<h2>美國隔夜市場</h2>
<p>納斯達克指數下跌 2.21%，收於 25,587.04 點，標準普爾 500 指數下跌 1.44%，收於 7,365.47 點，均創下兩週以來的新低。道瓊斯工業平均指數下滑 0.09%，收於 51,665.49 點。羅素 2000 指數上漲 0.83%，延續其超越表現。VIX 指數飆升至 19.52。美國市場延續了週二亞洲市場開始的全球芯片暴跌，當時 KOSPI 指數因 SK 海力士將一條 HBM4 生產線改為通用 DRAM 而暴跌 10%。這種恐慌情緒直接蔓延至紐約，SOX 指數暴跌 7.9%。消費品板塊以 1.8% 的漲幅領漲標準普爾 500 指數，11 個板塊中有 6 個收漲。市場目前預計到 12 月將有兩次美聯儲加息，較兩週前的預期增加了一次。Investing.com 指出，七大科技巨頭的年初至今表現已轉為負面。</p>
<h3>主要動向</h3>
<p><strong>SOX -8%：美光 -13% / 閃迪 -13% / 馬維爾 -9%</strong> — 半導體暴跌毫不留情。美光股價下跌 13.18%，至 1,051.77 美元，正值其第三季度財報發佈前一天。閃迪下跌 13%。馬維爾下跌超過 9%，高通下跌 8.59%，ARM 下跌 8.41%，英偉達下跌 2.74%。催化劑是 SK 海力士的報告，暗示 AI 內存需求可能比預期更快達到峯值——這直接挑戰了推動該行業年初至今 80% 以上漲幅的超級週期理論。</p>
<p><strong>IBM (IBM) +5%</strong> — IBM 完全逆勢上漲，漲幅達到 5%，投資者轉向低 AI 暴露的價值科技股。微軟也上漲 2.5%，亞馬遜上漲 1.7%，這表明市場正在區分 AI 基礎設施（被拋售）和 AI 平台/雲（被持有）。</p>
<p><strong>SpaceX (SPCX) +1%</strong> — SpaceX 上漲近 1%，結束了連續三天的下跌。該股仍然波動，交易價格接近 155 美元，約比其 135 美元的 IPO 價格高出 15%，但遠低於其 193 美元的 IPO 後高點。</p>
<p><strong>盤後，Cerebras (CBRS) -10%</strong> — 這家 AI 芯片製造商及英偉達競爭對手在發佈季度業績後股價下跌多達 10%，令投資者失望。該股自 5 月 IPO 日收盤的 311 美元已下跌至低 200 美元區間。</p>
<h2>新加坡交易所預覽</h2>
<p>STI 指數最近接近 5,070 點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。昨日的全球芯片暴跌將繼續對 Venture Corp 和本地半導體公司施加壓力。然而，羅素 2000 指數創下新高，消費品板塊領漲，表明實際經濟健康——這對新加坡銀行構成支持。今晚美光的財報是關鍵催化劑：如果超出預期，可能會穩定內存行業；如果未達預期，可能會將暴跌延續至全面修正。</p>
<h2>亞洲盤前市場</h2>
<p>今天亞洲市場的關鍵問題是，昨日 KOSPI 的崩盤是否已經清洗了足夠的頭寸，還是未來還有更多去槓桿化的過程。SK 海力士和三星是首爾開盤時需要關注的股票。如果它們穩定下來，最糟糕的情況可能已經過去。如果拋售重新開始，傳染效應將進一步蔓延至全球芯片公司，尤其是在今晚美光財報發佈之前。</p>
<h2>今日美國財報和經濟日曆</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>時間（東部時間）</th>
<th>時間（UTC+8）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>耐用品訂單（5 月）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>時間</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>美光 (MU)</strong></td>
<td><strong>盤後</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>聯邦快遞 (FDX)</td>
<td>盤後</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>週四：核心個人消費支出（5 月）。週五：密歇根消費者信心指數。</p>
<p><strong>財報聚焦：美光 (MU)</strong> — 自三週前博通財報失利以來，最重要的芯片財報。美光將在收盤後發佈 2023 財年第三季度財報，今日股價下跌 13%，較歷史高點下跌約 25%。SK 海力士的報告稱 HBM4 產能被重新定向至通用 DRAM，直接挑戰了美光關於 HBM 結構性稀缺的理論。如果美光的業績確認 AI 內存需求依然強勁且價格權力保持不變，拋售將會逆轉。如果指引顯示 HBM 訂單或價格有任何放緩，修正將加深，萬億美元的內存估值將面臨重新定價。</p>
<h2>還有一件事</h2>
<p>KOSPI 的 10% 崩盤是本輪週期的煤礦裏的金絲雀。韓國市場在 2026 年上漲了 90%，幾乎完全依賴於 AI 內存交易——SK 海力士和三星共同佔據了該指數的一半。當一份關於單條生產線從 HBM4 轉向通用 DRAM 的報告能夠讓一個國家的股市蒸發 10% 時，這表明頭寸的集中和脆弱程度。今晚，美光將確認或否認需求放緩。答案將影響數萬億資金。</p>
<p><em>本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。</em></p>

<p>美國隔夜市場 納斯達克指數下跌 2.21%，收於 25,587.04 點，標準普爾 500 指數下跌 1.44%，收於 7,365.47 點，均創下兩週來的最低點。道瓊斯工業平均指數下滑 0.09%，收於 51,665.49 點。羅素 2000 指數上漲 0.83%，延續其優於大盤的表現。波動率指數（VIX）飆升至 19.52。美國市場延續了全球芯片行業的下跌趨勢，此趨勢始於週二的亞洲交易時段，當時 KOSPI 指數因有報道稱 SK 海力士將一條 HBM4 生產線改為生產通用 DRAM 而暴跌 10%</p>

<h2>US Overnight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國隔夜市場</h2>
</div><p>The Nasdaq tumbled 2.21% to 25,587.04 and the S&amp;P 500 fell 1.44% to 7,365.47, both closing at two-week lows. The Dow slipped 0.09% to 51,665.49. The Russell 2000 gained 0.83%, extending its outperformance. The VIX surged to 19.52. The US session extended the global chip rout that began during Tuesday's Asian session, when the KOSPI plunged 10% after reports that SK Hynix is repurposing an HBM4 production line for general-purpose DRAM. That panic carried straight into New York, where the SOX cratered 7.9%. Consumer staples led the S&amp;P with a 1.8% gain as six of eleven sectors finished positive. Markets are now pricing two Fed rate hikes by December, up from one just two weeks ago. Investing.com noted the Magnificent Seven has turned negative year-to-date.</p>
<div class="lb-trans"><p>納斯達克指數下跌 2.21%，收於 25,587.04 點，標準普爾 500 指數下跌 1.44%，收於 7,365.47 點，均創下兩週以來的新低。道瓊斯工業平均指數下滑 0.09%，收於 51,665.49 點。羅素 2000 指數上漲 0.83%，延續其超越表現。VIX 指數飆升至 19.52。美國市場延續了週二亞洲市場開始的全球芯片暴跌，當時 KOSPI 指數因 SK 海力士將一條 HBM4 生產線改為通用 DRAM 而暴跌 10%。這種恐慌情緒直接蔓延至紐約，SOX 指數暴跌 7.9%。消費品板塊以 1.8% 的漲幅領漲標準普爾 500 指數，11 個板塊中有 6 個收漲。市場目前預計到 12 月將有兩次美聯儲加息，較兩週前的預期增加了一次。Investing.com 指出，七大科技巨頭的年初至今表現已轉為負面。</p>
</div><h3>Key Movers</h3>
<div class="lb-trans"><h3>主要動向</h3>
</div><p><strong>SOX -8%: Micron -13% / SanDisk -13% / Marvell -9%</strong> — The semiconductor rout was indiscriminate. Micron fell 13.18% to $1,051.77, a day before its Q3 earnings report. SanDisk dropped 13%. Marvell sank over 9%, Qualcomm fell 8.59%, ARM 8.41%, and Nvidia 2.74%. The catalyst was the SK Hynix report suggesting AI memory demand may be peaking faster than expected — a direct challenge to the supercycle thesis that powered the sector's 80%+ YTD rally.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SOX -8%：美光 -13% / 閃迪 -13% / 馬維爾 -9%</strong> — 半導體暴跌毫不留情。美光股價下跌 13.18%，至 1,051.77 美元，正值其第三季度財報發佈前一天。閃迪下跌 13%。馬維爾下跌超過 9%，高通下跌 8.59%，ARM 下跌 8.41%，英偉達下跌 2.74%。催化劑是 SK 海力士的報告，暗示 AI 內存需求可能比預期更快達到峯值——這直接挑戰了推動該行業年初至今 80% 以上漲幅的超級週期理論。</p>
</div><p><strong>IBM (IBM) +5%</strong> — IBM bucked the selloff entirely, rising 5% as investors rotated into value tech with lower AI exposure. Microsoft also gained 2.5% and Amazon rose 1.7%, suggesting the market is differentiating between AI infrastructure (sold) and AI platform/cloud (held).</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>IBM (IBM) +5%</strong> — IBM 完全逆勢上漲，漲幅達到 5%，投資者轉向低 AI 暴露的價值科技股。微軟也上漲 2.5%，亞馬遜上漲 1.7%，這表明市場正在區分 AI 基礎設施（被拋售）和 AI 平台/雲（被持有）。</p>
</div><p><strong>SpaceX (SPCX) +1%</strong> — SpaceX gained nearly 1%, snapping its three-day losing streak. The stock remains volatile, trading near $155, roughly 15% above its $135 IPO price but well below its $193 post-IPO peak.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SpaceX (SPCX) +1%</strong> — SpaceX 上漲近 1%，結束了連續三天的下跌。該股仍然波動，交易價格接近 155 美元，約比其 135 美元的 IPO 價格高出 15%，但遠低於其 193 美元的 IPO 後高點。</p>
</div><p><strong>After hours, Cerebras (CBRS) -10%</strong> — The AI chipmaker and Nvidia rival fell as much as 10% after reporting quarterly results that disappointed investors. The stock had already declined from its $311 IPO-day close in May to the low $200s.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>盤後，Cerebras (CBRS) -10%</strong> — 這家 AI 芯片製造商及英偉達競爭對手在發佈季度業績後股價下跌多達 10%，令投資者失望。該股自 5 月 IPO 日收盤的 311 美元已下跌至低 200 美元區間。</p>
</div><h2>SGX Preview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡交易所預覽</h2>
</div><p>The STI was near 5,070 recently. DBS is near S$62.18 and UOB near S$37.91. Yesterday's global chip rout will continue to pressure Venture Corp and local semiconductor names today. However, the Russell 2000 hitting new highs and consumer staples leading suggest the real economy is healthy — which supports Singapore banks. Tonight's Micron earnings are the key catalyst: a beat could stabilize the memory sector; a miss could extend the rout into a full correction.</p>
<div class="lb-trans"><p>STI 指數最近接近 5,070 點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。昨日的全球芯片暴跌將繼續對 Venture Corp 和本地半導體公司施加壓力。然而，羅素 2000 指數創下新高，消費品板塊領漲，表明實際經濟健康——這對新加坡銀行構成支持。今晚美光的財報是關鍵催化劑：如果超出預期，可能會穩定內存行業；如果未達預期，可能會將暴跌延續至全面修正。</p>
</div><h2>Asia Pre-Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亞洲盤前市場</h2>
</div><p>The key question for today's Asian session is whether yesterday's KOSPI crash has flushed enough positioning or whether more deleveraging lies ahead. SK Hynix and Samsung are the stocks to watch at Seoul's open. If they stabilize, the worst may be over. If selling resumes, the contagion extends further into global chip names ahead of tonight's Micron report.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天亞洲市場的關鍵問題是，昨日 KOSPI 的崩盤是否已經清洗了足夠的頭寸，還是未來還有更多去槓桿化的過程。SK 海力士和三星是首爾開盤時需要關注的股票。如果它們穩定下來，最糟糕的情況可能已經過去。如果拋售重新開始，傳染效應將進一步蔓延至全球芯片公司，尤其是在今晚美光財報發佈之前。</p>
</div><h2>Today's US Earnings and Economic Calendar</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今日美國財報和經濟日曆</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Event</th>
<th>Time (ET)</th>
<th>Time (UTC+8)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Durable Goods (May)</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>時間（東部時間）</th>
<th>時間（UTC+8）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>耐用品訂單（5 月）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Company</th>
<th>Timing</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>Micron (MU)</strong></td>
<td><strong>Post-mkt</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>FedEx (FDX)</td>
<td>Post-mkt</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>時間</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>美光 (MU)</strong></td>
<td><strong>盤後</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>聯邦快遞 (FDX)</td>
<td>盤後</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Thursday: Core PCE (May). Friday: Michigan Consumer Sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p>週四：核心個人消費支出（5 月）。週五：密歇根消費者信心指數。</p>
</div><p><strong>Earnings Spotlight: Micron (MU)</strong> — The most consequential chip earnings report since Broadcom's miss three weeks ago. Micron reports fiscal Q3 after the close, having lost 13% today and roughly 25% from its all-time high. The SK Hynix report that HBM4 capacity is being redirected to general DRAM directly challenges Micron's thesis of structural HBM scarcity. If Micron's results confirm that AI memory demand remains robust with pricing power intact, the selloff reverses. If guidance flags any softening in HBM orders or pricing, the correction deepens and the trillion-dollar memory valuations face a repricing.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>財報聚焦：美光 (MU)</strong> — 自三週前博通財報失利以來，最重要的芯片財報。美光將在收盤後發佈 2023 財年第三季度財報，今日股價下跌 13%，較歷史高點下跌約 25%。SK 海力士的報告稱 HBM4 產能被重新定向至通用 DRAM，直接挑戰了美光關於 HBM 結構性稀缺的理論。如果美光的業績確認 AI 內存需求依然強勁且價格權力保持不變，拋售將會逆轉。如果指引顯示 HBM 訂單或價格有任何放緩，修正將加深，萬億美元的內存估值將面臨重新定價。</p>
</div><h2>One More Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>還有一件事</h2>
</div><p>The KOSPI's 10% crash is this cycle's canary in the coal mine. South Korea's market had rallied 90% in 2026, almost entirely on the AI memory trade — SK Hynix and Samsung together make up half the index. When one report about a single production line being repurposed from HBM4 to general DRAM can wipe 10% off an entire country's stock market, it tells you how concentrated and fragile the positioning has become. Tonight, Micron either confirms or denies the demand slowdown. The answer will move trillions.</p>
<div class="lb-trans"><p>KOSPI 的 10% 崩盤是本輪週期的煤礦裏的金絲雀。韓國市場在 2026 年上漲了 90%，幾乎完全依賴於 AI 內存交易——SK 海力士和三星共同佔據了該指數的一半。當一份關於單條生產線從 HBM4 轉向通用 DRAM 的報告能夠讓一個國家的股市蒸發 10% 時，這表明頭寸的集中和脆弱程度。今晚，美光將確認或否認需求放緩。答案將影響數萬億資金。</p>
</div><p><em>This briefing is for informational purposes only and does not constitute investment advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。</em></p>
</div>

SG Morning Brief | SOX Plunges 8% as AI Memory Rout Deepens, Nasdaq -2.2%; Micron Reports Tonight

- 納斯達克指數下跌 2.21%，道指小幅下滑，羅素 2000 指數上漲 0.83%。  
- 全球芯片市場恐慌，SK 海力士轉產導致相關股票大幅下跌。  
- 美光財報將影響行業走勢，市場預期未來兩次加息。

SG 晨報 | SOX 指數暴跌 8%，因 AI 內存市場下滑加劇，納斯達克指數下跌 2.2%；美光科技將在今晚發佈財報