16.3 倍的市盈率看起來與 17.4 倍的公允比率大致相符，但我們的 DCF 模型提供了不同的視角。當前股價為 HK$183，而 DCF 價值為 HK$419.40，股票被描述為以非常大的折扣交易。這個差距是否僅反映了對當前收益可持續性的謹慎？</p>
<p>深入瞭解 SWS DCF 模型如何得出其公允價值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/348b7a91-1350-4c4f-ba63-6c6fa6e883bb/chart/dcf/query-ZGF0ZT0yMDI2LTA2LTEy?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1706" height="760" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/348b7a91-1350-4c4f-ba63-6c6fa6e883bb/chart/dcf/query-ZGF0ZT0yMDI2LTA2LTEy"/></p>
<p>9992 截至 2026 年 6 月的折現現金流</p>
<p>Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看泡泡瑪特國際集團）。我們展示了完整的計算過程。你可以在你的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 191 只高質量的被低估股票。如果你保存了篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒你——這樣你就不會錯過潛在機會。</p>
<h2>下一步</h2>
<p>因此，在估值、情緒和長期潛力方面信號混雜的情況下，自己查看數據並迅速決定立場是明智的，從 3 個關鍵收益和 1 個重要警告信號開始。</p>
<h2>尋找更多投資想法？</h2>
<p>如果泡泡瑪特引起了你的注意，不要止步於此。這可能是排隊其他高信念想法的好時機，這些想法符合你的風格和風險承受能力。</p>
<ul>
<li>通過掃描財務穩健且基本面良好的股票篩選器（407 個結果）來尋找穩健的資產負債表，結合財務實力與基本面。</li>
<li>利用 191 只高質量被低估股票尋找潛在的錯誤定價機會，查看數據建議哪些股票可能低於其評估價值交易。</li>
<li>通過 227 只財務狀況良好的精英便士股票，設置質量篩選器，發現早期階段的機會，以避免錯過潛在的投資想法。</li>
</ul>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，性質為一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
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泡泡瑪特

<p>泡泡瑪特（SEHK:9992）面臨混合的估值信號。儘管其市盈率為 16.3 倍，超過行業平均水平，但與 Simply Wall St 的公允比率 17.4 倍相符。相反，DCF 模型表明該股票的實際價值為 HK$183，遠低於公允價值 HK$419.40。管理層強調在 Labubu 合作之外的海外擴張，計劃在美國開設超過 100 家門店。儘管近期價格勢頭強勁，但關於盈利可持續性和潛在的倍數壓縮仍然存在風險</p>

<p>Pop Mart International Group (SEHK:9992) is back in focus after management stressed that overseas growth is not solely tied to Labubu, even as the company presses ahead with more than 100 planned U.S. stores and a Labubu film collaboration.</p>
<div class="lb-trans"><p>泡泡瑪特國際集團（香港證券交易所代碼：9992）再次成為焦點，因為管理層強調海外增長並不完全依賴於 Labubu，同時公司還在推進超過 100 家計劃中的美國門店和 Labubu 電影合作。</p>
</div><p>See our latest analysis for Pop Mart International Group.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對泡泡瑪特國際集團的最新分析。</p>
</div><p>The recent focus on U.S. expansion and the Labubu film tie up comes after a period where the share price has been under pressure, with the 1 year total shareholder return down 31.68% even as the 3 year total shareholder return remains very large. In the shorter term, the 1 month share price return of 13.74% suggests some momentum has returned at the current HK$183.0 level.</p>
<div class="lb-trans"><p>近期對美國擴張和 Labubu 電影合作的關注是在股價承壓的時期之後，儘管過去一年總股東回報下降了 31.68%，但三年總股東回報仍然非常可觀。在短期內，1 個月的股價回報為 13.74%，表明在當前的 HK$183.0 水平上，市場出現了一些反彈勢頭。</p>
</div><p>If you are looking beyond Pop Mart and want more ideas tied to consumer themes and brand power, this could be a good moment to widen your search through 103 top founder-led companies</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你希望超越泡泡瑪特，尋找更多與消費主題和品牌力量相關的投資想法，現在可能是擴大搜索範圍的好時機，關注 103 家頂尖創始人主導的公司。</p>
</div><p>With revenue growth, profit growth and a large intrinsic value gap all on the table, plus a recent rebound after a tough year for shareholders, you have to ask: is Pop Mart still undervalued, or is the market already pricing in future growth?</p>
<div class="lb-trans"><p>在收入增長、利潤增長和巨大的內在價值差距都擺在面前的情況下，加上在經歷了一年的艱難後最近的反彈，你不得不問：泡泡瑪特是否仍被低估，還是市場已經在定價未來的增長？</p>
</div><h2>Preferred P/E of 16.3x: Is it justified?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>偏好的市盈率為 16.3 倍：這合理嗎？</h2>
</div><p>On a P/E of 16.3x, Pop Mart does not screen as cheap relative to the Hong Kong Specialty Retail industry average of 10.9x, even though the share price is down over the past year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 16.3 倍的市盈率下，泡泡瑪特相對於香港專業零售行業平均的 10.9 倍並不便宜，儘管過去一年股價有所下跌。</p>
</div><p>The P/E multiple compares the current share price with earnings per share, so it effectively shows how much investors are paying for each unit of current earnings. For a consumer brand with global ambitions and fast scaling in areas such as overseas stores and media collaborations, the market often uses P/E as a shorthand for how confident it is in the durability of those earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率倍數將當前股價與每股收益進行比較，因此有效地顯示了投資者為每單位當前收益支付的金額。對於一個具有全球雄心並在海外門店和媒體合作等領域快速擴張的消費品牌，市場通常使用市盈率作為對這些收益持久性的信心的簡要指標。</p>
</div><p>Simply Wall St’s fair ratio work suggests a P/E of 17.4x would be reasonable for Pop Mart, only slightly higher than the current 16.3x. That points to the market assigning a premium multiple compared with the sector, but not one that is far away from the level the fair ratio indicates the valuation could converge toward if the earnings profile holds up.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 的公允比率研究表明，泡泡瑪特的合理市盈率為 17.4 倍，僅比當前的 16.3 倍略高。這表明市場為該行業分配了一個溢價倍數，但並不遠離公允比率所指示的估值可能收斂的水平。</p>
</div><p>That sector gap is clear. A 16.3x P/E sits well above the 10.9x industry average, implying investors are already paying a materially higher price for Pop Mart’s earnings than for peers, even after a tough 1 year share price return.</p>
<div class="lb-trans"><p>該行業的差距顯而易見。16.3 倍的市盈率遠高於 10.9 倍的行業平均水平，意味着投資者已經為泡泡瑪特的收益支付了明顯高於同行的價格，即使在過去一年股價表現不佳的情況下。</p>
</div><p>Explore the SWS fair ratio for Pop Mart International Group</p>
<div class="lb-trans"><p>探索泡泡瑪特國際集團的 SWS 公允比率</p>
</div><p><strong>Result: Price to earnings of 16.3x (ABOUT RIGHT)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：市盈率為 16.3 倍（大致合理）</strong></p>
</div><p>However, investors still face clear risks if overseas expansion or media projects fail to maintain traction, or if the current premium to sector earnings multiples compresses.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果海外擴張或媒體項目未能保持吸引力，或者當前的行業收益倍數溢價收縮，投資者仍面臨明顯風險。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this Pop Mart International Group narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解泡泡瑪特國際集團敍述中的關鍵風險。</p>
</div><h2>Another View: Big Discount On Cash Flows</h2>
<div class="lb-trans"><h2>另一種觀點：現金流的大幅折扣</h2>
</div><p>While the 16.3x P/E looks roughly in line with the 17.4x fair ratio, our DCF model presents a different perspective. With the share price at HK$183 and a DCF value of HK$419.40, the stock is described as trading at a very large discount. Could the gap simply reflect caution about how sustainable current earnings are?</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 16.3 倍的市盈率看起來與 17.4 倍的公允比率大致相符，但我們的 DCF 模型提供了不同的視角。當前股價為 HK$183，而 DCF 價值為 HK$419.40，股票被描述為以非常大的折扣交易。這個差距是否僅反映了對當前收益可持續性的謹慎？</p>
</div><p>Look into how the SWS DCF model arrives at its fair value.</p>
<div class="lb-trans"><p>深入瞭解 SWS DCF 模型如何得出其公允價值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/348b7a91-1350-4c4f-ba63-6c6fa6e883bb/chart/dcf/query-ZGF0ZT0yMDI2LTA2LTEy" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/348b7a91-1350-4c4f-ba63-6c6fa6e883bb/chart/dcf?date=2026-06-12"/></p>
<p>9992 Discounted Cash Flow as at Jun 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>9992 截至 2026 年 6 月的折現現金流</p>
</div><p>Simply Wall St performs a discounted cash flow (DCF) on every stock in the world every day (check out Pop Mart International Group for example). We show the entire calculation in full. You can track the result in your watchlist or portfolio and be alerted when this changes, or use our stock screener to discover 191 high quality undervalued stocks. If you save a screener we even alert you when new companies match - so you never miss a potential opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看泡泡瑪特國際集團）。我們展示了完整的計算過程。你可以在你的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 191 只高質量的被低估股票。如果你保存了篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒你——這樣你就不會錯過潛在機會。</p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>So with mixed signals across valuation, sentiment and long term potential, it makes sense to look at the data yourself and decide quickly where you stand, starting with 3 key rewards and 1 important warning sign</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，在估值、情緒和長期潛力方面信號混雜的情況下，自己查看數據並迅速決定立場是明智的，從 3 個關鍵收益和 1 個重要警告信號開始。</p>
</div><h2>Looking for more investment ideas?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>尋找更多投資想法？</h2>
</div><p>If Pop Mart has caught your attention, do not stop here. This can be a good moment to line up other high conviction ideas that fit your style and risk tolerance.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果泡泡瑪特引起了你的注意，不要止步於此。這可能是排隊其他高信念想法的好時機，這些想法符合你的風格和風險承受能力。</p>
</div><ul>
<li>Target resilient balance sheets by scanning companies in the solid balance sheet and fundamentals stocks screener (407 results) that pair financial strength with fundamentals.</li>
<li>Hunt for potential mispriced opportunities using the 191 high quality undervalued stocks and see which stocks the data suggests could trade below their assessed worth.</li>
<li>Spot early stage opportunities with quality filters in place through the 227 elite penny stocks with strong financials to avoid leaving potential ideas on the table.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通過掃描財務穩健且基本面良好的股票篩選器（407 個結果）來尋找穩健的資產負債表，結合財務實力與基本面。</li>
<li>利用 191 只高質量被低估股票尋找潛在的錯誤定價機會，查看數據建議哪些股票可能低於其評估價值交易。</li>
<li>通過 227 只財務狀況良好的精英便士股票，設置質量篩選器，發現早期階段的機會，以避免錯過潛在的投資想法。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，性質為一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
</div><h3><strong>New:</strong> Manage All Your Stock Portfolios in One Place</h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>新功能：在一個地方管理所有股票投資組合</strong></h3>
</div><p>We've created the <strong>ultimate portfolio companion</strong> for stock investors, <strong>and it's free.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>我們為股票投資者創建了 <strong>終極投資組合伴侶</strong>，<strong>而且是免費的。</strong></p>
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<div class="lb-trans"><p>• 連接無限數量的投資組合，並以一種貨幣查看總額</p>
</div><p>• Be alerted to new Warning Signs or Risks via email or mobile</p>
<div class="lb-trans"><p>• 通過電子郵件或手機接收新的警告信號或風險提醒</p>
</div><p>• Track the Fair Value of your stocks</p>
<div class="lb-trans"><p>• 跟蹤你股票的公允價值</p>
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<div class="lb-trans"><p>免費試用演示投資組合</p>
</div>

Pop Mart (SEHK:9992) Stock Valuation After Global Expansion Push Beyond Labubu Collaborations

- Pop Mart International Group 正在推進超過 100 家美國門店的擴張。  
- 公司的股價過去一年下跌了 31.68%，但最近反彈回升 13.74%。  
- 當前市盈率為 16.3x，顯著高於行業平均的 10.9x，顯示出投資者對其盈利持謹慎態度。

泡泡瑪特（SEHK:9992）在全球擴張推動下的股票估值超越了與 Labubu 的合作