我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。Rivian 將其全年交付預期上調至 65,000-70,000 輛，因為第二季度交付量達到 12,194 輛，超出預期，導致股價上漲 8%。這與特斯拉最近的下滑形成對比。儘管 R2 型號顯示出早期需求，但 Rivian 在汽車銷售方面仍未盈利，且運營虧損嚴重。儘管獲得了大眾汽車和能源部貸款的資本支持，作者建議在看到汽車毛利率改善的證據之前，不要考慮買入該股票
Rivian（RIVN +8.44%）剛剛給投資者帶來了令人印象深刻的更新。週四，這家 電動車 製造商表示，在第二季度交付了 12,194 輛汽車，遠超其自身預期的 9,000 到 11,000 輛，並將全年交付目標上調至 65,000 到 70,000 輛，之前的目標為 62,000 到 67,000 輛。
消息發佈後，股價上漲超過 8%。而這一時機更是突顯了對比：特斯拉 在同一天的交付報告後股價下跌約 7.5%。
Rivian 的股價現在已從 52 周低點上漲約 60%，儘管仍略低於年初的水平。那麼，這個黑馬是否終於在更多投資組合中佔有一席之地，還是市場對其保持懷疑態度是正確的？
圖片來源：The Motley Fool。
上調實際上意味着什麼
第二季度的更新開始回答一個困擾 Rivian 一整年的問題：公司能否在生產和銷售其新款低價 R2 的同時，繼續生產其他所有車型？還是會侵蝕公司其他車型的銷售，最終傷害其業務？
R2 比 Rivian 製造的任何其他車型都更為重要。公司的 R1 卡車和 SUV 是高端定價的車型，自然受眾有限。R2 是 Rivian 爭取銷量的嘗試，而在 ramp 的第一季度就上調預期表明早期需求存在。
但看起來這款車型將對其業務產生積極影響。Rivian 在第一季度交付了 10,365 輛汽車，第二季度交付了 12,194 輛，總計 22,559 輛。這意味着，即使是新的全年目標的低端，也需要在下半年交付約 42,000 輛——幾乎是上半年速度的兩倍。這一波下半年交付的激增將是 Rivian 歷史上最陡峭的增長，且是在公司同時擴展全新車型的六個月內完成的。
展開
NASDAQ: RIVN
Rivian Automotive
今日變動
(8.44%) $1.45
當前價格
$18.63
關鍵數據點
市值
$230 億
日內區間
$17.81 - $19.79
52 周區間
$11.57 - $22.69
成交量
7830 萬
平均成交量
3050 萬
毛利率
-441.39%
經濟狀況仍需追趕
股票的表現是否良好，可能更依賴於每次交付的收益，而不是交付數量。而這一情況仍然複雜。
在第一季度，Rivian 的 收入 同比增長 11%，達到 13.8 億美元，公司產生了 1.19 億美元的毛利潤，毛利率為 9%。但組成部分講述了更完整的故事。軟件和服務部門產生了 1.81 億美元的毛利潤，而汽車部門則出現了 6200 萬美元的毛虧損，主要受到汽車監管信用銷售同比下降 1 億美元和生產量降低的影響。簡而言之，汽車本身仍在虧損，而軟件和服務則保持了整體毛利為正。
與此同時，公司總虧損仍然很大。
Rivian 第一季度的運營虧損從去年同期的 6.55 億美元擴大至 8.81 億美元，原因是毛利潤降低和運營費用增加，因為公司正在為 R2 時代做準備。
這一切對於 Rivian 這個階段的公司來説並不構成障礙。規模正是 R2 所應帶來的，而更高的產量可以將固定成本分攤到更多的車輛上。
樂觀的觀點是，下半年的增長推動汽車毛利潤向正值靠攏，並將討論從生存轉向增長。當然，目前尚不清楚公司是否能做到這一點。
但最近的資本運作顯著改善了增長的前景。在第一季度的更新中，Rivian 表示將其喬治亞州工廠的初始生產能力提高了 50%，達到每年 30 萬輛，得到了高達 45 億美元的能源部貸款支持。而在 3 月份完成的測試里程碑解鎖了來自 大眾集團 的 10 億美元投資。這樣的支持使得陡峭的增長風險大大降低。
然而，股票最近的上漲創造了一個新問題。該股票現在的 市值 約為 250 億美元——而這對於一家每賣出一輛車仍在虧損的公司來説，顯得不小。
那麼，Rivian 終於值得購買了嗎？交付更新無疑是公司多年中最令人鼓舞的消息，並顯著降低了 R2 對整體業務不會產生實質性貢獻的風險。但在購買之前，我希望看到一件具體的事情：隨着 R2 產量的增加，汽車毛利潤的改善。第二季度報告將於 7 月 30 日發佈，這是第一個檢查點。在此之前，Rivian 仍在我的觀察名單上，作為比三個月前強得多的運營，但在這個價格仍然是一個需要證明的股票。