<p>儘管面臨越來越多的逆風，<strong>標準普爾 500 指數</strong>(^GSPC +0.00%) 在 2026 年仍持續上漲。該基準指數在上半年上漲了 9.6%，即使在伊朗持續戰爭導致油價飆升的情況下。雖然我們預計美聯儲將在 2026 年降息，但現在更可能在年底前看到一到兩次加息。與此同時，根據某些指標，股票估值已攀升至歷史最高水平，除了互聯網泡沫時期。</p>
<p>但牛市可能接近尾聲而非開始的最大警告信號來自三家公司：<strong>太空探索技術公司</strong>(SPCX +2.69%)，更為人知的是 SpaceX，<strong>Alphabet</strong>(GOOG 0.37%)(GOOGL 0.23%)，谷歌的母公司，以及 <strong>SK 海力士</strong>，領先的內存芯片製造商之一。</p>
<p>投資者需要了解以下信息。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzY3NTIvZ2V0dHlpbWFnZXMtbWFuLW9uLWxhcHRvcC1zaXR0aW5nLW9uLWxlZGdlLWFjcm9zcy1mcm9tLXdhbGwtc3RyZWV0LW55c2UuanBlZyZ3PTM4NDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzY3NTIvZ2V0dHlpbWFnZXMtbWFuLW9uLWxhcHRvcC1zaXR0aW5nLW9uLWxlZGdlLWFjcm9zcy1mcm9tLXdhbGwtc3RyZWV0LW55c2UuanBlZyZ3PTM4NDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>在華爾街創下新紀錄</h2>
<p>上述三家公司在最近幾周都創造了歷史。</p>
<ul>
<li>Alphabet 於 6 月 2 日發行了價值 850 億美元的股票，成為華爾街歷史上最大的公開股本融資。</li>
<li>SpaceX 在 6 月 12 日的首次公開募股中超越了 Alphabet，最終籌集了 860 億美元，因為承銷商行使了購買額外股份的選擇權，使其成為歷史上最大的 IPO。</li>
<li>韓國公司 SK 海力士將在幾周內在 <strong>納斯達克</strong> 上市美國存託憑證，籌集最多 290 億美元。這將是 ADR 的創紀錄金額。</li>
</ul>
<p>這些公司正在尋求來自投資者的大量資本。不僅如此，他們獲得的資金甚至超過了最初的要求。Alphabet 最初計劃籌集 800 億美元，而 SpaceX 的 IPO 旨在籌集 750 億美元。三家公司合計將籌集約 2000 億美元。</p>
<p>2000 億美元的現金並不是憑空出現的。投資者必須出售其他資產來籌集這筆資金。最有可能的是，他們正在出售其他證券，這將對股票市場的其餘部分施加壓力。隨着更多大型 IPO 即將到來，以及更多 SpaceX 股票在鎖定期後進入市場，市場上仍將有大量資金流動。</p>
<p>但這些股本融資可能暗示着一些可能對長期股票回報產生更大影響的事情。</p>
<h2>為什麼這些公司選擇通過股權融資來籌集資本？</h2>
<p>值得注意的是，這三家公司都非常適合在債券市場而非股票市場籌集資本。尤其是 Alphabet 和 SK 海力士，都是盈利能力極強、資產負債表穩健的公司，可以以相對低的利率承擔更多債務。</p>
<p>當然，Alphabet 在第一季度增加了 310 億美元的長期債務，但最終通過股權融資籌集了更多資金。即使是未盈利的 SpaceX 在債券市場上也沒有面臨籌集資本的挑戰。它最近發行了 250 億美元的債務，超過了最初計劃從市場籌集 200 億美元的目標，獲得了 900 億美元的訂單。</p>
<p>這些公司通過股權融資獲取現金的事實表明，他們認為股票市場願意為股權支付溢價價格。這確實是事實，因為股權風險溢價（收益率與國債收益率之間的差異）已縮小到幾乎為零。換句話説，對於這些企業來説，放棄未來收益的一部分可能比在當前估值下承擔債務更便宜。畢竟，當他們的現金需求不那麼龐大時，可以通過回購股票來減少股份。</p>
<p>但普通投資者應當注意這些公司發出的警告。當前股票價格昂貴，市場是賣方市場。這並不意味着市場崩潰即將來臨，但確實意味着投資者需要仔細考慮企業的長期價值創造與其當前市場價格及資本成本之間的關係。</p>

谷歌-A

谷歌-C

GOOW

<p>SpaceX、Alphabet 和 SK Hynix 正通過股權市場籌集總計 2000 億美元，創下歷史記錄。這一鉅額融資表明，這些公司認為當前的股票估值過高，寧願發行股票而非債務。這一趨勢暗示市場處於賣方地位，估值高企，向投資者發出警告信號，提示牛市可能面臨的限制</p>

<p>Despite a growing number of headwinds, the <strong>S&amp;P 500</strong>(^GSPC +0.00%) has continued its march higher in 2026. The benchmark index was up 9.6% through the first half of the year, even amid an ongoing war in Iran that sent oil prices spiking. While we expected the Fed to lower interest rates in 2026, it's now more likely we'll see one or two interest rate hikes before the end of the year. Meanwhile, stock valuations have climbed to their highest level in history, outside the dot-com bubble, according to certain measures.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管面臨越來越多的逆風，<strong>標準普爾 500 指數</strong>(^GSPC +0.00%) 在 2026 年仍持續上漲。該基準指數在上半年上漲了 9.6%，即使在伊朗持續戰爭導致油價飆升的情況下。雖然我們預計美聯儲將在 2026 年降息，但現在更可能在年底前看到一到兩次加息。與此同時，根據某些指標，股票估值已攀升至歷史最高水平，除了互聯網泡沫時期。</p>
</div><p>But the biggest warning signal that the bull market may be closer to the end than the start is coming from three companies: <strong>Space Exploration Technologies</strong>(SPCX +2.69%), better known as SpaceX, <strong>Alphabet</strong>(GOOG 0.37%)(GOOGL 0.23%), Google's parent company, and <strong>SK Hynix</strong>, one of the leading memory chipmakers.</p>
<div class="lb-trans"><p>但牛市可能接近尾聲而非開始的最大警告信號來自三家公司：<strong>太空探索技術公司</strong>(SPCX +2.69%)，更為人知的是 SpaceX，<strong>Alphabet</strong>(GOOG 0.37%)(GOOGL 0.23%)，谷歌的母公司，以及 <strong>SK 海力士</strong>，領先的內存芯片製造商之一。</p>
</div><p>Here's what investors need to know.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者需要了解以下信息。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzY3NTIvZ2V0dHlpbWFnZXMtbWFuLW9uLWxhcHRvcC1zaXR0aW5nLW9uLWxlZGdlLWFjcm9zcy1mcm9tLXdhbGwtc3RyZWV0LW55c2UuanBlZyZ3PTM4NDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F876752%2Fgettyimages-man-on-laptop-sitting-on-ledge-across-from-wall-street-nyse.jpeg&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Setting new records on Wall Street</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在華爾街創下新紀錄</h2>
</div><p>The above three companies all made history in recent weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>上述三家公司在最近幾周都創造了歷史。</p>
</div><ul>
<li>Alphabet issued $85 billion worth of stock on June 2, the largest public equity raise in Wall Street history.</li>
<li>SpaceX outdid Alphabet with its initial public offering on June 12, which ultimately raised $86 billion after the underwriters exercised their option to buy additional shares, making it the biggest IPO in history.</li>
<li>SK Hynix, a Korean company, is set to list American depository receipts on the <strong>Nasdaq</strong> in a few weeks, raising up to $29 billion. That would be a record amount for an ADR.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Alphabet 於 6 月 2 日發行了價值 850 億美元的股票，成為華爾街歷史上最大的公開股本融資。</li>
<li>SpaceX 在 6 月 12 日的首次公開募股中超越了 Alphabet，最終籌集了 860 億美元，因為承銷商行使了購買額外股份的選擇權，使其成為歷史上最大的 IPO。</li>
<li>韓國公司 SK 海力士將在幾周內在 <strong>納斯達克</strong> 上市美國存託憑證，籌集最多 290 億美元。這將是 ADR 的創紀錄金額。</li>
</ul>
</div><p>These companies are seeking substantial capital from investors. And not only are they receiving it, but they're getting even more than they initially asked for. Alphabet initially planned to raise $80 billion, and SpaceX's IPO was meant to raise $75 billion. Combined, the three companies will raise about $200 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些公司正在尋求來自投資者的大量資本。不僅如此，他們獲得的資金甚至超過了最初的要求。Alphabet 最初計劃籌集 800 億美元，而 SpaceX 的 IPO 旨在籌集 750 億美元。三家公司合計將籌集約 2000 億美元。</p>
</div><p>$200 billion in cash doesn't just appear out of nowhere. Investors have to sell other assets to put up that money. Most likely, they're selling other securities, which will put pressure on the rest of the stock market. With more giant IPOs coming down the pipeline and more SpaceX shares entering the market post-lockup, there's still a huge amount of money that will shift in the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>2000 億美元的現金並不是憑空出現的。投資者必須出售其他資產來籌集這筆資金。最有可能的是，他們正在出售其他證券，這將對股票市場的其餘部分施加壓力。隨着更多大型 IPO 即將到來，以及更多 SpaceX 股票在鎖定期後進入市場，市場上仍將有大量資金流動。</p>
</div><p>But these equity raises may signal something that could have a much bigger impact on long-term stock returns from here.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這些股本融資可能暗示着一些可能對長期股票回報產生更大影響的事情。</p>
</div><h2>Why are these companies using equity to raise capital?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼這些公司選擇通過股權融資來籌集資本？</h2>
</div><p>It's worth noting that all three companies are well-positioned to raise capital in the bond market rather than the stock market. Alphabet and SK Hynix, in particular, are immensely profitable companies with strong balance sheets that could take on more debt at relatively low interest rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>值得注意的是，這三家公司都非常適合在債券市場而非股票市場籌集資本。尤其是 Alphabet 和 SK 海力士，都是盈利能力極強、資產負債表穩健的公司，可以以相對低的利率承擔更多債務。</p>
</div><p>To be sure, Alphabet added $31 billion in long-term debt to its balance sheet in the first quarter, but ultimately raised much more using equity. Even the unprofitable SpaceX has had no challenges raising capital via the bond market. It recently issued $25 billion in debt, more than its original plan to raise $20 billion from the market, after receiving $90 billion worth of orders.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，Alphabet 在第一季度增加了 310 億美元的長期債務，但最終通過股權融資籌集了更多資金。即使是未盈利的 SpaceX 在債券市場上也沒有面臨籌集資本的挑戰。它最近發行了 250 億美元的債務，超過了最初計劃從市場籌集 200 億美元的目標，獲得了 900 億美元的訂單。</p>
</div><p>The fact that these companies are tapping their equity for cash suggests they see the stock market as willing to pay premium prices for equity right now. That's certainly true, as the equity risk premium (the difference between the earnings yield and the yield on Treasury bonds) has shrunk to nearly nothing. In other words, it may be cheaper for these businesses to give up a portion of future earnings than to take on debt at their current valuations. After all, they can retire shares through buybacks in the future when their cash needs aren't as substantial.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些公司通過股權融資獲取現金的事實表明，他們認為股票市場願意為股權支付溢價價格。這確實是事實，因為股權風險溢價（收益率與國債收益率之間的差異）已縮小到幾乎為零。換句話説，對於這些企業來説，放棄未來收益的一部分可能比在當前估值下承擔債務更便宜。畢竟，當他們的現金需求不那麼龐大時，可以通過回購股票來減少股份。</p>
</div><p>But everyday investors should heed the warning that these companies are sending. Stocks are expensive right now, and it's a seller's market. That doesn't mean a market crash is imminent, but it does mean investors need to carefully consider a business's long-term value creation relative to its current market price and its cost of capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>但普通投資者應當注意這些公司發出的警告。當前股票價格昂貴，市場是賣方市場。這並不意味着市場崩潰即將來臨，但確實意味着投資者需要仔細考慮企業的長期價值創造與其當前市場價格及資本成本之間的關係。</p>
</div>

SpaceX, Alphabet, and SK Hynix Are Sending a Big Signal to the Market, and No One Is Talking About It

- 2026 年，S&P 500 指數上升 9.6%，儘管面臨諸多挑戰。
- Alphabet、SpaceX 和 SK Hynix 等公司近期創下歷史最大股票增發記錄。
- 這些公司通過增發股票籌集資金，警告投資者目前股市價格較高。

Motley Fool

Roundhill GOOGL WeeklyPay ETF

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

南方兩倍做多海力士

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

南方KOSPI

YieldMax GOOGL Option Income Strategy ETF

GraniteShares 2x Long GOOGL Daily ETF

2 倍做多谷歌 ETF - T-Rex

Kurv Yield Premium Strategy Google GOOGL ETF

2 倍做多 MAG7 指數 ETF - Roundhill

SpaceX

標普 500 指數

SpaceX、Alphabet 和 SK 海力士正在向市場發出重要信號，卻無人提及