<h2 id="84lnn9ek4">美國隔夜市場</h2><p>標準普爾 500 指數下跌 0.19%，道瓊斯指數持平，2026 年下半年的第一個交易日，但在表面之下卻發生了劇烈的輪動。納斯達克 100 指數下跌 1.5%，受到人工智能記憶體股票罕見的雙位數拋售的拖累。美光科技下跌 10.57%，閃迪下跌 10.62%，定義第二季度的 “挖掘與鏟子” 交易逆轉。資金轉向軟件股票，隨着市場重新評估人工智能領域的價值，軟件股票上漲。這種分歧——標準普爾幾乎沒有下跌，而記憶體股票損失了十分之一的價值——顯示資本在科技領域內流動，而不是流出。加州提起的集體訴訟指控三星、SK 海力士和美光非法協調限制 DRAM 供應並抬高價格，增加了法律壓力。Citrini Research 警告稱，記憶體價格上漲如此之快，以至於超大規模客户和原始設備製造商可能會減少其記憶體需求，隨着時間的推移需求可能會減弱。摩根士丹利維持對美光和閃迪的超配評級，將此次拋售視為輪動而非基本面崩潰。</p><h3 id="7rjpw399t">主要動向</h3><p><strong>美光科技 (MU) -10.57%</strong> — 美光科技下跌 10.57%，這是自 6 月 23 日 KOSPI 崩盤以來的最糟糕一天，市值蒸發約 1100 億美元。該股收於約 1061 美元，基本與上週爆炸性財報前的水平持平。下跌反映了 “記憶悖論” 的逆轉：曾經帶來 414.6 億美元第三季度收入的定價權，如今卻引發了需求破壞的擔憂，因為蘋果、微軟和超大規模客户對成本表示反對。</p><p><strong>閃迪 (SNDK) -10.62%</strong> — 閃迪與美光同步下跌 10.62%，繼續其在記憶體領域中最高貝塔值的模式。該股在兩個方向上劇烈波動——6 月 25 日上漲 21%，6 月 23 日下跌 13%，現在再次下跌 10.6%。儘管拋售，閃迪年初至今仍上漲超過 800%。</p><h2 id="objsxgfxl">新加坡交易所預覽</h2><p>STI 接近 5070 點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。記憶體拋售可能會對 Venture Corp 和本地科技公司造成壓力，但轉向軟件表明更廣泛的人工智能交易正在演變而非消亡。今晚的 6 月非農就業數據（因 7 月 4 日早盤休市而移至週四）將為週五早上的亞洲市場定調。強勁的數據支持加息的論點；疲軟的數據則重燃降息的希望。</p><h2 id="fq2u3txxq">亞洲盤前</h2><p>期貨數據尚未公佈。記憶體拋售是主導主題，但標準普爾的微幅下跌（-0.19%）表明損害僅限於一個子行業。週三交易中，黃金首次跌破 4000 美元，反映出戰爭溢價和通脹對沖的解除。油價維持在 70-73 美元附近。</p><h2 id="6dueseura">今日美國財報和經濟日曆</h2><figure class="table"><table><thead><tr><th>事件</th><th>時間（東部時間）</th><th>時間（UTC+8）</th></tr></thead><tbody><tr><td><strong>6 月非農就業數據</strong></td><td><strong>上午 8:30</strong></td><td><strong>晚上 8:30</strong></td></tr><tr><td><strong>失業率</strong></td><td><strong>上午 8:30</strong></td><td><strong>晚上 8:30</strong></td></tr><tr><td>ISM 服務業 PMI（6 月）</td><td>上午 10:00</td><td>晚上 10:00</td></tr></tbody></table></figure><p>7 月 3 日星期五：市場提前收盤（獨立日）。7 月 7 日星期一：<strong>SpaceX 加入納斯達克 100 指數。</strong></p><p><strong>數據聚焦：6 月非農就業數據</strong> — 5 月的就業人數為 172,000，約為市場預期的兩倍，這導致納斯達克在 6 月 5 日下跌 4.18%，出現 “好消息是壞消息” 的反應。自那時以來，伊朗停火、油價從 95 美元暴跌至 70 美元，以及密歇根州 5 年期通脹預期降至 3.3% 改變了背景。今晚強勁的數據將檢驗市場是否能夠吸收好的經濟消息，尤其是在油價已下跌 34% 的情況下。疲軟的數據可能會延續硬件轉軟件的輪動，因為較低的利率有利於成長型股票而非週期性股票。美聯儲理事沃勒最近警告稱，三個月平均就業人數已降至 48,000，設定了較低的門檻——任何超過 150,000 的數字都將被視為超出預期。</p><h2 id="pvf6uc0se">還有一件事</h2><p>美光和閃迪在第三季度的第一天各自下跌 10%，而半導體指數在歷史上表現最佳的季度後，這一切都告訴你市場如何處理成功。第二季度半導體指數回報率達到 88%。這種表現的回報是估值如此緊張，以至於任何催化劑——訴訟、研究報告、需求減弱的跡象——都會引發一場搶購。記憶超級週期並未結束。美光的 HBM 已售罄至 2027 年，並且剛剛預測第四季度收入為 500 億美元。但市場告訴你，輕鬆賺錢的機會已經過去。從這裏開始的交易更為艱難：在人工智能領域進行選股，而不是購買整個籃子。這就是硬件轉軟件輪動的含義。歡迎來到下半年。</p><p><i>本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。</i></p>

納斯達克 100 指數

閃迪

美光科技

<p>標準普爾 500 指數下跌 0.19%，道瓊斯指數在 2026 年下半年的首個交易日持平，但在表面之下卻發生了劇烈的輪換。納斯達克 100 指數下跌 1.5%，受到人工智能內存股罕見的雙位數拋售的拖累。美光科技暴跌 10.57%，閃迪下跌 10.62%，定義第二季度的 “挖掘與鏟子” 交易出現逆轉。</p>

<p>SG Morning Brief | Memory Stocks Crash 10% as Hardware-to-Software Rotation Accelerates; Payrolls Tonight</p>
<div class="lb-trans"><p>SG 早間簡報 | 硬件轉軟件加速，記憶體股票暴跌 10%；今晚公佈就業數據</p>
</div><h2>US Overnight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國隔夜市場</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 slipped 0.19% and the Dow held flat on the first trading day of H2 2026, but beneath the surface was a violent rotation. The Nasdaq 100 fell 1.5%, dragged down by a rare double-digit selloff in AI memory stocks. Micron plunged 10.57% and SanDisk dropped 10.62% as the &#34;pick-and-shovel&#34; trade that defined Q2 reversed course. Funds rotated into software stocks, which rallied as the market reassessed where value lies in the AI stack. The divergence — S&amp;P barely down while memory names lost a tenth of their value — shows capital moving within tech, not leaving it. A class-action lawsuit filed in California alleging Samsung, SK Hynix, and Micron illegally coordinated to restrict DRAM supply and inflate prices added a legal overhang. Citrini Research warned that memory prices have risen so sharply that hyperscalers and OEMs may reduce their memory needs, softening demand over time. Morgan Stanley maintained overweight ratings on both Micron and SanDisk, framing the selloff as rotation rather than a fundamental collapse.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 指數下跌 0.19%，道瓊斯指數持平，2026 年下半年的第一個交易日，但在表面之下卻發生了劇烈的輪動。納斯達克 100 指數下跌 1.5%，受到人工智能記憶體股票罕見的雙位數拋售的拖累。美光科技下跌 10.57%，閃迪下跌 10.62%，定義第二季度的 “挖掘與鏟子” 交易逆轉。資金轉向軟件股票，隨着市場重新評估人工智能領域的價值，軟件股票上漲。這種分歧——標準普爾幾乎沒有下跌，而記憶體股票損失了十分之一的價值——顯示資本在科技領域內流動，而不是流出。加州提起的集體訴訟指控三星、SK 海力士和美光非法協調限制 DRAM 供應並抬高價格，增加了法律壓力。Citrini Research 警告稱，記憶體價格上漲如此之快，以至於超大規模客户和原始設備製造商可能會減少其記憶體需求，隨着時間的推移需求可能會減弱。摩根士丹利維持對美光和閃迪的超配評級，將此次拋售視為輪動而非基本面崩潰。</p>
</div><h3>Key Movers</h3>
<div class="lb-trans"><h3>主要動向</h3>
</div><p><strong>Micron (MU) -10.57%</strong> — Micron fell 10.57%, its worst day since the KOSPI crash on June 23, erasing roughly $110 billion in market cap. The stock closed near $1,061, roughly flat with its level just before last week's blowout earnings. The decline reflects the &#34;Memory Paradox&#34; playing out in reverse: the same pricing power that produced $41.46 billion in Q3 revenue is now raising fears of demand destruction as Apple, Microsoft, and hyperscaler customers push back on costs.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美光科技 (MU) -10.57%</strong> — 美光科技下跌 10.57%，這是自 6 月 23 日 KOSPI 崩盤以來的最糟糕一天，市值蒸發約 1100 億美元。該股收於約 1061 美元，基本與上週爆炸性財報前的水平持平。下跌反映了 “記憶悖論” 的逆轉：曾經帶來 414.6 億美元第三季度收入的定價權，如今卻引發了需求破壞的擔憂，因為蘋果、微軟和超大規模客户對成本表示反對。</p>
</div><p><strong>SanDisk (SNDK) -10.62%</strong> — SanDisk fell 10.62% in lockstep with Micron, continuing its pattern as the highest-beta name in the memory complex. The stock swings violently in both directions — it gained 21% on June 25, fell 13% on June 23, and now drops 10.6% again. Despite the selloff, SanDisk remains up over 800% year-to-date.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>閃迪 (SNDK) -10.62%</strong> — 閃迪與美光同步下跌 10.62%，繼續其在記憶體領域中最高貝塔值的模式。該股在兩個方向上劇烈波動——6 月 25 日上漲 21%，6 月 23 日下跌 13%，現在再次下跌 10.6%。儘管拋售，閃迪年初至今仍上漲超過 800%。</p>
</div><h2>SGX Preview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡交易所預覽</h2>
</div><p>The STI was near 5,070. DBS near S$62.18, UOB near S$37.91. The memory selloff may weigh on Venture Corp and local tech names, but the rotation into software suggests the broader AI trade is evolving rather than dying. Tonight's June nonfarm payrolls (moved to Thursday due to Friday's early close for July 4) will set the tone for Asian markets Friday morning. A strong print supports the rate hike case; a soft print revives rate cut hopes.</p>
<div class="lb-trans"><p>STI 接近 5070 點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。記憶體拋售可能會對 Venture Corp 和本地科技公司造成壓力，但轉向軟件表明更廣泛的人工智能交易正在演變而非消亡。今晚的 6 月非農就業數據（因 7 月 4 日早盤休市而移至週四）將為週五早上的亞洲市場定調。強勁的數據支持加息的論點；疲軟的數據則重燃降息的希望。</p>
</div><h2>Asia Pre-Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亞洲盤前</h2>
</div><p>Futures data was not yet available. The memory selloff is the dominant theme, but the S&amp;P's minimal decline (-0.19%) suggests the damage is contained to one sub-sector. Gold dropped below $4,000 for the first time in seven months during Wednesday's session, reflecting the unwinding of war premium and inflation hedges. Oil remains near $70-73.</p>
<div class="lb-trans"><p>期貨數據尚未公佈。記憶體拋售是主導主題，但標準普爾的微幅下跌（-0.19%）表明損害僅限於一個子行業。週三交易中，黃金首次跌破 4000 美元，反映出戰爭溢價和通脹對沖的解除。油價維持在 70-73 美元附近。</p>
</div><h2>Today's US Earnings and Economic Calendar</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今日美國財報和經濟日曆</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Event</th>
<th>Time (ET)</th>
<th>Time (UTC+8)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>June Nonfarm Payrolls</strong></td>
<td><strong>8:30 AM</strong></td>
<td><strong>8:30 PM</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Unemployment Rate</strong></td>
<td><strong>8:30 AM</strong></td>
<td><strong>8:30 PM</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>ISM Services PMI (Jun)</td>
<td>10:00 AM</td>
<td>10:00 PM</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>時間（東部時間）</th>
<th>時間（UTC+8）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>6 月非農就業數據</strong></td>
<td><strong>上午 8:30</strong></td>
<td><strong>晚上 8:30</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>失業率</strong></td>
<td><strong>上午 8:30</strong></td>
<td><strong>晚上 8:30</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>ISM 服務業 PMI（6 月）</td>
<td>上午 10:00</td>
<td>晚上 10:00</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Friday July 3: markets close early (Independence Day). Monday July 7: <strong>SpaceX joins Nasdaq-100.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>7 月 3 日星期五：市場提前收盤（獨立日）。7 月 7 日星期一：<strong>SpaceX 加入納斯達克 100 指數。</strong></p>
</div><p><strong>Data Spotlight: June Nonfarm Payrolls</strong> — May payrolls came in at 172,000, roughly double consensus, which sent the Nasdaq down 4.18% on June 5 in a &#34;good news is bad news&#34; reaction. Since then, the Iran ceasefire, oil crashing from $95 to $70, and Michigan 5Y inflation expectations plunging to 3.3% have shifted the backdrop. A strong print tonight would test whether the market can absorb good economic news now that oil has fallen 34%. A weak print could extend the hardware-to-software rotation as lower rates favor growth names over cyclicals. Fed Governor Waller's recent warning that three-month average payroll creation has slowed to 48,000 sets the bar low — anything above 150,000 is a beat.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>數據聚焦：6 月非農就業數據</strong> — 5 月的就業人數為 172,000，約為市場預期的兩倍，這導致納斯達克在 6 月 5 日下跌 4.18%，出現 “好消息是壞消息” 的反應。自那時以來，伊朗停火、油價從 95 美元暴跌至 70 美元，以及密歇根州 5 年期通脹預期降至 3.3% 改變了背景。今晚強勁的數據將檢驗市場是否能夠吸收好的經濟消息，尤其是在油價已下跌 34% 的情況下。疲軟的數據可能會延續硬件轉軟件的輪動，因為較低的利率有利於成長型股票而非週期性股票。美聯儲理事沃勒最近警告稱，三個月平均就業人數已降至 48,000，設定了較低的門檻——任何超過 150,000 的數字都將被視為超出預期。</p>
</div><h2>One More Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>還有一件事</h2>
</div><p>Micron and SanDisk each losing 10% on the first day of Q3 after the SOX's best quarter in history tells you everything about how this market processes success. Q2 delivered 88% returns for the semiconductor index. The reward for that performance is a valuation so stretched that any catalyst — a lawsuit, a research note, a whiff of demand softening — triggers a stampede. The memory supercycle is not over. Micron's HBM is fully sold out through 2027 and it just guided Q4 to $50 billion. But the market is telling you that the easy money has been made. The trade from here is harder: stock-picking within AI, not buying the entire basket. That is what the hardware-to-software rotation means. Welcome to H2.</p>
<div class="lb-trans"><p>美光和閃迪在第三季度的第一天各自下跌 10%，而半導體指數在歷史上表現最佳的季度後，這一切都告訴你市場如何處理成功。第二季度半導體指數回報率達到 88%。這種表現的回報是估值如此緊張，以至於任何催化劑——訴訟、研究報告、需求減弱的跡象——都會引發一場搶購。記憶超級週期並未結束。美光的 HBM 已售罄至 2027 年，並且剛剛預測第四季度收入為 500 億美元。但市場告訴你，輕鬆賺錢的機會已經過去。從這裏開始的交易更為艱難：在人工智能領域進行選股，而不是購買整個籃子。這就是硬件轉軟件輪動的含義。歡迎來到下半年。</p>
</div><p><em>This briefing is for informational purposes only and does not constitute investment advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。</em></p>
</div>

SG Morning Brief | Memory Stocks Crash 10% as Hardware-to-Software Rotation Accelerates; Payrolls Tonight

- 美股普跌，納指下滑 1.5%，AI 記憶股暴跌超過 10%。  
- Micron 和 SanDisk 分別下跌 10.57% 和 10.62%，市場對需求前景感到擔憂。  
- 軟件股吸引資金流入，反映科技資本重新配置。

長灣資訊

道瓊斯指數

標普 500 指數

1 倍做空 MU ETF - Direxion

2 倍做多美光科技 ETF - Direxion

標普 500 指數股票型基金

2 倍做多 MU ETF - GraniteShares

2 倍做多納斯達克 100 指數 ETF - ProShares

3 倍做多納指 ETF - ProShares

1 倍做空納斯達克 100 指數 ETF - ProShares

2 倍做空納斯達克指數 ETF - ProShares

3 倍做空納指 ETF - ProShares

納斯達克 100 備兑認購期權 ETF -GlobalX

JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF

NEOS Nasdaq-100(R) High Income ETF

Leverage Shares 2X Long SNDK Daily ETF

Tradr 2X Short SNDK Daily ETF

T-REX 2X Long SNDK Daily Target ETF

Tradr 2X Long Sndk Daily ETF

GraniteShares YieldBOOST MU ETF

Defiance Daily Target 2X Short MU ETF

道瓊斯指數 ETF - SPDR

2 倍做多道指 ETF - ProShares

3 倍做多道指 30 ETF - ProShares

做空道指 ETF - ProShares

3 倍做空道指 30 ETF - ProShares

2 倍做空道瓊斯 30 指數 ETF - ProShares

標普 500 ETF - iShares

標普 500 ETF - Vanguard

組合標普 500 ETF - SPDR

3 倍做多標普 500 ETF - Direxion

3 倍做多標普 500 ETF - ProShares

2 倍做多標普 500 ETF - ProShares

做空標普 500 ETF - ProShares

3 倍做空標普 500 ETF - Direxion

3 倍做空標普 500 ETF - ProShares

2 倍做空標普 500 ETF - ProShares

Neos S&P 500 High Income ETF

股票溢價收益 ETF - JPMorgan Chase

標普 500 買入指數 ETF

摩根士丹利

蘋果

微軟

富時新加坡海峽時報指數

星展集團控股

大華銀行

創業公司

Sandisk - WI

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

大華銀行(ADR)

SG 晨報 | 隨着硬件向軟件的輪換加速，內存股暴跌 10%；今晚將公佈就業數據