<p>摩根大通中國股票研究負責人 Alex Yao 表示，中國科技公司對人工智能變現的追求已成為一場 “提供可衡量的商業價值” 而非單純技術性能的競爭。Yao 在接受《南華早報》採訪時表示，中國的人工智能格局正迅速從碎片化的 “百模大戰” 整合為一小部分全球競爭力強的領先企業，特別是那些能夠將面向消費者的功能轉化為可靠的企業級基礎設施的公司。儘管中國的人工智能模型在某些性能指標上仍略遜於頂級美國同行，Yao 表示，這一差距並不是國內商業化的決定性因素。這是因為中國無法接觸到美國的模型，而實際效用的重要性日益增加。“你不需要一個擁有愛因斯坦智力的模型，” Yao 説。“一旦一個模型達到強碩士水平的能力，它就可以開始做真正的工作。” Yao 同時擔任摩根大通亞太區科技、媒體和電信研究的共同負責人，他表示對中國消費者歷史上不願為軟件付費的擔憂可能被誇大，認為採用主要取決於 “明確、可證明的價值”。變現策略已經開始成形。5 月初，字節跳動為其 Doubao 應用推出了訂閲層級，價格從 68 元（約 10 美元）到每月 500 元不等。儘管阿里巴巴集團和騰訊控股尚未推出消費者訂閲費用，但它們正在積極將人工智能整合到更廣泛的軟件生態系統中。根據中國媒體報道，阿里巴巴已向 KFC 和瑞幸咖啡等合作伙伴開放其 Qwen AI 生態系統，而騰訊則在向智能手機人工智能代理開放微信。阿里巴巴是《南華早報》的擁有者。Yao 表示，大型消費互聯網平台也看到了利用人工智能擴展其可服務市場的機會。這為進入相鄰的高價值垂直領域（如電子商務或視頻遊戲）打開了路徑，可能比傳統方法所需的遺留成本更低。然而，真正的意外之財在於面向商業的場景。Yao 引用摩根大通的估計稱，全球企業人工智能機會的規模大約是消費者人工智能領域的四倍。Yao 表示，人工智能輔助的軟件開發目前是變現的一個更明顯的驅動因素。阿里巴巴和字節跳動等科技巨頭，以及 Zhipu AI 等純粹的人工智能初創公司，正在激烈競爭這一市場。9 月，Zhipu 推出了其 GLM 編碼計劃，宣傳其為美國服務（如 Anthropic 的 Claude）的更實惠替代品。“雖然利潤可能不會立即顯現，但商業收入增長的方向是明確的，” Yao 説。</p>

<p>摩根大通的亞歷克斯·姚表示，中國的人工智能競爭已從技術實力轉向提供可衡量的企業價值。市場正在向提供實際效用的參與者集中，貨幣化策略通過訂閲和生態系統整合逐漸顯現。儘管消費者採用面臨障礙，但企業人工智能領域提供了更大的機會，特別是在軟件開發方面，推動了科技巨頭和初創公司之間的激烈競爭</p>

<p>The drive for AI monetisation among Chinese tech companies has become a battle over “delivering measurable business value” rather than raw technical performance, according to Alex Yao, head of China equity research at JPMorgan. China’s AI landscape was rapidly consolidating from a fragmented “hundred-model” battle down to a smaller group of globally competitive leading players, particularly those that could transform consumer-facing features into reliable enterprise-grade infrastructure, Yao said in a recent interview with the South China Morning Post. Although Chinese AI models still lagged slightly behind top-tier US counterparts on certain performance metrics, Yao said this gap was not the decisive factor for domestic commercialisation. This is due to the lack of access to US models within China and the increasing importance of practical utility. “You don’t need a model with the intellect of Einstein,” Yao said. “Once a model reaches the capability of a strong master’s-level graduate, it can start doing real work.” Yao, who also serves as JPMorgan’s co-head of Asia-Pacific technology, media and telecoms research, said concerns over Chinese consumers’ historical reluctance to pay for software may be overstated, arguing that adoption hinged primarily on “clear, demonstrable value”. Monetisation strategies are already taking shape. In early May, ByteDance introduced subscription tiers for its Doubao app, ranging from 68 yuan (US$10) to 500 yuan per month. While Alibaba Group Holding and Tencent Holdings have yet to roll out consumer subscription fees, they are aggressively integrating artificial intelligence into wider software ecosystems. Alibaba opened its Qwen AI ecosystem to partners like KFC and Luckin Coffee, while Tencent is opening WeChat to smartphone AI agents, according to Chinese media reports. Alibaba is the owner of the SCMP. Large consumer internet platforms also saw opportunities to leverage AI to expand their total addressable market, according to Yao. This opened pathways into adjacent, high-value verticals like e-commerce or video gaming, potentially with lower incremental legacy costs than traditional approaches required, he said. However, the real windfall lies in business-facing scenarios. Citing JPMorgan estimates, Yao said the global enterprise AI opportunity was roughly four times the size of the consumer AI segment. AI-assisted software development was currently one of the more visible drivers of monetisation, Yao said. Tech giants such as Alibaba and ByteDance, alongside pure-play AI start-ups such as Zhipu AI, are fiercely competing for this market. In September, Zhipu launched its GLM Coding Plan, pitching it as a more affordable alternative to US services such as Anthropic’s Claude. “While profits may not be immediately evident, the direction of commercial revenue growth is clear,” Yao said.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通中國股票研究負責人 Alex Yao 表示，中國科技公司對人工智能變現的追求已成為一場 “提供可衡量的商業價值” 而非單純技術性能的競爭。Yao 在接受《南華早報》採訪時表示，中國的人工智能格局正迅速從碎片化的 “百模大戰” 整合為一小部分全球競爭力強的領先企業，特別是那些能夠將面向消費者的功能轉化為可靠的企業級基礎設施的公司。儘管中國的人工智能模型在某些性能指標上仍略遜於頂級美國同行，Yao 表示，這一差距並不是國內商業化的決定性因素。這是因為中國無法接觸到美國的模型，而實際效用的重要性日益增加。“你不需要一個擁有愛因斯坦智力的模型，” Yao 説。“一旦一個模型達到強碩士水平的能力，它就可以開始做真正的工作。” Yao 同時擔任摩根大通亞太區科技、媒體和電信研究的共同負責人，他表示對中國消費者歷史上不願為軟件付費的擔憂可能被誇大，認為採用主要取決於 “明確、可證明的價值”。變現策略已經開始成形。5 月初，字節跳動為其 Doubao 應用推出了訂閲層級，價格從 68 元（約 10 美元）到每月 500 元不等。儘管阿里巴巴集團和騰訊控股尚未推出消費者訂閲費用，但它們正在積極將人工智能整合到更廣泛的軟件生態系統中。根據中國媒體報道，阿里巴巴已向 KFC 和瑞幸咖啡等合作伙伴開放其 Qwen AI 生態系統，而騰訊則在向智能手機人工智能代理開放微信。阿里巴巴是《南華早報》的擁有者。Yao 表示，大型消費互聯網平台也看到了利用人工智能擴展其可服務市場的機會。這為進入相鄰的高價值垂直領域（如電子商務或視頻遊戲）打開了路徑，可能比傳統方法所需的遺留成本更低。然而，真正的意外之財在於面向商業的場景。Yao 引用摩根大通的估計稱，全球企業人工智能機會的規模大約是消費者人工智能領域的四倍。Yao 表示，人工智能輔助的軟件開發目前是變現的一個更明顯的驅動因素。阿里巴巴和字節跳動等科技巨頭，以及 Zhipu AI 等純粹的人工智能初創公司，正在激烈競爭這一市場。9 月，Zhipu 推出了其 GLM 編碼計劃，宣傳其為美國服務（如 Anthropic 的 Claude）的更實惠替代品。“雖然利潤可能不會立即顯現，但商業收入增長的方向是明確的，” Yao 説。</p>
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摩根大通表示，中國的 AI‘百模’ 戰爭正在轉向企業價值