瞭解一下剛剛創下歷史新高的兩隻 Vanguard ETF。它們的共同點是什麼（提示：與 SpaceX 有關）

上週 亞馬遜 和 微軟 的強勁反彈標誌着 納斯達克綜合指數( ^IXIC +2.13%) 的顯著回升，並將 標準普爾 500 指數( ^GSPC +1.48%) 推至距離歷史高點不足 3% 的位置。儘管如此，價值股和許多高股息收益率的交易所交易基金（ETF）在今年依然 大幅超越主要指數。

先鋒價值 ETF( VTV +0.48%) 和 先鋒高股息收益率 ETF( VYM +0.51%) 均徘徊在歷史高點附近，並在 2026 年超越了標準普爾 500 指數和納斯達克，而 先鋒成長 ETF( VUG +2.21%) 今年迄今僅上漲 5%。

與此同時，太空探索技術公司( SPCX +5.68%) 在 7 月 31 日收盤價僅為 108.37 美元，創下自 6 月 12 日上市以來的最低收盤價。SpaceX 目前距離其歷史高點下跌了 52%。儘管出現拋售，已有 九隻先鋒 ETF 持有 SpaceX 股票，並且即使其股價繼續下跌，它們也會 繼續購買 SpaceX。

以下是投資 SpaceX 與投資先鋒價值 ETF 和先鋒高股息收益率 ETF 的根本區別，以及為什麼這兩隻 ETF 現在都是極好的投資選擇。

圖片來源：Getty Images。

以盈利驅動的增長

關於 價值股 的一個誤解是，它們都是無聊、緩慢增長的公司，產生高現金流，通常支付股息，並且估值便宜。但更好的理解價值股的方式是，它們是基於當前成熟業務的定價，而不僅僅是基於其增長潛力。價值股的價格上漲往往由盈利驅動，而成長股有時可能會根據投資者對重大投資回報的預期而波動。

VTV 總回報水平 數據由 YCharts 提供

儘管許多頂級價值股是安全、穩健的公司，但也有很多價值股在長期內超越了 主要指數 或進入了加速盈利增長的階段。

看看先鋒價值 ETF 的最大持股 美光科技( MU +0.79%)，在基金中的權重為 4.9%。而 博通( AVGO +0.76%) 是高股息收益率 ETF 中最大的持股，權重為 7.3%。這兩隻都是曾被視為行業價值股的成熟 半導體股票，但 內存芯片的繁榮 加速了美光的盈利增長，進而推動了其股價。同樣，博通也在快速增長其 定製 AI 芯片和 AI 網絡業務，與 谷歌 等超大規模公司合作開發 張量處理單元，以實現規模上的成本節約和效率提升。

雖然你可以説美光和博通在近年來的上漲後是 成長股，但它們與 SpaceX 等股票仍然有明顯區別，因為盈利增長是股價上漲的核心驅動力。而 SpaceX 在 2025 年報告了 49.4 億美元的淨虧損，並且在未來幾年可能會出現自由現金流為負的情況，因為它正在追求其在 軌道 AI 數據中心 上的大規模和高成本投資。

同樣，卡特彼勒( CAT +1.87%) 是價值 ETF 和高股息收益率 ETF 的前十大持股之一。卡特彼勒傳統上被視為行業領先的週期性價值股，擁有豐富的股息增長記錄。在 6 月，卡特彼勒連續第 32 年提高了股息。但卡特彼勒受益於 AI 數據中心建設和能源需求的繁榮。

摩根大通( JPM +0.24%) 是這兩隻 ETF 的第二大持股。由於 -- 你猜對了 -- 以盈利驅動的增長 ，其股價在短短三年內飆升了驚人的 126%。

展開

NYSEMKT: VTV

先鋒價值 ETF

今日變動

(0.48%) $1.05

當前價格

$221.00

關鍵數據點

管理資產總額

$2540 億

股息收益率

1.85%

費用比率

0.03%

主要持股

美光科技

4.87%

摩根大通

3.06%

伯克希爾哈撒韋 B 股

2.95%

平衡價值、收入與增長

先鋒價值 ETF 和先鋒高股息收益率 ETF 是優秀的投資選擇，適合那些尋找具有明確未來增長路徑的優質公司的投資者，而不是那些需要很多事情順利進行才能回報耐心投資者的公司。

SpaceX 擁有 令人難以置信的潛力，其總可尋址市場幾乎是無限的，技術無與倫比。但即使在其股價回調後，SpaceX 的長期增長路線圖完全基於 未來可能帶來的抽象模型，而美光、博通、卡特彼勒和摩根大通則在實現真實利潤並通過分紅回報投資者。

截至 6 月 30 日，價值 ETF 的市盈率為 21.4，30 天 SEC 股息收益率為 1.9%——與高股息收益率 ETF 的 21.6 市盈率和 2.3% 股息收益率相似。

相比之下，先鋒標準普爾 500 ETF（VOO +1.42%）截至 6 月 30 日的市盈率為 27.5，30 天 SEC 股息收益率為 1%，而先鋒成長 ETF 的市盈率為 35.6，股息收益率為 0.4%。

這四隻 ETF 的費用都很低，價值 ETF、成長 ETF 和標準普爾 500 ETF 的費用比率均為 0.03%，而高股息收益率 ETF 稍高，為 0.04%——即每投資 1,000 美元僅需 0.40 美元。

綜合來看，先鋒價值 ETF 和先鋒高股息收益率 ETF 將吸引那些尋求來自高盈利、行業領先公司的穩定被動收入的投資者。