<p>滙豐全球投資研究發佈報告，預計 SK 海力士將在第二季度交出強勁業績，受益於 DRAM 和 NAND 價格上漲以及 NAND 利潤率激增。預計更高的 HBM 價格將在 2026 年下半年和 2027 年提供強勁動力，而潛在的 ADR 上市將成為積極的催化劑。該券商維持買入評級，並將目標價從 290 萬韓元上調至 400 萬韓元。在全球內存公司中，SK 海力士目前是其首選。</p>
<p>滙豐全球投資研究表示，給予 SK 海力士潛在 ADR 上市 20% 的溢價。該公司於 6 月 24 日提交了 ADR 上市計劃，券商認為現在將其納入估值是合適的。在過去的 13 年中，同行美光科技公司（MU.US）的交易平均溢價為 SK 海力士的 35%，主要歸因於（1）更容易接觸到美國投資者，（2）更友好的股東政策，以及（3）由於盈利基礎較小而導致的更高貝塔值。該券商對 SK 海力士潛在的 ADR 上市持積極看法，因此將之前假設的市淨率從 2.8 倍上調 20% 至 3.4 倍，反映出更積極的股東友好措施和全球投資者的可接觸性改善。</p>
<p>在商品內存和 HBM 價格走強的背景下，滙豐全球投資研究將 SK 海力士 2026/2027/2028 年的營業利潤預測分別上調 8%/17%/18%。將 3.4 倍的市淨率應用於 2027/2028 年的更新平均每股賬面價值，新目標價暗示 2027/2028 年的平均市盈率為 8 倍。該券商的營業利潤預測比市場共識高出 3-7%。</p>

南方兩倍做多海力士

南方KOSPI

<p>滙豐研究將 SK 海力士的目標價從 290 萬韓元上調至 400 萬韓元，維持買入評級。此次上調反映了對第二季度強勁業績的預期，主要受益於 DRAM 和 NAND 價格上漲，以及 2026-2027 年 HBM 價格的推動。滙豐還為潛在的 ADR 上市分配了 20% 的溢價，理由是改善了投資者的可接觸性和股東友好的政策。2026-2028 年的營業利潤預測上調了 8%-18%，超過市場共識</p>

<p>HSBC Global Investment Research published a report expecting SK Hynix to deliver strong results in the second quarter, driven by rising DRAM and NAND prices as well as a surge in NAND margins. Higher HBM pricing is expected to provide strong momentum in 2H26 and 2027, while a potential ADR listing would serve as a positive catalyst. The broker maintained a Buy rating and raised its TP from KRW2.9M to KRW4M. Among global memory names, SK Hynix is currently its top pick.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐全球投資研究發佈報告，預計 SK 海力士將在第二季度交出強勁業績，受益於 DRAM 和 NAND 價格上漲以及 NAND 利潤率激增。預計更高的 HBM 價格將在 2026 年下半年和 2027 年提供強勁動力，而潛在的 ADR 上市將成為積極的催化劑。該券商維持買入評級，並將目標價從 290 萬韓元上調至 400 萬韓元。在全球內存公司中，SK 海力士目前是其首選。</p>
</div><p>HSBC Global Investment Research said it assigns a 20% premium for a potential ADR listing of SK Hynix. The company submitted its ADR listing plan on June 24, and the broker believes it is now appropriate to incorporate this into its valuation. Over the past 13 years, peer Micron Technology, Inc. (MU.US) has traded at an average 35% premium to SK Hynix, mainly attributable to (1) easier access to US investors, (2) more shareholder-friendly policies, and (3) a higher beta driven by a smaller earnings base. The broker holds a positive view on SK Hynix’s potential ADR listing and has therefore raised its previously assumed price-to-book ratio of 2.8x by 20% to 3.4x, reflecting more proactive shareholder-friendly measures and improved accessibility for global investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐全球投資研究表示，給予 SK 海力士潛在 ADR 上市 20% 的溢價。該公司於 6 月 24 日提交了 ADR 上市計劃，券商認為現在將其納入估值是合適的。在過去的 13 年中，同行美光科技公司（MU.US）的交易平均溢價為 SK 海力士的 35%，主要歸因於（1）更容易接觸到美國投資者，（2）更友好的股東政策，以及（3）由於盈利基礎較小而導致的更高貝塔值。該券商對 SK 海力士潛在的 ADR 上市持積極看法，因此將之前假設的市淨率從 2.8 倍上調 20% 至 3.4 倍，反映出更積極的股東友好措施和全球投資者的可接觸性改善。</p>
</div><p>On the back of stronger commodity memory and HBM pricing, HSBC Global Investment Research raised its operating profit forecasts for SK Hynix for 2026/2027/2028 by 8%/17%/18%, respectively. Applying a 3.4x price-to-book ratio to the updated average book value per share for 2027/2028, the new TP implies an average 2027/2028 price-to-earnings ratio of 8x. The broker’s operating profit forecasts are 3-7% above market consensus.</p>
<div class="lb-trans"><p>在商品內存和 HBM 價格走強的背景下，滙豐全球投資研究將 SK 海力士 2026/2027/2028 年的營業利潤預測分別上調 8%/17%/18%。將 3.4 倍的市淨率應用於 2027/2028 年的更新平均每股賬面價值，新目標價暗示 2027/2028 年的平均市盈率為 8 倍。該券商的營業利潤預測比市場共識高出 3-7%。</p>
</div>

HSBC Research Raises SK Hynix TP to KRW4M, Expects Strong 2Q Results; ADR to Command Premium

- 滙豐全球投資研究預計 SK 海力士第二季度業績強勁，受益於 DRAM 和 NAND 價格上漲。  
- 券商將目標價從 290 萬韓元上調至 400 萬韓元，並維持買入評級。  
- SK 海力士 ADR 上市將為公司提供 20% 溢價，營業利潤預測高於市場共識。

滙豐研究將 SK 海力士的目標價上調至 400 萬韓元，預計第二季度業績將表現強勁；美國存託憑證預計將享有溢價