<p>隨着對 <strong>太空探索技術公司</strong>（Space Exploration Technologies，簡稱 SpaceX）的熱情仍在投資者心中，新近的 <strong>特斯拉</strong>（Tesla）( TSLA 2.18%）似乎稍微淡出了投資者的視線。然而，這並不應掩蓋最近關於該公司的消息，既有好消息，也有壞消息，未來還會有更多消息。</p>
<h2>首先，特斯拉的壞消息</h2>
<p>特斯拉的機器人出租車推出進度滯後。雖然認識到推出並不完全在公司控制之下，但現實是投資者關注管理層告訴他們的內容。不幸的是，特斯拉並不是一個以低估承諾和超額交付而聞名的公司，尤其是在機器人出租車推出方面。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc3MTgvdHNsYS5wbmcmdz0zODQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1200" height="800" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc3MTgvdHNsYS5wbmcmdz0zODQw"/></p>
<p>圖片來源：The Motley Fool。</p>
<p>在 2025 年 7 月的財報電話會議上，首席執行官埃隆·馬斯克表示：“我認為到年底，我們可能會在美國一半的人口中實現自動駕駛叫車服務。” 此外，回顧 1 月份的第四季度財報演示，公司表示七個城市的機器人出租車 “狀態” 為 “H1 2026”。後來，這一狀態被更改為達拉斯和休斯頓的 “無監督推進”，以及鳳凰城、邁阿密、奧蘭多、坦帕和拉斯維加斯的 “準備工作正在進行中”。</p>
<p>在過了半年後，只有邁阿密被添加到無監督機器人出租車的城市名單中（且僅限於邁阿密的一個有限區域），而達拉斯和休斯頓在第一季度被添加，奧斯丁在最後一個季度被添加。</p>
<p>展開</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="特斯拉股票報價" width="80" height="80" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4"/></p>
<h2>NASDAQ: TSLA</h2>
<p>特斯拉</p>
<p>今日變動</p>
<p>(-2.18%) $-8.80</p>
<p>當前價格</p>
<p>$394.10</p>
<h3>關鍵數據點</h3>
<p>市值</p>
<p>$1.5T 市值僅基於公開交易的流通股計算。不包括未上市、私有或雙重類別非交易股份。隱含市值可能有所不同。市值僅基於公開交易的流通股計算。不包括未上市、私有或雙重類別非交易股份。隱含市值可能有所不同。</p>
<p>日內區間</p>
<p>$390.52 - $399.63</p>
<p>52 周區間</p>
<p>$297.82 - $498.83</p>
<p>成交量</p>
<p>2M</p>
<p>平均成交量</p>
<p>53.8M</p>
<p>毛利率</p>
<p>19.07%</p>
<h2>這重要嗎？</h2>
<p>無論你怎麼看，特斯拉 都落後於管理層之前對時間表的聲明。這很重要，因為投資者根據這些預測來計算公司的收益和現金流，而當時間表未能實現時，這些預測就需要被推遲。因此，特斯拉的股價在 2026 年時下跌 6.7% 並不令人驚訝。</p>
<p>此外，投資者需要對機器人出租車保持耐心，因為馬斯克在 4 月份的財報電話會議上明確表示：“我認為在我們知道軟件有重大架構改進可以提高安全性時，部署無監督的 FSD 或機器人出租車大規模並不合理。” 這意味着要等待其全自動駕駛（FSD）軟件的 v15 版本，馬斯克預計 “希望在今年年底，但肯定在明年初之前”。</p>
<p>顯然，關於機器人出租車的關鍵問題是在即將到來的財報電話會議上 v15 FSD 的當前狀態。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc3MTgvdGVzbGEtYnVpbGRpbmctd2l0aC10ZXNsYS1sb2dvLWFuZC10d28tdGVzbGFzLWluLWZyb250LTEucG5nJnc9Mzg0MA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2000" height="1200" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc3MTgvdGVzbGEtYnVpbGRpbmctd2l0aC10ZXNsYS1sb2dvLWFuZC10d28tdGVzbGFzLWluLWZyb250LTEucG5nJnc9Mzg0MA"/></p>
<p>圖片來源：特斯拉。</p>
<h2>現在，特斯拉投資者的好消息</h2>
<p>特斯拉第二季度交付總量超過 48 萬輛，遠超華爾街約 40.6 萬的共識。雖然空頭會迅速提醒多頭特斯拉並不是一家汽車公司（這是一個長期以來的看漲論點），但現實是這對特斯拉來説是個好消息。</p>
<p>這不僅確認了公司已經克服了去年減緩銷售的 Model Y 更新問題，而且還表明即使在競爭對手因未能獲得市場份額而縮減電動車計劃時，它仍在保持市場地位。</p>
<p>此外，一些粗略的計算表明，超出華爾街預期的 74,000 個額外單位（假設每單位平均收入為 43,000 美元）將帶來 31.8 億美元的 “額外收入”。考慮到特斯拉在 2025 年的運營現金流利潤率約為 15.6%，並假設額外交付對資本支出沒有影響，這可能導致 5 億美元的 “額外” 自由現金流。</p>
<p>這將有助於降低特斯拉的資本支出計劃風險，其中包括 $250 億在 2026 年。因此，交付的好消息有助於降低公司的計劃風險。</p>

1.25 倍做多特斯拉 ETF - GraniteShares

特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉麪臨着複雜的消息：機器人出租車的推出進度落後於管理層的時間表，導致股價下跌和現金流預期延遲。相反，第二季度交付超過 48 萬輛，顯著超出華爾街的預期，產生了可觀的額外收入和自由現金流。這一強勁表現有助於降低特斯拉 2026 年 250 億美元資本支出計劃的風險，儘管自動駕駛軟件的部署仍在持續延遲</p>

<p>With all the excitement around <strong>Space Exploration Technologies</strong>, or SpaceX, still fresh in investors' minds, it's understandable if <strong>Tesla</strong>( TSLA 2.18%) has somewhat faded from investor attention. However, that shouldn't detract from the fact that there's been news on the company recently, some of it good, some bad, and more to come in the near term.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着對 <strong>太空探索技術公司</strong>（Space Exploration Technologies，簡稱 SpaceX）的熱情仍在投資者心中，新近的 <strong>特斯拉</strong>（Tesla）( TSLA 2.18%）似乎稍微淡出了投資者的視線。然而，這並不應掩蓋最近關於該公司的消息，既有好消息，也有壞消息，未來還會有更多消息。</p>
</div><h2>First, the bad news on Tesla</h2>
<div class="lb-trans"><h2>首先，特斯拉的壞消息</h2>
</div><p>Tesla is behind schedule on its robotaxi rollout. While recognizing that the rollout is not entirely under the company's control, the reality is that investors key in on what management tells them. Unfortunately, Tesla is not a company known for underpromising and overdelivering, especially when it comes to the robotaxi rollout.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的機器人出租車推出進度滯後。雖然認識到推出並不完全在公司控制之下，但現實是投資者關注管理層告訴他們的內容。不幸的是，特斯拉並不是一個以低估承諾和超額交付而聞名的公司，尤其是在機器人出租車推出方面。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc3MTgvdHNsYS5wbmcmdz0zODQw" alt="The Tesla logo. " original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F877718%2Ftsla.png&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: The Motley Fool.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：The Motley Fool。</p>
</div><p>Back on an earnings call in July 2025, CEO Elon Musk said, &#34;I think we'll probably have autonomous ride-hailing in probably half the population of the U.S. by the end of the year.&#34; Furthermore, going back to the fourth-quarter earnings presentation in January, the company said the robotaxi &#34;status&#34; for seven cities was &#34;H1 2026.&#34; That was later changed to &#34;ramping unsupervised&#34; for Dallas and Houston, and &#34;preparations underway&#34; for Phoenix, Miami, Orlando, Tampa, and Las Vegas.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年 7 月的財報電話會議上，首席執行官埃隆·馬斯克表示：“我認為到年底，我們可能會在美國一半的人口中實現自動駕駛叫車服務。” 此外，回顧 1 月份的第四季度財報演示，公司表示七個城市的機器人出租車 “狀態” 為 “H1 2026”。後來，這一狀態被更改為達拉斯和休斯頓的 “無監督推進”，以及鳳凰城、邁阿密、奧蘭多、坦帕和拉斯維加斯的 “準備工作正在進行中”。</p>
</div><p>Having passed the half-year mark, only Miami has been added to the list of cities with unsupervised robotaxis (and only in a limited section of Miami), after Dallas and Houston were added in the first quarter and Austin in the last quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過了半年後，只有邁阿密被添加到無監督機器人出租車的城市名單中（且僅限於邁阿密的一個有限區域），而達拉斯和休斯頓在第一季度被添加，奧斯丁在最後一個季度被添加。</p>
</div><p>Expand</p>
<div class="lb-trans"><p>展開</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4" alt="Tesla Stock Quote" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Fart%2Fcompanylogos%2Fmark%2FTSLA.png&amp;w=128&amp;op=resize"/></p>
<h2>NASDAQ: TSLA</h2>
<div class="lb-trans"><h2>NASDAQ: TSLA</h2>
</div><p>Tesla</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉</p>
</div><p>Today's Change</p>
<div class="lb-trans"><p>今日變動</p>
</div><p>(-2.18%) $-8.80</p>
<div class="lb-trans"><p>(-2.18%) $-8.80</p>
</div><p>Current Price</p>
<div class="lb-trans"><p>當前價格</p>
</div><p>$394.10</p>
<div class="lb-trans"><p>$394.10</p>
</div><h3>Key Data Points</h3>
<div class="lb-trans"><h3>關鍵數據點</h3>
</div><p>Market Cap</p>
<div class="lb-trans"><p>市值</p>
</div><p>$1.5TMarket cap calculated using publicly traded shares outstanding only. Does not include unlisted, private, or dual-class non-traded shares. Implied market cap may vary.Market cap calculated using publicly traded shares outstanding only. Does not include unlisted, private, or dual-class non-traded shares. Implied market cap may vary.</p>
<div class="lb-trans"><p>$1.5T 市值僅基於公開交易的流通股計算。不包括未上市、私有或雙重類別非交易股份。隱含市值可能有所不同。市值僅基於公開交易的流通股計算。不包括未上市、私有或雙重類別非交易股份。隱含市值可能有所不同。</p>
</div><p>Day's Range</p>
<div class="lb-trans"><p>日內區間</p>
</div><p>$390.52 - $399.63</p>
<div class="lb-trans"><p>$390.52 - $399.63</p>
</div><p>52wk Range</p>
<div class="lb-trans"><p>52 周區間</p>
</div><p>$297.82 - $498.83</p>
<div class="lb-trans"><p>$297.82 - $498.83</p>
</div><p>Volume</p>
<div class="lb-trans"><p>成交量</p>
</div><p>2M</p>
<div class="lb-trans"><p>2M</p>
</div><p>Avg Vol</p>
<div class="lb-trans"><p>平均成交量</p>
</div><p>53.8M</p>
<div class="lb-trans"><p>53.8M</p>
</div><p>Gross Margin</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率</p>
</div><p>19.07%</p>
<div class="lb-trans"><p>19.07%</p>
</div><h2>Does it matter?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>這重要嗎？</h2>
</div><p>Whichever way you look at it, Tesla is behind management's previous proclamations on timelines. This matters because investors pencil in the company's earnings and cash flows based on these projections, which then need to be pushed back when timelines are not met. As such, it's not surprising that Tesla's stock price is down 6.7% as of this writing in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>無論你怎麼看，特斯拉 都落後於管理層之前對時間表的聲明。這很重要，因為投資者根據這些預測來計算公司的收益和現金流，而當時間表未能實現時，這些預測就需要被推遲。因此，特斯拉的股價在 2026 年時下跌 6.7% 並不令人驚訝。</p>
</div><p>Moreover, investors will need to be patient with robotaxi as Musk was clear in the last earnings call in April that &#34;I think it's not going to make sense for us to deploy unsupervised FSD or robotaxi large scale when we know that there are major architectural improvements to the software that can improve safety,&#34; and this implies waiting for v15 of its full-self driving (FSD) software, which Musk expects &#34;hopefully by the end of this year, but certainly by early next year.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，投資者需要對機器人出租車保持耐心，因為馬斯克在 4 月份的財報電話會議上明確表示：“我認為在我們知道軟件有重大架構改進可以提高安全性時，部署無監督的 FSD 或機器人出租車大規模並不合理。” 這意味着要等待其全自動駕駛（FSD）軟件的 v15 版本，馬斯克預計 “希望在今年年底，但肯定在明年初之前”。</p>
</div><p>Clearly, the key question regarding the robotaxi during the upcoming earnings call is the current status of v15 FSD.</p>
<div class="lb-trans"><p>顯然，關於機器人出租車的關鍵問題是在即將到來的財報電話會議上 v15 FSD 的當前狀態。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc3MTgvdGVzbGEtYnVpbGRpbmctd2l0aC10ZXNsYS1sb2dvLWFuZC10d28tdGVzbGFzLWluLWZyb250LTEucG5nJnc9Mzg0MA" alt="A Tesla service center. " original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F877718%2Ftesla-building-with-tesla-logo-and-two-teslas-in-front-1.png&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：特斯拉。</p>
</div><h2>Now, the good news for Tesla investors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>現在，特斯拉投資者的好消息</h2>
</div><p>Tesla's second-quarter delivery total of more than 480,000 blew away the Wall Street consensus of about 406,000. While the bears will be quick to remind the bulls that Tesla isn't a car company (a long-held bullish argument), the reality is that it is good news for Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉第二季度交付總量超過 48 萬輛，遠超華爾街約 40.6 萬的共識。雖然空頭會迅速提醒多頭特斯拉並不是一家汽車公司（這是一個長期以來的看漲論點），但現實是這對特斯拉來説是個好消息。</p>
</div><p>Not only does it confirm that the company has moved past the Model Y refresh issue that slowed sales last year, but it also shows it's retaining its market position even as rivals are scaling back their EV plans after failing to gain market share.</p>
<div class="lb-trans"><p>這不僅確認了公司已經克服了去年減緩銷售的 Model Y 更新問題，而且還表明即使在競爭對手因未能獲得市場份額而縮減電動車計劃時，它仍在保持市場地位。</p>
</div><p>Moreover, some back-of-the-envelope calculations show that the 74,000 extra units above Wall Street estimates (assuming an average revenue per unit of $43,000) will result in $3.18 billion in &#34;extra revenue.&#34; Given that Tesla's operating cash flow margin was about 15.6% in 2025 and assuming the extra deliveries are capital-spending-neutral, this could result in $500 million in &#34;extra&#34; free cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，一些粗略的計算表明，超出華爾街預期的 74,000 個額外單位（假設每單位平均收入為 43,000 美元）將帶來 31.8 億美元的 “額外收入”。考慮到特斯拉在 2025 年的運營現金流利潤率約為 15.6%，並假設額外交付對資本支出沒有影響，這可能導致 5 億美元的 “額外” 自由現金流。</p>
</div><p>That will help derisk Tesla's capital spending plans, which include $25 billion in 2026. As such, the good news on deliveries helps derisk the company's plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>這將有助於降低特斯拉的資本支出計劃風險，其中包括 $250 億在 2026 年。因此，交付的好消息有助於降低公司的計劃風險。</p>
</div>

Some Good and Bad News for Tesla Investors

- 特斯拉的機器人出租車計劃進展滯後，引起投資者擔憂。  
- 第二季度交付超過 480,000 輛，超出華爾街預期，利好公司業績。  
- 此外，額外交付可能帶來約 3.18 億美元額外現金流，有助於降低資本支出風險。

對於特斯拉投資者來説，有一些好消息和壞消息