我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。MercadoLibre 和 Banorte 在拉美狂攬真金白銀，HubSpot 與 Twilio 拼命向 AI 靠攏。同組竟有營收歸零的殭屍股，板塊分化簡直離
我把這組打着「跨境電商與數字物流」旗號的拼盤放在一起看，簡直是一個絕佳的市場生態標本：有真正賺大錢的巨頭，有拼命蹭 AI 概念的 SaaS 老炮，還有連營收都歸零的殭屍企業。這事簡直離譜，且聽我説。
這簡直就像重演 90 年代末的互聯網泡沫——在 PPT 上貼個「AI」或者「出海」的標籤，就指望投資者不去翻看那千瘡百孔的資產負債表。
先看真正在做事的。拉美電商霸主 MercadoLibre（MELI.US） 依然是這組裏最能打的。近期他們持續擴張，2026 年第一季度淨收入同比大增 49% 至 88 億美元，創下 2022 年以來的最高增速。這才是實打實的數字，年內累計上漲勢頭強勁也就不足為奇了。與之呼應的是墨西哥四大行之一的 Grupo Financiero Banorte（GBOOY.US），第一季度淨利潤達到 8.91 億美元。只要拉美市場還在膨脹，這種底層的金融基建就躺着賺錢。
再看看那些急着給自己貼金的。HubSpot（HUBS.US） 最近狂推所謂的「代理式客户平台」，2026 年第一季度營收雖然同比增長 23% 至 8.81 億美元，但滿口都是 AI 代理。Twilio（TWLO.US） 也在做同樣的事，剛在 SIGNAL 大會上發佈了一堆對話基礎設施。兩家年內走勢還算堅挺，但你們到底是在重塑行業，還是隻是包裝新詞？我們需要在接下來的財報季看到真金白銀的轉化。
至於自動駕駛領域的 WeRide（WRD.US），號稱全球 12 個國家測試、阿聯酋拿獎。近期行情起伏不定，自動駕駛這個賽道我已經看了十年，大餅畫得再好，8 月份將公佈的 2026 上半年財報才是試金石。不要跟我談物理 AI 模型，告訴我你們什麼時候能真正靠 Robotaxi 盈利。祝你好運。
遊戲公司 Playtika（PLTK.US） 近期因騰訊收購旗下工作室的傳聞而受關注，一季度雖然有 7.44 億美元營收，但淨虧損 5750 萬美元。他們在努力向休閒遊戲轉型，為什麼不能更快一點修復利潤表？
最後，來看看這組裏最讓人發笑的兩個奇葩。Cheetah Net Supply Chain（CTNT.US） 一季度物流營收暴跌 80.7% 到可憐的 9.27 萬美元，還在財報裏警告持續經營能力存疑。而 Sentage Holdings（SNTG.US） 更絕，2024 年上半財年營收直接歸零。這種公司近期居然還能在盤面上苟延殘喘，納斯達克不是垃圾場，為什麼你們不能早點退市？
總而言之，當下的數字物流和跨境生態是一個兩極分化極其嚴重的鬥獸場。錢在流向真正有規模護城河的人，而不是那些炒作概念的邊緣玩家。
本文不構成投資建議。