法拉利第二季度財報電話會議要點

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法拉利（Ferrari）紐約證券交易所代碼：RACE 報告稱，第二季度收入、盈利能力和工業自由現金流均有所上升，得益於更豐富的車型組合、更強的個性化活動以及增加的賽車相關收入。該公司還表示，各地區的需求保持健康，訂單簿覆蓋了整個 2027 日曆年。

首席執行官 Benedetto Vigna 表示，法拉利季度收入為 19.4 億歐元，息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 7.55 億歐元，工業自由現金流為 2.75 億歐元。他表示，這些結果使法拉利能夠提高全年指引，原因是個性化收入好於預期以及外匯環境更加有利。

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“法拉利繼續專注、嚴謹且一致地執行其計劃，” Vigna 説，強調公司將傳統與創新相結合，同時保持稀缺性和獨特性。

個性化和產品組合提升業績

首席財務官 Antonio Picca Piccon 表示，第二季度淨收入在不考慮貨幣因素的情況下增長了 11%，包括貨幣因素則增長了 8%，主要與美元和日元相關。汽車和備件的收入受益於交付車型的組合以及更高的個性化。

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個性化在季度內佔汽車和備件收入的 20% 以上，超出了法拉利的預期。Picca Piccon 表示，這一趨勢在 296 Speciale 系列中尤為顯著，而碳纖維組件、塗料、車輪和特殊皮革則推動了整個產品線的客户支出增加。

“我們看到個性化的趨勢在各個方面都有所改善，” Picca Piccon 在問答環節中表示，並補充説個性化的水平仍高於法拉利的預期。

法拉利報告的息税前利潤（EBIT）利潤率為 31.2%，略高於去年同期，EBITDA 利潤率為 39%。EBITDA 利潤率同比略有下降，主要是由於公司對比去年更好的一級方程式排名的假設，這帶來了相關成本。

該公司表示，EBIT 的增長得益於強勁的車型組合和定價，包括 F80 和 12Cilindri 系列的貢獻增加。這些收益部分被故意降低的車型過渡期的產量、高工業和市場營銷成本以及與一級方程式相關的費用所抵消。

• 阿馬爾菲（Amalfi）、849 Testarossa 和 296 Speciale 系列的貢獻隨着生產的增加而提升。
• 12Cilindri、12Cilindri Spider 和 Purosangue 的交付持續穩定。
• F80 的交付僅小幅上升，符合法拉利的計劃。
• 296 GTS、Roma Spider 和 SF90 XX 的交付下降，因為這些車型正逐步退出或結束限量生產。

EMEA 地區在本季度錄得最強勁的區域增長。法拉利表示，未來幾個月將逐步向更遠市場交付新車型。Vigna 表示，美國的出貨量下降並不反映需求或供應鏈問題，而是車型更替和與高度個性化車輛相關的生產時間增加。

訂單簿延續至 2027 年

法拉利表示，其訂單簿現在覆蓋整個 2027 年。Vigna 表示，包括 296 Speciale 和 12Cilindri 系列在內的多個車型已經售罄。

該公司未提供具體車型的訂單數字或產量預測。Vigna 表示，法拉利的生產和商業決策繼續以稀缺性和獨特性為指導，而非出貨量。

Picca Piccon 表示，今年特殊系列交付的比例高於近期時期，原因在於產品生命週期，他預計下半年不會有顯著變化。他還表示，下半年的平均售價應與上半年大致相似，可能略有改善，反映個性化的滲透。

電動 Luce 和 Manuale 豐富產品組合

在本季度，法拉利推出了其首款電動車型 Ferrari Luce。Vigna 將這款五座車型描述為對公司現有燃油發動機和混合動力車型的補充，而非替代。

根據 Vigna 的説法，Luce 包含超過 60 項新專利，涵蓋電動推進、車輛動態和系統集成。他表示，該車型使用傳統的換擋撥片進行扭矩切換，並旨在保留法拉利的駕駛體驗。

在羅馬首發兩個月後，Vigna 表示 Luce 的訂單正按法拉利的計劃到達。初始訂單來自回頭客以及新客户。他表示，公司已瞄準熟悉電動車的潛在客户，但補充説法拉利尚未在新 Luce 買家中識別出明確的地理或人口模式。

法拉利還於 7 月 3 日推出了限量版 12Cilindri Manuale。該車型限量 1499 輛，所有車輛均已分配給客户。這標誌着手動變速器的迴歸，繼 2006 年的 599 GTB Fiorano 之後，採用了公司自主開發並獲得專利的手動電纜系統，靈感來自法拉利的 Hypersail 賽車項目。

Vigna 表示，法拉利計劃在年底前推出另外兩款車型，但未提供進一步的細節。

前景包括下半年的更高成本

法拉利基於個性化趨勢和外匯情況提高了 2026 年的指引。Picca Piccon 表示，公司更新的假設包括個性化佔汽車和備件收入的 20% 以上，美元對歐元的匯率約為 1.16，以及額外對沖的好處。

他説法拉利預計下半年的銷售、一般和行政費用以及研發支出將高於上半年。折舊和攤銷預計在下半年也將逐步增加，全年折舊和攤銷預計將超過 7 億歐元。

截至 6 月底，法拉利的淨工業債務為 1.31 億歐元，反映了其 5 月份的股息支付和季度內的股票回購。資本支出主要集中在產品和基礎設施開發上，包括新噴漆車間的建設。

關於法拉利 (NYSE:RACE)

法拉利 N.V. NYSE: RACE 是一家意大利奢侈跑車製造商，以設計、工程和銷售高性能汽車而聞名。公司的核心業務集中在高端跑車和限量版車型的開發和製造上，併為高淨值客户提供個性化和定製工程服務。法拉利還通過品牌授權、零配件和配件銷售、售後服務以及駕駛項目和工廠參觀等策劃客户體驗來創造收入。

法拉利的起源可以追溯到恩佐·法拉利的汽車活動，首批以法拉利名字命名的汽車出現在 20 世紀 40 年代末；該品牌自此建立了性能、工藝和獨特性的聲譽。

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