WR Berkley 第二季度財報電話會議要點

• Palomar 的高風險保險策略正在取得巨大成功

W.R. Berkley NYSE: WRB 報告了 2026 年第二季度更高的運營收益、創紀錄的投資收入以及保險部門的持續保費增長，同時管理層警告稱，財產和再保險市場的競爭正在加劇。

在公司的財報電話會議上，董事長、首席執行官兼總裁 Rob Berkley 首先對公司創始人 Bill Berkley 的去世表示哀悼，感謝投資者和其他人的支持。他表示，Bill Berkley 的 “精神、價值觀和優先事項仍然是公司的基礎”，並強調業務已經被制度化為 “團隊運動，而非個人運動”。

運營收益增長 21%

• 智能眼鏡的黃金熱潮正在拋棄傳統眼鏡

執行副總裁兼首席財務官 Rich Baio 表示，稀釋後每股運營收益增長 21%，達到 1.27 美元，或 4.97 億美元。這產生了 20.5% 的年化初始股本回報率。

Baio 表示，本季度受益於公司第二好的季度税前承保收入，達到 3.18 億美元，以及創紀錄的季度税前淨投資收入 4.19 億美元。股東權益上升至超過 98 億美元的創紀錄水平。

• 標普 500 指數飆升至新高：牛市陷阱顯而易見？

公司在本季度通過常規和特別股息以及股票回購向股東返還了 3.34 億美元的資本。Baio 表示，其中包括 2.23 億美元的常規和特別股息以及約 1.11 億美元的股票回購。在過去 12 個月中，公司返還了超過 13 億美元，約佔股東權益的 14%，以及 2026 年上半年收益的近 70%。

承保表現包括當前事故年度的綜合比率（不包括災難損失）為 88.1%，而日曆年度的綜合比率為 90%。災難損失從去年同期的 3.2 個百分點下降至 6200 萬美元，或 2 個百分點。當前事故年度的損失比率（不包括災難）為 59.6%，與去年同期的 59.9% 相比。費用比率保持在 28.5% 不變。

保險部門增長，再保險部門縮小

Baio 表示，保險部門創下了 38 億美元的書面總保費，增長 5.4%，而書面淨保費增長 3.7%，達到創紀錄的 31 億美元。該部門當前事故年度的損失比率（不包括災難損失）為 61%，與第一季度相當。其費用比率為 28.3%，與去年持平，產生了 89.3% 的當前事故年度綜合比率（不包括災難損失）。

相比之下，Baio 表示，再保險和單一險種部門在財產和意外險領域面臨 “加劇的競爭”，導致書面淨保費下降至 3.06 億美元。然而，較低的災難和非災難財產損失支持了當前事故年度的綜合比率（不包括災難）為 78.7%。

Rob Berkley 表示，市場條件在產品線方面仍然高度分散，增加了承保專業知識和紀律的重要性。他對管理一般承保人（MGU）模型的某些部分表示擔憂，提到委託權和他所稱的利益缺乏一致性。他表示，最令人擔憂的行為發生在財產領域，特別是共享和分層項目，並表示這種壓力正在蔓延到其他財產市場。

在意外險方面，Berkley 表示，整體市場仍然更加有序和吸引人，儘管他指出居住和酒類責任是孤立的關注領域，舉例説明某些地區的費率被削減了 20% 至 30%。他還表示，再保險 “特別令人擔憂”，財產迅速惡化，而意外險並未經歷與財產相同的早期定價改善。

費率增長適度，公司追求增長

Berkley 表示，保險業務推動了收入增長，增長幅度在中低個位數。他表示，公司在本季度的費率增長（不包括工傷賠償）為 3.8%。

他警告不要對較低的費率數字過度反應，稱這與管理層之前的評論一致。Berkley 表示，在公司看到有吸引力的利潤時，優先考慮增加風險敞口或保單數量，同時仍在尋求費率增長，儘管 “不會過於強硬”。

在問答環節中，Berkley 表示管理層對 7 月初的收入趨勢感到鼓舞，但承認該月份尚未結束。他表示，公司在利潤合理的情況下 “有相當大的空間” 來調整費率，但不會過早這樣做。他將這種方法描述為在費率和增長之間進行優化的努力。

Berkley 表示，續保留存率保持在約 80%，表明業務穩定。當被問及定價變化是否集中在短期或意外險領域時，他表示公司的行動比這更為細緻，使用 “手術刀” 而不是 “斧頭”，並按子類別和地理位置評估機會。

在商業汽車方面，Berkley 表示，公司收取的費率遠高於整體數字所示，而風險敞口正在 “相當快地” 下降。他表示，汽車險還包括 Berkley One，這抵消了一些商業汽車的動態。

投資收入創紀錄

Baio 表示，淨投資資產上升至 342 億美元，得益於強勁的運營現金流，儘管資本回報顯著。根據 Rob Berkley 的説法，本季度的運營現金流為 8 億美元，高於可比期間的 7 億美元。

核心投資組合的收入較去年增長了 13%，達到 3.71 億美元，而投資基金增長了 5.6%，達到 2880 萬美元。Baio 表示，投資組合的信用質量仍然保持在雙 A 減的水平。包括現金及等價物在內的固定到期投資組合的久期增加至 3.2 年，仍低於保險準備金的 3.9 年平均壽命。

Rob Berkley 表示，公司在適當情況下有 “相當大的空間” 來延長久期。他補充説，新資金利率高於國內賬面收益率的 4.8%，這為投資收入提供了進一步的上行空間。

管理亮點：人工智能投資

Berkley 表示，公司正在對技術、數據和人工智能進行重大投資，同時將費用比率保持在 30% 或更好。他表示，公司不打算構建自己的大型語言模型，而是計劃使用現有工具，並將其應用於大約 60 個運營業務中。

他提到承保工作台是一個進展領域，表示公司在實施該技術的地方早期效率提升超過 20%。在索賠方面，他表示公司正在使用人工智能和其他工具，適當地朝着直通處理的方向發展，並指出大約 50% 的索賠金額為 5000 美元或更少。

展望未來，Berkley 表示市場的某些部分，特別是財產保險，可能會變得更加困難。然而，他表示公司在大部分意外險市場和一些短期領域（包括意外和健康保險以及私人客户個人險）中仍然看到機會。

關於 W.R. Berkley (NYSE:WRB)

W. R. Berkley Corporation（NYSE: WRB）是一家公開交易的保險控股公司，承保和銷售商業財產和意外險、專業保險產品以及再保險。公司總部位於康涅狄格州格林威治，經營一系列專注於細分和專業商業風險的承保業務，提供針對運輸、建築、專業服務和其他商業領域量身定製的保險保障。

公司的產品組合包括主要和超額意外險、財產險、專業責任險、環境險及其他專業險，以及條約和自願再保險解決方案。

此即時新聞提醒由敍事科學技術和 MarketBeat 的金融數據生成，以便為讀者提供最快的報道和公正的覆蓋。如對本故事有任何問題或意見，請發送郵件至 contact@marketbeat.com。

你現在應該投資 1000 美元在 W.R. Berkley 嗎？

在考慮 W.R. Berkley 之前，你會想聽聽這個。

MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦給客户的股票。MarketBeat 已識別出五隻頂級分析師悄悄建議客户現在購買的股票，以便在更廣泛的市場注意到之前……而 W.R. Berkley 並不在名單上。

雖然 W.R. Berkley 目前在分析師中被評為減持，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。

在這裏查看這五隻股票