SK 海力士重慶工廠，傳將有變動

據知情人士透露，韓國 SK 海力士公司正在考慮其位於中國重慶的工廠的各種方案，包括引入投資者以幫助加速增長。

據知情人士透露，這家公司是英偉達公司高帶寬內存芯片的主要供應商，目前正在與潛在顧問洽談，以協助審查其業務。由於涉及內部信息，知情人士要求匿名。他們還表示，潛在的股權出售可能使該工廠的估值達到約 30 億美元。

據 SK 海力士官網顯示，該公司 20 多年前就已進入中國市場，當時與中國東部城市無錫簽署協議，建設其首個大型海外晶圓製造廠。重慶工廠提供大規模的半導體封裝和測試基地，助力該公司 NAND 閃存後端產能實現全球增長。

知情人士稱，潛在買家可能包括中國基金和業內企業。他們還補充説，SK 海力士可能會保留該資產的少數股權。

知情人士表示，這些討論只是初步的，不一定會促成任何交易。

SK 海力士的一位代表拒絕置評。

此外，該公司週五宣佈計劃投資 54 萬億韓元（約合 380 億美元）擴建其在韓國的芯片製造設施。將在龍仁新建一座 DRAM 製造廠，並在清州新建一座 NAND 閃存製造廠。該公司表示，此舉是為了應對人工智能時代日益增長的內存需求。

7 月，SK 海力士在美國上市籌集了 265 億美元，創下外國公司在美國交易所上市以來的最高紀錄。這筆轟動性的股票發行引領了亞太地區企業在股權資本市場創紀錄的一個月。

SK 海力士營收創新高

受惠於人工智能（AI）記憶體需求持續強勁，韓國記憶體龍頭 SK 海力士（SK hynix）於週三（7 月 29 日）公佈第二季（截至 2026 年 6 月底）財報，營收、營業利益與淨利益皆創下季度歷史新高。儘管成績亮眼，仍低於市場高度預期，導致首爾股市股價大幅下跌，並牽動亞洲晶片股走弱。

根據 SK 海力士官方數據，第二季營收達 79.3187 兆韓元（約 550 億美元），較去年同期大幅成長 257%；營業利益 60.5426 兆韓元（約 420 億美元），年增 557%，營業利益率達 76%；淨利益 93.9226 兆韓元（約 650 億美元），年增 1,242%。與上一季相比，營收與營業利益分別成長 51% 與 61%。三項核心指標均刷新紀錄，上半年累計營收也首次突破 100 兆韓元。

然而，這份財報仍低於投資人預期。根據 LSEG SmartEstimates 等市場共識，原先預估第二季營收約 84 兆韓元（580 億美元）、營業利益約 64 兆韓元（約 440 億美元）。

實際數字的落差，加上市場對 AI 基礎設施支出可持續性的疑慮，引發賣壓。SK 海力士當日股價在首爾市場大跌 9.6%（盤中更一度暴跌 15%）；該公司與三星電子（Samsung Electronics）合計在韓國基準指數（KOSPI）指數中所佔權重極高，兩者股價下跌，拖累該指數當日下挫約 6%。

儘管自 6 月曆史高點以來， SK 海力士市值已大幅回落（部分統計顯示蒸發逾一半），但受惠於今年早些時候的 AI 熱潮，該股今年迄今累計漲幅仍高達約 138%。

分析師認為，獲利未達預期很大程度上反映出貨產品組合遞延與長期供應協議（LTA）定價較為保守，而非需求轉弱。大和資本市場（Daiwa Capital Market）週三告訴彭博電視（Bloomberg TV），AI 驅動的超級週期基本面並未改變，投資人在股價出現修正後，正期待更明確的股東回報政策。

SK 海力士企業中心總裁宋賢鍾（Song Hyun-jong）在財報電話會議上表示，AI 記憶體需求依舊強勁，主要客户持續要求增加供應。公司正積極尋求更多長期供應協議，以管理價格波動並確保穩定供應。

此類協議通常為期約五年，幷包含保證金等財務保障措施。目前已完成約 10 項此類協議的談判，並持續與其它主要業者討論。主要客户包括英偉達（Nvidia，輝達）等美國大型科技公司，雙方近期透過一項價值超過 5,000 億美元的多年期合作擴大夥伴關係。

eToro 亞太區首席分析師喬許‧吉爾伯特（Josh Gilbert）指出，公司毛利率高達約 83%，顯示定價權依然存在，“這種情況不會出現在需求疲軟的市場，只會出現在客户爭奪供應的市場”。

為因應 AI 基礎設施投資擴大與需求成長，SK 海力士表示將優先投資成長領域，並維持穩健財務結構。公司預期今年資本支出將達 40 兆韓元（約 280 億美元）區間的高段。

財報顯示，動態隨機存取記憶體（DRAM）和快閃記憶體（NAND）價格均出現季增。公司透過擴大高附加價值產品銷售，包括高頻寬記憶體（HBM）、AI 服務器專用 DRAM 與企業級固態硬碟（eSSD），維持頂級獲利能力。

技術方面，憑藉第四代高頻寬記憶體（HBM4）在能源效率與成本競爭力上的優勢，SK 海力士已於第二季開始量產出貨，並將於下半年擴大生產；升級版 HBM4E 採用了兼具技術成熟度與量產穩定性的最優製程工藝，上半年已交付樣品。

NAND 方面正加速向先進製程轉型，321 層產品目前已佔總產量最大份額，目標年底前達到韓國國內產能的 50%。公司計劃利用韓國利川、龍仁現有製造中心最大化產量，同時提升清州 NAND 產量與先進封裝能力。

整體而言，SK 海力士第二季財報再次印證 AI 記憶體超級週期的強勁動能，但同時也凸顯市場對高估值與未來支出可持續性的敏感。管理層對中長期需求持樂觀態度，並透過長期協議與產能擴張，力求在波動中穩固領先地位。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。