<p>一年前，<strong>Alphabet</strong>（GOOG 0.48%）（GOOGL 0.23%）的股價低於每股 180 美元，市值不到今天的一半。截至目前，該股票的價格約為 360 美元——在 12 個月內實現了翻倍，這一增長是由一家在這一輪開始時就已經是全球最大公司的公司所取得的。</p>
<p>這樣的變動讓兩類投資者感到不安：那些擁有股票的人在考慮是否應該獲利了結，以及那些沒有股票的人在擔心自己是否錯過了機會。在經歷了 7 月初人工智能（AI）交易的短暫波動後，股價距離 52 周高點約低 12%，這個問題值得認真思考。現在買入是否已經太晚？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc1MDUvZ29vZy1zdG9jay5qcGcmdz0zODQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc1MDUvZ29vZy1zdG9jay5qcGcmdz0zODQw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>不僅僅是股票在飆升</h2>
<p>關於 Alphabet 的增長，重要的是不僅僅是股票在飆升。其背後的盈利能力也發生了轉變。</p>
<p>在 2026 年第一季度，Alphabet 的收入同比增長 22%，達到 1099 億美元——這是該公司連續第 11 個季度實現兩位數增長。利潤有一個前提：每股收益飆升 82%，但這一大幅增長的很大一部分反映的是未實現的投資收益，而非運營收入。更清晰的信號是，運營收入增長了 30%，運營利潤率擴大了 2 個百分點，達到了 36.1%。</p>
<p>然而，推動股票上漲的主要引擎是 Google Cloud。</p>
<p>“Google Cloud 的收入增長了 63%，未完成訂單幾乎翻了一番，達到了 4600 億美元以上，” 首席執行官 Sundar Pichai 在公司第一季度的財報中表示。</p>
<p>未完成訂單並不等同於保證收入，轉化這些訂單將需要數年時間。但這為 Alphabet 的增長提供了少數大型企業所能聲稱的可見性——客户實際上已經提前預定了數千億美元的 雲計算 和 AI 基礎設施工作。</p>
<p>這一季度還顯示出強勁的消費者業務。Alphabet 表示，由 YouTube 和 Google One 主導的付費訂閲已達到 3.5 億個——管理層稱這是公司在消費者 AI 計劃中表現最強勁的季度。</p>
<p>核心業務也展現出令人印象深刻的勢頭。上季度，Google 搜索及其他收入增長了 19%，平息了 2025 年間對股票的擔憂——即 AI 聊天機器人會侵蝕搜索廣告。到目前為止，情況似乎正好相反，搜索使用量隨着新的 AI 功能的推出而上升。</p>
<h2>還有空間嗎？</h2>
<p>股價翻倍自然引發了對價格是否超前於業務的懷疑。然而，數字顯示出更為平衡的情況。以約 26 倍的 前瞻性市盈率 計算，Alphabet 的估值接近許多增長緩慢的防禦性公司的倍數——而其收入以超過 20% 的速度複合增長。從絕對值來看，這並不便宜，因為沒有任何增長如此迅速的公司會便宜。但與市場上更具投機性的 AI 公司相比，這遠非高估。</p>
<p>儘管如此，今天的買家仍應關注三個風險。</p>
<p>首先，增長需要驚人的投資。Alphabet 已將其 2026 年的資本支出計劃提高到高達 1900 億美元，管理層預計這一數字在 2027 年將顯著上升。對這些資本的回報可能需要數年才能顯現。</p>
<p>其次，門檻很高。在第一季度，雲收入顯著加速，達到了令人印象深刻的 63% 的同比增長率，投資者可能會期待全年進一步加速。而同樣的雲未完成訂單為投資者提供了可見性，也意味着他們有很高的期望。</p>
<p>第三，股價在一年內翻倍可能會因情緒因素而急劇回落。Alphabet 最近從高點下滑 12% 只是對更廣泛的 AI 支出恐慌可能造成的影響的温和預覽。</p>
<p>展開</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0dPT0dMLnBuZyZ3PTEyOA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="Alphabet 股票報價" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0dPT0dMLnBuZyZ3PTEyOA"/></p>
<h2>NASDAQ: GOOGL</h2>
<p>Alphabet</p>
<p>今日變動</p>
<p>（-0.23%）$-0.85</p>
<p>當前價格</p>
<p>$360.36</p>
<h3>關鍵數據點</h3>
<p>市值</p>
<p>$4.4 萬億</p>
<p>日內區間</p>
<p>$353.47 - $364.20</p>
<p>52 周區間</p>
<p>$172.77 - $408.61</p>
<p>成交量</p>
<p>1.1 百萬</p>
<p>平均成交量</p>
<p>31.5 百萬</p>
<p>毛利率</p>
<p>60.43%</p>
<p>股息收益率</p>
<p>0.24%</p>
<p>那麼，現在買入是否太晚？</p>
<p>我認為並沒有——但需要調整預期。下一個翻倍幾乎肯定會花費比 12 個月更長的時間，因為市場已經將 Alphabet 的估值從一個被懷疑的搜索公司重新定價為 AI 基礎設施領導者。剩下的就是一個仍在以比其規模幾乎所有其他公司更快的速度增長的主導業務的緩慢、穩定的複合增長。</p>
<p>對於那些在旁觀望的投資者來説，Alphabet 以 26 倍的前瞻性市盈率和加速增長，顯然優於大多數以類似倍數交易且增長為個位數的防禦性公司。在這裏開始建立一個頭寸並逐步增加——以防 AI 交易的夏季波動提供更好的價格——對於長期投資組合來説仍然是合理的。該股票的重新估值可能已經結束。但複合增長可能還沒有。</p>

谷歌-C

谷歌-A

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

GOOW

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

GOOY

2 倍做多谷歌 ETF - T-Rex

GOOP

2 倍做多 MAG7 指數 ETF - Roundhill

<p>Alphabet 的股票在一年內翻了一番，得益於 2026 年第一季度強勁的業績：收入增長 22%，營業收入增長 30%，谷歌雲收入激增 63%。儘管資本支出高企和估值風險，作者認為對於長期投資者來説，現在買入仍不算太晚。該股票的前瞻市盈率為 26 倍，提供的增長優於防禦性同行，未來的收益預計將來自穩定的複合增長，而非快速的重新估值</p>

<p>A year ago, <strong>Alphabet</strong>( GOOG 0.48%)( GOOGL 0.23%) traded under $180 per share and carried a market value less than half of today's. As of this writing, the stock sits at about $360 -- a clean double in 12 months, achieved by a company that was already one of the largest in the world when the run began.</p>
<div class="lb-trans"><p>一年前，<strong>Alphabet</strong>（GOOG 0.48%）（GOOGL 0.23%）的股價低於每股 180 美元，市值不到今天的一半。截至目前，該股票的價格約為 360 美元——在 12 個月內實現了翻倍，這一增長是由一家在這一輪開始時就已經是全球最大公司的公司所取得的。</p>
</div><p>A move like that leaves two groups of investors uneasy: those who own the stock and wonder whether to take profits, and those who don't and wonder whether they missed it. With shares about 12% below their 52-week high after an early July wobble in artificial intelligence (AI) trades, the question is worth asking properly. Is it too late to buy?</p>
<div class="lb-trans"><p>這樣的變動讓兩類投資者感到不安：那些擁有股票的人在考慮是否應該獲利了結，以及那些沒有股票的人在擔心自己是否錯過了機會。在經歷了 7 月初人工智能（AI）交易的短暫波動後，股價距離 52 周高點約低 12%，這個問題值得認真思考。現在買入是否已經太晚？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc1MDUvZ29vZy1zdG9jay5qcGcmdz0zODQw" alt="Rows of computer servers in a large data center." original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F877505%2Fgoog-stock.jpg&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>It's not just the stock that's soaring</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不僅僅是股票在飆升</h2>
</div><p>The important thing about Alphabet's run is that it wasn't only the stock that soared. The earnings power underneath it transformed, too.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於 Alphabet 的增長，重要的是不僅僅是股票在飆升。其背後的盈利能力也發生了轉變。</p>
</div><p>In the first quarter of 2026, Alphabet's revenue rose 22% year over year to $109.9 billion -- the company's 11th consecutive quarter of double-digit growth. Profits came with one caveat: earnings per share soared 82%, but a large slice of that jump reflected unrealized investment gains rather than operations. The cleaner signal was operating income, which rose 30% as operating margin expanded 2 percentage points to 36.1%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年第一季度，Alphabet 的收入同比增長 22%，達到 1099 億美元——這是該公司連續第 11 個季度實現兩位數增長。利潤有一個前提：每股收益飆升 82%，但這一大幅增長的很大一部分反映的是未實現的投資收益，而非運營收入。更清晰的信號是，運營收入增長了 30%，運營利潤率擴大了 2 個百分點，達到了 36.1%。</p>
</div><p>The main engine behind the stock's run, however, is Google Cloud.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，推動股票上漲的主要引擎是 Google Cloud。</p>
</div><p>&#34;Google Cloud revenues grew 63% with backlog nearly doubling quarter on quarter to over $460 billion,&#34; said CEO Sundar Pichai in the company's first-quarter earnings release.</p>
<div class="lb-trans"><p>“Google Cloud 的收入增長了 63%，未完成訂單幾乎翻了一番，達到了 4600 億美元以上，” 首席執行官 Sundar Pichai 在公司第一季度的財報中表示。</p>
</div><p>A backlog isn't guaranteed revenue, and converting it will take years. But it gives Alphabet's growth a visibility few businesses this size can claim -- customers have effectively reserved hundreds of billions of dollars of cloud computing and AI infrastructure work in advance.</p>
<div class="lb-trans"><p>未完成訂單並不等同於保證收入，轉化這些訂單將需要數年時間。但這為 Alphabet 的增長提供了少數大型企業所能聲稱的可見性——客户實際上已經提前預定了數千億美元的 雲計算 和 AI 基礎設施工作。</p>
</div><p>The quarter also showed a strong consumer business. Alphabet said paid subscriptions, led by YouTube and Google One, have reached 350 million -- and management called it the company's strongest quarter ever for its consumer AI plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一季度還顯示出強勁的消費者業務。Alphabet 表示，由 YouTube 和 Google One 主導的付費訂閲已達到 3.5 億個——管理層稱這是公司在消費者 AI 計劃中表現最強勁的季度。</p>
</div><p>And the core business has seen impressive momentum, too. Google Search and other revenue grew 19% last quarter, quieting the fear that hung over the stock through 2025 -- that AI chatbots would erode search advertising. So far, the opposite appears true, with search usage climbing alongside the new AI features.</p>
<div class="lb-trans"><p>核心業務也展現出令人印象深刻的勢頭。上季度，Google 搜索及其他收入增長了 19%，平息了 2025 年間對股票的擔憂——即 AI 聊天機器人會侵蝕搜索廣告。到目前為止，情況似乎正好相反，搜索使用量隨着新的 AI 功能的推出而上升。</p>
</div><h2>Is there still room?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>還有空間嗎？</h2>
</div><p>A doubled stock naturally raises the suspicion that the price ran ahead of the business. The numbers, however, suggest something more balanced is happening. At about 26 times forward earnings, Alphabet trades near the valuation multiples many slower-growing defensive names command -- while compounding revenue at a 20%-plus rate. That isn't cheap in absolute terms, because nothing growing this fast is. But it's far from the valuations attached to the market's more speculative AI names.</p>
<div class="lb-trans"><p>股價翻倍自然引發了對價格是否超前於業務的懷疑。然而，數字顯示出更為平衡的情況。以約 26 倍的 前瞻性市盈率 計算，Alphabet 的估值接近許多增長緩慢的防禦性公司的倍數——而其收入以超過 20% 的速度複合增長。從絕對值來看，這並不便宜，因為沒有任何增長如此迅速的公司會便宜。但與市場上更具投機性的 AI 公司相比，這遠非高估。</p>
</div><p>Still, buyers today should keep three risks in view.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，今天的買家仍應關注三個風險。</p>
</div><p>First, the growth requires staggering investment. Alphabet has lifted its planned 2026 capital spending to as much as $190 billion, and management expects the figure to rise significantly again in 2027. Returns on that capital could take years to prove out.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，增長需要驚人的投資。Alphabet 已將其 2026 年的資本支出計劃提高到高達 1900 億美元，管理層預計這一數字在 2027 年將顯著上升。對這些資本的回報可能需要數年才能顯現。</p>
</div><p>Second, the bar is high. After cloud revenue accelerated significantly in Q1 to an impressive 63% year-over-year rate, investors will likely expect further acceleration throughout the year. And the same cloud backlog that gives investors visibility also means they have high expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次，門檻很高。在第一季度，雲收入顯著加速，達到了令人印象深刻的 63% 的同比增長率，投資者可能會期待全年進一步加速。而同樣的雲未完成訂單為投資者提供了可見性，也意味着他們有很高的期望。</p>
</div><p>Third, a stock that doubles in a year can retrace sharply on sentiment alone. Alphabet's own 12% slide from its high in recent weeks is a mild preview of what a broader AI-spending scare could do.</p>
<div class="lb-trans"><p>第三，股價在一年內翻倍可能會因情緒因素而急劇回落。Alphabet 最近從高點下滑 12% 只是對更廣泛的 AI 支出恐慌可能造成的影響的温和預覽。</p>
</div><p>Expand</p>
<div class="lb-trans"><p>展開</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0dPT0dMLnBuZyZ3PTEyOA" alt="Alphabet Stock Quote" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Fart%2Fcompanylogos%2Fmark%2FGOOGL.png&amp;w=128&amp;op=resize"/></p>
<h2>NASDAQ: GOOGL</h2>
<div class="lb-trans"><h2>NASDAQ: GOOGL</h2>
</div><p>Alphabet</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet</p>
</div><p>Today's Change</p>
<div class="lb-trans"><p>今日變動</p>
</div><p>(-0.23%) $-0.85</p>
<div class="lb-trans"><p>（-0.23%）$-0.85</p>
</div><p>Current Price</p>
<div class="lb-trans"><p>當前價格</p>
</div><p>$360.36</p>
<div class="lb-trans"><p>$360.36</p>
</div><h3>Key Data Points</h3>
<div class="lb-trans"><h3>關鍵數據點</h3>
</div><p>Market Cap</p>
<div class="lb-trans"><p>市值</p>
</div><p>$4.4T</p>
<div class="lb-trans"><p>$4.4 萬億</p>
</div><p>Day's Range</p>
<div class="lb-trans"><p>日內區間</p>
</div><p>$353.47 - $364.20</p>
<div class="lb-trans"><p>$353.47 - $364.20</p>
</div><p>52wk Range</p>
<div class="lb-trans"><p>52 周區間</p>
</div><p>$172.77 - $408.61</p>
<div class="lb-trans"><p>$172.77 - $408.61</p>
</div><p>Volume</p>
<div class="lb-trans"><p>成交量</p>
</div><p>1.1M</p>
<div class="lb-trans"><p>1.1 百萬</p>
</div><p>Avg Vol</p>
<div class="lb-trans"><p>平均成交量</p>
</div><p>31.5M</p>
<div class="lb-trans"><p>31.5 百萬</p>
</div><p>Gross Margin</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率</p>
</div><p>60.43%</p>
<div class="lb-trans"><p>60.43%</p>
</div><p>Dividend Yield</p>
<div class="lb-trans"><p>股息收益率</p>
</div><p>0.24%</p>
<div class="lb-trans"><p>0.24%</p>
</div><p>So, is it too late?</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，現在買入是否太晚？</p>
</div><p>I don't think so -- with an adjustment to expectations. The next double will almost certainly take far longer than 12 months, because the market has already repriced Alphabet from doubted search company to AI infrastructure leader. What remains is the slower, steadier compounding of a dominant business still growing faster than almost anything else its size.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為並沒有——但需要調整預期。下一個翻倍幾乎肯定會花費比 12 個月更長的時間，因為市場已經將 Alphabet 的估值從一個被懷疑的搜索公司重新定價為 AI 基礎設施領導者。剩下的就是一個仍在以比其規模幾乎所有其他公司更快的速度增長的主導業務的緩慢、穩定的複合增長。</p>
</div><p>For investors who watched the run from the sidelines, Alphabet, at 26 times forward earnings with accelerating growth, arguably beats most defensive names trading at similar multiples with single-digit growth. Starting a position here and building it gradually -- in case the AI trade's summer volatility offers better prices -- still looks reasonable for a long-term portfolio. The stock's rerating is likely over. But the compounding probably isn't.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於那些在旁觀望的投資者來説，Alphabet 以 26 倍的前瞻性市盈率和加速增長，顯然優於大多數以類似倍數交易且增長為個位數的防禦性公司。在這裏開始建立一個頭寸並逐步增加——以防 AI 交易的夏季波動提供更好的價格——對於長期投資組合來説仍然是合理的。該股票的重新估值可能已經結束。但複合增長可能還沒有。</p>
</div>

Alphabet Stock Has Doubled in a Year. Is It Too Late to Buy?

- Alphabet 股票在過去一年翻了一番，當前約為 $360。
- Q1 收入增長 22%，雲業務增長 63%，利潤提升，顯示強勁表現。
- 投資風險包括高資本支出和市場預期，長期增長潛力仍然存在。

Motley Fool

Roundhill GOOGL WeeklyPay ETF

YieldMax GOOGL Option Income Strategy ETF

GraniteShares 2x Long GOOGL Daily ETF

Kurv Yield Premium Strategy Google GOOGL ETF

Alphabet 的股票在一年內已經翻倍。現在買入是否已經太晚了？