<p>美銀證券發佈研究報告稱，重新出現的對美國加息潛在風險的擔憂引發了香港房地產股票的近期調整。儘管該券商預計市場對一到兩次加息的定價情景不會導致香港房價下跌，但也承認更激進的加息路徑將帶來風險。再加上來自中國大陸新出台的對外直接投資（ODI）法規的不確定性以及恒生指數的疲軟表現，美銀證券預計 2026 年下半年住宅銷售勢頭將放緩，房價僅會温和增長（與年初至今累計 10% 的增長相比）。它略微下調了 2027 年香港房價增長預測，從 5% 的增長修正為持平至 5% 的增長。</p>
<p>基於更為温和的房價展望，以及對一些開發商每股淨資產值預測的輕微下調和更廣泛的目標折扣，該券商將香港房地產開發商的目標價平均下調了 9%。然而，美銀證券預計温和的美國加息對房東的影響有限。</p>
<p>在股票偏好方面，美銀證券偏好 LINK REIT（00823.HK）-0.200（-0.560%）短期賣空 219.76 百萬；比例 25.920% 作為房東（預計股票回購將很快恢復），以及 SWIREPROPERTIES（01972.HK）-0.800（-3.781%）短期賣空 52.89 百萬；比例 18.987% 和香港置地（受益於中環辦公樓租金增長）。在開發商中，它更傾向於現金充裕的 CK ASSET（01113.HK）+0.020（+0.045%）短期賣空 32.20 百萬；比例 10.659% 和 SINO LAND（00083.HK）-0.390（-3.562%）短期賣空 182.89 百萬；比例 49.393%。該券商對 NEW WORLD DEV（00017.HK）+0.010（+0.142%）短期賣空 8.54 百萬；比例 11.978%（受高槓杆影響）和 MTR CORPORATION（00066.HK）-0.600（-1.904%）短期賣空 349.31 百萬；比例 67.668%（受高資本支出影響）維持了表現不佳的評級。</p>
<p>開發商的目標價和評級修訂詳情如下：</p>
<p>CK ASSET（01113.HK）+0.020（+0.045%）短期賣空 32.20 百萬；比例 10.659% | 買入 | HKD53.5 -&gt; HKD53</p>
<p>HENDERSON LAND（00012.HK）-0.460（-1.780%）短期賣空 96.68 百萬；比例 29.244% | 買入 | HKD34.4 -&gt; HKD31.7</p>
<p>SHK PPT（00016.HK）+0.600（+0.532%）短期賣空 497.39 百萬；比例 21.469% | 中性 | HKD136 -&gt; HKD122</p>
<p>SINO LAND（00083.HK）-0.390（-3.562%）短期賣空 182.89 百萬；比例 49.393% | 買入 | HKD13.5 -&gt; HKD12.2</p>
<p>NEW WORLD DEV（00017.HK）+0.010（+0.142%）短期賣空 8.54 百萬；比例 11.978% | 表現不佳 | HKD5.2 -&gt; HKD4.9</p>
<p>WHARF HOLDINGS（00004.HK）-0.720（-3.846%）短期賣空 14.86 百萬；比例 18.350% | 中性 | HKD26 -&gt; HKD21</p>
<p>KERRY PPT（00683.HK）-0.290（-1.568%）短期賣空 3.47 百萬；比例 6.721% | 買入 | HKD26.2 -&gt; HKD23</p>
<p>關於行業展望，美銀證券指出，中環辦公市場可能受益於潛在的税收激勵。渠道調查顯示，香港正在考慮免除基金經理的投資利潤税，這已經引發了對辦公空間的對沖基金擴張需求。這預計將支持核心中環資產（如國際金融中心）的租金上行，併為香港置地和 SWIREPROPERTIES（01972.HK）-0.800（-3.781%）短期賣空 52.89 百萬；比例 18.987% 等優質投資組合產生正的估值溢價。該券商將 2026 年中環辦公租金預測從同比增長 5% 上調至 5%-10% 的增長。</p>
<p>在零售領域，強勢美元可能削弱香港對東南亞遊客的吸引力，但年初至今人民幣的升值有助於支持大陸需求。同時，大眾市場零售表現持續穩定，反映在 LINK REIT 和超市運營商的趨勢中。（廣告/數據）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。短期賣空數據截至 2026-06-18 16:25。）</p>

新世界發展

信和置業

長實集團

香港置地控股

太古地產

<p>BofAS 將香港房地產開發商的目標價格平均下調了 9%，理由是預計由於美國加息擔憂、內地 ODI 法規以及恒生指數表現疲弱，主要住宅銷售勢頭將放緩，房地產價格增長温和。該券商偏好現金充裕的開發商，如長實集團和信和置業，同時對新世界發展維持 “跑輸大市” 的評級。此外，BofAS 將 2026 年中央辦公租金預測上調至同比增長 5%-10%，這將使太古地產和香港置地控股等房東受益</p>

<p>BofAS published a research report stating that renewed concerns over potential US rate hikes have triggered a recent correction in Hong Kong property stocks. While the broker expects the market’s priced-in scenario of one to two rate hikes will not lead to a decline in Hong Kong property prices, it acknowledged that a more aggressive interest rate path would pose risks. Coupled with uncertainties arising from new outbound direct investment (ODI) regulations in mainland China and the weak performance of the HSI, BofAS expects primary residential sales momentum to slow in 2H26, with property prices seeing only mild growth (compared with a cumulative 10% increase year-to-date). It slightly revised its 2027 Hong Kong property price growth forecast from a 5% increase to flat to 5% growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>美銀證券發佈研究報告稱，重新出現的對美國加息潛在風險的擔憂引發了香港房地產股票的近期調整。儘管該券商預計市場對一到兩次加息的定價情景不會導致香港房價下跌，但也承認更激進的加息路徑將帶來風險。再加上來自中國大陸新出台的對外直接投資（ODI）法規的不確定性以及恒生指數的疲軟表現，美銀證券預計 2026 年下半年住宅銷售勢頭將放緩，房價僅會温和增長（與年初至今累計 10% 的增長相比）。它略微下調了 2027 年香港房價增長預測，從 5% 的增長修正為持平至 5% 的增長。</p>
</div><p>Based on a more moderate property price outlook, along with slight downward revisions to some developers’ net asset value per share forecasts and wider target discounts, the broker cut TPs for Hong Kong property developers by an average of 9%. However, BofAS expects moderate US rate hikes to have limited impact on landlords.</p>
<div class="lb-trans"><p>基於更為温和的房價展望，以及對一些開發商每股淨資產值預測的輕微下調和更廣泛的目標折扣，該券商將香港房地產開發商的目標價平均下調了 9%。然而，美銀證券預計温和的美國加息對房東的影響有限。</p>
</div><p>In terms of stock preferences, BofAS favors LINK REIT (00823.HK) -0.200 (-0.560%)  Short selling $219.76M; Ratio 25.920%  among landlords (expecting share buybacks to resume soon) and SWIREPROPERTIES (01972.HK) -0.800 (-3.781%)  Short selling $52.89M; Ratio 18.987%  and Hongkong Land (benefiting from rental growth in Central offices). Among developers, it prefers cash-rich CK ASSET (01113.HK) +0.020 (+0.045%)  Short selling $32.20M; Ratio 10.659%  and SINO LAND (00083.HK) -0.390 (-3.562%)  Short selling $182.89M; Ratio 49.393%  . The broker maintains an Underperform rating on NEW WORLD DEV (00017.HK) +0.010 (+0.142%)  Short selling $8.54M; Ratio 11.978%  (affected by high leverage) and MTR CORPORATION (00066.HK) -0.600 (-1.904%)  Short selling $349.31M; Ratio 67.668%  (impacted by high capital expenditure).</p>
<div class="lb-trans"><p>在股票偏好方面，美銀證券偏好 LINK REIT（00823.HK）-0.200（-0.560%）短期賣空 219.76 百萬；比例 25.920% 作為房東（預計股票回購將很快恢復），以及 SWIREPROPERTIES（01972.HK）-0.800（-3.781%）短期賣空 52.89 百萬；比例 18.987% 和香港置地（受益於中環辦公樓租金增長）。在開發商中，它更傾向於現金充裕的 CK ASSET（01113.HK）+0.020（+0.045%）短期賣空 32.20 百萬；比例 10.659% 和 SINO LAND（00083.HK）-0.390（-3.562%）短期賣空 182.89 百萬；比例 49.393%。該券商對 NEW WORLD DEV（00017.HK）+0.010（+0.142%）短期賣空 8.54 百萬；比例 11.978%（受高槓杆影響）和 MTR CORPORATION（00066.HK）-0.600（-1.904%）短期賣空 349.31 百萬；比例 67.668%（受高資本支出影響）維持了表現不佳的評級。</p>
</div><p>Details of the revised TPs and ratings for developers are as follows:</p>
<div class="lb-trans"><p>開發商的目標價和評級修訂詳情如下：</p>
</div><p>CK ASSET (01113.HK) +0.020 (+0.045%)  Short selling $32.20M; Ratio 10.659%  | Buy | HKD53.5 -&gt; HKD53</p>
<div class="lb-trans"><p>CK ASSET（01113.HK）+0.020（+0.045%）短期賣空 32.20 百萬；比例 10.659% | 買入 | HKD53.5 -&gt; HKD53</p>
</div><p>HENDERSON LAND (00012.HK) -0.460 (-1.780%)  Short selling $96.68M; Ratio 29.244%  | Buy | HKD34.4 -&gt; HKD31.7</p>
<div class="lb-trans"><p>HENDERSON LAND（00012.HK）-0.460（-1.780%）短期賣空 96.68 百萬；比例 29.244% | 買入 | HKD34.4 -&gt; HKD31.7</p>
</div><p>SHK PPT (00016.HK) +0.600 (+0.532%)  Short selling $497.39M; Ratio 21.469%  | Neutral | HKD136 -&gt; HKD122</p>
<div class="lb-trans"><p>SHK PPT（00016.HK）+0.600（+0.532%）短期賣空 497.39 百萬；比例 21.469% | 中性 | HKD136 -&gt; HKD122</p>
</div><p>SINO LAND (00083.HK) -0.390 (-3.562%)  Short selling $182.89M; Ratio 49.393%  | Buy | HKD13.5 -&gt; HKD12.2</p>
<div class="lb-trans"><p>SINO LAND（00083.HK）-0.390（-3.562%）短期賣空 182.89 百萬；比例 49.393% | 買入 | HKD13.5 -&gt; HKD12.2</p>
</div><p>NEW WORLD DEV (00017.HK) +0.010 (+0.142%)  Short selling $8.54M; Ratio 11.978%  | Underperform | HKD5.2 -&gt; HKD4.9</p>
<div class="lb-trans"><p>NEW WORLD DEV（00017.HK）+0.010（+0.142%）短期賣空 8.54 百萬；比例 11.978% | 表現不佳 | HKD5.2 -&gt; HKD4.9</p>
</div><p>WHARF HOLDINGS (00004.HK) -0.720 (-3.846%)  Short selling $14.86M; Ratio 18.350%  | Neutral | HKD26 -&gt; HKD21</p>
<div class="lb-trans"><p>WHARF HOLDINGS（00004.HK）-0.720（-3.846%）短期賣空 14.86 百萬；比例 18.350% | 中性 | HKD26 -&gt; HKD21</p>
</div><p>KERRY PPT (00683.HK) -0.290 (-1.568%)  Short selling $3.47M; Ratio 6.721%  | Buy | HKD26.2 -&gt; HKD23</p>
<div class="lb-trans"><p>KERRY PPT（00683.HK）-0.290（-1.568%）短期賣空 3.47 百萬；比例 6.721% | 買入 | HKD26.2 -&gt; HKD23</p>
</div><p>On sector outlook, BofAS noted that the Central office market could benefit from potential tax incentives. Channel checks indicate that Hong Kong is considering exempting fund managers from investment profit tax, which has already triggered expansion demand from hedge funds for office space. This is expected to support rental upside for core Central assets (such as IFC) and generate positive valuation premiums for quality portfolios such as Hongkong Land and SWIREPROPERTIES (01972.HK) -0.800 (-3.781%)  Short selling $52.89M; Ratio 18.987%  . The broker raised its 2026 Central office rental forecast from a YoY 5% increase to a 5%-10% increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於行業展望，美銀證券指出，中環辦公市場可能受益於潛在的税收激勵。渠道調查顯示，香港正在考慮免除基金經理的投資利潤税，這已經引發了對辦公空間的對沖基金擴張需求。這預計將支持核心中環資產（如國際金融中心）的租金上行，併為香港置地和 SWIREPROPERTIES（01972.HK）-0.800（-3.781%）短期賣空 52.89 百萬；比例 18.987% 等優質投資組合產生正的估值溢價。該券商將 2026 年中環辦公租金預測從同比增長 5% 上調至 5%-10% 的增長。</p>
</div><p>In the retail segment, a strong USD may weaken Hong Kong’s appeal to tourists from SE Asia, but the appreciation of RMB year-to-date helps support mainland demand. Meanwhile, mass-market retail performance continues to stabilize, as reflected in trends seen at LINK REIT and supermarket operators. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-18 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>在零售領域，強勢美元可能削弱香港對東南亞遊客的吸引力，但年初至今人民幣的升值有助於支持大陸需求。同時，大眾市場零售表現持續穩定，反映在 LINK REIT 和超市運營商的趨勢中。（廣告/數據）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。短期賣空數據截至 2026-06-18 16:25。）</p>
</div>

BofAS Expects Property Price Growth to Slow, Cuts TP on Hong Kong Developers by Avg 9%

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美銀證券預計房價增長將放緩，並將香港開發商的目標價平均下調 9%