華爾街每一家 AI 公司面臨的 15 億美元警鐘

一名聯邦法官剛剛批准了一項 15 億美元的和解協議，這對一種人工智能訓練材料的來源——盜版書籍，施加了巨大的法律成本。

法官單獨裁定，基於合法獲得的書籍對 Claude 進行訓練符合合理使用。該和解涵蓋了 482,460 部作品，預計每部作品的賠償約為 3,000 美元，這一範圍遠小於 Anthropic 更廣泛的圖書館中識別出的超過 700 萬本盜版書籍。

Mode Mobile 的首席執行官 Dan Novaes 稱這是市場對人類數據價值的一個轉折點。他的公司運營一個基於同意數據共享的獎勵平台，他認為這一和解是人類數據市場可能在 2033 年前成長為價值 1 萬億美元或更多的最明確信號。

訓練數據的市場價格出現

Novaes 表示，在過去的二十年半里，交易一直很簡單。平台收集用户活動，基於這些活動訓練更智能的系統，用户則獲得免費的產品。這種安排現在在美國以及德國和其他適用更嚴格同意標準的司法管轄區面臨法律壓力，迴響着 GDPR 多年前對數據隱私的重塑。

這一實際效果已經在簽署的許可協議中顯現。Reddit Inc NYSE: RDDT 據報道已將其用户生成的內容以每年約 6000 萬美元的價格授權給谷歌——這一高利潤收入完全建立在平台已經擁有的評論和帖子上。

模型仍需數百萬小時的人類輸入

大型語言模型仍然會出現幻覺，Novaes 表示，縮小這一差距越來越需要專業的人類輸入，而不是更多的原始互聯網文本。公司現在支付主題專家，從物理學家到醫生，以在一種稱為人類反饋強化學習的過程中優化模型響應。Mercor 是一個將專業工人與人工智能實驗室連接起來的市場，據 Novaes 稱，該公司在今年四個月內的年化收入從 10 億美元增長到 20 億美元。

機器人技術則增加了另一個層面。訓練機器人摺疊衣物或更換輪胎需要數百萬小時的 Novaes 所稱的自我中心視頻：人類執行該任務的第一人稱視頻。Meta Platforms Inc NASDAQ: META 去年以 290 億美元的估值獲得了 Scale AI 49% 的非投票股份，以幫助滿足這一需求，這筆交易還 reportedly 使 Scale 失去了一些其他前沿實驗室客户，因數據保密問題。

出版商開始獲得報酬

Cloudflare Inc NYSE: NET，作為網絡的重要一部分，將從 9 月 15 日起默認開始阻止混合使用的人工智能爬蟲訪問廣告支持的頁面。這迫使人工智能實驗室將搜索索引與模型訓練和代理流量分開，為出版商提供了新的槓桿，以對以前免費抓取的內容收費。

Novaes 將此視為更廣泛模式的一部分：法院、監管機構和基礎設施提供商正在朝着同一理念匯聚。數據的同意和補償正在成為常態，而不是例外。由近 400 家報紙代表的聯盟在 2026 年 6 月對 OpenAI 和微軟提起了類似訴訟，指控他們未經許可或補償複製了其內容。Novaes 預計這些案件的進展不會減緩。

投資機會在哪裏

對於投資者來説，Novaes 將數據供應鏈框定為從 NVIDIA Corporation NASDAQ: NVDA 芯片開始的鏟子和鍬交易的最後一塊拼圖，並擴展到能源和稀土領域。他認為，數據層是市場尚未完全定價的部分。

Novaes 指出 SpaceX NASDAQ: SPCX 作為一個警示例子。當大多數散户投資者有機會買入時，該公司的估值已達到 1.75 萬億美元，最大的收益已經歸早期風險投資者。他認為 Anthropic 和 OpenAI 正在走同樣的道路，估值 reportedly 在幾個月內從約 3000 億美元躍升至 1 萬億美元或更多。Mode Mobile 本身並未公開交易。該公司通過 Regulation CF 眾籌籌集資金，擁有超過 64,000 名股東，在 Novaes 看來，這使其成為普通投資者在公開上市前進入的方式，而不是之後。

他的警告是：這是一個高度集中市場。大約七個前沿實驗室構成了大部分需求，因此依賴於其中一兩個客户的公司面臨真正的客户集中風險。他指出多元化收入，而不僅僅是數據許可，是更堅固商業模式的標誌。

Datavault AI Inc NASDAQ: DVLT 作為數據貨幣化的更直接的公開投資選擇之一進行交易，儘管其小規模使其比那些在該領域建立或收購的超大規模公司波動性更大。上行案例依賴於持續的監管和法律壓力，迫使更多許可協議公開；風險在於少數主導實驗室與最大的數據顯示者達成直接協議，使較小的數據供應公司只能爭奪殘羹剩飯。

無論如何，這項和解清楚表明：數據現在有了價格，必須有人為此付費。

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