這三隻股票正面臨越來越大的看跌壓力

在過去三年中，市場經歷了一系列創紀錄的高點，因為人工智能交易持續推動主要指數上漲。但在這種指數級增長的同時，空頭押注開始增加，現在看起來這些押注開始獲得回報。

當前的拋售對芯片製造商和 “七大奇蹟” 股票產生了不利且顯著的影響。例如，特斯拉（NASDAQ: TSLA）今年迄今下跌約 30%，其中 7 月份的跌幅接近 27%。與此同時，韓國半導體制造商 SK hynix（NASDAQ: SKHY）自 7 月 10 日上市以來下滑了約 14%。

Hims & Hers Health（NYSE: HIMS）和 QXO（NYSE: QXO）展示了這種看跌轉變的空頭賣空一面，兩者都是市場上被賣空最嚴重的股票之一。KLA（NASDAQ: KLAC）則代表了不同的情況：這家半導體設備製造商在對芯片行業資本支出和人工智能需求的持續性擔憂中，經歷了急劇的估值驅動拋售。

獲取 Hims & Hers Health 的警報：

這三家公司共同展示了看跌壓力如何通過非常不同的渠道積累，以及為什麼投資者需要區分擁擠的賣空交易和更廣泛的預期重置。

高波動性的 Hims & Hers Health 已成為空頭賣家的目標

賣空者已將醫療服務提供商 Hims & Hers Health 視為市場上被賣空最嚴重的股票之一。

截至 7 月 15 日，共有 6140 萬股被賣空，代表公司公眾流通股的 30%，約合 22.9 億美元。

7 月 29 日，聯邦貿易委員會（FTC）、猶他州和加利福尼亞州對 Hims & Hers 提起訴訟，指控其隱私、賬單和取消服務的做法，增加了新的法律和監管風險。

在 5 月，該公司宣佈進行 3.5 億美元的可轉換高級票據私募，截止日期為 2032 年 6 月 1 日，這引發了對股東稀釋的擔憂——儘管它進行了限制性回購交易以減少潛在稀釋。大部分資金用於收購 Eucalyptus，但更廣泛地支持公司的長期國際擴張計劃。

Hims & Hers 在第一季度未能達到分析師對收入和每股收益（EPS）的預期，公司的客户獲取成本上升增加了利潤壓縮的風險，令一些投資者感到不安。

在過去一年中，內部人士的賣出遠遠超過買入，金額約為 8700 萬美元對 117 萬美元。

但也有一些順風因素。

從避免與諾和諾德（NYSE: NVO）訴訟並同意分銷該丹麥製藥公司旗艦 GLP-1 藥物 Ozempic 和 Wegovy，到以 11.5 億美元收購澳大利亞遠程醫療平台 Eucalyptus，該公司已為長期股東價值的實現做好了準備。

該股票自今年迄今的低點（2 月底）上漲了約 100%。

對於那些關注大局並能夠承受該股 2.35 的貝塔值的買入持有投資者而言，機構持股仍然強勁，而 HIMS 的財務健康狀況在 TradeSmith 的綠色區域中已持續超過四個月。平均 12 個月的目標價顯示出從當前價格約 13% 的潛在上漲空間。

Hims & Hers Health, Inc.（HIMS）2026 年 8 月 3 日的價格圖表

QXO 的損失和估值吸引了大量空頭興趣

與該名單上的其他兩隻股票不同，QXO（NYSE: QXO）並不是其自身成功的受害者。

該股票今年迄今下跌近 31%，較 2024 年 6 月的五年高點下跌近 94%。

該公司分銷和安裝建築產品，服務於約 8000 億美元的市場。

其業務包括屋頂、絕緣、木材、防水產品和其他建築材料。

QXO 成為空頭賣家的目標，主要是由於其估值與財務狀況之間的脱節。

在第一季度，該公司的淨虧損擴大至 2.27 億美元，標誌着其連續第四個季度虧損。按年計算，QXO 在過去五年中平均淨虧損超過 5000 萬美元，僅在其中一年實現盈利（2024 年 2800 萬美元）。

當前的空頭興趣接近流通股的 25%，約為 1.06 億股，流通股總數為 7.253 億股。

但在空頭賣家能夠退出其頭寸之前，底部可能已經形成。空頭興趣環比下降超過 35%，分析師的平均 12 個月目標價顯示出高達 120% 的潛在上漲空間，該股票獲得了適度買入評級。

QXO, Inc.（QXO）2026 年 8 月 3 日的價格圖表

KLA 在半導體拋售中受到牽連

KLA 完全符合當前的人工智能拋售。但其近 240 億美元的市值與超大規模企業相比顯得微不足道。

該公司設計和製造設備、軟件和服務，供芯片製造商用於分析和控制製造過程、檢測缺陷、測量關鍵尺寸以及提高晶圓製造、光掩模和包裝操作的產量。

在過去一年中，該股票上漲近 107%，經歷了一系列顯著的盈利超預期。

但這並未阻止該公司被捲入半導體股票的輪換中。

自 6 月 30 日創下歷史新高以來，KLA 股價下跌近 40%。然而，與 Hims & Hers 和 QXO 不同，KLA 的看跌壓力主要表現為股價急劇下跌，而不是異常高的空頭興趣。

與其更大的同行一樣，KLA 也遭受了估值過高的擔憂，以及隨後對半導體公司的投資者撤離，這種撤離是由於對不可持續的人工智能支出的看法所推動的。資本支出是 KLA 的命脈，如果支出受到限制，可能會對股價產生不利影響。

但 KLA 在其細分市場中佔據主導地位。該公司在晶圓檢測市場的份額在 50% 到 60% 之間，在計量設備市場的份額在 40% 到 50% 之間。儘管出現了劇烈的拋售，機構持股比例仍然穩健，接近 87%，過去一年流入超過 4.95 億美元，流出略超過 7000 萬美元。雖然收益可能會放緩，但分析師預計在未來 12 個月內有超過 22% 的潛在上漲空間。

KLA Corporation (KLAC) 2026 年 8 月 3 日的價格走勢圖

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