<p><strong>英偉達</strong>（NVDA 1.42%）製造了大多數人工智能（AI）建設背後的芯片，其股東的回報非常可觀。但最近出現了一種新的擔憂：如果 AI 支出接近峯值怎麼辦？這個問題使得股價自 5 月中旬的高點下跌了約 18%，儘管英偉達的業務仍在加速發展。</p>
<p>在這種背景下，現在是時候屏蔽短期噪音，專注於長期了。那麼，股票在 2030 年可能會在哪裏呢？</p>
<p>不幸的是，可能的結果範圍很廣——不僅因為在快速變化的行業中其業務的不可預測性，還因為其股票的高估值。英偉達可能會繼續全速執行，但從這裏開始仍然只能為投資者帶來普通的回報。或者，AI 支出可能比懷疑者預期的更具韌性，讓公司在今天的價格基礎上繼續增長。</p>
<p>這兩種結果都是合理的。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzY2NjcvbnZpZGlhLW52ZGEtc3RvY2sucG5nJnc9Mzg0MA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzY2NjcvbnZpZGlhLW52ZGEtc3RvY2sucG5nJnc9Mzg0MA"/></p>
<p>圖片來源：英偉達。</p>
<h2>看漲案例：需求仍在激增</h2>
<p>需求顯然不是問題。這對投資者來説是個好消息，因為整個看漲案例都依賴於此。</p>
<p>英偉達最近一個季度沒有顯示出放緩的跡象。在其 2027 財年第一季度（截至 2026 年 4 月 26 日），收入同比增長 85%，達到 816 億美元，而其以 AI 為重點的數據中心部門增長 92%，達到 752 億美元。</p>
<p>此外，管理層預計 2027 財年第二季度的收入約為 910 億美元。</p>
<p>英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳在公司 2027 財年第一季度的財報中表示：“AI 工廠的建設——人類歷史上最大的基礎設施擴張——正在以驚人的速度加速。”</p>
<p>支撐這一需求的支出令人震驚。<strong>亞馬遜</strong>、<strong>微軟</strong>、<strong>谷歌母公司 Alphabet</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong> 預計將在 2026 年共同花費約 7250 億美元用於資本項目——比去年增長約 77%，其中大部分指向 AI 基礎設施。</p>
<p>當然，並不是所有這些資金都流向英偉達。但 圖形處理單元（GPU） 仍然是建設的核心部分，而英偉達仍然提供大多數 GPU。</p>
<p>一個新的產品週期也即將到來。英偉達下一代 Vera Rubin 平台預計將在 2026 年下半年由合作伙伴推出。如果這次建設被證明是一個多年的轉變，而不是一次性的激增，英偉達可以在 2030 年之前繼續增長。</p>
<p>展開</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL05WREEucG5nJnc9MTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="英偉達股票報價" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL05WREEucG5nJnc9MTI4"/></p>
<h2>NASDAQ: NVDA</h2>
<p>英偉達</p>
<p>今日變動</p>
<p>(-1.42%) $-2.77</p>
<p>當前價格</p>
<p>$192.97</p>
<h3>關鍵數據點</h3>
<p>市值</p>
<p>$4.7 萬億</p>
<p>日內區間</p>
<p>$191.22 - $195.54</p>
<p>52 周區間</p>
<p>$151.49 - $236.54</p>
<p>成交量</p>
<p>480 萬</p>
<p>平均成交量</p>
<p>1.616 億</p>
<p>毛利率</p>
<p>74.15%</p>
<p>股息收益率</p>
<p>0.14%</p>
<h2>看跌案例：峯值與競爭加劇</h2>
<p>但在這裏，空頭有一個值得認真對待的觀點。</p>
<p>那 7250 億美元的支出越來越多地依賴於債務（在某些情況下是股權，這稀釋了股東），自由現金流受到壓力，對於一些客户來説，支出甚至可能變為負數。因此，以這種速度進行的支出可能不會持續加速，當支出放緩時，英偉達的增長也可能隨之放緩。</p>
<p>芯片業務一直是週期性的，沒有理由認為這次不會如此。</p>
<p>競爭是另一個壓力點。</p>
<p>英偉達最大的客户也是其新興競爭對手。Alphabet、亞馬遜、微軟和 Meta 都在設計內部芯片，以減少對英偉達的依賴並降低 AI 計算 的成本——亞馬遜和谷歌製造的硅芯片已經為像 Anthropic 這樣的 AI 開發者提供了大量工作負載。<strong>超微半導體</strong> 也在推動自己的加速器。</p>
<p>當然，英偉達仍然是主導者。但在幾年內，可信的替代品可能會侵蝕其定價能力——而英偉達大約 75% 的毛利率遠高於典型芯片製造商。如果該毛利率在增長放緩時縮小，英偉達的財務業績可能會在兩個方面同時令人失望。</p>
<p>唯一對股票有利的因素是估值已經下降。英偉達的市盈率約為 30 倍——遠低於過去兩年大部分時間的 40 倍以上的倍數。顯然，市場對週期何時達到峯值已經有些不安，這一點已經反映在股價中。</p>
<p>那麼，這將股票在 2030 年置於何處？</p>
<p>英偉達很可能到那時會成為一個更大、更有利可圖的企業。但股票的結果範圍異常廣泛。如果建設持續進行且毛利率保持，股票可能以高單位數到低雙位數的年增長率複合——從今天約 193 美元起，到 2030 年可能達到高 200 美元到低 300 美元。如果 AI 支出在一兩年內達到峯值且競爭壓低價格，股票可能會在收入增長的同時多年停滯不前。</p>
<p>考慮到今天股票的估值倍數更為合理，以及基礎業務的非凡動能，我個人傾向於在這個範圍內稍微偏向樂觀的一方。</p>

英偉達

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

南方兩倍做多英偉達

<p>英偉達股票面臨關於人工智能支出高峰和科技巨頭設計自家芯片的競爭加劇的不確定性。儘管主要雲服務提供商的資本支出仍然強勁，但潛在的利潤壓縮和週期性放緩帶來了風險。分析師對 2030 年的預期結果範圍廣泛，樂觀情景預測年增長率為高單位數到低雙位數，而悲觀觀點則警告如果支出放緩或定價能力下降，可能會出現停滯</p>

<p><strong>Nvidia</strong>( NVDA 1.42%) makes the chips behind most of the artificial intelligence (AI) build-out, and the payoff for its shareholders has been enormous. But lately a new worry has surfaced: What if AI spending is near its peak? That question has pushed the stock down about 18% from its mid-May high as of this writing, even as Nvidia's business keeps accelerating.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>（NVDA 1.42%）製造了大多數人工智能（AI）建設背後的芯片，其股東的回報非常可觀。但最近出現了一種新的擔憂：如果 AI 支出接近峯值怎麼辦？這個問題使得股價自 5 月中旬的高點下跌了約 18%，儘管英偉達的業務仍在加速發展。</p>
</div><p>Given this backdrop, it's a good time to tune out the near-term noise and focus on the long-term. So, where could the stock realistically be in 2030?</p>
<div class="lb-trans"><p>在這種背景下，現在是時候屏蔽短期噪音，專注於長期了。那麼，股票在 2030 年可能會在哪裏呢？</p>
</div><p>Unfortunately, the possible outcomes are wide -- not just because of the unpredictable nature of its business in a fast-changing industry, but also because of its stock's premium valuation. Nvidia could keep executing at full speed and still deliver only ordinary returns to investors from here. Or AI spending could prove more durable than skeptics expect, letting the company grow into and beyond today's price.</p>
<div class="lb-trans"><p>不幸的是，可能的結果範圍很廣——不僅因為在快速變化的行業中其業務的不可預測性，還因為其股票的高估值。英偉達可能會繼續全速執行，但從這裏開始仍然只能為投資者帶來普通的回報。或者，AI 支出可能比懷疑者預期的更具韌性，讓公司在今天的價格基礎上繼續增長。</p>
</div><p>Both outcomes are plausible.</p>
<div class="lb-trans"><p>這兩種結果都是合理的。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzY2NjcvbnZpZGlhLW52ZGEtc3RvY2sucG5nJnc9Mzg0MA" alt="The Nvidia logo outside of Nvidia headquarters." original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F876667%2Fnvidia-nvda-stock.png&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：英偉達。</p>
</div><h2>The bull case: demand is still booming</h2>
<div class="lb-trans"><h2>看漲案例：需求仍在激增</h2>
</div><p>Demand certainly isn't a problem. And this is great news for investors, because the entire bull case rests on it.</p>
<div class="lb-trans"><p>需求顯然不是問題。這對投資者來説是個好消息，因為整個看漲案例都依賴於此。</p>
</div><p>Nvidia's most recent quarter showed no sign of a slowdown. In its fiscal first quarter of 2027 (the period ended April 26, 2026), revenue rose 85% year over year to $81.6 billion, and its AI-focused data center segment grew 92% to $75.2 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達最近一個季度沒有顯示出放緩的跡象。在其 2027 財年第一季度（截至 2026 年 4 月 26 日），收入同比增長 85%，達到 816 億美元，而其以 AI 為重點的數據中心部門增長 92%，達到 752 億美元。</p>
</div><p>Additionally, management guided for about $91 billion in revenue for fiscal Q2.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，管理層預計 2027 財年第二季度的收入約為 910 億美元。</p>
</div><p>&#34;The buildout of AI factories -- the largest infrastructure expansion in human history -- is accelerating at extraordinary speed,&#34; said Nvidia founder and CEO Jensen Huang in the company's fiscal first-quarter earnings release.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳在公司 2027 財年第一季度的財報中表示：“AI 工廠的建設——人類歷史上最大的基礎設施擴張——正在以驚人的速度加速。”</p>
</div><p>The spending behind that demand is staggering. <strong>Amazon</strong>, <strong>Microsoft</strong>, <strong>Alphabet</strong>, and <strong>Meta Platforms</strong> are together on track to spend about $725 billion on capital projects in 2026 -- up about 77% from last year, with most of it pointed at AI infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>支撐這一需求的支出令人震驚。<strong>亞馬遜</strong>、<strong>微軟</strong>、<strong>谷歌母公司 Alphabet</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong> 預計將在 2026 年共同花費約 7250 億美元用於資本項目——比去年增長約 77%，其中大部分指向 AI 基礎設施。</p>
</div><p>Of course, not all of those dollars flow to Nvidia. But graphics processing units (GPUs) remain a central piece of the build-out, and Nvidia still supplies the large majority of them.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，並不是所有這些資金都流向英偉達。但 圖形處理單元（GPU） 仍然是建設的核心部分，而英偉達仍然提供大多數 GPU。</p>
</div><p>A fresh product cycle is coming, too. Nvidia's next-generation Vera Rubin platform is due from partners in the second half of 2026. If this build-out turns out to be a multiyear shift rather than a one-time surge, Nvidia can keep growing well into 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個新的產品週期也即將到來。英偉達下一代 Vera Rubin 平台預計將在 2026 年下半年由合作伙伴推出。如果這次建設被證明是一個多年的轉變，而不是一次性的激增，英偉達可以在 2030 年之前繼續增長。</p>
</div><p>Expand</p>
<div class="lb-trans"><p>展開</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL05WREEucG5nJnc9MTI4" alt="Nvidia Stock Quote" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Fart%2Fcompanylogos%2Fmark%2FNVDA.png&amp;w=128&amp;op=resize"/></p>
<h2>NASDAQ: NVDA</h2>
<div class="lb-trans"><h2>NASDAQ: NVDA</h2>
</div><p>Nvidia</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達</p>
</div><p>Today's Change</p>
<div class="lb-trans"><p>今日變動</p>
</div><p>(-1.42%) $-2.77</p>
<div class="lb-trans"><p>(-1.42%) $-2.77</p>
</div><p>Current Price</p>
<div class="lb-trans"><p>當前價格</p>
</div><p>$192.97</p>
<div class="lb-trans"><p>$192.97</p>
</div><h3>Key Data Points</h3>
<div class="lb-trans"><h3>關鍵數據點</h3>
</div><p>Market Cap</p>
<div class="lb-trans"><p>市值</p>
</div><p>$4.7T</p>
<div class="lb-trans"><p>$4.7 萬億</p>
</div><p>Day's Range</p>
<div class="lb-trans"><p>日內區間</p>
</div><p>$191.22 - $195.54</p>
<div class="lb-trans"><p>$191.22 - $195.54</p>
</div><p>52wk Range</p>
<div class="lb-trans"><p>52 周區間</p>
</div><p>$151.49 - $236.54</p>
<div class="lb-trans"><p>$151.49 - $236.54</p>
</div><p>Volume</p>
<div class="lb-trans"><p>成交量</p>
</div><p>4.8M</p>
<div class="lb-trans"><p>480 萬</p>
</div><p>Avg Vol</p>
<div class="lb-trans"><p>平均成交量</p>
</div><p>161.6M</p>
<div class="lb-trans"><p>1.616 億</p>
</div><p>Gross Margin</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率</p>
</div><p>74.15%</p>
<div class="lb-trans"><p>74.15%</p>
</div><p>Dividend Yield</p>
<div class="lb-trans"><p>股息收益率</p>
</div><p>0.14%</p>
<div class="lb-trans"><p>0.14%</p>
</div><h2>The bear case: a peak, and rising competition</h2>
<div class="lb-trans"><h2>看跌案例：峯值與競爭加劇</h2>
</div><p>But here is where the bears have a point worth taking seriously.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在這裏，空頭有一個值得認真對待的觀點。</p>
</div><p>That $725 billion is increasingly funded with debt (and, in some cases, equity, which dilutes shareholders), and free cash flow is under pressure and, for some of these customers, may even turn negative as they spend. So, spending at this pace may not keep accelerating, and when it slows, Nvidia's growth would likely slow with it.</p>
<div class="lb-trans"><p>那 7250 億美元的支出越來越多地依賴於債務（在某些情況下是股權，這稀釋了股東），自由現金流受到壓力，對於一些客户來説，支出甚至可能變為負數。因此，以這種速度進行的支出可能不會持續加速，當支出放緩時，英偉達的增長也可能隨之放緩。</p>
</div><p>The chip business has always moved in cycles, and there's little reason to think this one won't.</p>
<div class="lb-trans"><p>芯片業務一直是週期性的，沒有理由認為這次不會如此。</p>
</div><p>Competition is the other pressure point.</p>
<div class="lb-trans"><p>競爭是另一個壓力點。</p>
</div><p>Nvidia's biggest customers are also its emerging rivals. Alphabet, Amazon, Microsoft, and Meta are all designing in-house chips to cut their dependence on Nvidia and lower the cost of AI computing -- and Amazon- and Google-built silicon already powers large workloads at AI developers like Anthropic. <strong>Advanced Micro Devices</strong> is pushing its own accelerators as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達最大的客户也是其新興競爭對手。Alphabet、亞馬遜、微軟和 Meta 都在設計內部芯片，以減少對英偉達的依賴並降低 AI 計算 的成本——亞馬遜和谷歌製造的硅芯片已經為像 Anthropic 這樣的 AI 開發者提供了大量工作負載。<strong>超微半導體</strong> 也在推動自己的加速器。</p>
</div><p>Of course, Nvidia is still the dominant player. But over several years, credible alternatives could erode its pricing power -- and Nvidia's roughly 75% gross margin sits far above a typical chipmaker's. If that margin narrows while growth cools, Nvidia's financial results could disappoint on two fronts at once.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，英偉達仍然是主導者。但在幾年內，可信的替代品可能會侵蝕其定價能力——而英偉達大約 75% 的毛利率遠高於典型芯片製造商。如果該毛利率在增長放緩時縮小，英偉達的財務業績可能會在兩個方面同時令人失望。</p>
</div><p>The one thing working in the stock's favor is that the valuation has already come down. Nvidia trades at about 30 times earnings -- well below the 40-plus multiple it carried for much of the past two years. Clearly, there's some unease about when the cycle may peak already priced into the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>唯一對股票有利的因素是估值已經下降。英偉達的市盈率約為 30 倍——遠低於過去兩年大部分時間的 40 倍以上的倍數。顯然，市場對週期何時達到峯值已經有些不安，這一點已經反映在股價中。</p>
</div><p>So, where does that leave the stock in 2030?</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，這將股票在 2030 年置於何處？</p>
</div><p>Nvidia is very likely to be a larger and more profitable business by then. But the range of outcomes for the stock is unusually wide. If the build-out keeps running and margins hold, the shares could compound at a high-single-digit to low-double-digit annual rate -- which from about $193 today would put them somewhere in the high-$200s to low-$300s by 2030. If AI spending peaks within a year or two and competition softens pricing, the stock could spend years going nowhere, even as revenue grows.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達很可能到那時會成為一個更大、更有利可圖的企業。但股票的結果範圍異常廣泛。如果建設持續進行且毛利率保持，股票可能以高單位數到低雙位數的年增長率複合——從今天約 193 美元起，到 2030 年可能達到高 200 美元到低 300 美元。如果 AI 支出在一兩年內達到峯值且競爭壓低價格，股票可能會在收入增長的同時多年停滯不前。</p>
</div><p>Given the stock's more reasonable valuation multiple today and the extraordinary underlying business momentum, I'm personally leaning modestly toward the optimistic side of that range.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到今天股票的估值倍數更為合理，以及基礎業務的非凡動能，我個人傾向於在這個範圍內稍微偏向樂觀的一方。</p>
</div>

Where Will Nvidia Stock Be in 2030?

- Nvidia 的 AI 芯片需求強勁，首季營收同比增長 85%。  
- AI 基礎設施建設預計迅速增長，未來可能影響市場格局。  
- 競爭加劇和債務增加可能抑制公司發展和利潤空間。

英偉達的股票在 2030 年會達到什麼水平？