儘管利率處於多年高位，股票卻創下了新紀錄。這種反常現象可能會持續多久
我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。LPL Financial 策略師 Jeff Buchbinder 指出，儘管股票在多年來的高債券收益率下創下紀錄，但負相關性表明市場存在脆弱性。收益率超過 4.3% 通常會因通脹和債務供應擔憂對股票施加壓力。然而，Buchbinder 預計隨着中東談判緩解能源成本，收益率將下降，這可能支持 2026 年下半年適度的股票漲幅。如果收益率上升，材料和房地產等行業可能會受到影響，而能源行業則可能表現優於其他行業
作者：Jamie Chisholm
LPL Financial 表示，債券收益率與股票之間的關係再次轉為負面。
美國政府債券上空烏雲密佈。
在政府和企業供應激增以及持續的通脹壓力下，債券收益率正在上升。美國剛以自 2001 年以來最高的借貸成本出售了 30 年期債務。
股票市場似乎對此毫不在意。隨着美國國債長期收益率 BX:TMUBMUSD30Y 接近多年高點，標準普爾 500 指數 SPX 在週四創下了 2026 年第 27 個收盤新高。即使是通常對利率更敏感的小型股 Russell 2000 指數 RUT 也創下了新紀錄。
然而，LPL Financial 首席股票策略師 Jeff Buchbinder 暗示，較高的債券收益率實際上可能限制了近期股票市場的熱情，而收益率的可能回落應該會為股票提供額外的推動力。
在週四發佈的評論中，Buchbinder 解釋説，股票市場與債券的關係是流動的。如果利率上升的原因是經濟增長加快，最有可能提升企業利潤，股票可以在債券收益率上升（意味着債券價格下跌）的同時愉快地上漲。
但如果債券收益率上升主要是由於對債務供應增加或通脹加劇的擔憂，那麼這些高企的利率，特別是如果上升速度較快，可能會達到一個閾值，從而引發股票市場的賣壓，Buchbinder 表示。
“10 年期 [國債] 收益率一直保持在不舒服的高位，因為中東地區的動盪活動和能源生產及運輸中斷的未解問題導致市場提高了對美聯儲加息的預期，” 他説。
這種動態在過去曾導致股票和利率朝相反方向移動，今年也再次出現。
正如下圖所示，當 10 年期國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y 持續上升超過 4.3% 時，與標準普爾 500 指數的三個月周相關性會轉為負值，Buchbinder 認為這表明股票在這一水平上面臨困難。
來源：LPL Financial
“當 10 年期收益率進入這一範圍時，市場對更高利率可能通過提高借貸成本損害經濟和股票市場的擔憂開始抑制風險偏好，直到收益率的上行壓力減弱，” 他説。
因此，投資者面臨的重要問題是收益率是否會繼續快速上升，從而冒着對股票產生負面反應的風險。
對此，Buchbinder 樂觀地認為，導致利率上升的一個關鍵原因，即能源成本，將在未來幾個月得到緩解。
“中東地區的談判仍在進行中，各方似乎仍然對最終達成外交解決方案感興趣，” 他説。“雖然全球經濟影響可能會根據談判所需時間的長短而變化，但一旦達成協議，原油價格和國債收益率可能會從近期高位回落，我們預計 10 年期收益率將在年末前保持在 4.00% 到 4.50% 之間。”
由於股票與利率的相關性目前為負，Buchbinder 表示：“如果國債收益率的上行壓力減輕，我們預計股票將會受到一些支撐，這與我們對下半年股票市場適度上漲的預期一致。”
來源：LPL Financial
在不同部門如何對債券變動做出反應方面，他指出，較高的收益率可能對材料、房地產和發達市場股票產生更大的壓力，因為它們在過去一年中與 10 年期國債收益率的負相關性最強。當然，如果債券收益率下降，情況正好相反。
“另一方面，毫不奇怪的是，能源公司和原油期貨在收益率突破上升時可能會相對錶現突出，因為它們與收益率的相關性最高，” Buchbinder 説。
市場動態
美國股指期貨 (ES00)(YM00)(NQ00) 在國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y 上升時表現不一。美元指數 DXY 下跌，油價期貨 (CL.1) 上漲，黃金期貨 (GC00) 交易約為每盎司 4402 美元。
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市場動態
在路透社報道私募股權集團 Silver Lake 正在洽談收購商業軟件集團後，Workday(WDAY) 的股票飆升。
Applied Materials(AMAT) 的股票下跌，因為這家芯片設備製造商的收益被認為不足以支撐其在 2026 年上漲 108% 的股票。
Reddit 股票 (RDDT) 在社交媒體平台將於下週進入標準普爾 500 指數的消息後大幅上漲。
美國經濟數據將於週五發佈，包括 7 月份的零售銷售，定於東部時間上午 8:30 發佈。密歇根大學 8 月份的消費者初步調查將在晚上 10 點發布。
特朗普和馬斯克如何重燃似乎無法修復的關係。
圖表
強勁的收益支撐了股票市場。但華爾街老將、Paulsen Perspectives 博客作者 Jim Paulsen 擔心利潤增長過於狹窄。“在標準普爾 500 指數中，過去四周平均 12 個月前瞻性每股收益預估高於的公司數量僅約為 122 家，而在 2018 年初的峯值水平接近 150 家，以及 2020 年的接近 163 家，” 他説。
熱門股票
截至東部時間上午 6 點，MarketWatch 上最活躍的股票市場代碼。
尼祿的橋在羅馬乾旱中從台伯河中浮現。
- Jamie Chisholm
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（完）道瓊斯新聞社
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