我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。全球投資者因監管限制無法參與中國 98 億美元的 CXMT 首次公開募股，正尋求通過代理交易獲得替代性投資機會。策略包括投資於中金公司和中信建投證券等承銷商、中國半導體供應商，以及與該上市相關的加密衍生品。雖然一些人將此視為利用人工智能驅動的內存芯片需求的機會，但另一些人則指出地緣政治風險和像 SK 海力士這樣的同行的高估值是阻礙因素
全球投資者在近四年來最大的中國 IPO 中基本被排除在外，他們正在尋找創造性的替代交易，以從該國快速崛起的內存芯片領導者中獲利。
由於各種監管限制無法直接參與長鑫存儲科技計劃中的 98 億美元上市，許多海外投資者轉而投資與這一重磅上市相關的經紀商甚至加密衍生品。
對替代交易的爭奪凸顯了中國在內存芯片領域日益增長的影響力，該行業因智能手機到人工智能服務器的需求激增而吸引了投資者的強烈關注。像 SK 海力士和三星電子這樣的同行已經大幅上漲， raising hopes that CXMT 的 IPO 可能會解鎖進一步的行業收益。
“像我們這樣的全球投資者大多數將無法參與，（儘管）我們肯定會考慮的，” 巴黎 Echiquier 金融公司的投資組合經理 Kevin Net 表示。“內存是人工智能主題的重要組成部分，中國企業已經是重要參與者，可能會繼續佔據市場份額。”
金融中介
受歡迎的替代方案包括金融中介，這些中介將從承銷費用或公司 IPO 前投資中受益。作為 IPO 贊助商的中金公司和中信建投的香港上市股票在過去三個月分別上漲了近 15% 和 12%，超過了恒生指數近 5% 的下跌。
美國銀行的分析師在 5 月將招商證券的評級上調至買入，指出下半年投資收益的潛力，部分來自 CXMT IPO 驅動的科技反彈。自 4 月中旬以來，股價上漲了 18%。
其他人則押注於成功的 IPO 將有助於為 CXMT 的未來擴張計劃融資，並提升中國半導體市場的需求。在 IPO 前的幾個月，國內芯片股票已經上漲，且北京持續推動更強的人工智能支持，芯片重的星 50 指數在過去三個月上漲了 37%。CXMT 的供應商包括上海 ACM 研究、江蘇優科科技和 Piotech 在此期間幾乎翻了一番。
週三（7 月 15 日），芯片股票下滑，市場參與者指出在上市前科技持股減少。
加密初創公司 Trade.xyz 也剛剛推出了一種與 CXMT 相關的永久期貨合約，週三早盤交易價格飆升。
潛在的地緣政治風險
儘管如此，並非所有人都對即將上市的吸引力感到滿意。一些投資者由於在全球內存製造商的現有頭寸以及美中緊張關係的潛在地緣政治風險而猶豫不決。
“內存公司的股價已經上漲很多，如果你認為該行業將繼續上漲，你可以直接購買像 SK 海力士和三星這樣的領導者，特別是考慮到 ADR 上市，” 新加坡 GAO Capital 的首席執行官 Yak Chauwei 表示。
在某種程度上，尋找替代交易的模式與其他重磅上市中看到的模式相似。在 6 月，亞洲投資者在 SpaceX 的 750 億美元 IPO 中基本被排除在外，轉而投資於太空行業供應商、主題交易所交易基金和指數跟蹤產品，以作為獲得曝光的替代方式。
目前，圍繞上市的興奮情緒主要在增長，導致一些策略師預計這將從長遠來看重塑亞洲半導體行業的資金流動。
“中國半導體牛市預計 CXMT 的市值將達到上市價格的多倍，” 摩根士丹利平台銷售和指數策略團隊負責人 Pankaj Mataney 在一份報告中寫道。
他補充道，這最終可能導致資金流動的變化，包括將資金從與 SK 海力士和三星相關的香港上市槓桿交易所交易基金中抽走。彭博社