大奇蹟日！美通脹降温與微軟大漲刺激，美芯片指數暴漲8%，納指大反彈，日元急漲美元跳水

美國 Q2 實際 GDP 整體偏弱，同時核心 PCE 通脹降温，導致短期加息預期驟降。微軟超預期的財報則重塑了 AI 投資信心，疊加前期大型 AI 基金清盤帶來的拋壓結束，引發了週四美股科技股和動量股的劇烈逼空反彈。

新任美聯儲主席沃什的模糊表態令市場對其政策信譽產生疑慮，日元的急劇升值則加劇了美元的跌勢。長期美債收益率高位橫盤，貴金屬則走強。

週四美國主要股指全部收漲，納斯達克 100 指數當日漲 3.4%，創年內第三大漲幅。半導體指數飆升 8.2%，為 2025 年 4 月以來最大單日漲幅，部分收復了 7 月以來逾 20% 的累計跌幅。

盤後績後，亞馬遜飆升近 10%，而蘋果下挫逾 6%。

然而，此次反彈的內部結構值得警惕。彭博宏觀策略師 Michael Ball 指出，科技股和動量股的回升"更像是倉位擠壓，而非持續性風險偏好迴歸"，負 Gamma 環境和美聯儲公信力受損的疊加效應，將令波動率維持高位。

週四標普 500 指數收漲 1.66%，納斯達克 100 指數當日漲 3.4%，創年內第三大漲幅。費城半導體暴漲 8%。

微軟是本輪反彈的核心引擎。該公司業績顯示 Azure 雲計算收入連續加速增長，需求已超出現有產能，資本支出低於預期，並維持了對 2027 財年保持正向現金流的預期。

市場將其解讀為 AI 基礎設施投資回報可期的有力信號。微軟股價單日暴漲逾 15%，市值增加約 4500 億美元，創下華爾街史上單股單日最大市值增幅，也是該股 18 年來最大單日漲幅。

這一業績與此前 Alphabet 和特斯拉因自由現金流為負引發的市場擔憂形成鮮明對比。Argent Capital Management 投資組合經理 Jed Ellerbrooke 表示：

微軟昨天兑現了承諾，或許能從'爭議股'陣營晉升為'可信 AI 贏家'。

AI 贏家們的表現遠遠優於 AI 風險股。

Mag7 股票表現大幅優於大盤，但標普 493 指數也表現強勁，不過值得注意的是，Mag7 的股價目前已回落至昨日高點。

存儲板塊全面爆發。美光漲 18%，閃迪飆升 26%，AMD 漲 13%。

動量指數創下了自 2003 年以來最大的單日漲幅。

這也是近四個月來美股最大規模空頭回補日。

儘管主要指數悉數收漲，但市場內部分化發出警示信號。

等權重標普 500 指數明顯下跌，與基準標普 500 指數同日出現逾 75 個基點的反向背離。

據彭博宏觀策略師 Cameron Crise 指出，自 1990 年以來，標普 500 上漲至少 75 個基點而等權重版本同日下跌約 75 個基點，僅發生過兩次：

• 第一次是 2000 年 6 月 30 日，彼時距納斯達克科技股週期頂部約兩個半月；
• 第二次即為本次，距 SOX 半導體指數本輪 AI 高點亦約一個月。

期權市場同樣未給出樂觀信號。SpotGamma 暗示本次反彈感覺不錯，但切勿因此放鬆警惕。

負 Gamma 格局仍主導標普 500，當前阻力位在 7450，支撐位在 7300 附近，而 0DTE 期權的正 Gamma 支撐在 7300 以下已幾近真空，下方直至 7000 均處於負 Gamma 區域。

富國銀行投資研究所的 Sameer Samana 認為：

強勁的企業盈利、AI 持續滲透、韌性經濟以及有利的金融環境，支撐着美股中期前景依然樂觀。

但瑞銀集團首席投資辦公室的 Ulrike Hoffmann-Burchardi 建議投資者"在維持對 AI 成長邏輯看好的同時，通過向防禦型科技股分散持倉來管理集中度風險"。

債券市場在週三美聯儲決議引發的恐慌後有所平復，但並未完全消化不安情緒。

10 年期美債收益率小幅下行 1 個基點至 4.67%，2 年期下行 4 個基點至 4.24%。

但 30 年期收益率仍上漲 1 個基點至 5.21%，維持在 2007 年以來最高水平附近。

新任美聯儲主席沃什的首次主持會議對收緊政策的明顯抗拒雖消除了短期加息威脅，但並未給出政策觸發條件，令市場對利率路徑的判斷更加困難。

Apollo 全球管理公司首席經濟學家 Torsten Slok 表示：

我們需要談談委員會的公信力。光説還不行，最終必須用行動兑現。

丹麥銀行首席分析師 Jens Peter Sorensen 亦警告：

市場對加息次數和時點都在猜測，而加息可能比市場預期來得更晚。

當日宏觀數據整體偏於温和：二季度 GDP 年化增速 1.5%，低於預期，但消費支出和非住宅固定投資的強勢表現令實際質量好於表面；美聯儲偏好的通脹指標 PCE 價格指數 6 月同比升 3.7%，較 5 月的 4.1% 回落，基本符合預期。

這些數據令加息押注降温，CME FedWatch 數據顯示，9 月會議加息概率從一週前的 82% 降至 59%。

美元承受多重壓力，當日美元指數下跌 0.9%，創 1 月以來最大單日跌幅，抹去了沃什首次亮相後積累的全部漲幅。

日元的急劇升值加劇了美元的跌勢。日元兑美元漲幅達 2.5%，升至約 159.38，據日經新聞報道，日本當局進行了買入日元的匯率干預，美國監管機構亦進行了利率核查，但官方干預並未得到正式確認。

美元走弱推動黃金上揚，現貨金價漲 1%，重上 4100 美元關口。

比特幣跟隨科技股回升，盤中一度突破 65000 美元，日內漲約 2%。

儘管中東局勢持續緊張，市場目光已轉向本週日召開的歐佩克 + 會議，該產油國聯盟預計將宣佈 9 月日產量增加 18.8 萬桶。ING 策略師在報告中指出：

2027 年前的最大不確定性在於該組織的政策走向，以及成員國對產量配額是否會產生牴觸情緒。

原油市場相對平靜，WTI 原油價格小幅下跌 1%。

週四美股指數強勁反彈，標普 500 指數收漲 1.66%，納斯達克 100 指數當日漲 3.4%，創年內第三大漲幅。費城半導體暴漲 8%。存儲板塊全面爆發，美光漲 18%，閃迪飆升 26%。芯片股 AMD 漲 13%，台積電大漲超 7%，報道稱公司開發類英特爾 EMIB 的封裝技術。

美股基準股指：

• 標普 500 指數收漲 121.48 點，漲幅 1.66%，報 7437.63 點。

• 道瓊斯工業平均指數收漲 613.92 點，漲幅 1.19%，報 52208.06 點。

• 納指收漲 679.235 點，漲幅 2.78%，報 25122.177 點。納斯達克 100 指數收漲 914.04 點，漲幅 3.36%，報 28106.346 點。

• 羅素 2000 指數收漲 1.37%，報 2946.101 點。

• 恐慌指數 VIX 收跌 17.33%，報 17.08，歐洲股市開盤以來持續下跌。

美股行業 ETF：

• 美股行業 ETF 多數收漲，半導體 ETF 漲 6.88%，全球科技股指數 ETF、科技行業 ETF 至少漲 5.5%。

（7 月 30 日 美股各行業板塊 ETF）

科技七巨頭：

• 萬得美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數漲 2.28%。

• 微軟暴漲 15.5%，亞馬遜漲 3.90%，特斯拉漲 3.53%，英偉達漲 2.65%，谷歌 A 跌 0.91%，蘋果跌 1.41%，Meta 跌 7.95%。

芯片股：

• 費城半導體指數收漲 855.499 點，漲幅 8.19%，報 11302.988 點。

• 台積電 ADR 大漲 7.63%，AMD 暴漲 13%。

中概股：

• 納斯達克金龍中國指數收漲 1.05%，報 6502.80 點。

• 熱門中概股裏，世紀互聯漲 16.7%，日月光半導體漲 12.2%，萬國數據漲 8%，阿特斯太陽能漲 7.7%，騰訊漲 2.4%，百度漲 2%，網易漲 1.8%，阿里漲 1%。

其他個股：

• Circle 漲 4.73%。

歐元區藍籌股指收漲超 1.5%，施耐德電氣收漲超 10.8%，英飛凌漲超 9.1%，阿斯麥漲 5.7%。希臘股市漲超 1.2%，創 2009 年以來收盤新高，意大利銀行板塊漲 1.7%，法國股指漲超 0.9%。

泛歐歐股：

• 歐洲 STOXX 600 指數收漲 0.77%，報 649.95 點。

• 歐元區 STOXX 50 指數收漲 1.53%，報 6344.40 點，整體持續走高。

各國股指：

• 德國 DAX 30 指數收漲 0.60%，報 25612.03 點。

• 法國 CAC 40 指數收漲 0.92%，報 8485.64 點。

• 英國富時 100 指數收跌 0.10%，報 10897.27 點。

  （7 月 30 日 歐美主要股指表現）

板塊和個股：

• 歐元區藍籌股中，施耐德電氣收漲 10.83%，英飛凌漲 9.16%，西門子能源漲 8.12%，阿斯麥控股漲 5.71% 表現第四，愛馬仕、歐萊雅至少漲 2.74% 進入漲幅前十大。

• 歐洲 STOXX 600 指數的所有成分股中，奧特斯、DSM-Firmenich AG、盟迪、施耐德電氣、歐摩威漲 12.75%-10.72% 領跑，ASM 國際漲 9.53%、Soitec 漲 8.36%、與英飛凌進入漲幅前十大。